企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資管理過程中面臨的常見問題和對(duì)策研究

徐冰潔

摘 要：當(dāng)前，中國(guó)的資本市場(chǎng)已經(jīng)逐漸完善，風(fēng)險(xiǎn)投資作為資本市場(chǎng)中重要的組成部分，能夠高效地推進(jìn)各種高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。雖然企業(yè)在風(fēng)險(xiǎn)投資的過程中，注重模式的創(chuàng)新，也對(duì)具體的風(fēng)險(xiǎn)投資管理做出了調(diào)整和改革，但從大方向上來看，國(guó)內(nèi)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)投資存在著滯后性，依然存在著很多問題。如果風(fēng)險(xiǎn)投資管理的問題無法得到解決，那么企業(yè)的金融管理水平將無法得到有效的提升，自身的建設(shè)工作也無法做到位。所以文章將詳細(xì)探討企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資管理過程中常見的問題，并進(jìn)行對(duì)策研究。

關(guān)鍵詞：企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資管理;常見問題;對(duì)策研究

前言：所謂的風(fēng)險(xiǎn)投資，是指擁有資金實(shí)力的投資人為了獲得高回報(bào)，給一些發(fā)展前景較好的高科技創(chuàng)業(yè)企業(yè)投資，解決他們資金上的困難，以獲取公司股份資金的方式，得到回報(bào)。這種風(fēng)險(xiǎn)投資的收益高，但風(fēng)險(xiǎn)也非常高。同時(shí)還存在很多問題，阻礙了風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展，所以文章將總結(jié)一些常見的問題，進(jìn)行深入的探討。

一、風(fēng)險(xiǎn)投資現(xiàn)狀

近些年，國(guó)內(nèi)的很多產(chǎn)業(yè)都在轉(zhuǎn)型升級(jí)，很多新興產(chǎn)業(yè)在不斷的擴(kuò)大規(guī)模，這在一定程度上帶動(dòng)了風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展。自改革開放到現(xiàn)在，國(guó)內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)投資規(guī)模在不斷的擴(kuò)大，呈現(xiàn)持續(xù)擴(kuò)張的態(tài)勢(shì)。當(dāng)前風(fēng)險(xiǎn)投資所涵蓋的領(lǐng)域越來越廣，新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的同時(shí)也支撐了風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展。近些年出現(xiàn)了很多風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)，這些機(jī)構(gòu)也在不斷發(fā)展壯大，在風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域取得了一定的成績(jī)。但同時(shí)人們也發(fā)現(xiàn)，風(fēng)險(xiǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)性比較高。如果不能做好管理，就會(huì)增加風(fēng)險(xiǎn)投資失敗的幾率，那么投資者也需要承受巨大的經(jīng)濟(jì)損失，同時(shí)也會(huì)影響到風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展。

但中國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展時(shí)間很短，還沒有形成完善的風(fēng)險(xiǎn)投資管理體系，管理工作存在著滯后性。如何處理或是平衡長(zhǎng)期和短期效益的關(guān)系、如何科學(xué)地選擇風(fēng)險(xiǎn)投資目標(biāo)、如何改進(jìn)陳舊的風(fēng)險(xiǎn)投資管理模式，都是急需解決的管理問題。如果無法解決這些問題，就會(huì)增加風(fēng)險(xiǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)。

二、企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資管理的常見問題

1.風(fēng)險(xiǎn)投資管理意識(shí)弱

風(fēng)險(xiǎn)投資過程中，如果缺少風(fēng)險(xiǎn)投資管理意識(shí)或是意識(shí)不夠強(qiáng)烈，那么就無法降低投資風(fēng)險(xiǎn)，管理工作也會(huì)成為形式主義。雖然當(dāng)前部分企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)投資管理水平較高，但在管理意識(shí)這方面仍然有待提升。例如：企業(yè)高層或是管理者缺少風(fēng)險(xiǎn)投資管理意識(shí)也就不會(huì)重視這項(xiàng)工作，也就無法設(shè)置合理的風(fēng)險(xiǎn)投資管理機(jī)制。在風(fēng)險(xiǎn)投資之前，也就無法深入調(diào)查或是分析目標(biāo)企業(yè)。某企業(yè)看到了TMT行業(yè)的巨大發(fā)展?jié)撃埽J(rèn)為有投資的價(jià)值。但在投資之前，沒有深入地研究這一新興產(chǎn)業(yè)，也沒有分析發(fā)展趨勢(shì)，更沒有考慮企業(yè)的發(fā)展是否與這個(gè)行業(yè)匹配，從而出現(xiàn)了重大投資失誤，造成了巨大的經(jīng)濟(jì)損失。

此外，還有部分企業(yè)存在著錯(cuò)誤的理念，認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)投資管理不重要，只要投資方向是正確的就可以了。

2.缺少專業(yè)的人才

雖然成功的風(fēng)險(xiǎn)投資能夠獲得較多的收益，但同時(shí)也面臨著巨大的風(fēng)險(xiǎn)。這些資金能夠共同被投資方工程研發(fā)多久、是否會(huì)成功、什么時(shí)候成功等，都是需要專業(yè)人員評(píng)估預(yù)測(cè)的。這就要發(fā)揮專業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資人才的作用，這些人才要了解市場(chǎng)、科研方面的知識(shí)，有一定的風(fēng)險(xiǎn)投資管理經(jīng)驗(yàn)。但這種綜合性人才數(shù)量稀缺，因?yàn)楦嗟娜瞬胖痪ㄒ粌砷T專業(yè)，所以個(gè)人的觀點(diǎn)比較片面。

此外，部分企業(yè)在制定發(fā)展戰(zhàn)略時(shí)，忽視了人才建設(shè)，也沒有充實(shí)風(fēng)險(xiǎn)投資管理隊(duì)伍，部分風(fēng)險(xiǎn)投資管理人才專業(yè)素質(zhì)較低，無法勝任風(fēng)險(xiǎn)投資管理工作。同時(shí)，企業(yè)也忽視了對(duì)管理人才的引導(dǎo)和培訓(xùn)，導(dǎo)致部分個(gè)人素質(zhì)低下的管理人員勾結(jié)目標(biāo)企業(yè)獲取非法利益的情況，這些都會(huì)嚴(yán)重地影響到企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)投資。

3.管理模式落后、管理體系薄弱

由于風(fēng)險(xiǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)性比較高，所以必須要加強(qiáng)全方面、全過程的管理。但一些企業(yè)只關(guān)注投資，不關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)投資管理。所建立起的風(fēng)險(xiǎn)投資管理模式還有很多不完善的地方。一方面是企業(yè)認(rèn)為投資規(guī)模較小，所以不需要花費(fèi)太多的精力進(jìn)行投資管理。不合理的管理可能會(huì)導(dǎo)致資金無法合理使用，一些資金可能沒有應(yīng)用在技術(shù)創(chuàng)新、研發(fā)這些方面，而是投入到了擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模中，這背離了風(fēng)險(xiǎn)投資的初衷，更無法提高風(fēng)險(xiǎn)投資的效益。同時(shí)，一些企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)投資還沒有實(shí)現(xiàn)信息化的管理，缺少大數(shù)據(jù)之類的信息技術(shù)的應(yīng)用，這就無法客觀地分析目標(biāo)企業(yè)，也無法計(jì)算出最準(zhǔn)確的投資收益率等，這也會(huì)制約管理工作的開展。

此外，風(fēng)險(xiǎn)投資管理工作要想順利進(jìn)行，就必須要有完善管理體系的保障。但當(dāng)前很多企業(yè)缺少這方面的意識(shí)，沒有建立完善的管理體系。例如：一些企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)投資管理工作覆蓋面比較狹窄，也沒有針對(duì)投資的前、中、后期建立相應(yīng)的管理體系。日常的管理工作十分混亂，缺少制度的規(guī)范、缺少相關(guān)的工作標(biāo)準(zhǔn)，這些都制約了管理質(zhì)量的提升，更制約了風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展。

4.資金規(guī)模小、來源渠道單一、退出機(jī)制不完善

當(dāng)前國(guó)內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)投資管理還面臨著一個(gè)急需解決的問題，那就是資金來源單一、資金規(guī)模比較小。國(guó)外的風(fēng)險(xiǎn)投資資金來源是非常廣泛的，其中包括個(gè)人投資、投資公司、退休基金等等，這樣就能夠分散風(fēng)險(xiǎn)，政府資金只占其中的很小一部分。但在國(guó)內(nèi)，國(guó)有企業(yè)以及政府成為了主要的投資主體，風(fēng)險(xiǎn)投資公司的資金大多數(shù)都帶有政府背景：財(cái)政科技撥款以及科技開發(fā)貸款等。這樣一來，國(guó)家承擔(dān)了較多的投資風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，在投資資金少、投資總額小以及投資需求大等這些因素的制約下，只能夠投資一些短期項(xiàng)目，這在一定程度上也限制了資金的流動(dòng)。

此外，國(guó)內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)作機(jī)制還存在一些漏洞，國(guó)外的運(yùn)作方式是尋找一些即將成熟，或是正在成長(zhǎng)的企業(yè)投資，這樣企業(yè)在較短的時(shí)間內(nèi)就能夠上市。投資企業(yè)快速退出股本就能獲得利潤(rùn)。而國(guó)內(nèi)還沒有根據(jù)不同層次的融資資金建立多層次的市場(chǎng)，而且資金能夠隨時(shí)退出，一旦企業(yè)提前撤資，就會(huì)給被投資企業(yè)的發(fā)展帶來很大的影響。

5.缺少完善法規(guī)的保護(hù)

雖然國(guó)家十分支持高新科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，也提出了很多支持、鼓勵(lì)的政策。但是，相對(duì)于西方國(guó)家來說，中國(guó)并沒有隨之設(shè)定完善的法律法規(guī)，很多基礎(chǔ)工作還沒有做好。在這種情況下知識(shí)產(chǎn)權(quán)、風(fēng)險(xiǎn)投資也就無法得到有效的保護(hù)，也無法規(guī)范風(fēng)險(xiǎn)投資。

三、對(duì)策分析

1.強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)投資管理意識(shí)

要想化解風(fēng)險(xiǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)，就需要進(jìn)一步地提升管理意識(shí)，重視管理工作。第一，結(jié)合企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資管理過程中比較常見的問題進(jìn)行探討，進(jìn)一步改革風(fēng)險(xiǎn)投資管理工作。發(fā)現(xiàn)管理工作的薄弱環(huán)節(jié)以及制約因素，引入創(chuàng)新思維以及系統(tǒng)性的管理理念，做好管理工作。第二，企業(yè)在風(fēng)險(xiǎn)投資之前必須要全面統(tǒng)籌、認(rèn)真考慮。并從企業(yè)的發(fā)展規(guī)劃入手，探討投資的合理性，并積極地嘗試新的管理方法。例如：企業(yè)要想投資新興產(chǎn)業(yè)，就必須要深入地分析這一行業(yè)，把握行業(yè)的特點(diǎn)。同時(shí)需要結(jié)合自身的發(fā)展情況，制定項(xiàng)目投資方案。由于市場(chǎng)不斷變化難以預(yù)測(cè)，所以企業(yè)應(yīng)當(dāng)遵循“寧可跟風(fēng)絕不盲目”的理念。立足于市場(chǎng)的需求，明確投資方向。同時(shí)企業(yè)還要對(duì)該項(xiàng)目進(jìn)行對(duì)比，確保該投資項(xiàng)目的可行性比較高，能夠給企業(yè)帶來理想的收益。

此外，企業(yè)既要重視風(fēng)險(xiǎn)投資管理工作，又要從兼顧社會(huì)和經(jīng)濟(jì)效益的角度出發(fā)，做好管理工作。

2.完善法律法規(guī)，完善退出機(jī)制

當(dāng)前，要想更好地推動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)的發(fā)展，就必須要做好知識(shí)產(chǎn)權(quán)的保護(hù)、完善與知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)相關(guān)的法律法規(guī)。因?yàn)橹挥羞@樣才能夠更好的保護(hù)科技創(chuàng)新的成果，提高科技創(chuàng)新的熱情。國(guó)家可以借鑒其他國(guó)家的風(fēng)險(xiǎn)投資立法經(jīng)驗(yàn)，同時(shí)還要結(jié)合國(guó)內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)投資實(shí)踐情況，在已有法律法規(guī)的基礎(chǔ)上做出調(diào)整和修改，不斷地完善已有的法律法規(guī)。企業(yè)則需要以該法律為指引，制定更加具體的規(guī)則，只有這樣才能夠加大科技研發(fā)的保護(hù)力度。

此外，在風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)中，存在著一個(gè)大問題，那就是資金撤出。所以，必須建立完善的資金退出機(jī)制、規(guī)范退出渠道，這樣才能夠降低風(fēng)險(xiǎn)，也不會(huì)給高新科技帶來較大的影響。我們可以借鑒西方國(guó)家的退出機(jī)制，例如：股權(quán)回購(gòu)、公開上市發(fā)行股票等。結(jié)合企業(yè)自身的發(fā)展情況，選擇最合適的退出渠道，完善相關(guān)的輔助制度。但當(dāng)前，受法律的限制，資金的退出以及相關(guān)退出平臺(tái)的建設(shè)工作并不順利。所以國(guó)家還要適當(dāng)?shù)匦薷倪@些法律條文，放寬限制。

3.優(yōu)化投資主體、擴(kuò)大資金來源渠道

當(dāng)前有很多大型企業(yè)的資金實(shí)力較為雄厚，依靠他們的能力也能很好地推動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的發(fā)展。但如何吸引這些投資者，擴(kuò)大資金的來源渠道。也就成為了政府需要關(guān)心的問題，政府需要發(fā)揮政策的作用降低他們的投資風(fēng)險(xiǎn)，并加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)投資引導(dǎo)。

第一，在完善法律法規(guī)進(jìn)行頂層設(shè)計(jì)的同時(shí)，政府更要發(fā)揮自身的推動(dòng)作用，根據(jù)本地區(qū)企業(yè)的發(fā)展情況適當(dāng)?shù)睾?jiǎn)政放權(quán)，或是采取多種方式盡可能地降低風(fēng)險(xiǎn)、投資的準(zhǔn)入門檻。這樣就能夠營(yíng)造良好的外部投資環(huán)境，同時(shí)也能夠吸引更多的主體參與到風(fēng)險(xiǎn)投資中來。

第二，可以創(chuàng)立風(fēng)險(xiǎn)投資基金，以發(fā)行基金證券的方法集中社會(huì)資金合理利用。這樣就能夠吸引更多的社會(huì)資本共同參與到風(fēng)險(xiǎn)投資中來。同時(shí)還要發(fā)揮風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的作用，做好管理工作。這些基金一般會(huì)選擇應(yīng)用在發(fā)展前景好，但面臨資金困境的小型高新技術(shù)企業(yè)。

4.高效利用內(nèi)、外管理機(jī)構(gòu)

當(dāng)前市面上存在著很多風(fēng)險(xiǎn)投資的中介機(jī)構(gòu)，一般可以劃分為公正性、代理性以及服務(wù)性等不同類型。不同的中介機(jī)構(gòu)在風(fēng)險(xiǎn)投資過程中起到了不同的作用，而這些機(jī)構(gòu)中的專業(yè)人才、科學(xué)程序、高新技術(shù)都可以被企業(yè)利用。企業(yè)在風(fēng)險(xiǎn)投資管理的過程中，就可以借助中介機(jī)構(gòu)發(fā)揮他們各方面的優(yōu)勢(shì)，享受咨詢以及監(jiān)督服務(wù)。中介機(jī)構(gòu)能夠幫助企業(yè)分析自身以及被投資企業(yè)的財(cái)務(wù)情況、業(yè)務(wù)能力等，搜集多方面的信息，這樣就能夠得到更加客觀的評(píng)估結(jié)果。

此外，企業(yè)還需要設(shè)置一個(gè)內(nèi)部的投資管理部門。組織專業(yè)的投資管理人員，設(shè)置完善的管理規(guī)章制度規(guī)范，具體的管理工作。企業(yè)要認(rèn)識(shí)到，風(fēng)險(xiǎn)投資的每一個(gè)環(huán)節(jié)都有可能會(huì)出現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，所以必須要做好每一個(gè)環(huán)節(jié)的管理工作，做好風(fēng)險(xiǎn)防范。

5.多元化投資方式

企業(yè)在風(fēng)險(xiǎn)投資的過程中應(yīng)當(dāng)采取多元化的投資方法，這樣能夠分散資金，也能夠分散風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)投資不同的產(chǎn)品。但是，企業(yè)并不是每時(shí)每刻都有閑置資金的，數(shù)額也不同，所以需要科學(xué)合理地確定企業(yè)內(nèi)部的閑置資金。根據(jù)閑置的時(shí)間或是閑置的類型合理分配。假設(shè)其中有一部分資金的閑置時(shí)間較短，那么在投資時(shí)可以選擇一些能夠快速回收資金的項(xiàng)目。除此之外，還有短期質(zhì)押式回購(gòu)、通知存款等不同的方式。無論選擇哪種方式，都要盡可能地縮短資金的回收時(shí)間，這樣才不會(huì)影響到企業(yè)的正常經(jīng)營(yíng);如果資金的閑置時(shí)間較長(zhǎng)，那么在投資時(shí)要選擇一個(gè)周期比較長(zhǎng)的項(xiàng)目。

6.完善管理體系、創(chuàng)新管理模式

考慮到當(dāng)前的風(fēng)險(xiǎn)投資管理工作還沒有實(shí)現(xiàn)全覆蓋，所以必須要建立完善的風(fēng)險(xiǎn)投資管理體系，把管理工作滲透在前中、后、期，并提高管理工作的滲透性以及持續(xù)性。同時(shí)要以制度的方式規(guī)范日常的管理工作。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)投資管理的常見問題進(jìn)行總結(jié)，提前制定出實(shí)施方案。在出現(xiàn)問題，應(yīng)用實(shí)施方案后，還需要總結(jié)經(jīng)驗(yàn)融入到管理制度中，這樣就能夠不斷地調(diào)整投資風(fēng)險(xiǎn)管理制度使其更加科學(xué)、長(zhǎng)效。

管理模式會(huì)影響到管理效率和管理質(zhì)量，也決定著管理的有效性。所以，風(fēng)險(xiǎn)投資管理必須要做到與時(shí)俱進(jìn)，充分利用信息技術(shù)、順應(yīng)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)，在探索的過程中，創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)投資管理模式。例如：企業(yè)在管理的過程中可以應(yīng)用一些風(fēng)險(xiǎn)投資管理軟件。同時(shí)也可以借助大數(shù)據(jù)技術(shù)，進(jìn)行數(shù)據(jù)信息的分析。這樣就能夠結(jié)合當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境，以及企業(yè)的發(fā)展情況，計(jì)算出投資收益率，從而提高決策的科學(xué)性。在此基礎(chǔ)上還要把管理和投資融合在一起，突出投資風(fēng)險(xiǎn)管理的融合性。也就是在投資之后，必須要管理好目標(biāo)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，監(jiān)督每一筆投資資金的使用過程、使用情況，確保資金真正地應(yīng)用在了技術(shù)創(chuàng)新這方面。

7.加強(qiáng)人才培養(yǎng)

人才是企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的必要推動(dòng)力，企業(yè)要想做好風(fēng)險(xiǎn)投資管理工作，還需要加強(qiáng)人才隊(duì)伍的建設(shè)。一方面，要從內(nèi)部入手，提拔更多的風(fēng)險(xiǎn)投資管理人才，讓他們有更多向上發(fā)展的空間。同時(shí)還要為其提供學(xué)習(xí)交流的平臺(tái)，讓他們?cè)谔岣邔I(yè)素質(zhì)、綜合能力的同時(shí)，成為一個(gè)有職業(yè)道德的人。另一方面，企業(yè)還需從外部入手，利用資金、福利待遇等多種優(yōu)勢(shì)吸引大批的風(fēng)險(xiǎn)投資管理人才。在引進(jìn)高端復(fù)合型管理人才時(shí)，更要不惜血本，不吝嗇資金的花費(fèi)。因?yàn)檫@些人才既能夠發(fā)揮示范作用、提升整體的隊(duì)伍素質(zhì)，也能在風(fēng)險(xiǎn)投資管理過程中起到重要的推動(dòng)作用。

四、結(jié)語

本文分析了企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資管理常見的問題，發(fā)現(xiàn)部分企業(yè)缺少風(fēng)險(xiǎn)投資管理意識(shí)、管理體系、管理制度、外部環(huán)境等多個(gè)方面都存在問題，這會(huì)增加風(fēng)險(xiǎn)投資的失敗率。在這種情況下，需要發(fā)揮國(guó)家、政府、企業(yè)的作用，正視企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資管理問題，通過完善相關(guān)的法律、企業(yè)內(nèi)部的管理體系、加強(qiáng)人才培養(yǎng)等多種措施，解決這些問題，為企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資管理指明正確的發(fā)展道路。

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