對玉米價格波動的思考與分析

文/宋亮 支俏 宋昶 馬洪濤

（作者單位：長春國家糧食交易中心）

作為三大主糧之一，玉米由于其多元化的用途，在世界糧食市場和我國糧食市場中都占據重要地位，其價格走勢及市場穩定受到社會各界的廣泛關注。2020年，受疫情和供需缺口等因素影響，國內玉米市場比較火熱，價格持續上漲，進入2021年以后，玉米價格更是一路高歌，1-3月漲幅16%左右，最高價接近3000元/噸。玉米作為“飼料用糧之王”，當價格上漲幅度超過一定限度，將影響到下游畜牧飼料業、深加工企業的發展，并有可能伴隨著物價上漲、生產的恢復性增長、進口增加等情況的發生；當價格下降到一定限度，將引發農民“售糧難”，糧食市場流通性降低，糧食壓庫滯銷，農民收入和種糧積極性下降，社會穩定和糧食安全都將受到威脅。此外，由于玉米與部分糧食品種在生產與消費環節存在替代關系，其價格波動也會波及替代品種的價格。玉米和小麥都是重要的飼料用糧，當玉米價格上升時，在消費環節中，小麥作為飼料用糧對玉米的替代率會不斷上升；在生產環節中，農戶也會用玉米代替小麥，導致減少小麥供給量。這會導致小麥價格上升,而小麥與稻谷在消費環節也存在著相互替代關系，小麥價格走高會推動稻谷需求，拉升稻谷價格。這樣，玉米價格的波動將最終影響我國主要口糧市場價格的整體波動，進而可能對我國物價水平造成影響。

一、影響玉米價格的主要因素

對于玉米來說，供求關系是影響其價格的最基本因素，但是我們也應清楚地看到，隨著我國社會市場經濟的不斷發展以及全球經濟一體化的推進，各種內部、外部因素的變化都會對價格產生一定程度的影響。

供求關系對價格的影響。在市場經濟條件下，糧食價格的波動是市場供求矛盾運動的結果，是由糧食供求總量失衡、結構失衡等原因所引起的。從年初的中央一號文件“提升糧食和重要農產品供給保障能力”“穩定糧食播種面積、提高單產水平”中可以看出，國家始終在保障有效供給，且產量也維持穩定，為價格奠定了基礎。目前，國內玉米市場存在供需缺口，加之貿易商挺價惜售，不斷推高市場預期，有效供給形成緩慢，對價格產生了一定的影響。

生產、存儲成本對價格的影響。生產成本是市場價格的重要組成部分，玉米生產成本中主要的組成部分是農業生產資料，包括種子、化肥、農藥和農業機械等。近年來，由于農資價格和人工成本不斷上漲，進而推高玉米生產成本，玉米價格也隨之同向變動。另外，隨著氣溫轉暖和降水量的增加，玉米的存儲難度加大，也是玉米價格走高的因素之一。

國際糧食市場價格的影響。隨著全球一體化進程的不斷演進，國內玉米價格與國際玉米價格之間的關聯性越來越強。特別是近幾年，國際市場上質優價廉的玉米進入到國內，對國內玉米市場產生了一定的沖擊。2020年，我國玉米進口量達1129.6 萬噸，同比增加1.4 倍。

極端天氣、自然災害對價格的影響。極端天氣、自然災害最直接的結果就是造成糧食的減產，影響到糧食市場供給，進而產生糧食價格的波動起伏。2020年，我國南方部分地區持續強降雨天氣和東北地區的臺風天氣，加上進入夏季后的蝗蟲和貪吃蛾等病蟲災害，給玉米生產帶來了不利影響。

除此之外，導致玉米市場價格出現波動的其他因素，還包括國家調控政策、玉米替代品供應量及價格、經濟波動周期及匯率等。

二、玉米期貨市場與現貨市場的聯動性

期貨市場的產生與發展是以現貨市場為前提條件，它是現貨市場發展到一定程度的外延擴張和內涵深化的結果。期貨市場功能的發揮程度要取決于現貨市場的發展水平，但期貨市場功能的充分發揮又反作用于現貨市場，并通過為現貨市場鎖定交易成本、提供避險機制和發現預期價格等獨特的經濟功能。

在玉米的價格波動實際分析中，選取了2020年11月至2021年3月的數據進行分析。玉米期貨價格選取大連商品期貨市場的主力玉米合約的收盤價，玉米現貨價格選取同時期東北玉米現貨均價作為分析對象。

從上圖中可以看出，當期貨價格高于現貨價格時，基差為負值，這種市場狀態為正向市場，玉米期貨價格與現貨價格的走勢基本一致，同時，期貨市場價格的變化趨勢要略早于現貨市場價格變化。當春節前后，現貨價格高于期貨價格時，基差為正值，這種市場狀態為反向市場，此時的持倉量將有所下降，國家將采取一定的措施進行調控。因此，玉米期貨價格與現貨價格之間具有較強的聯動性。

三、玉米價格的后市展望

今年以來，國家加強對玉米市場預期引導，同時適當投放儲備、適度增加進口配額，有利于滿足用糧企業需求，對過熱的市場降溫。

另外，在需求端，國家相關部門為保障市場平穩和糧食安全做了一定的政策調整。一方面，2020年12月發布的《新時代的中國能源發展》白皮書提到，因地制宜發展生物質能、地熱能和海洋能。堅持不與人爭糧、不與糧爭地的原則，嚴格控制燃料乙醇加工產能擴張，重點提升生物柴油產品品質，推進非糧生物液體燃料技術產業化發展。可以看出，國家將嚴格限制玉米燃料乙醇加工產能擴張，促進玉米產銷平衡，進一步保障國家糧食安全。另一方面，2021年3月發布的《飼料中玉米豆粕減量替代工作方案》，最主要目的是推進飼料中玉米豆粕減量替代，促進飼料糧保供穩市。未來將分別制定利用稻谷、小麥、雜糧、薯類、雜粕和其他農副產品等原料替代玉米、豆粕的飼料配方調整方案，這對玉米飼用需求或將有一定的影響。

從長期看，隨著基層售糧的進度加快，加之進口玉米的陸續到港，玉米缺口將有所縮小，價格不具備上漲的條件，且可能在合理區間內有所回調，以此來促進玉米產業健康發展，努力建立一個統一、開放、競爭、有序的糧食市場體系，這對于國民經濟、社會和民生的發展至關重要。