基于區塊鏈技術的中小企業融資模式研究

張慶民 代潤霞

摘 要：近年來國家高度重視中小企業的融資問題，由于中小企業抗風險能力差、信息不對稱、擔保難度大等原因，融資受限已經成為阻礙中小企業持續發展的瓶頸。優化中小企業的融資模型、改善融資現狀，已經成為中小企業的迫切需求。文章在分析中小企業融資難關鍵原因的基礎上，運用區塊鏈技術的特性以及銀行信貸、供應鏈金融和數字化金融平臺的相關理論，構建了“基于區塊鏈技術的銀企間信貸服務”“基于區塊鏈技術的供應鏈金融”“基于區塊鏈技術的金融服務平臺”三種模式，為中小企業融資難問題的解決開辟了新思路。

關鍵詞：中小企業;融資;區塊鏈;供應鏈金融;金融服務平臺

中圖分類號：F832 文獻標識碼：A 文章編號：2096-0298（2021）06（b）--03

1 引言

中小企業是我國國民經濟的重要組成部分，但是由于其自身存在的諸多問題，在發展過程中一直面臨著融資方面的困境。根據銀保監會測算的銀行貸款覆蓋率可知，我國大型企業的貸款覆蓋率已達100%，中型企業約為90%，而小型企業的覆蓋率不足30%，有72%中小企業的融資需求無法得到滿足。通過閱讀影響中小企業融資因素的相關文獻發現，信息不對稱性是造成中小企業融資難問題最為關鍵的原因。由于中小企業缺乏規范的信息記錄和披露制度，金融機構難以通過可靠的渠道來獲取企業的相關信息。為了規避自身的業務風險，金融機構只能通過提高信貸產品的準入門檻，縮小信貸產品的覆蓋范圍，限制中小企業的貸款。

近年來，隨著比特幣進入大眾視野，區塊鏈技術的優越性逐漸顯露，其應用領域也在不斷擴展。區塊鏈本質上是一個去中心化的數據庫，具有去中心化、信息公開透明、不可篡改、可追溯等特性。這類特性給予了區塊鏈技術堅固的信任基礎，能夠高效解決各主體在協作時產生的信息不對稱問題，對于中小企業融資問題的研究具有很大的作用。為此，應充分發掘區塊鏈技術的優勢性，找到適合于中小企業融資的新路徑，促進中小企業更快更好地向前發展。

2 文獻綜述

針對中小企業的融資問題，我國學者已提出了多種解決思路。呂勁松借鑒國外經驗，從法律制度、金融市場體系和征信、增信體系建設三個角度提出了完善中小企業融資環境的相關對策[1];夏泰鳳、金雪軍等通過運用銀企信貸動態博弈模型理論，證明了解決信息不對稱問題是緩減中小企業融資難困境的關鍵，供應鏈金融的獨特優勢正切合了中小企業信息傳遞方面的重要因素。文中指出，供應鏈金融具有長期穩定性、信貸整體性、融資外包性、風險易控性的特點，可以很好地解決中小企業在融資過程中所遇到的效率和成本問題。在互聯網大數據不斷發展的背景下，傳統供應鏈金融的問題逐漸顯露。針對這一問題，王文杰分析了區塊鏈技術的創新優勢以及區塊鏈與供應鏈金融的耦合點，并從技術、金融監管、生態體系三個層面提出了區塊鏈技術應用于供應鏈金融的風險以及相應的解決策略。

盡管探討如何破解中小企業融資難問題的研究數量很多，但是少有學者就區塊鏈技術的應用路徑提出創新見解。為填補這方面的空缺，文章將基于區塊鏈技術的優勢特性，對如何應用區塊鏈技術解決中小企業的融資問題進行研究探討。

3 中小企業的融資模式研究

當前中小企業仍面臨著與融資有關的諸多現實問題，融資模式的創新是解決此類問題的重要突破口。以下將從“基于區塊鏈技術的銀企間的信貸服務”“基于區塊鏈技術的供應鏈金融”“基于區塊鏈為技術的金融服務平臺”三種模式出發，闡述如何運用區塊鏈技術解決中小企業的融資難題。

3.1 基于區塊鏈技術的銀企間信貸服務模式

商業銀行的信貸服務是中小企業融資的重要渠道。我國的銀行業實力雄厚、資金充足、誠信水平高、網點分布廣泛，在金融領域具有較強的自身優勢。但是隨著互聯網金融的不斷發展，其弊端也逐漸顯露，業務流程復雜、風控水平低、信息孤閉等都對中小企業的融資活動造成了一定的沖擊。區塊鏈技術的融入是對商業銀行底層技術體系的升級，它能夠優化銀行的支付體系，改變銀行的征信模式，很大程度上提升了商業銀行的業務效率。

3.1.1 提高信息透明度

商業銀行開展信貸業務，首要考慮的因素就是信貸主體所具備的信用水平。銀企間的信息不對稱通常會導致銀行難以掌握企業的財務狀況、信用水平等信息，給自身帶來較大的業務風險。目前，企業的信用信息主要由央行集中統一管理，商業銀行通過央行征信中心的查詢服務獲取相關數據。將區塊鏈技術運用于銀企間的信貸服務后，不僅能將中小企業的財務、運營信息真實完整地記錄在區塊鏈上，而且能更直接、簡便地為銀行提供更為可靠的信貸決策依據，也可記錄下中小企業的每一次貸款、還款情況，全面反映出企業的信用水平。基于區塊鏈技術真實透明、不可篡改的特性，中小企業無法通過偽造企業信息提高其信用水平，大大降低了貸款到期后企業無力還貸的可能性。

3.1.2 簽訂智能合約

智能合約是一段預先編好的可以自動執行的代碼，當這段代碼中的條件被滿足時，設定好的條款就會被自動執行。利用這一特性，將企業向金融機構申請貸款所提供的抵押物以及企業貸款的相關信息以智能合約的形式數字化地存儲在區塊鏈上，便可大大降低貸款業務流程中所發生的人力成本和時間成本。除此之外，智能合約自動執行的特性可以保證中小企業按時還款結算，減少不良貸款的發生率，避免傳統合約執行過程中可能產生的摩擦和糾紛。倘若出現不良貸款問題，合約也可立即自動停止執行，阻止損失的進一步擴大，降低銀行所面臨的業務風險。

3.2 基于區塊鏈技術的供應鏈金融模式

供應鏈金融是企業尤其是中小企業的一種新型融資渠道，這種融資模式主要以核心企業的信用背書為依據，通過實現商流、物流、信息流以及資金流的一體式捆綁，為上下游的中小企業提供信用擔保，進而幫助其獲得金融機構的貸款。供應鏈金融是一種更為靈活化、個性化、高效化的金融服務。

核心企業的信用擔保，彌補了中小企業交易信息不充分的缺陷，加深了金融機構對中小企業的信任，使得中小企業能夠通過更低的成本獲取融資。對于金融機構而言，通過與核心企業的合作，可以掌握供應鏈條上企業的交易信息，加強對鏈上中小企業信用情況的了解。整條供應鏈的運營環境相較于單個中小企業而言更為穩定，其信貸風險也更易預測和監管。此外，在這種模式下，資金周轉困難的中小企業可以提前將其應收賬款變賣給金融機構進行貼現，及時填補資金漏洞，提高營運資金的周轉效率。

雖然供應鏈金融可以在一定程度上改善中小企業的融資問題，但是傳統的供應鏈金融模式仍然存在著信息難以驗證、信貸規模受限等缺陷，需要依靠區塊鏈技術通過以下幾種方式進行彌補和改進。

3.2.1 建立聯盟鏈

聯盟鏈是一種介于私有鏈和公有鏈之間的，受預選節點控制的區塊鏈。位于鏈上的各個節點之間無信任或信任較低，但可以通過共識機制確保對方信息的真實性。與公有鏈不同，聯盟鏈上的數據只有經過授權的位于聯盟內部的用戶才能訪問，因此具有一定的保密性。建立聯盟鏈，可以使更多的中小企業加入到鏈上形成一個集體。聯盟鏈上每家中小企業的信用水平都可以通過鏈上各節點的交易信息進行反映與核實。在這種去中心化的模式下，金融機構不再單獨依靠一家核心企業的信用擔保來決定是否放貸，而是依據每家企業通過業務活動在聯盟鏈上積累起來的信用做出信貸決策。這種模式避免了由于核心企業無力擔保產生的失信問題，使得整個供應鏈的信用更為穩定可靠。

3.2.2 創建數字化單據

在傳統的供應鏈金融模式下，位于上游的中小企業可以憑借核心企業開具的金融單據向金融機構申請貸款，但是這種方式僅適用于核心企業的一級供應商，范圍十分有限。借助區塊鏈技術，位于供應鏈上的企業可通過數字通證記錄交易中所發生的各種單據信息，并根據交易的不同需求自由地拆分、轉移這些通證，實現信息的有效傳遞。通過這種方式，供應鏈上的每一級供應商都能夠向金融機構提供具有擔保效應的金融單據來申請貸款。金融單據的數字化不僅免去了紙質介質的人工審核環節，更能通過數字信息的傳遞，擴大金融機構的貸款覆蓋范圍，滿足更多中小企業的貸款需求。

3.3 基于區塊鏈技術的金融服務平臺模式

金融服務平臺的優勢在于，企業用戶進入平臺后只需通過簡單操作就可完成企業的注冊和認證。通過認證的企業可以隨時在平臺上發布自身的融資需求，平臺便會快速為其匹配相應的金融產品供其挑選。已經入駐的金融機構也可以在線發布不同類型的金融產品，或是根據企業發布的融資需求進行搶單，實現企業與金融機構之間的雙向選擇。在將區塊鏈作為底層技術支撐后，不僅能夠對此類金融服務平臺進行系統上的優化，還能彌補平臺存在的諸多漏洞。

3.3.1 實現多維度信息采集

由于企業的相關信息都已被存儲在鏈上，平臺可以通過公鑰對服務對象進行多維度的信息采集。在對這些有關企業運營、交易、借貸、財務狀況的信息進行對比、分析、計算、處理后，系統便可輸出多維度的評估結果供入駐平臺的金融機構共享。從單一化的信息錄入轉變為多維度的信息采集，信息指標的準確性得到了明顯的提升，平臺也能更有針對性地為中小企業匹配符合其融資需求的金融產品。此外，隨著信息質量的提高，基于企業信息得出的風險評估結果也變得更為準確、可靠。

3.3.2 強化實時監管體系

我國的互聯網金融服務平臺起步較晚，但發展速度較快，因此有很大一部分平臺缺少嚴格的監管體系，風控質量層次不齊。通過引入區塊鏈技術，平臺的監管規則能以智能合約的形式呈現，并被記錄到區塊鏈上。一旦滿足提前設定的條件，智能合約便得以自動執行，觸發對平臺融資行為的監管，做到實時的自動化管控。采用此類監管模式后，平臺無需依靠人工進行監督管理，在降低運營成本的同時，大幅提高監管的效率和質量。

3.3.3 整合資源信息，提供多元化金融服務

除了向金融機構申請貸款，中小企業的融資困難還可以通過P2P網貸、眾籌、向政府申請資金補助等方式解決。但是由于信息的閉塞性，企業的需求和社會的供給難以實現高效的匹配。為了拓寬中小企業的融資渠道，金融服務平臺的職能需要得到進一步的升級。運用區塊鏈技術搭建的綜合性金融服務平臺除了能夠匯集金融產品，滿足中小企業個性化的金融服務需求外，還能依靠其強大的信息共享功能，整合政府以及金融市場上的各類數據資源，為企業提供更為多元化和一攬式的金融服務。

4 結語

中小企業是助力國民經濟和社會發展的主力軍，解決中小企業的融資困境，助力其發展成為“隱形冠軍企業”是推動我國經濟實現高質量發展的重要途經。本文基于區塊鏈技術的優勢特性，構建了三種適用于中小企業的融資模式。通過優化信息的采集和傳遞，提升企業的信用水平，健全中小企業的金融服務體系，解決了傳統銀行信貸服務、供應鏈金融以及數字化金融平臺中存在的信息不對稱問題，為中小企業排除了融資阻難。

參考文獻

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