我國綠色投資對經濟增長貢獻的實證分析

李利英?楊耀欽?劉清娟

本文先分析了我國綠色投資的現狀，引出現階段我國綠色投資存在的問題，再對我國經濟增長與綠色投資之間的關系作出實證分析，得出結論：綠色投資對于我國經濟增長有著一定的促進作用，但是效果卻不明顯，最后給出了發展我國綠色投資的建議與對策。

當今，環境污染問題的加劇，極端天氣事件的頻繁發生，都在告訴我們生態環境保護與修復的重要性。因此，我們必須將經濟發展同環境保護結合起來，堅持可持續發展的理念，堅持社會、經濟、環境和資源協調發展。

一、我國綠色投資的現狀分析

（一）綠色投資總額不斷增加

進入21世紀以來，我國加大了在生態環境保護方面的投入力度，本文選取2000年-2017年我國環境污染治理投資數據進行分析，如表1所示從2000年到2017年，我國在環境污染治理方面的投資總額逐年加大。與2000年相比，2017年的投資總額同比上升了839.9%，城市環境基礎設施建設投資同比上升了1080.5%，老工業污染源治理投資同比上升了184.7%，當年完成環保驗收項目環保投資同比上升了966.1%，增速顯著。

（二）綠色投資領域不斷擴展

在最初的發展階段，綠色投資僅僅指狹義上的環境保護投資，涉及到的領域大多與環境保護有關，比如說：節能環保產業中的新能源汽車制造、生態環境產業中的生態修復等。但是隨著綠色經濟的逐步發展與升級，綠色投資領域也隨之逐步擴展，如：綠色工業、生態農業、綠色金融等對環境友好的產業。

（三）綠色投資效益顯著

我國二氧化硫、煙塵的排放總量逐年遞減。與2005年相比，2017年的二氧化硫排放量減少了1674萬噸，下降了65.66%，煙塵排放量減少了386.2萬噸，下降了32.66%，廢水排放量與2005年相比卻增加了175.2億噸，上升了33.40%。但是廢水中的污染物如化學需氧量、氨氮排放量等卻有所減少，如2015年全國廢水中化學需氧量排放量2223.5萬噸，比2014年減少3.1%;氨氮排放量229.9萬噸，比2014年減少3.6%;石油類排放量1.5萬噸，比2014年減少6.5%。

我國對能源的消費能力巨大，而其中又以石油、煤炭等不可再生資源占絕大比例。同時，煤炭燃燒效率低下使得廢氣排放嚴重，導致大氣污染嚴重。而且這種粗放式的能源消費結構也嚴重限制了能源產業的發展。對此，提高生產技術，提高能源利用效率，增加綠色投資力度，減少大氣污染已經迫在眉睫。

從上圖1與表2可以看出，隨著我國綠色投資規模的增加，我國萬元生產總值能耗逐漸遞減，下降了58.09%。這說明我國的能源利用效率在逐步增高，有利于我國經濟可持續發展。

二、我國綠色投資存在問題分析

（一）投資總量不足

從上圖2可以看出：雖然我國綠色投資總額在逐年增加，其占GDP的比重也呈現出遞增趨勢，但是比重最高是2010年的1.61%，甚至2010年之后出現回落，呈現出遞減的趨勢。這說明我國綠色投資總量處于較低水平，需要加大資金投入力度。

（二）投資效率不高

雖然綠色投資確實對于我國經濟的發展起到了一定的促進作用，但是投資效率很低。究其原因，一方面是綠色投資的成本高，收益低，直接影響到企業對于綠色投資的積極性;另一方面是綠色投資項目設施運轉效率較低，在投資前沒有做好準備工作，導致決策失誤，使得投資效率低下。

三、實證分析

（一）數據來源與資料查找

本文選取1990-2017年全國生產總值作為經濟增長指標，全國環境污染保護投資作為綠色投資數據，全國就業人口數作為勞動人口數。

（二）模型構建

本文運用生產函數法，建立函數：

Y=AKαLβ

其中，Y為全國GDP總量，K為綠色投資，L為就業人口，A為全要素生產率，α為資本產出彈性，β為勞動力產出彈性。

由于時間序列可能存在著異方差性，因此對方程兩邊分別取對數：

LNY=LNA+αLNK+βLNL

（三）ADF單位根檢驗

為避免直接回歸可能造成的偽回歸問題，首先對數據進行平穩性檢驗。本文采用ADF方法進行單位根檢驗。結果如下：

表4 各變量的ADF檢驗結果

表5的結果表明，LNY、LNK、LNL均存在單位根，說明都是非平穩序列。一階差分后，在1%的臨界值水平下，△LNY、△LNK、△LNL均為平穩序列，說明都是一階單整序列，可以進行協整檢驗。

（四）協整檢驗分析

本文采用Johansen 協整檢驗法，結果如下：

表5 Johansen 檢驗結果

可以看出，在跡檢驗和特征值檢驗下都有三個協整方程。因此可以得出，LNY、LNK、LNL之間存在著長期穩定的協整關系，并且在5%的置信水平下可以表示3個協整方程。

此時只考慮只有一個協整關系假定下的經過標準化的協整關系系數方程，得出：

LNY=-3.502770LNL-0.446791LNK

此時，建立在Var模型基礎上的非平穩序列是協整的，因此可以建立Vec模型，可以得出模型是好的，令其等于ET，結果如下：

ET=LNY-3.502770LNL-0.446791LNK+30.55974

由于ET取值總在0上下波動，因此可以令ET=0，得出其長期均衡關系表達式為：

LNY=3.502770LNL+0.446791LNK-30.55974

從以上式子可以得出，每增加一單位綠色投資，我國GDP總量增加0.446791單位，這說明綠色投資對我國經濟增長有一定的促進作用，但效果不明顯，即我國的綠色投資存在著效率損失的問題。

（五）格蘭杰因果關系檢驗

協整檢驗得出的長均衡關系是否能夠構成因果關系，還需要進一步對其進行檢驗，結果如下：

表6 格蘭杰因果檢驗結果

可以得出結論：在1990-2017年樣本區間內，我國存在著由綠色投資到經濟增長的單向因果關系。

四、我國綠色投資的發展對策

（一）建立綠色GDP核算體系

建立綠色GDP核算體系對于環境保護以及資源的合理利用有著重要意義，有利于更好地體現經濟增長與環境保護之間的關系。因此，有必要建立一套完整完善的綠色GDP核算體系，將環境保護同國民全體結合起來，一榮俱榮，一損俱損。

（二）加大政府支持力度

發展綠色經濟，增加綠色投資投入，必須充分發揮政府的作用，進一步完善市場經濟體制。同時，政府應加大對綠色投資的政策支持力度，雖然在2018年11月10日，中國證券投資基金業協會發布了《綠色投資指引（試行）》，為綠色投資提供了官方的政策指導，但國家在綠色投資這一領域的政策措施還是比較少，因此需要政府從長遠發展戰略角度，完善頂層設計，規劃好綠色投資領域的法律法規，為綠色投資的健康發展營造一個良好的環境。同時適當吸引外資，充分利用國內、國外市場資金，拓寬綠色資金來源渠道。

（三）提高綠色投資效率

我國綠色投資的投資效率較低，一方面是投資成本問題，另一方面是投資設施與投資決策問題。因此，可以借鑒國外綠色投資發展經驗，積極引進其先進技術與設施，淘汰落后與污染嚴重的設備，降低投資成本，同時要學習其先進的環境管理方法與技術，提高投資決策正確率，從而從根本上解決綠色投資效率低下的問題，促進我國綠色經濟的健康可持續發展。

（作者單位：河南工業大學）

【基金項目】：國家社科基金《中國農業供給側結構性改革科學取向與政策優化研究》。