明星基金經理神話破滅

白利倩

基金經理出圈

自2020年以來，基金頻繁上熱搜。2020年以來，由于疫情的影響，各個機構基金銷售由線下也轉為線上，開直播，推自家的網紅經理和產品。

在市場行情和網絡的助推下，各大明星基金經理和網紅基金開始遍地而生。例如，易方達基金基金經理張坤和蕭楠、華夏基金基金經理蔡向陽、上投摩根基金經理孫芳、廣發基金劉格菘、睿遠基金傅鵬博、交銀施羅德基金楊浩和何帥、景順長城基金劉彥春、工銀瑞信基金袁芳……

我們都知道，娛樂圈追星很瘋狂，頂流明星更是能夠靠背后粉絲的力量產生現象級效應。而明星基金經理們在近一年也相繼飯圈化。例如，支持張坤的投資者，還專門成立了張坤粉絲后援會。

優質基金經理一直都有，為什么現在卻能爆火，特別是近一年扎堆出圈？

首先是有亮眼的業績，如展恒基金研究中心統計數據顯示，2015-2019年5年期間，排名前10的明星基金經理，5年的區間業績回報率都在190%以上，甚至最高的能夠達到250%以上，而近3年的業績回報率，也都在100%以上。

這就使得很多投資者會把“選基金就是選基金經理”奉為圭臬。

其次，近一年突然冒出那么多明星基金經理，跟基金銷售模式的轉變不無關系，尤其是線下轉為線上。此前，基金銷售或者新基金的發行，往往只能通過銀行或者專門的投資網站才能看到相關信息，然而現如今，基金銷售的消息遍布網絡：微信群、微信朋友圈、各社交平臺、支付寶理財平臺等。如果這些消息再以明星基金經理為噱頭，那更是能為機構吸金無數。

另外，基金經理受到關注，其實也是基金這兩年備受關注的一個體現。統計數據顯示，2019年6月至2020年6月，中國基民規模增長約2282萬，而2020年上半年，中國移動互聯網基民規模突破8000萬，新增基民超過2000萬。

這意味著，在去年行情走暖的背景下，半年內超過2000萬人加入基金投資的大隊伍中。

有了基金投資者基數，又有線上的宣傳造勢，再加上個別優質基金經理亮眼的過往業績，基金經理們不想出圈都難。

明星基金經理“帶貨”吸金

跟明星、網紅一樣，明星基金經理們也有了自己的一票粉絲和追隨者。

知名專欄作者皮海洲曾發表文章《基金業不能娛樂化 基金經理成不了“薇婭”“李佳琦”》。他表示，不管基金經理們有多出名，但成不了“薇婭”“李佳琦”。言外之意，他們不會像薇婭、李佳琦那樣，成為基金銷售的“帶貨者”。

然而，券商中國透露的相關統計數據卻顯示，截至3月31日，最新披露的基金年報顯示，一位管理資金超700億元的明星基金經理，為基金公司貢獻的管理費收入接近7個億。而上半年，該基金經理所在的基金公司實現營業收入10.67億元，同比增長約55%。如華南地區某基金公司披露的年報顯示，旗下明星基金經理合計管理6只偏股型基金。在整個2020年內，該明星基金經理合計為基金公司貢獻6.6億元的管理費收入，其中單只基金獲得的基金管理費收入為3.06億元，較2019年的管理費收入有大幅增長。

再如，銀華基金公司明星基金經理焦巍管理的銀華富裕主題基金， 2020年年報顯示，該基金年度管理費收入高達1.7億元，較2019年的管理費收入增長高達70%。

中小基金公司中，明星基金經理陳一峰管理的安信價值精選基金，在披露的2020年年報數據顯示，這只基金盡管規模不足40億元，但在2020年內獲得的管理費收入接近7200萬元，較2019年的管理費收入幾乎實現翻倍，在2019年內該基金的管理費收入為3800萬元。

基金大回撤 神話幻滅

可以說，在2月中旬以前，明星基金經理無論是對投資者來說還是對基金公司來說，都是重要的賺錢通道。有了他們的加持，投資收益會更好，公司賺錢能力會更強。

然而，任誰也沒有想到，在“抱團股”估值相繼回歸低位的時候，明星基金經理們的畫風開始變了。他們管理的明星基金開始大幅下跌，而明星基金經理的人設也不斷崩塌。

例如，易方達張坤從“世界上最好的坤坤”，到淪為“菜坤”，被吐槽“只會炒白酒”。他管理的藍籌精選超80%的持有人虧損，虧5%以上的持有者占65%。而掙了5%以上的持有人，占比不到10%。

再如，另一只明星基金——蔡嵩松管理的諾安成長，支付寶統計的近一個月數據顯示，近70%的持有人是虧損的。要知道，過去兩年，該基金從2019年0.7元左右的凈值，一直干到了1.8元，漲幅高達157%左右。而如今七成以上的持有人虧損，蔡總也“歇菜”了。

事實上，除了上述兩位，近期大多數熱門基金都出現超20%的回撤。尤其是一些新進入的投資者，嚴重被套。于是，投資者們開始驚呼：明星基金經理不靈了。有些基金經理甚至被“罵上熱搜”。

此前被捧得有多高，現在就被踩得有多狠。

為什么明星基金經理會備受指責

3月31日，富國基金、景順長城基金、鵬華基金等10家基金公司聯合支付寶理財平臺發布的《一季度基民報告》顯示，持有基金時長在3個月以內的用戶，超七成都是虧損的。

這背后是大多數基金都在虧損。例如，天天基金統計數據顯示，僅3月16日，股票型基金上漲18只，下跌552只;混合型基金上漲205只，下跌4106只;指數型基金上漲202只，下跌511只。可以說權益類基金損失慘重。

那這么多基金虧損，為什么偏偏明星基金經理備受指責呢？

此前“抱團股”的估值幾乎都實現了飛躍。而“抱團股”事件以來，各種“茅”開始無差別大跌，例如白酒、食品、醫藥、家電、半導體等。去年，不少基金經理正是因為靠重倉這類股票，實現所管理基金的凈值增長。而盈虧同源，此前獲益頗豐的、備受投資者關注的，現在恰恰是跌得最慘的。

同時，明星基金經理管理的基金，前期跟風較多，一旦風格轉換，那么受影響的比例也比較大。因此，明星基金經理和他們管理的基金，才會體會到節前節后過山車式的評價變化。

可以說，在“網紅效應”和投機者共同推動下，成也因出名，被吐槽也因成名。而在這個明星的光環下，真正的英雄肯定不畏一時的波動。而波動過后，誰才是那個嘩眾取寵、徒有虛名的裸泳者，恐怕無法再繼續掩藏！