“工業母機”概念，資本為何熱捧？

資本市場從來不缺概念。

近期，一個名為“工業母機”的概念走紅，成為資本市場的當紅炸子雞，多只概念股上演了漲停好戲，華東數控更是連收6個漲停板，成為資本市場的一抹亮色。

那么，“工業母機”到底是什么？后市還有多大的機會？

何為工業母機

“工業母機”，受到前所未有的高度重視。

日前，國資委召開會議，渴望推動中央企業主動融入國家基礎研究、應用基礎研究創新體系，針對工業母機、高端芯片、新材料、新能源汽車等加強關鍵核心技術攻關，努力打造原創技術“策源地”，肩負起產業鏈“鏈主”責任。

會議之上，“工業母機”排在關鍵核心技術攻關的首位。

所謂“工業母機”，直白地說就是制造機器的機器，也被稱為機床，分為數控機床和普通機床，其中數控機床是先進制造的基石。

一名業內人士在接受媒體采訪時公開表示：“智能制造是當下的‘風口，而高端數控機床則是智能制造的關鍵設備，目前國產還處于追趕的狀態?！?/p>

據公開資料顯示，美國麻省理工學院1952年研發出了世界上第一臺數控機床，清華大學和北京第一機床廠1958年合作研發出中國第一臺數控機床，起步并不算晚，后來由于技術、投入等因素，逐步掉隊了。到了改革開放初期，我國除了可以制造少量技術相對簡單的數控線切割機床外，數控機床總體上仍然滯留在技術研發階段。

掉隊的趨勢一直沒有改變，這點從核心數據上也可以得到佐證。

2009年，中國成為全球第一的機床生產國，但也是全球最大的機床進口國，這個狀態持續多年。

據公開數據顯示，2019年我國機床生產總額為194.2億美元，全球占比23.10%，機床消費總額為223億美元，全球占比27.16%;然而全球十大機床企業中日本企業有4家，德國企業4家，美國企業有2家;其中山崎馬扎克2019年營業收入359.04億元，我國十大機床企業營業收入之和為112.54億元，僅為山崎馬扎克營業收入的31.34%。

更為重要的是，國產機床的含金量不足。

譬如，2019年，我國進口機床的均價為12.39萬美元，數控機床進口均價為28.38萬美元，而我國出口機床均價只有326.45美元，差距肉眼可見。

據萬得金融數據統計，從2001年到2020年這20年間，我國機床產量數控化率從6.85%提升到了43.19%，而2020年日本生產機床的數控化率已經達到了82.74%。

廣發證券認為：“于2019年開始，機床行業進入了存量替換周期，產業結構開始調整升級，有望進入新一輪周期?！?/p>

由此可見，國產機床仍有很大的成長空間與想象空間。

龍頭到底是誰

眼下，“工業母機”帶火的主要是涉及數控機床的上市公司，瞄準的是高端替代的市場空白，其中華東數控、創世紀、海天精工受到的關注較多。

華東數控

華東數控為老牌機床企業，主營產品有數控龍門鏜銑床、數控龍門磨床等，是這波“工業母機”的龍頭。

需要注意的是，雖然華東數控受到游資青睞，但其本身的基本面并不算好，據華東數控2021年中報顯示，上半年公司實現營業總收入1.58億元同比增長55.51%，實現凈利潤679.72萬元同比增長120.63%。

盡管增速不錯，但無法改變處于行業的第三梯隊的事實，也就是說其市值攀升的背后根基并不牢靠，炒作之后一地雞毛是大概率事件。

創世紀

創世紀是國產機床的“帶頭大哥”，市場份額高達23.81%，2020年更是獲得國家制造業基金投資5億元，這也是數控機床領域首個獲得國家制造業基金直投落地的企業。

盡管處于第一梯隊，創世紀2020年的凈利潤為-6.9億元，未能維持盈利狀態，好在2021年上半年盈利能力得到恢復，實現了扭虧為盈。

國元證券表示：“公司的中高端數控機床產品與服務獲得了諸多一線客戶的高度認可，比亞迪電子、富士康、領益智造、藍思科技、歐菲光、長盈精密、中國中車、上汽通用、中航工業等多個知名用戶均已成為公司產品的重要客戶?！?/p>

從這個角度來看，創世紀的爆發潛力似乎更強。

海天精工

海天精工與創世紀同處第一梯隊，產品包括數控龍門加工、數控臥式加工、數控立式加工等，主攻高端數控機床領域。

據海天精工2021年中報顯示，上半年實現營業收入12.68億元同比增長87.73%，實現歸母凈利潤1.59億元同比增長196.51%，其中第二季度的營業收入與凈利潤雙雙創下歷史新高，這意味著公司處于高光時刻。

中泰證券認為：“海天精工在新能源車領域具備顯著優勢：已提前儲備新能源車領域專機，具備先發優勢;新能源車零部件加工和配套大型壓鑄機的切削加工中，大型龍門機床均是主力機型，正是公司強項所在，有望充分受益。我們認為，新能源車領域有望成為公司增長新的驅動力，未來可期。”

需要注意的是，雖然華東數控、創世紀、海天精工的想象力較大，但風險也不容忽視：一是近期漲幅較大、獲利盤較多，不排除調整的風險;二是國產數控機床仍面臨供應鏈不匹配、研發體系尚未完善、對引進的技術較為依賴等問題。

本文僅代表個人觀點，跟本報無關。股市有風險，投資需謹慎，本文僅作參考，實際盈虧自負。

Q&A問答

剖析中國電信

@陽山靈水：董師傅，幫忙分析一下中國電信，現在來看應該上市第一天就賣，好多人說上市當天就有這個預感，問題是這個預感這么來的？

@董師傅：作為IPO的巨無霸，中國電信的一舉一動都牽動著資本市場的敏感神經，其上市第一天大漲35%，再連續跌停，之后的走勢也一蹶不振，與之對應的是業績還算過得去，2021年上半年經營收入為2192億元同比增長13.1%，凈利潤為177億元同比增長27.2%。然而，在新股收益率越來越薄的當下，中國電信上市第一天漲幅沒有打滿，就為之后的下跌埋下了伏筆，畢竟外界的預期并不高?？偟膩砜?，中國電信的股價有“綠鞋機制”保護，短期大概率不會跌破發行價。

馮柳抄底恒立液壓

@生鵝蛋：董師傅，馮柳抄底恒立液壓，可以抄他的作業嗎？

@董師傅：馮柳是知名私募大佬，其功課是有重要參考價值的。恒立液壓掌握了核心液壓技術，因而競爭壁壘較高，在國內占據了較大的市場份額，譬如挖機油缸市占率為55%。2021年營業收入為52.27億元同比增長51.25%，凈利潤為14.09億元同比增長42.87%，業績還是穩健的，也為馮柳提供了抄底的底氣。目前，其管理的高毅鄰山1號遠望基金位列恒立液壓第八大股東，可見還是頗為看好的。不過，風險也不容忽視，挖掘機是否持續景氣，將決定恒立液壓的業績是否有可持續性。