安踏公司商業模式評價

摘要：本文從用戶維度、產品維度、盈利維度三大方面對安踏的商業模式要素進行分析，再從財務視角利用安踏的財務指標做進一步分析，發現安踏公司目前盈利水平較好，企業市場定位較明確，但存在存貨積壓、產品沒有長期規劃等問題，建議采取柔性供應鏈建設，放緩擴大市場占有率腳步。

關鍵詞：商業模式;財務視角

1.引言

作為國內成立較早的品牌，安踏一直備受其他體育用品公司的關注，安踏公司的商業模式成為我國其他品牌爭相模仿的對象，安踏公司的產品覆蓋范圍及其的廣泛，從服裝、運動鞋、配飾到專業體育用具應有盡有。安踏公司市場細分從兒童到老年人，均可以滿足其需求。安踏公司在國內還擁有著成熟的銷售系統，銷售范圍覆蓋了全國大多數城市。互聯網經濟時代帶來的巨大環境變革使商業模式逐漸成為學者研究的熱點。然而，商業模式內涵廣泛，基于不同的立足點得出不同的研究結果，至今尚未形成一個相對完整的理論體系。通過對文獻的梳理發現，財務視角的商業模式研究尚處于起步階段，這一領域尚缺乏充足的理論分析，具有研究的意義。而孤立地對商業模式進行研究缺少實用性與系統性，故本文將以財務的視角來對體育用品企業安踏公司的商業模式進行分析，拓展企業財務管理的思路。

2.安踏公司的商業模式

本文從用戶、產品、盈利三個維度來對安踏的商業模式進行分析。

2.1用戶維度

2.1.1合作伙伴：合作伙伴對一個企業而言關系到企業的生存與滅亡。安踏從2004年，成為CBA聯賽運動裝備唯一指定合作伙伴，2007年，與NBA火箭隊達成合作，2009年，安踏簽約中國奧委會，一直到2019年，成為首個國際奧委會合作伙伴，都對安踏產品銷售起到了很好的作用。安踏不僅十分重視建立與品牌供應商的合作關系也重視與經銷商建立合作關系。最重要的一點是安踏十分重視與股東之間的關系，充分尊重股東的意見，多次對股東進行分紅，讓股東獲取收益以達到雙贏目的。

2.2產品維度

2.2.1價值主張：價值主張涉及了兩個方面的問題，一個是產品應該賣給誰？另外一個就是怎樣滿足客戶的需求。安踏公司選擇將大眾消費群體作為目標客戶，走平民路線。體育用品企業的價值主張主要體現在產品與服務兩個方面。安踏主要提供給顧客經濟適用、性價比高的運動鞋、服等，滿足大眾消費水平。無論是線上的購物平臺、產品的介紹、搜索和查找功能還是到線下的購物環境、產品的展示與介紹均可以感受到安踏的高效、貼心的售后服務。

2.3盈利維度

2.3.1關鍵業務：安踏的關鍵業務主要是銷售，現在銷售的產品主要包括服裝、運動鞋、配飾及體育用品，安踏旗下品牌從高端到大眾，從休閑時尚到專業運動，從成人到兒童，覆蓋了運動服飾的眾多細分市場需求。安踏從采購、生產、銷售到宣傳都是親力親為，做到實時監督，相對于耐克、阿迪達斯公司來說，安踏的模式更有利于公司及時發現問題，改變營銷策略。

3.安踏公司商業模式評價—基于財務分析

本文基于財務的視角，通過重要財務指標分析安踏公司商業模式的成功與不足之處。

3.1安踏的財務指標分析

3.1.1盈利能力分析

安踏的凈資產收益率、每股凈資產和毛利率都保持持續增長的狀態，是因為安踏公司這幾年不斷擴大自己的品牌領域，同時也很好地控制住了成本，轉型“品牌+零售”模式后，公司開始關注高端品牌，希望以此提升企業的利潤。其銷售毛利潤后期一直下降是由于擴大品牌后，稅負、期間費用提高。

3.1.2償債能力分析

安踏的資產負債率呈現波動趨勢，表明前期安踏償債能力高，財務風險較低，但2017年以后由于花重金收購國外品牌，財務風險提高，但仍然在可控范圍內。安踏公司的流動比率在2017年達到峰值為3.43，說明2017年安踏的流動負債較少，流動資產比如存貨積壓的比較多，影響企業銷售額，但隨后兩年逐步下降至合適范圍內。安踏的產權比率呈現一個先上升后下降趨勢，權益乘數則相反，是因為安踏進行大量收購、投資后企業的財務風險在不斷上升。

3.1.3營運能力分析

從表中可以看出應收賬款周轉率總體上呈現出上升趨勢，表明安踏集團重點打造的跨品牌零售共享平臺已初見成果。安踏的流動資產周轉率一直上升，表明安踏流動資產周轉的快，資金利用率高。安踏五年的總資產周轉率在0.8—0.9之間變動，每年變化不大，與同行業相比屬于正常。

3.1.4發展能力分析

安踏的銷售增長率在2018年高達44.38%，資本增長率一直都處于增長狀態，說明安踏這幾年企業發展十分的迅速。安踏五年的利潤增長率變動不大，說明安踏一直保持較好的盈利水平。

4.結論與建議

4.1結論

本文以安踏體育2015年至2019年的財務報表為依據，結合指標對安踏的商業模式進行全面評價，可以得到以下幾點結論：

4.1.1從財務狀況來看，安踏的資產總額從2015年到2019年翻了四倍多，負債翻了7倍多，但資產一直大于負債，2019年，其市值突破2000億港元，說明安踏目前采取的商業模式取得了前期的成功，但也面臨一些問題：一方面始祖鳥、薩洛蒙、威爾遜這些品牌太過于專業，將面臨銷售局部受限的問題;另一方面，安踏旗下盈利的目前只有FILA，最新收購的Amer Sports 仍處于虧損，后期如何改變組織結構達到盈利也是一個難題。

4.1.2從償債能力來看，安踏目前財務風險還好，但從營運能力來看，企業面臨的存貨問題很大，盈利可能只是暫時的，后期可能會發生資金短缺問題，除此之外，在國內市場，比起引領“國潮”的李寧，安踏品牌似乎過于“默默無聞”。同時安踏雖然達到國內市值第一但與耐克、阿迪達斯仍有不少差距，進軍國際主市場還需要努力。

4.1.3從經營成果來看，安踏目前取得很好的收益，財務報表的收益額非常高，從盈利能力來看，其商業模式提高了企業盈利能力，很好地控制住了成本，但值得注意的是對于FILA這種運動時尙品牌，需要時刻注意時尚的動向，隨時抓住中高端消費群體。從發展能力來看，2019年安踏主品牌營業收入同去年相比增漲了22.8%，而FILA卻達到了74.9%的同比增長。如此高速的增長貢獻了44.53%的營業收入，高于安踏主品牌的貢獻比，但同時也在無形中弱化著安踏這個品牌，說明安踏的商業模式目前還無法實現讓所以品牌均提高盈利能力。

4.2建議

4.2.1完善庫存管理系統，優化供應鏈

從財務分析中可以發現安踏面臨高庫存問題，首要任務是制定一個詳細的存貨管理規劃，明確管理層和下級人員的工作職責，確保員工之間信息反饋及時，其次要做好市場預測，這需要企業擁有強大的供應鏈，所以安踏需要積極推行柔性供應鏈建設，依據不同地區門店的不同情況為每個店制定獨一無二的訂貨方案。在所有的店鋪中都安裝ERP系統，使公司可以及時掌握全國所有店鋪的實時運營情況，更精確地判斷市場的需求變化，及時調整企業生產計劃，指導經銷商合理進貨，穩定企業的存貨。

4.2.2控制公司擴張速度，注重公司發展質量

大量收購國際品牌、擴大生產規模、不斷創新產品，這樣做雖然表面上促進了企業的發展，但也給公司帶來了一些危機，當市場供大于需時，安踏將面臨降價、打折出售商品的局面，同時大量資金流出企業可能會提高財務風險。安踏旗下盈利的目前只有FILA在盈利，最新收購的Amer Sports 目前仍處于虧損，所以安踏應放緩收購的腳步，對旗下品牌進行分類管理，對于收購的國外品牌進行品牌建設，使之與安踏企業文化融為一體，盡快建立其特有的管理模式，讓消費者更好的接受這些國際品牌。

參考文獻：

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作者簡介：諶璟（1998-），女，湖北武漢人，湖北經濟學院會計專業碩士研究生，中小企業財務主管。