“理財新規”背景下商業銀行理財業務展望探討

何瀟伊

摘 要：近年來，與商業銀行理財業務有關的投資風險案件越來越多，在加強對商業銀行理財業務的規范與管理上，銀保監會出臺了《商業銀行理財業務監督管理辦法》，旨在對商業銀行理財業務進行全面監管。同時，對商業銀行而言，“理財新規”的實施，更需要商業銀行從理財產品設計、投研能力、理財子公司管理等方面進行主動轉型來應對挑戰。

關鍵詞：理財新規;商業銀行;理財業務;轉型應對

中圖分類號：F832.33 文獻標識碼：A 文章編號：2096-0298（2021）06（b）--03

對于投資者而言，“低風險”或“無風險”投資成為選擇資管產品的重要條件。但從商業銀行理財業務發展現狀來看，隨著越來越多的理財產品的推出，其風險是不可避免的。近年來，銀行飛單事件，不僅給投資者帶來了虧損，而且給商業銀行理財業務帶來了不良影響。如某銀行工作人員將基金作為理財產品，向投資者許諾更高的收益，但最終導致投資者大幅虧損。一些銀行在銀行理財產品設計上，一味迎合投資者“保本保息”的需求，將一些非法集資產品推薦給投資者，最終導致投資者與銀行之間的法律訴訟。面對商業銀行理財業務中的風險問題，銀保監會于2018年9月28日出臺《商業銀行理財業務監督管理辦法》（簡稱“理財新規”），重在對商業銀行理財業務展開全面的監督與風險管控。分析“理財新規”的主要內容，其目標在于消除理財業務市場的不確定性，規范商業銀行理財業務及理財產品的設計與發展，確保整個理財市場的可持續發展[1]。可見，隨著“理財新規”的實施，商業銀行在理財業務領域，要全面解讀新規內容，嚴格執行新規要求，加強理財業務的創新與轉型。

1 對“理財新規”的全面解讀

“理財新規”的落地，對于商業銀行理財業務而言，影響是很大的。商業銀行需要全面解讀“理財新規”的主要內容，結合現狀來進行改進和完善。總體來講，“理財新規”涉及理財業務的規定，在業務口徑上，將保本理財統一歸為結構性存款或其他存款管理;在非標資產方面，對非標資產實施延續限額管理，增加集中度管理，對公募產品投資非標資產進行明確;在流動性管理方面，對開放式理財產品，應持有不少于資產凈值5%的高流動性資產;在投資方面，對理財產品，不得投資本行次級檔信貸資產證券，不得投資非持牌機構發行或管理的產品。“理財新規”打破了商業銀行剛性兌付、去除通道、堵截非標等不良管理模式。如對于公募理財產品，新規實施前，不能投資股票，新規實施后，可以投資基金，投資股市;在門檻方面，由過去的五萬元起步，改為一萬元起步;設置信息披露相關要求，增加開放日凈值披露措施。對私募理財產品，新規明確“冷靜期規定”，如果投資者在24小時內改變決定，銀行應遵照投資者的意愿，進行退款。另外，明確規定“信息披露”措施，讓理財業務更趨透明化、規范化。

具體來講，對照新規，銀行在理財業務方面，其理財產品應該給予投資者更多的保護。新規規定，要打破原有的理財產品形態，降低理財業務投資門檻，拓展銀行理財業務范圍，為更多的理財業務產品創新奠定基礎。最直接的規定，即為把過去“5萬元”的起購點，降低至“1萬元”起購點。事實上，這一規定，無論是對投資者還是對商業銀行，都是有利的。投資者可以擁有更多的理財產品選擇余地，可以讓投資更多樣。銀行方面，可以設置不同的理財產品，豐富銀行理財產品線，實現理財業務規模化增長。不過，對于商業銀行而言，在落實新規的同時，更應該加大理財產品的創新與研發，提高商業銀行理財產品的競爭力，來贏得更多投資用戶的參與。在非標資產投資領域，商業銀行的非標資產投資是重要內容，該類投資主要是為企業發放貸款。新規規定，對商業銀行信貸投向，設定75%的存貸比紅線。一些商業銀行為避開信貸規模限制，加大非標資產的投資占比。但對于投資者而言，非標資產投資缺乏有效監管，投資風險更大。新規規定，對于公募理財產品，可以適當投資非標，但嚴禁期限錯配。從理財產品的發行角度來看，多為短期產品，1年期理財產品占比更少。但在期限錯配規則下，非標資產續存期限多在一年以上，兩者矛盾存在破解難題。

在投研領域，新規明確凈值化管理，對于商業銀行而言，應該加大理財產品投研力度，積極開發創新性凈值型理財產品。過去的投資理財宣傳，往往將“預期收益率”作為重點，但對投資風險及其他要約進行避重就輕。因而投資消費者，傾慕于“無風險”投資理財產品，也對投資理財的一些細節性信息重視不足，認為銀行是講究信用的。但現在新規不再允許“保本理財”。銀行在理財業務的宣傳上，要明確說明該產品可能存在的風險。投資者在選擇理財產品時，可能會選擇風險更小的基金類產品，如一些專業投資理財公司推出的基金類產品。由此，商業銀行的理財業務規模將會受到影響。為此，銀行應該加大理財產品投資研發力度，順應新規來開發更多的可供投資者選擇的滿足投資者需要的理財產品。需要強調的是，商業銀行理財業務管理，主要是由商業銀行下屬理財子公司來代辦的。“理財新規”對理財子公司的具體業務也進行了規定，如理財子公司可以直接參與投資股票，特別是由銀行理財子公司發行的公募理財產品，可以參與股市，來獲得更大收益。理財子公司可以擴展理財業務渠道，也就是說，過去只能從銀行渠道獲得的理財產品，也可以通過銀監會、保監會認可的其他金融機構來獲得相應的理財產品。由此，銀行不再作為唯一的理財業務銷售主渠道，也大大拓展了理財子公司的業務渠道，可以更寬廣地挖掘投資者。

從理財產品銷售管理來看，新規規定，理財子公司不再設起售金額，也就是說，對于理財子公司的理財產品，投資者可以用低于“1萬元”的資金來進行投資。新規規定，在面簽環節，不再強制。從投資者投資行為保護層面出發，面簽是出于對投資者權益的保護，但新規放開了面簽規定，為投資理財提供了便捷。同樣，新規規定，理財子公司需要對理財產品進行全面風險評估，可以設定不同的風險等級及收益分級。但商業銀行，不能設置分級理財產品。不過，新規實施以來，銀行理財子公司，在業務拓展與產品創新中，還將面臨一些實際困難，如資本金相對稀缺，制約了銀行理財業務的快速轉型。

2 “理財新規”背景下商業銀行理財業務發展現狀

“理財新規”實施以來，銀行理財業務面臨轉型。打破了剛性兌付，商業銀行理財類存款市場占比也出現降低。但應該看到，從當前人均收入的增加，人均可投資金融比例的增長，在整個理財業務領域，市場空間還是巨大的。新規的出臺，對商業銀行個人理財業務也帶來了深刻的影響。從“理財業務”的定義來看，新規明確了“商業銀行接受投資者委托，按照與投資者事先約定的投資策略、風險承擔和收益分配方式，對受托的投資者財產進行投資和管理的金融服務”[2]。從中可知，商業銀行在開展理財業務時，理財產品的設計，與投資者的關系成為“風險共擔、收益共享”。商業銀行在拓展理財業務過程中，更應該從理財產品的風險與收益分析上，來提升理財產品的吸引力，增強理財業務的黏性。“理財新規”，更加細化了監管內容。對理財業務的監管，實現了對投資者的保護，對受托者的規范與約束。從近年來商業銀行理財產品的存續及賬面余額狀況來看，新規實施前后，因針對非保本理財產品進行統計，口徑不同，不具可比性，但從銀行理財業務余額來看，總體平穩。可見，“理財新規”的實施，并未給理財市場帶來巨大波動，也從側面反映出當前銀行理財市場更加規范、健康。

從主要商業銀行理財業務及理財產品的統計來看，國有大型銀行、股份制商業銀行，其理財產品數量、規模占據主導地位。據統計，現有國有大型銀行、股份制商業銀行，其理財資金余額占總資金余額的70%以上，充分顯示了在理財業務領域，國有大型銀行、股份制商業銀行在資金、用戶方面的資源實力。對于中小商業銀行而言，其理財業務規模較少。從理財業務投資者類型來看，個人投資者占主導，約占理財資金余額的50%。從2018年理財業務新口徑統計中可以看出，高資產凈值類客戶資金上漲明顯，占到整個理財資金余額的14%。可見，高資產凈值客戶將是商業銀行理財業務拓展的主要目標群體。

“理財新規”不僅對銀行的理財業務帶來直接影響，而且對自信托、基金方面的沖擊也是客觀存在的。國家統計局相關資料顯示，2019年，全國居民可支配收入為30733元，環比增長8.9%，增勢較為明顯。在全國居民個人可投資金融統計中，從2014年至2019年，個人可投資金融資產規模漲幅明顯，約在13%。可以預測，截止到2020年底，全國居民個人可投資金融資產規模將達到187萬億元。對于商業銀行理財業務而言，機遇也是巨大的。從資管市場來看，當前，全國資管市場主體更多，商業銀行理財仍占主體地位，其次是信托業務、基金業務。具體來看，近年來，商業銀行理財業務、信托、基金業務發展良好。據統計，2018年，商業銀行理財業務達到29.8萬億元，與2017年相比略有提升，但與2016年相比，反而下降。在信托領域，與之前相比信托規模收縮較大，但在基金領域，近年來卻呈現逐年上漲趨勢。可見，對于資管市場，信托、基金對商業銀行理財業務的沖擊力也是巨大的。“理財新規”取消了“保本理財”，很多銀行轉而推出凈值型理財產品。商業銀行應該抓住機遇，拓深凈值型理財產品的種類和數量，來提升理財業務的整體規模。

3 商業銀行理財業務的轉型建議

面對“理財新規”的實施，商業銀行在理財業務轉型中，要分析自身優勢，積極應對，開展差異化管理，創新理財產品，特別是引入金融科技手段，提升理財業務綜合投資管理水平。

3.1 理性對待“理財新規”，贏得商業銀行理財口碑

“理財新規”的實施，對于商業銀行而言，更應該回歸到理財的本源。任何投資理財，都是有風險的。明確“理財有風險，投資須謹慎”的理財觀，商業銀行要從自身優勢入手，做好理財產品的創新和服務，為投資者提供更多可供選擇的理財產品，指導投資者規避潛在風險。圍繞“理財新規”相關要求，商業銀行在制定理財業務計劃時，要按照新規規定，對不同理財產品的約定條件、實際投資收益情況進行說明，讓投資者明白理財產品的風險與收益。同時，打破剛兌，讓更多的投資者將“理財有風險”納入投資觀念中。“理財新規”對投資理財門檻進行了降低，也增加了受眾面。商業銀行理財業務在產品創新上，更要順應新規要求，提高理財產品的吸引力，特別是在理財產品營銷上，要注重目標群體的分層與管理，提高銀行理財業務的競爭力。注重理財市場口碑建設，以優質的服務、優秀的理財產品塑造品牌和聲譽。

3.2 引入差異化模式，打造理財產品核心競爭力

商業銀行理財業務轉型，重點要圍繞“理財新規”，構建差異化理財產品體系建設。商業銀行在開展理財業務時，通過設置和優化理財子公司模式，實現理財業務統一化經營。建議以獨立法人成立銀行理財子公司，權責明晰，給予商業銀行理財子公司應有的獨立性。理財子公司根據理財市場，靈活制定理財業務發展計劃，自主經營，自負盈虧。從權責劃分上，避免與母公司之間出現交叉，避免理財產品風險向母公司傳遞。理財子公司還要積極應對市場風險，通過人才隊伍引進，構建高水平理財團隊。加強理財風險防控，做好風險隔離與科學規劃，提高理財產品自身競爭力。

3.3 發揮金融科技優勢，創新理財產品

從現代理財市場發展來看，金融科技為銀行理財業務轉型創造了有利條件。云計算、大數據、物聯網等技術的引入，為理財產品及理財業務創新注入了活力。商業銀行要積極推進互聯網與理財產品的融合，升級數據庫系統，引入風控機制，銜接好線上線下理財運營體系，利用人工智能、區塊鏈等技術，為投資者提供便捷、安全、高效的投資理財環境。商業銀行理財產品的規劃與創新，要著力提升投資者的收益。在新規背景下，建議發行期限匹配、符合新規的理財產品，盡可能將資產投向國有企業、基礎設施、優質民營企業、政府融資平臺等領域。在推進理財產品凈值型創新過程中，要循序漸進，從低風險品種入手，盡量滿足投資者的心理預期。商業銀行在理財產品創新上，還要積極與其他金融機構合作，如發展其他銀行及金融機構代銷理財產品。

4 結語

“理財新規”的實施，對于商業銀行而言，機遇與挑戰并存。商業銀行理財業務的轉型成為必然。參照國際經驗，各商業銀行要立足自身，積極拓展理財市場發展空間，主動探索理財子公司業務模式，密切關注金融政策與導向，深入了解行業動向及投資者的趨向，做好理財產品成本與收益分析，促進商業銀行理財業務合理、科學、健康、穩定發展。

參考文獻

轉型務實，改革圖強，推動資本市場類理財業務高質量發展[J].杭州金融研修學院學報，2020（11）：22-23.

王沿勝，史永立，高錦，等.利率市場化進程與資產管理業務——基于商業銀行理財產品的研究[J].西部金融，2020（09）：40-45.