量化交易對個股趨勢影響

翁富

這兩年那些基本面尚可、持續(xù)大漲、價格遠超價值投資范疇的品種，能夠維持這一表現(xiàn)的原因之一就是近年量化交易資金大規(guī)模增長。數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)量化資金每日為市場貢獻約1500億元的成交額。另外，滬股通、深股通進來的資金也有大量日內(nèi)T+0回轉(zhuǎn)交易，每日起碼有數(shù)百億規(guī)模。

形成上升趨勢的個股被大量程序化資金介入，就會被推得更高、漲得更多。反之亦然，下跌趨勢的個股一旦觸發(fā)大量程序化資金介入，股價下跌更久、跌幅更大。

從9月9日華菱鋼鐵公開數(shù)據(jù)可以看到，深股通專用通道買賣量占當(dāng)日最多。買入金額1.9億元，賣出2.2億元。這里的買賣大部分都是程序化T+0交易策略的成交。龐大的成交量對股價走勢影響是明顯的。（見圖1、2）

中國化學(xué)9月10日深股通專用通道進來資金，采用跟隨下跌趨勢做空T+0交易策略。買量1.78億元，賣出量2.28億元。深股通專用通道各種外資都可來交易。出現(xiàn)買賣量不對等可能是其它非T+0交易策略者導(dǎo)致，也可能是量化機構(gòu)為后市布局的倉底貨。（見圖3、4）

中穎電子9月10日深股通專用通道進來資金也是采用跟隨上升趨勢做多的T+0交易策略。買賣量都超過1.1億元。（見圖5）