優質通信企業回歸A股不是夢

今年“兩會”期間，獨角獸公司回歸A股上市成為政策風向標、資本市場推動的焦點。以丁磊、馬化騰、李彥宏等為代表的科技企業大佬紛紛表態愿意回國內A股上市。一時間，有關“架構獨特的科技信息企業可以獲得在A股上市一定的綠色通道乃至特殊通道”的消息不絕于耳。

從2009年開始，就有傳聞中國移動將通過CDR回歸A股，然而時至今日已過去9年了，仍是只聽下樓聲未見“人來”。同樣，一直在加快混改的中國電信也遲遲未歸。近些年，一大批擁有核心技術的“好企業”迅速成長，但基本與A股無緣。過去十多年間，以百度、阿里巴巴、騰訊、京東為代表的中國互聯網高科技企業紛紛遠走高飛在美國以及中國香港上市，這是A股市場之痛。若是中國移動、中國電信能回歸A股上市，就有機會讓廣大中國移動、電信等通信行業的用戶成為公司股東，分享到其經營成果、發展紅利，并為即將到來的5G籌集建設資金。

當前像中國移動、中國電信等這樣的優質企業回歸A股市場的意愿非常強烈，但鑒于A股市場的限制條件不少，由此也打擊了部分企業回歸A股市場的信心。主要原因是A股IPO制度對擬上市企業有連續3年盈利的要求，同時對企業股權結構也有限制性要求，但很多新興的信息科技企業在這些方面往往無法滿足。人們不禁要問，中國移動和中國電信等通信行業巨頭，能否借鑒360的A股回歸模式、獲得綠色通道呢？

時下，A股市場關于新股發行的財務指標門檻、控制權安排、股東人數的規定，與很多成長型企業的實際情況不一致，如何完善相關制度，既增強市場的包容性與承載力，又能銜接各項政策、有效控制風險，需要很好地把握其中的平衡。從更長遠看，讓好企業源源不斷進入國內資本市場，更需市場制度加快完善，同時還要在誠信建設、投資者成熟理性、監管部門和專業機構能力提升等方面再上臺階。

從近期市場的政策風向來看，釋放出不少積極性信號，已在加大力度為優質企業回歸A股市場做好了相應的準備。實體經濟發展需要資本市場，資本市場的根基在于上市公司質量。把好企業留在國內、讓更多好企業上市，是未來國內資本市場服務實體經濟一個必然發力方向。