我們能從史文森身上學(xué)到什么

5月7日，有著“機(jī)構(gòu)投資者教父”之稱的耶魯大學(xué)首席投資官大衛(wèi)·史文森因病去世，享年67歲。

摩根士丹利投資管理公司前董事長巴頓·畢格斯曾經(jīng)說過：“世界上只有兩位真正偉大的投資者，他們是史文森和巴菲特。”在中國，史文森或許不像巴菲特這樣家喻戶曉，但在機(jī)構(gòu)投資者眼中，史文森完全是可以與巴菲特齊名的，他的思想對全球機(jī)構(gòu)投資發(fā)展產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響，被譽(yù)為“機(jī)構(gòu)投資者教父”。

史文森在耶魯大學(xué)的《金融市場》公開課客座演講時曾提及：“金融市場上最普遍的問題就是投資期限太短，只關(guān)注基金的季度收益率是相當(dāng)不妥當(dāng)?shù)摹Ｄ銦o法靠只持續(xù)了一個季度的投資，或月進(jìn)月出的方式來獲得巨額收益。只有通過將投資延長至三年、四年乃至五年，才會出現(xiàn)大量的獲利機(jī)會，沉迷于愚蠢的短線操作是無法得到這些機(jī)會的。”

此外，史文森對于股權(quán)投資有著非常大的偏好。他將耶魯基金成功的秘訣歸結(jié)于長期的、強(qiáng)烈的股權(quán)投資傾向。耶魯發(fā)現(xiàn)，過去200年中，股權(quán)是長期收益中最高的大類資產(chǎn)，而不是房地產(chǎn)或者債券。史文森還強(qiáng)調(diào)在投資的過程中要“不走尋常路”、不能隨大流。他認(rèn)為：“在投資行業(yè)，如果采取非主流的投資策略，或許會面臨許多挑戰(zhàn)。人性會驅(qū)使投資人采用最獲認(rèn)可的投資策略，當(dāng)自己的投資跟大多數(shù)人趨同時，會強(qiáng)化自己和主流的一致性，以防出錯后獨(dú)面尷尬。不幸的是，這種心理上的慰藉很少能創(chuàng)造出成功的投資結(jié)果。”史文森的這一投資理念置于現(xiàn)在，依然是非常前衛(wèi)的。

（摘自《都市快報》5.8）