引入社會資本促進頁巖氣開發的路徑研究

田甜銘梓　賈鎮豪

摘要：文章通過調整頁巖氣開發融資結構，改善項目收益率，吸引社會資本進入，以期改變以往國企在頁巖氣領域的壟斷地位，為能源領域的國企實現混合所有制提供借鑒，據此構建“PPP+運營缺口性補貼”模式，結合演化博弈理論對社會資本和政府之間策略選擇進行博弈分析，進而得出監管方和運營方的最優策略選擇，并分析社會資本進入渠道和退出機制。研究結果表明，可考慮從降低投資門檻、提高政府激勵政策等方面著手引入社會資本。

關鍵詞：頁巖氣;社會資本;PPP模式;博弈

一、引言

發展頁巖氣產業是我國“優化能源消費結構”、“降低碳排放”、“減少對能源進口的依賴”的重要舉措。截止2019年7月，昭通爭取到省級預算投資4000萬元、中央財政補貼資金1800萬元用于頁巖氣勘探開發。以往我國關于引入社會資本發展頁巖氣的研究主要以私募股權方式并由國有企業主導（王希勇，2012），資金一部分用于勘探和開采環節，另一部分用于技術研發和創新。但忽視了在頁巖氣的整個開發過程中還會涉及到的開發設備供應鏈完善、供氣系統建設等環節（舟丹，2019），導致頁巖氣采收率低，進而影響項目預期收益，造成社會資本放緩或終止投資，阻礙頁巖氣商業化進程。本文以政府為主導，國有企業和社會資本相結合的方式構建PPP模式，嘗試改變以往國企在頁巖氣開發及相關產業的壟斷地位，推動國有資本和國有企業在油氣等能源壟斷行業進行混合所有制改革。合理加強頁巖氣開發在儲運輸配、分銷利用等運營環節中的融資力度，通過頁巖氣產業鏈建設改善項目的收益水平，并將整個頁巖氣開發流程包括供氣、運營等環節看作一個整體，重點在供氣、運營環節幫助開發，有助于解決云南省在頁巖氣開發過程中涉及到中小企業的融資、儲氣、輸氣管網建設等困難。

二、頁巖氣開發“PPP+運營缺口性補貼”模式的構建

基礎設施建設等適用于PPP模式的領域和頁巖氣開發同樣面臨著資金短缺的問題，并且有一定程度上的相似度。吳建中（2018）提出“PPP+EPC+運營期政府補貼”這一模式，并用于荔蓉高速的運營，該模式在傳統PPP原有補貼的基礎上，額外增加了項目運營初期的缺口性補貼，使得項目在運營初期達到預期收益，同時減輕企業和地方政府集中性補貼的財政壓力。基于此，本文借鑒“PPP+運營期政府補貼”這一理論，構建適用于頁巖氣開發的“PPP+運營缺口性補貼”模式，并且通過演化博弈理論進行策略分析。

在“PPP+運營缺口性補貼”的項目模式下，社會資本承擔的風險較小，相對收益比傳統PPP項目小，但這恰好符合當前社會資本在投資過程中“求穩”的實際需求。

三、演化博弈分析

首先，在PPP項目中兩大主體之間最基本的職能是監管和運營，最直接的聯系為監管和被監管，我們規定將項目中擁有監管責任的參與者統稱為“監管方”，將項目中擁有運營權利的參與者統稱為“運營方”。

（一）影響監管方和運營方合作策略選擇的因素

在PPP模式下，項目穩定發展的重要前提之一是要科學且合理的定位政府的角色，成本和效益是選擇策略時的關鍵因素。PPP項目擁有較長的運行周期，對于運營和監管雙方，項目運營初期面臨的問題和項目中期面臨的問題顯然不會一致，單一的策略不能夠為項目的運營起到良好的促進作用，很可能會增加項目成本，影響項目整體的收益。因此，基于監管方和運營方之間的成本和收益的動態關系，建立演化博弈模型，并求解。

（二）建立演化博弈模型的假設條件

假設一：運營方和監管方都是有限理性的，并且當一個單位既對項目擁有監管權又對項目擁有運營權時，按照職能將其拆分為獨立且互不影響的兩部分。

假設二：運營方選擇努力提高效益的概率是α，選擇不努力提高效益的概率為1-α;監管方選擇增加監管的概率為β，選擇不增加監管的概率為1-β。

假設三：運營方選擇努力提高效益時的項目盈利Ph=qP，其中q≥1，Pl同P表示選擇不努力提高效益時的項目盈利。由于頁巖氣項目的盈利和產氣量相關，而產氣量不可能無限上升，故設最大值為Pm，所以，規定P

假設四：監管方選擇增加監管時，項目的整體收益為λs×Pi;選擇不加強監管時，項目的整體收益為λt×Pi。相應的，當監管方選擇加強監管時，其成本為μs×Cj;選擇不加強監管時，成本為μt×Cj。其中，監管方加強監管時的項目收益系數為λs，監管方不加強監管時的項目收益系數為λt;監管方加強監管時的項目成本系數為μs，監管方不加強監管時的項目成本系數為μt。其中，0<λt<λs<1，因為當監管方選擇加強監管的策略時，頁巖氣項目的運作會更加注重環境保護和公眾利益，這里假設這些所有的效益都可以轉化為經濟效益進行衡量，但這樣可能會在一定程度上影響到運營方的利益，此時，運營方的盈利就會相對下降;0<μt<μs<1，在加強監管的情況下，監管方的成本會上升，所以監管方的成本系數會變大，一般監管成本由監管方自行承擔，不計入總成本。其中Pi=Ph或Pl，Cj=Ch或Cl對應的是在運營方不同策略下的項目收益和成本。

（三）建立演化博弈模型

根據博弈演化理論的思想，建立運營方和監管方的支付矩陣。

（四）演化模型分析

基于演化博弈模型求解的結果，利用S四邊形ABCE（四邊形ABCE的面積）的計算求導，并且在結合運營方努力提升項目效益的情境下，根據收益和成本兩個因素的變動情況，分析監管方在合作過程中選取的成本系數對雙方最終選擇的策略的影響。