企業營運資金管理研究
——以T企業為例

張興東 馬雨晨（長春大學管理學院）

■引言

營運資金是企業生產連續的鏈條，是持續經營的保障。只有對營運資金進行有效的管理，才能使資金發揮出最大限度的使用效率，實現資源最優配置。對于醫藥行業來說，醫藥產業鏈條長、成果商品化過程慢，這些都對營運資金管理的有效性提出了更高的要求。由于醫藥消費市場需求地不斷變動、同質競爭加劇，出現了許多因營運資金管理不善而被市場所淘汰的企業，從而更加體現出加強對營運資金管理的重要性和必要性。

■公司簡介

T公司是以制藥業為中心的高科技企業，是天津市重點支持的大企業集團之一，主營現代中藥、化學藥等的科研、種植、提取、銷售等。公司業務涵蓋醫藥領域的科研、生產、營銷全產業鏈，是國家認定的高新技術企業。公司產品以現代中藥為核心,協同生物藥和化學藥為兩翼，構建了現代生物醫藥產業集群。

■T公司營運資金管理分析

（一）采購環節

1.采購模式

公司設有專門的采購部門，制定原材料采購的標準，通過招標、統談、戰略尋源、戰略儲備等多元化的采購模式相結合，實施戰略采購，利用集成優勢降低采購成本，規避質量及供貨風險。

2.采購環節營運資金管理分析

T公司在2015～2018年的采購環節的營運資金周轉期均為負數，并且近5年來應付賬款保持逐年上升的趨勢，說明T公司的資金周轉能力比較良好,資金利用率比較高。企業企圖運用外部資金來優化采購環節營運資金管理，但這樣可能會降低供應商對企業的信賴程度，影響企業的信用。從近5年采購環節營運資金周轉期的變動趨勢來看，整體還是呈現逐年上升的態勢，在2019年達到4.97，這在一定程度上反映出T公司營運資金管理水平還應更加完善。在2019年T 公司前五名供應商采購額達83725.78萬元，占年度采購總額僅為5.85%，這個數值并不是一個很高的水平，所以企業應加強管理與供應商之間的關系（如表1）。

表1 采購環節營運資金管理分析表 單位：萬元

（二）生產環節

1.生產模式

公司及生產型子公司所有產品均嚴格按照GMP規范進行生產，以銷定產，ERP貫穿供應鏈一體化。計劃部門根據銷售部門提供的各產品年度銷售預測以及月度發貨情況，結合各產品產能，制定生產計劃。生產部門協調和督促生產計劃的完成，同時對產品的生產過程、質量標準、衛生規范等執行情況進行嚴格監督管理，由各生產車間負責具體產品的生產管理；質量保證部、質量檢驗部對在整個生產過程中關鍵生產環節的原料、中間產品、半成品、產成品的質量進行檢驗監控（如表2）。

表2 生產環節營運資金管理分析表 單位：萬元

2.生產環節營運資金管理分析

近五年來企業生產環節營運資金周轉期基本表現為負增長，這表明企業在利用外部資金來維持周轉。生產環節的營運資金也基本保持穩定。其他應收款在2015-2018年都保持增長趨勢，在2019年又略有下降，企業應加以注意。產品金額保持持續上升的趨勢，這表明企業生產效率較低，產品轉化為產成品的效率較慢，企業應提升生產效率，降低資金的占用。

（三）銷售環節

1.銷售模式

公司產品主要通過全資子公司對外銷售，現已形成覆蓋全國市場的營銷網絡。T公司主要向下游經銷商、各級醫療機構、藥店等終端客戶進行分銷與配送，以及通過零售連鎖業務對線上及線下渠道向終端消費者進行零售。公司也設有網上藥店進行醫藥電商服務。

2.銷售環節營運資金管理分析

在銷售環節的營運資金中，應收賬款及庫存商品占有較重比例。庫存商品和應收賬款近五年來都呈現直線上升的趨勢，在2019年已高達189976萬元和843097萬元，占用資金比重很大，資金流動性較差。而且較高的應收賬款會產生一定比例的壞賬，這樣并不利于企業的長遠發展（如表3）。

表3 銷售環節營運資金管理分析表 單位：萬元

■T 公司營運資金管理存在的問題

（一）采購環節存在的問題

根據對采購環節營運資金的分析可以發現，T公司的應付賬款增長趨勢明顯，在2019 年達到211151 萬元，相較于2015年，增幅為146%。雖然大量的應付賬款可以表明企業市場的談判地位，但長期占用外部資金同樣也會對企業的信用帶來負面影響，不利于企業的長遠發展。

（二）生產環節存在的問題

2015-2019年其他應付款基本保持增長且增長幅度較大的趨勢，其金額比重在生產環節中處于重要地位，因此會對企業資金的流動性造成直接影響。押金保證金的增加是其他應付款增長的一大因素。其他應收款的變動主要是股權轉讓費及押金保證金的原因，企業應加強管理，避免資金的過度占用。

（三）銷售環節存在的問題

2019年T 公司的前5名應收賬款合計數為112318萬元，占應收賬款期末余額合計數的比例為16.25%，這表明企業應收賬款對象較為分散，這無疑提高了企業收回賬款的難度，使大量的營運資金被占用，影響企業銷售環節營運資金管理的效率。

■T公司營運資金管理改進對策

（一）優化應付賬款商業信用管理

2019年T公司的流動負債占總負債的比例高達71.25%，而在流動負債中應付賬款和短期借款所占比重較高，這就使得企業資金短缺的風險比較高，債務償還難度較大，易發生資金鏈條的斷裂。因此企業應該相應的舍棄占用外部資金帶給企業的短期利益，注重提升企業自身的商業信用，根據交易性質對供應商進行重新分類，建立供應商的檔案信息并定期進行維護，維持與供應商良好的合作關系，以此優化應付賬款的管理績效。

（二）加強信息化建設

T公司其他應收款增加是由于收取下游大型醫院客戶的保證金而導致的，企業應提升談判方面的能力，控制押金保證金的增長。企業還應該完善信息化的建設，了解客戶對于產品的需求是否存在變動，以便能夠及時調整生產計劃，降低產品存貨對資金的占用，提高管理水平。

（三）與客戶建立戰略合作關系

T公司的庫存商品占銷售環節營運資金的比重較高，出現庫存商品積壓的現象，影響了銷售環節營運資金的周轉效率。企業大部分客戶是下游的經銷商、各級醫療機構、藥店分銷等，而且需求多樣、分散。因此企業需要對消費者的需求了解得更加全面，可以與重要客戶建立戰略合作關系，加強企業與客戶之間的信任關系，形成戰略聯盟，實現合作共贏。重視與客戶關系的重要性，促使企業更全面的了解市場需求，銷售庫存商品，緩解庫存積壓的現象。

（四）加快應收賬款回收

T公司的應收賬款占銷售環節的營運資金的比例偏高。雖然寬松的信用政策會促進產品的銷售，但過高的應收賬款會增加企業的管理成本，導致企業營運能力下降。因此企業應加強對客戶的信用等級的管理，對其進行風險評估，以此來減少壞賬的發生。為確保對企業應收賬款進行嚴格的管控，還應建立信用政策，在合同中明確標明還款日期，對于逾期未償還的客戶應讓其支付一定比例的違約金，加快應收賬款的回收。對于那些可能發生壞賬的應收賬款，可以使用現金折扣的方式盡快收回欠款。