江西省城市金融發展對碳排放的影響研究

馮琳涵 廖嘉欣 雷炯沄 趙 祎 郭祎璠 謝 琨

（江西財經大學,江西 南昌 330013）

1 引言

幾十年來，學者們一直在探究金融發展和碳排放之間的關系[1]，國內現有對其關系的研究主要集中于各省份的省級面板數據，因為省級數據可由《統計年鑒》直接得出，計算量較小，而對省內地級市的研究較少，并且目前對江西省的專門性碳金融研究方面仍未有相關文獻。因此，本文以江西省所有地級市為研究對象，進行金融發展和碳排放關系的實證研究，并提出政策建議，以期為江西省各地方政府提供更多決策支持。

2 研究方法

2.1 變量選擇

2.1.1 地級市碳排放

我國官方并不披露各地級市的二氧化碳排放數據，縱觀《統計年鑒》也未找到直接數據來源。因此，本文計劃采用IPCC于2006年提供的碳排放計算公式：

其中，Ki為該能源碳排放系數，Ei為該能源消耗數量（萬噸標準煤計量）。《統計年鑒》中煤、全社會綜合用電量以及液化石油氣數據較全面，因此本文將使用這三大數據估算地級市碳排放總量。

2.1.2 金融發展水平

綜合江西省基本情況，本文認為，金融效率高低和金融規模大小可用于衡量金融發展狀況。我國學者多以Goldsmith提出的FIR指標計算我國金融發展的總體規模。有學者認為，金融相關比率與金融規模呈正相關關系，且我國間接融資的主體為銀行，因此，本文以當地金融機構存貸款余額占GDP比重來衡量金融規模，以金融機構存貸比率來衡量金融效率[2]，符合大多數學者認知。

2.1.3 控制變量

（1）實際人均GDP

由江西省各地級市人均GDP，采用對應各省級GDP平減數據，以2003年為基準年份，去除相關價格因素，以衡量經濟發展水平。實際人均GDP提高可促進經濟發展，增加能源消費，進而導致CO2排放量增加。

（2）產業結構

我國大多數高碳、高排放企業集中在第二產業，產生了較為嚴重的環境污染。因此，本文決定將第二產業增加值用于衡量產業結構，作為控制變量之一。

（3）江西省地方政府科教文衛支持力度

科技和教育支出在本文的研究中更具有一般意義，教育、科技支出分別有利于提高人口素質和推動技術升級。因此，在地級市地方一般公共財政預算支出中，本文運用科技支出和教育支出占GDP的比重衡量地方政府對當地科技和教育事業的支持力度。

為盡可能減少異方差和內生性影響，所有數據均已進行對數處理。表1列舉了各變量的定義。

表1 變量列表

2.2 模型設定

碳排放高低受多種因素影響，包括但不限于當地人口數量、財富水平等，其關系可由模型（1）得出。其中，P為人口總數，A為人均國內生產總值，T為技術市場成交額，即技術水平，a、b、c、d為參數，e為隨機誤差項。

為減少異方差、多重共線性等的影響，對模型（1）兩邊同時取對數，得出模型（2）。其中，u為隨機擾動項。

3 實證分析

由于多元回歸模型存在內生性、遺漏變量偏差等問題，本文采用GMM模型進行動態面板數據估計。按照GMM模型規范，本文引入被解釋變量的滯后一期，可更好地解決內生性問題和潛在的遺漏變量偏差問題，增強有效性。為驗證二階序列相關性，運用二階序列相關檢驗方法進行檢驗，以判斷隨機干擾項是否存在二階序列相關。此外，本文采用Hansen檢驗方法檢驗工具變量新增是否有效。根據表2，在各列數據中，AR（1）檢驗顯示模型存在一階自相關，AR（2）檢驗顯示模型不存在二階自相關，符合相關假設。Hansen檢驗結果顯示，新增的工具變量均有效，所有假設均可成立。

根據分析結果，新增工具變量有效，且不存在二階序列相關，該數據不存在相關問題，可用于實證研究。

3.1 全樣本回歸結果

3.1.1 金融規模對江西省地級市碳排放的影響

表2列1實證結果表明，金融規模對江西省地級市碳排放影響呈現倒“U”形組合關系，符合環境庫茲涅茨理論[3]，說明在當前階段，擴大金融規模促進了江西省碳排放的顯著提高，但隨著金融規模進一步擴大，將呈現抑制效應。

3.1.2 金融效率對江西省地級市碳排放的影響

表2列1實證結果顯示，金融效率一次項回歸系數顯著為負，二次項回歸系數不顯著，因此該數據被剔除。表明金融效率與碳排放的關系為抑制關系，即金融效率的提升抑制了碳排放量的增長。這說明金融效率的提升促進了節能減排任務實現。

本文認為負相關關系有兩大原因：其一，貸款體現當地銀行對企業的支持力度，其占比越高，當地資金運轉效率越高，金融效率則顯著提高；其二，江西省發展不均衡，部分發達地區融資支持更多，如南昌等，資金的流入促進了南昌等地的經濟發展，推動其實現節能減排目標。

3.1.3 控制變量對江西省地級市碳排放的影響

表2列1顯示，控制變量系數均顯著為正，體現了人口增長、經濟發展和第二產業發展顯著推動了碳排放增長。總之，除地方政府科教支持力度外，實證數據反映了當前被普遍認為正確的經濟理論假定。而對地方政府科教支持力度數據做滯后一期處理，其回歸系數顯著為負，說明政府對科教事業的支持力度推動了節能減排。

3.2 分區域回歸結果

根據實證分析需要，將江西省樣本劃分為中部、北部和南部地區，其在金融發展、技術、財富等水平均存在較大差異。基于此分別對三大地區進行實證分析，得出金融發展對江西省不同地區碳排放水平的影響，實證結果如表2。

表2 回歸結果

表2中北部實證結果顯示，其回歸系數顯著為正，北部地區金融規模與碳排放之間存在先促進后抑制關系，即呈現倒“U”形。表2中部和南部實證結果均表明，其回歸系數顯著為正，二次項則不顯著，表明中南部地區金融規模與碳排放存在增促作用，即金融規模擴大導致了碳排放增加。

4 結論與建議

4.1 結論

第一，江西省金融規模對碳排放的影響呈先促進后抑制關系，符合環境庫茲涅茨理論，即金融規模的擴大一定程度上先促進了碳排放的增長，后抑制了碳排放的增長。說明推動金融發展，尤其是金融規模擴大對地方實體經濟的支撐作用，有助于節能減排。

第二，江西省金融規模對碳排放的影響存在北部、中南部的地域差異。北部地區金融規模對碳排放的影響呈現為先增促后抑制的關系，符合經典假設。而中南部金融規模擴大則導致碳排放迅速增長，表現為環境庫茲涅茨理論第一階段。因此推動江西省金融發展和碳排放降低需考慮地區實際情況，從實際出發，一定程度上向中南部傾斜資源，推動江西省信息共享制度。

4.2 建議

第一，建立健全融資體系，推動金融發展對地方實體經濟的支撐作用。江西省金融發展要以企業為中心，降低企業融資成本，推動融資適當向低碳企業傾斜，推動地方經濟結構轉型和平衡發展。

第二，推動綠色金融發展。江西省要建立健全綠色金融發展制度，在發達地區如南昌先試點綠色金融制度，接著向其他不發達地區推動，實現金融行業綠色健康發展。

第三，完善江西省內金融信息區域共享制度。應當考慮到當地發展不均衡問題，推動各地級市金融信息共享，推動區塊鏈、大數據建設，進而使江西省金融發展更平衡，增強金融發展對碳排放的影響作用。