拉美及加勒比海經濟體2021年上半年經濟形勢分析和全年展望

尹佳音

2020年新冠疫情持續影響拉美及加勒比海地區經濟社會發展，主要經濟體全年經濟負增長。根據國際貨幣基金組織（IMF）4月報告，2020年拉美及加勒比海地區全年經濟增長-7.0%，其中墨西哥全年經濟增長-8.2%，為地區表現最差。疫苗接種推進緩慢，大宗商品價格波動，債務風險持續上升、財政空間明顯不足，多因素導致地區經濟發展遲遲無法回歸正常軌道，預計2021年全年經濟增長4.6%，低于新興經濟體平均增速6.7%。

一、2021上半年主要經濟體經濟運行特點

2020年各主要經濟體采取積極措施穩經濟、促民生，并取得積極效果，但由于2季度經濟衰退嚴重，經濟增速年末無法回歸正增長區間。墨西哥四個季度經濟同比下降1.4%、18.7%、4.3%、3.6%;巴西四個季度經濟同比下降0.3%、11.4%、3.9%、1.1%;阿根廷四個季度經濟同比下降5.4%、19.1%、15.9%、4.3%;智利四季度經濟零增長，為經濟恢復相對最好成績。

進入2021年，部分經濟體年初經濟實現正增長，巴西、智利一季度同比增長1.0%、0.3%。受北美疫情拖累，美墨外貿遲遲無法回歸正常，墨西哥經濟并未實現“由負轉正”，一季度同比下降3.6%，但較去年四季度衰退步伐已明顯放緩。

（一）供需兩端繼續復蘇，外需頹勢逐步緩解

2021年一季度，拉美及加勒比海各主要經濟體內需呈“緩慢爬坡，偶現倒退”趨勢。一季度巴西家庭消費支出同比下降1.7%，較2020年四季度收窄1.3個百分點，公共消費支出同比下降4.9%，較去年四季度有所上升。2021年2、3、4月墨西哥國內市場消費同比下降7.3%、7.8%、4.5%，其中4月服務類消費收窄7.9個百分點，而商品類消費收窄幅度較小，為0.4個百分點。2020年四季度阿根廷政府消費支出同比下降2.7%，家庭消費支出同比下降8.7%，預計2021年一季度，兩類消費衰退幅度將進一步收窄。智利2021年一季度社會總消費同比增長9.1%，其中家庭消費支出同比增長8.9%，耐用消費品同比增長61.2%，非耐用品消費同比增長10.6%，政府消費支出同比增長9.9%。

投資市場逐漸回暖。2021年一季度巴西固定資產形成同比增長17%，繼續保持擴張趨勢，固定資本投資基本恢復至疫情前水平。3月墨西哥固定投資實現由負轉正，原因在于設備類固定資本投資大幅增長10個百分點，拉動國內固定投資正向增長。受生產設備投資拉動影響，2021年一季度智利固定資本形成同比增長0.7%。2020年四季度阿根廷固定資本形成同比增長15.9%，其中建筑類、設備類固定投資均在四季度實現由負轉正，伴隨國內投資需求上升，2021年阿根廷固定資本形成增幅將進一步提升。

外貿緩慢恢復。1—5月，巴西出口總額1974.2億美元，同比增長29.1%，其中出口1134.9億美元，同比增長32.0%，進口839.4億美元，同比增長25.4%，貿易順差295.5億美元。阿根廷4月出口61.43億美元，為2014年8月以來的最高水平，進口46.73億美元，進出口額108.2億美元，同比增長49.3%，貿易順差為14.7億美元，為2020年7月以來最高值。2021年第一季度，智利進出口412.7億美元，其中出口218.97億美元，同比增長27.3%，礦業出口同比增長50.6%，拉動出口水平上升，2021年進口193.8億美元，同比增長27.8%，其中制成品進口同比增長30.5%，貿易順差25.2億美元。

跨境投資強勢反彈。伴隨發達經濟體經濟復蘇，全球跨境投資活躍，拉美及加勒比海地區吸引外資規模明顯提升。2021年一季度智利外商直接投資（FDI）流量30.2億美元，增長近4倍。4月巴西外國直接投資（FDI）流量35億美元，同比增長119%。

供給端釋放利好信號。一季度巴西農業、工業、服務業同比增長5.2%、3.0%、下降-0.8%，農業增加值實現由負轉正，工業增加值繼續保持同比正增長，服務業衰退有所緩解。墨西哥工業和服務業分別較2020年四季度收窄1.4、1.7個百分點，但短期難以恢復正增長。2021年一季度智利農業、工業、服務業增加值同比增長2.8%、3.0%、0.95%，家具制造、紡織、化工制造復蘇明顯。

（二）勞動力市場未現改善，物價水平再次上揚

主要經濟體失業率持續波動。由于當地遲遲無法走出疫情陰霾，各主要經濟體2021年上半年失業率普遍上揚。一季度墨西哥失業率保持在4.5%，4月該國失業率小幅增長3個百分點。巴西3、4、5月失業率為14.2%、14.4%、14.7%，已逼近年初市場預期14.9%。2、3、4月智利失業率為10.3%、10.4%、10.2%。

食品價格助推物價持續高位徘徊。5月巴西通脹率攀升至 8.1%，為2016年9月以來的最高水平，城市非耐用消費品價格大范圍上揚為主要原因。墨西哥通脹率從4月的6.2%降至5月的5.9%，食品和非酒精飲料的通脹率增長0.2個百分點。智利3、4、5月通脹率分別為2.9%、3.3%、3.6%，為2020年3月以來逐月增長最快時期，食品價格上升明顯。受食品價格影響，阿根廷的通貨膨脹率從2021年3月的42.60%上升到4月的46.3%。

（三）繼續保持貨幣政策擴張態勢

為確保國內貨幣供應穩定，防止生產成本上升造成的國內物價劇烈波動，6月巴西中央銀行將最新政策利率上調0.75百分點至3.5%，巴西中央銀行委員會強調，未來將保持靈活的貨幣政策以應對多邊的疫情。考慮到國際貿易環境、全球金融市場、國內疫情變化較為復雜，3月墨西哥中央銀行決定短期維持政策利率4%，以為突發事件出現預留足夠的貨幣政策調整空間。智利中央銀行董事會一致認為保持貨幣觀望態度有利于穩定社會經濟發展，但部分激進派董事會成員認為2021年智利應上調利率75—125個百分點，以解決經濟復蘇動力不足的問題。