淺談小微企業發展與票據融資業務的現狀與改進

摘要：本文通過介紹票據融資的特點，闡述票據作為解決小微企業融資發展問題工具的優勢和所面臨的問題，并從政策及產品市場角度探討完善及優化的措施和方式。

關鍵詞：小微企業;票據融資

在我國，小微企業的存在有利于建立和完善充滿競爭活力的市場經濟體制，也是擴大社會就業的重要渠道。因此，支持小微企業發展很有必要。

一、國內外支持小微企業發展的措施

專項立法。通過法律手段扶持中小企業生產活動是國際上支持中小企業的通行做法之一。我國先后修訂了《貸款通則》，明確對中小企業的政策，同時完善政府支持制度，加強權益保護等。美國出臺了包括《中小企業法》、《反托拉斯法》、《中小企業投資法》等一系列旨在扶持中小企業穩健成長、維護市場自由競爭的法律法規。英國出臺了十余項有關中小企業的法案，鼓勵科研成果向中小企業轉讓、防止大企業過度吞并小企業形成壟斷、解決企業間債務拖欠維持中小企業資金正常周轉等方面。日本于1953年出臺了《中小企業金融公庫法》，通過設立中小企業金融公庫的形式向中小企業提供長期低息貸款，并以此為基礎陸續指定了多條法規保證中小企業的發展。

設立基金。我國通過鼓勵建立小企業貸款風險補償基金，對金融機構發放小企業貸款按增量給予適度補助，對小企業不良貸款損失給予適度風險補償。同時設立創業投資引導基金，主要支持中小企業的創業投資企業。美國政府設立了種類眾多的針對中小企業的財政援助基金，從而鼓勵中小企業創新發展、降低中小企業融資成本。德國設立了“歐洲復興計劃特殊資產基金”，對新成立的中小企業可按貸款方式獲得資金援助。

設立專屬擔保機構。我國設立了包括中央、地方財政出資和企業聯合組建的多層次中小企業融資擔保基金和擔保機構，通過綜合運用資本注入、風險補償和獎勵補助等多種方式，提高擔保機構對中小企業的融資擔保能力。美國中小企業管理局通過提供貸款擔保的方式幫助中小企業獲得資金支持，中小企業管理局提供一定比例的貸款擔保，共同承擔貸款風險。日本依據其1958年頒布的《中小企業信用保險公庫法》設立了中小企業信用保險公庫，并在各都道府縣成立中小企業信用保證協會，構成了相對完善的中小企業信用擔保體系。

二、小微企業融資的現狀

我國小微企業融資缺口仍較大。融資困難制約小微企業生存和發展。從融資需求看，自2007年開始，小微企業的融資需求，保持10%以上的年增長率。然而，每年的需求缺口也以13%左右擴大，可見，小微企業的需求明顯處于供不應求的局面。

小微企業融資成本仍然偏高 。目前小微企業的融資成本一般包括：一是利息的貸款（基本利率和浮動部分），該浮動幅度一般是超過20%，二是抵押物登記評估費用，一般占融資成本百分之二十，三是擔保費用一般年費率在半分之三，四是風險保證金利息，部分機構在放款時以預留利息名義扣除部分貸款本金，這些因素毫無疑問加劇了小微企業的資金短缺問題。

小微企業融資渠道不通暢。在我國，小微企業融資主要以銀行貸款為主，方式單一。然而，小微企業自身難以滿足銀行的信貸條件，能夠獲得的間接融資量也是微乎其微。商業銀行以小微企業財務制度不健全或缺乏抵押資產為由拒絕貸款。許多銀行對辦理小微企業貸款的資產負債率，貸款收益率，日均存款金額、行業性質、股東結構、抵押等方面規定了很多標準，這些規定使得眾多小微企業望而卻步。

三、票據融資解決小微企業融資問題的優勢

票據融資準入門檻較低。只要企業有真實的貿易背景，能夠提供相應的報表、基礎資料等證明材料，票據承兌人具有授信，即可通過票據融資獲得資金。

票據融資可適當降低小微企業融資成本。與銀行貸款相比，小微企業通過票據融資成本低。申請簽發銀行承兌匯票最低只需要繳納萬分之五的手續費，票據融資的貼現利率也低于同期限一般貸款利率。

票據融資辦理手續相對便捷。持票人一般不需要出具擔保抵押產品，只要符合銀行授信準入，一般都能通過銀行的審核將票據貼現，從而保證企業所需資金及時到位，相比銀行短期貸款的煩瑣程序，票據融資的便捷性更能滿足小微型企業資金需求。

四、小微企業票據融資面臨的問題

小微企業通常所持票據票面金額較小，張數較多，并且較難獲得大中型金融機構開具的銀承，所持匯票主要為城商票或農信票，這些金融機構在其他金融機構的授信額度較小，市場流通性較差，因而小微企業獲得銀承和貼現的門檻和成本均較高。具體表現在如下方面：

（一）票據承兌環節

1.信息不對稱。80%的小微企業是家族企業，公司治理結構不健全，內部管理不完善，財務制度透明度低，沒有經過外部審計的財務報告。小微企業決策的主觀隨意性也較強，銀行很難預測其盈利能力。銀企信息的嚴重不對稱，增加了銀行對其信息驗證難度和資信調查成本，商業銀行對這類小微企業簽發銀承面臨較大信用風險。

2.銀行對小微企業票據融資的風險收益不對稱。小微企業票據融資具有時間短、筆數多、數額小的特點，決定了這些業務對銀行而言更多是“零售業務”，同樣數額的匯票承兌，對小微企業的開票成本為大型企業的五倍，銀行向小微企業開立銀承的邊際成本遠高于大型企業。

3.中小金融機構票據業務準入待遇不同。大型商業銀行針對中大型企業客戶服務模式比較成熟，其金融服務模式與小微企業的“急、頻、短”金融服務需求特點不相適應。因此，小微企業的融資需求通常由中小金融機構來滿足。但是，中小金融機構在票據業務準入政策的待遇上遠遜于國股銀行，限制了票據市場的發展，制約了小微企業的融資需求。

（二）票據貼現環節

1.承兌人授信不足。從目前票據市場情況來看，小微企業主要是先從中小銀行進行票據承兌和貼現，然后再由中小銀行向國股銀行進行轉貼現，并且小微企業票據承兌行多為地方性小型金融機構或是農信社，國股銀行對地方小銀行授信額度小，造成小微企業票據流通性不強，故而較大程度制約了小微企業票據融資功能。

2.銀行出于投入產出效益考量，接受小微企業票據意愿較低。小微企業與大型企業票據貼現業務特點大相徑庭，小微企業單筆票面金額較小，總體呈現票據張數多，貼現金額小的特點，銀行辦理一筆千萬元貼現和一筆十萬元貼現的操作流程是一樣的。從投入產出效益考慮，銀行辦理小微企業票據貼現的意愿較低。

3.票據中介發展迅速降低了小微企業對銀行貼現的滿意度。由于票據中介機構不需要審核貿易背景，見票打款等方式，以及貼現利率較低，相對于銀行具有一些優勢。企業也因此認為在銀行貼現困難，傾向于在票據中介貼現票據。但其中的風險卻被風險意識薄弱的小微企業所忽視。

五、改善小微企業票據融資環境的建議

要改善小微企業融資環境，化解當前小微企業融資風險是當務之急。首先小微企業自身要樹立誠實守信的經營理念，強化企業自身誠信制度建設，積極打造企業誠信品牌。其次，必須堅守道德底線，建立積極的內控制度，規范財務制度，提高財務報表的公信力。還要突破傳統家族管理機制，優化權力配置，構建科學有效的激勵約束機制，不斷提高企業競爭力。此外，政策扶持和豐富小微金融的票據產品線也是促進小微企業票據融資發展的重要途徑。

（一）政策體制層面

1.引入商業信用評級，提高小微企業對企業信用的重視程度。作為票據市場的參與者，小微企業信用的好壞直接制約其融資能力。因此，建立健全信用評價機制勢在必行。一方面，監管機構需要針對小微企業特點，盡快建立小微企業征信系統，在小微企業需要融資時提供信用查詢支持。另一方面，監管機構也可以鼓勵和培育第三方信用評價機構，通過市場化運作，為小微企業做好信用評價服務，避免小微企業融資過程中的信息不對稱問題。

2.政府鼓勵，建立小額票據中心。2015年，郵儲廣東省分行、招行廣州分行和平安廣州分行設立了首批小額票據貼現中心，省政府撥付1500萬元作為專項獎勵。小額票據貼現中心專門為中小微企業辦理面額在100萬元以下的小票貼現，對中小微企業持有的小額銀票見票即辦理，對商票視授信情況積極辦理，并給予利率上的優惠。小額票據貼現中心的成立，一方面流水化作業能減輕銀行人力成本，另一方面小微企業貼現難的問題也得到緩解。

3.擴大市場主體。票據市場是一個基礎性的貨幣市場，是一個大眾化的市場。參與票據市場的金融機構越多，形成的票據市場利率越能反映市場供求狀況，越貼近市場的真實價格。因此，在監管措施到位的情況下，可以放寬準入條件，有計劃、有步驟地吸收更多的不同類型的金融機構、企業加入票據市場，增加票據市場的廣度。

4. 加大票據再貼現窗口操作力度，提升結構性貨幣政策效果。在貨幣供給總量保持穩健中性的同時，結構性貨幣政策工具可以發揮定向精準滴灌的功能，優化流動性的投向和結構，有針對性地解決經濟運行中的突出問題。從這個意義上說，央行的票據再貼現操作可以定向把流動性輸送給中小銀行以及其主要客戶中小微企業。

5. 優化票據追索權規定，促進票據交易流轉。目前，盡管《上海票據交易所票據交易規則》已明確規定票據的轉貼現方不再受制于票據的追索權，但轉貼現方仍然面臨可能被追索的不確定性風險，因為位階更高的上位法《票據法》規定：“票據到期被拒絕付款的，持票人可以對背書人、出票人以及匯票的其他債務人行使追索權。”由此，根據《票據法》的規定，監管當局要求轉貼現銀行根據期限不同要計提20%或25%的資本。因此，有必要對《票據法》的相關規定進行修改，以降低票據轉貼現業務的資本占用，促進票據流轉。

（二）產品服務創新層面

解決小微企業票據融資難的問題要多管齊下，除了國家政策引導，還應從市場本身著手，用互聯網思維對傳統票據市場升級改進，產品服務雙創新，促進小微企業票據融資渠道多元化發展。

1.發展產業鏈金融服務。產業鏈金融服務是指金融機構以產業鏈的核心企業為依托，針對產業鏈的各個環節，設計個性化、標準化的金融服務產品，為整個產業鏈上的所有企業提供綜合解決方案的一種服務模式，票據融資也是其中最有代表性的產品。是當前在可以滿足小微企業金融服務需求，又可以有效控制風險的一種可行的金融服務模式。

2.用互聯網思維創新發展票據融資市場。當前票據跨市場創新發展主要以票據資管為核心，業務品種包括互聯網票據理財和票據資產證券化兩類。

（1）互聯網票據理財本質上屬于票據質押融資，融資企業把持有的票據質押給互聯網票據理財平臺指定的銀行，由其托管。投資人通過互聯網票據理財平臺把資金借給融資企業，企業到期還款后解押票據。若企業違約，互聯網票據理財平臺可通過票據托管機構，持所質押票據向承兌銀行提示付款，最終完成投資人還款。互聯網票據理財產品直接對接資金需求方和資金供給方，減少諸多中間環節，大大降低了企業融資成本，提高了市場效率。同時，互聯網票據理財產品的對象大多為流動性較差的小額票據，有效破解了小額票據貼現過程中遇到的成本和技術瓶頸，拓寬了小微企業融資渠道。

（2）創新票據資產證券化，積極拓展票據融資業務發展空間。票據資產證券化即銀行對已貼現票據經過重組形成資產池，并以此為基礎發行證券。由于銀承是一種由銀行承兌的有價證券，票據貼現收益率通常高于一般性短期貸款，在資產證券化后以較高的收益率較易獲得市場投資價值，轉貼現市場的活躍也體現了其具有的投資價值，因此票據資產更適宜于證券化。小微企業貼現在小微企業融資中占相當大的比例，將票據資產納入資產池能促使商業銀行騰挪出更多的信貸空間，在保證資本充足率的情況下，更多地支持小微企業的融資需求。

參考文獻：

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作者簡介：翟小洲（1990-），男，陜西漢中人，漢族，碩士，珠海華潤銀行股份有限公司債券投資經理，研究方向：金融市場產品投資及風險管理。