出售果汁業務 或為百事減負手段

郭秀娟 王曉 燕慧

事實上，對于百事公司來說，果汁業務早已成為一種負擔。

未來，百事公司應進一步提高健康類產品的比重，并穩固原有核心主業不出現明顯下滑。

百事公司也沒能逃脫賣資產的命運。8月4日，記者在百事公司官網發現，百事公司將出售旗下果汁相關業務。對于此次交易，百事公司將其歸因于果汁業務營運利潤率低于公司平均水平。還有人認為，這也釋放出了百事公司“缺錢”的信號。

出售果汁業務

根據官網公告，百事公司已經和法國私募股權公司PAI Partners（PAI）達成協議，將以33億美元的價格出售其在北美市場的Tropicana（純果樂）、Naked和其他果汁品牌以及部分在歐洲市場的果汁業務。

同時，百事公司和PAI將成立一家合資公司，并持有39%的股權。作為交易的一部分，百事公司將保留這些果汁品牌在美國的獨家分銷權。據悉，上述交易預計將于2021年年底或2022年年初完成。

資料顯示，PAI總部位于法國巴黎，是食品和飲料領域的資深投資者，也是全球最大獨立瓶裝飲料商Refresco的投資方。

從目前公布的交易情況來看，百事公司上述出售事宜或暫不影響中國市場。記者注意到，早在2012年3月，百事公司就與康師傅達成了在華戰略聯盟。作為聯盟的一部分，康師傅控股附屬飲料公司——康師傅飲品控股有限公司（康師傅飲品控股）成為百事公司在華特許經營裝瓶商，并獲得百事公司旗下的純果樂、佳得樂等非碳酸飲料業務的分銷和生產。

盈利能力差或為主因

事實上，對于百事公司來說，果汁業務早已成為一種負擔。

從財務數據來看，果汁業務盈利能力較差或是百事公司放棄該業務的主要原因。百事公司方面表示，“果汁業務在2020年實現了約30億美元的凈利潤，該業務營業利潤率低于百事公司2020年的整體營業利潤率”。

受果汁業務拖累，百事公司飲料北美部門利潤已連續兩年下降。財報顯示，2019-2020年百事公司飲料北美部門利潤都有所下降，分別為4%和11%。

百事公司果汁業務表現欠佳背后與果汁行業發展遲緩不無關系。從百事公司此次主要剝離的北美市場和歐洲市場果汁業務來看，“近年北美及歐洲地區對于果汁飲料的需求已趨于飽和，其占全球果汁消費量的比重從2014年的59.7%下降到了2018年的57.45%。未來果汁飲料市場的發展主要還是以亞太、拉丁美洲、非洲及中東地區的發展中國家為主。”前瞻產業研究院數據顯示。

在業內人士看來，在健康風潮的影響下，消費者整體上對糖的攝入量有所減少，作為含糖量較高的果汁，其銷量長期來看將呈下降趨勢。

“出售上述果汁業務對于百事公司來說是一種‘減負。”香頌資本董事沈萌表示，百事公司涉足的業務包括飲料、零食和健康食品等，果汁業務作為盈利較差的板塊，將其剝離出去可以進一步降低百事公司運營成本、改善回報率。

資金壓力待緩解

伴隨此次業務出售，百事公司“缺錢”的消息也不斷傳出。

按照百事公司方面說法，此次出售果汁品牌是為了尋求鞏固資產負債表。數據顯示，截至2021年6月12日，百事公司投資現金流凈流出11.6億美元，同比下降98%。籌資現金流凈流出49.44億美元，其中，償還長期債務16.96億美元，支付現金股利28.42億美元。

事實上，百事公司面臨的資金壓力也與近幾年飲料市場激烈的競爭不無關系。百事公司與可口可樂的競爭從未停止過，從碳酸飲料到果汁再到氣泡水。以蘇打水產品為例，今年百事公司推出了功能性蘇打水飲料Soulboost，而此前可口可樂旗下品牌純悅同樣推出蘇打水新品。

百事公司不僅要應對老牌競爭對手可口可樂的“窮追猛打”，還面臨新興飲料品牌崛起的挑戰。譬如在氣泡水市場，今年6月，百事公司將氣泡水品牌bubly微笑趣泡引入中國，而此時元氣森林、農夫山泉等品牌均已入局并占領一定市場份額。數據顯示，2020年元氣森林全年銷量達30億元，同比增長約270%，其中氣泡水的銷售占比超過70%。

“百事公司目前的資金壓力主要來源于兩方面，一方面是行業內的競爭加劇，另一方面是健康餐飲習慣對百事公司的碳酸飲料和油炸食品等銷售的影響。未來，百事公司應進一步提高健康類產品的比重，并穩固原有核心主業不出現明顯下滑。”沈萌表示。

在中國食品產業分析師朱丹蓬看來，百事公司剝離利潤率較低的果汁業務確實可以短期迅速地補充投資現金流、改善資產負債，但要想實現長期資金流充裕，百事公司仍需提升自身“造血”能力，根據市場的變化以及自身的需求，對產品矩陣進行調整和優化。