證券投資交易行為分析及其對市場的影響思考

李朝霞

摘要：中國金融行業已經進入了高速發展期，證券投資基金屬于其中比較重要的投資主體，在金融交易過程中扮演著不可替代的重要角色，與機構投資者、個人投資者共同成為證券投資交易的主體。證券投資交易行為事關重大，因此個人投資者、政府監管部門都會對其進行關注，想要促進證券投資交易的發展，就必須要充分了解證券投資基金交易行為的概念及發展特點等，并對其對市場的影響進行深入研究。

關鍵詞：證券投資;市場交易;羊群行為

中國特色社會主義市場經濟的高度發展，使人們的生活質量越來越高，閑置可支配資金自然也隨之大大增加，這給金融行業的發展提供了穩定基礎。證券投資基金是金融市場正常運行的重要保障，投資的方式等直接決定著金融市場穩定性，因此得到了越來越多的關注和重視，而根據目前中國證券投資基金的投資結構情況可以發現，常見的投資方式主要包括個人投資行為以及機構投資行為兩種。在這種情況下，充分了解證券投資交易行為分析及其對市場的影響，并以此為基礎對證券投資市場交易行為進行規范，具有突出的現實價值。

1.證券投資交易行為分析

首先，需要充分了解證券投資交易行為的概念。證券投資的交易行為指的是，投資人在持續進行投資的過程中逐漸進行規范化投資的行為，即投資者為了獲得更多經濟收益而對金融市場情況進行研究、對投資方法進行分析、對證券基金進行選定并購買的過程和行為。投資人之間可以進行信息互通、投資方法借鑒等，從而保證證券投資交易行為的回報率。從某種角度來說，證券投資交易行為所反映的是我國投資者對金融及商品經濟規律越來越了解、投資者規模越來越大的現實情況，隨著投資者群體能力不斷完善，證券投資基金的市場規模會不斷提升，其形成的社會效益和經濟效益也會逐漸增加。

其次，需要了解證券投資基金交易行為的發展特點。第一，就目前來看，我國的證券投資基金交易普遍具有不理性特點，羊群效應十分明顯，這顯然不利于證券投資基金交易的順利發展。之所以出現這種情況，主要是因為：①市場投資主體的從眾心理，即群體中的個體會下意識做出與群體行為相貼合的選擇。和歐美國家相比較而言，中國證券投資市場目前還不完善，無論是制度還是機構都是如此，投資規模不大、投資專業性不足、市場信息披露不到位等問題比比皆是，股市下跌的情況下，一些投資主體、特別是個人投資者可能會追隨群體行為大規模拋售股票。②信息披露不到位。信息披露是中國證券投資交易行為監管基礎，投資者方面可根據企業披露的投資報告等確認是否進行投資，但是在信息披露不到位的情況下，投資者必然會選擇表現較好的基金投資組合。同時，我國證券投資交易績效周期為一年，想要在一年內、在信息披露不合理的情況下選擇最佳的交易時間并不容易，這造成了一些基金管理人也開始跟隨優秀基金的投資組合進行投資的問題。第二，在羊群效應普遍存在、不理性行為比較多的情況下，我國的證券投資交易行為近幾年開始朝著理性轉變。我國的金融市場越來越成熟、監管制度越來越完善、投資人的專業性不斷提升，都給理性行為的出現提供了有力支持，證券投資基金管理人也開始對上市公司的會計信息、償債能力等進行研究，不難看出，中國證券投資交易行為的選股理念越來越合理。

2.證券投資交易行為對市場的影響

2.1交易行為會對金融投資的種類產生影響

在可支配收入越來越多的情況下，金融理財開始走進人們的日常生活，個人投資者開始越來越了解證券投資交易行為，并對投資種類、投資形式等產生更深的認識。另外，目前絕大多數的投資者在判斷證券投資基金可靠度的時候，都會考慮金融投資產品的購買力，證券投資基金產品的購買力越強、回報率就越高，對其進行投資的投資者就越多，上述因素之間存在明顯的正比例關系。所以，為了有效控制投資損失，企業方面往往會對市場購買力不足的證券投資產品進行壓縮，這正是交易行為會對金融投資種類所產生的影響。

2.2交易行為會對金融市場穩定運行產生影響

每個投資者的交易行為都會給金融市場造成影響，其投資規模不同、影響力也就不同，但是在投資數額積聚成一定規模以后，這種影響力就會變得不可控制。比如，A證券投資基金在從眾效應的影響下，選擇了與其他投資者相同的證券投資產品，該金融產品對應的產業就能夠獲得大量的資金，并以此為基礎進行深入發展，再形成新的金融投資產品，并逐漸形成優質的證券投資閉環，最終達到促進金融市場發展的效果。

2.3交易行為會對金融市場需求產生影響

證券投資交易行為實際上反映著人們對金融投資產品的需求量，在交易行為發生變化以后，金融投資產品購買力則必然發生一定的變化。從某個角度來看，從眾效應的影響下，證券投資產品的購買量往往會大規模增加、大規模縮減;從另一個角度來說，證券投資基金交易中投資需求量的變化，會導致不同形式的資金需求不穩定，投資產品規模越小、市場需求量越小。

2.4交易行為會對金融市場運作風險產生影響

證券投資交易行為是商品資本化的必然產物，商品經營資本不穩定的情況下，證券投資交易過程中，商品經濟必然出現無法正常運轉的問題，投資成本浪費、投資回報率下降等后果也會接踵而來。同時，在我國證券投資交易主體越來越多樣化的今天，對其進行控制的難度越來越大，金融風險防控的難度自然也隨之增長，最終就可能給金融市場帶來一定的運作風險。

3.結語

在金融市場越來越成熟的今天，我國證券投資交易市場卻仍然存在許多方面的不足之處，比如投資人非理性行為比較多，就可能會給證券投資市場的穩定發展造成不利影響。除此之外，證券投資交易行為還會對金融投資的種類、金融市場穩定運行、金融市場需求、金融市場運作風險產生重要影響，有關部門及從業者應充分認識到這些影響，并通過加強監督管控、完善相關制度、優化市場環境等措施，控制非理性行為、保證證券投資市場的穩定發展。

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