大盤V形反轉 中線震蕩上行

云飛揚

西方有句著名的諺語：“人類一思考，上帝就發笑。”有時候，我們的確不得不承認個人思維和想象力存在很大局限性。在金融市場上，要做到“時止則止，時行則行，動靜不失其時”，何其難也！

上期文章中，筆者雖然認為上證指數均線系統有待修復，并且“需要耐心等待其整理完畢”，但也沒料到會出現如此快速的深幅調整。短短四個交易日，上證指數最大跌幅約7.4%。（見圖一）

圖一：上證指數日K線形態技術分析

由圖一可見，上證指數在高點連線壓力位遇阻回落。7月28日最低探到3312點，跌破了今年3月9日的3328點。不過，有意思的是，如果站在艾略特波浪理論的視角，這倒正好符合“C浪結束點要低于A浪低點”的浪形規則。

漲跌互為因果。市場空間總是有限的，不跌下來也就漲不上去。通常，在大漲之前會有最后一跌，大跌之前也有最后一漲。這次急跌讓部分新股民感受到了市場的威力，但在見多識廣的老股民眼里，卻只是小菜一碟。2007年10月大盤見頂之后，上證指數跌幅曾經超過70%，時間長達一年有余。

相對于創業板、中證1000等中小盤指數來說，滬深300 、上證50指數更適合使用浪形分析。究其原因，也許是由于權重股很難被操控，能夠更多地遵從自然法則。近期滬深300指數的浪形可作如下劃分。（見圖二）

圖二：滬深300指數60分鐘K線浪形分析

俗話說“魔鬼藏在細節里”。7月中旬以后，銀行板塊、消費基金、深紅利等的K線形態有類似之處。以消費ETF為例，各個細枝末節都走得非常到位。（見圖三）

圖三：消費ETF基金30分鐘K線技術分析

如圖三所示，這段調整過程中，1浪簡單，3浪是延長浪，5浪完整清晰。并且，2浪是平臺形，4浪是之字形，均符合浪形原理。

近期，筆者進一步認識到，不能完全排斥對個股進行浪形分析，畢竟指數是由個股組成的。比如，權重股貴州茅臺7月29日至8月2日的30分鐘K線浪形，就可以作為上證50指數短線走勢的輔助參考。從細節觀察，似乎浪形的每一小步都要走到位，簡直有點不可思議，難度在于及時辨識并提前做出合理研判。

最近幾個交易日，大盤指數以凌厲的V形反轉，確認了急跌調整業已結束，許多個股價格又回到了前期高位。在此，對國證A指細部浪形作進一步解讀。（見圖四）

圖四：國證A指15分鐘K線形態分析

觀察國證A指15分鐘K線，可認為五-1-1浪已經結束。這個浪段包含5波子浪，呈5：3：5：3：5結構，各子浪又由低一級的細浪組成。浪形結構，堪稱完美！

8月4日的盤面，有兩個細節值得關注。第一，滬深300指數幾乎以最高點報收，但股指期貨IF主力合約尾盤卻快速走低，并把貼水幅度拉大到55點;第二，上證50ETF漲幅0.31%，而在ETF期權方面，卻出現認購期權下跌、認沽期權上漲的現象。今天早盤，各大指數全都低開，金融衍生品的價格發現功能可見一斑。

綜上所述，大盤應已進入五-1-2浪的短暫調整。然后，有望繼續五-1-3浪上升，類似2020年4月初的情形，緩速震蕩上行。在多空相持階段，指數漲幅可能不大，熱點會有所轉換，但個股仍將保持較高的活躍度。

投資考驗耐力和耐心，還要敏銳感受各種變化并靈活應對。技術分析不能以偏概全，更不能一廂情愿，而要細致入微、客觀理性地考量。對市場規律的探索沒有止境，個人力量畢竟有限，一支好的團隊非常重要。說到底，研究要為實戰服務，從操盤手的視角做研究，以研究員的視野看交易，也許是一個正確的方向。