中國OFDI對進出口貿易的影響——基于東盟國家的實證分析

曾旭銘 華南理工大學經濟與金融學院

一、引言

東盟作為全球第三大區域經濟體，中國與其的經濟交往由來已久，早在中國加入世貿組織之前就已經開始進行接觸。通過雙方數十年的積極磋商，中國——東盟自由貿易區正式建立，這為雙方之間的貿易與投資往來提供了極大的便利。

不同于市場更為成熟，法律制度完善和技術先進的發達國家，中國與東盟十國多為具有較大發展空間和潛力的發展中國家。如何加強與這些國家之間的經濟交流，更好更全面地實現共贏是擺在中國和東盟國家面前的重大命題。有鑒于此，本文將基于中國與東盟十國之間的經貿往來數據，探尋中國OFDI對進出口貿易的影響。

二、文獻綜述

許多學者對中國OFDI與進出口貿易之間的關系進行了研究。張紀鳳和黃萍（2013）使用我國2004年到2010年對35個國家的面板數據進行混合回歸模型分析，研究發現：中國對發達國家和發展中國家的OFDI都與進出口貿易呈互補關系[1]。王勝、田濤和謝潤德（2014）搜集了中國在2003年到2011年對20多個國家的相關數據，并將他們劃分為發達國家、資源豐富國家、新興經濟體及發展中國家三類，得出結論：第一類和第三類國家出于保護自身產業的原因，我國對他們的直接投資對進口影響不大，甚至還抑制了我國對其的出口；對于第二類國家，對其直接投資能促進進出口貿易[2]。毛其淋和許家云（2014）從微觀層面進行了研究，發現OFDI可以同時提高了企業出口占銷售的比例和出口的概率[3]。杜威劍，李夢潔（2015）為了研究OFDI對企業出口產品質量的影響，搜集了2001年到2006年的相關數據，研究表明企業進行OFDI將對出口產品的升級帶來積極影響[4]。

近年來針對中國對東盟國家的投資和貿易研究比較豐富。杜玉蘭、常弘和范馨月（2014）將東盟十國分為四類：分別具有資源優勢、具有市場優勢、具有技術優勢和具有勞動力優勢，進而提供對應的投資建議[5]。王曼怡和石嘉琳（2015）通過對中國2004年到2013年對東盟國家的OFDI現狀進行梳理，闡述了中國對東盟直接投資的定位，給出相應建議：加大投資力度、制定差異化投資合作策略及提升金融合作水平[6]。黃寧（2015）收集2003年到2013年中國對東盟之間投資與出口數據進行國別差異研究，得出結論：直接投資存量、出口規模變動、直接投資的出口效應都有明顯的國別差異[7]。林創偉、譚娜和何傳添（2019）構建了引力模型和分位數模型進行分析，研究發現中國對東盟國家的OFDI具有貿易創造效應并存在異質性，雙邊貿易額越低，OFDI越能促進雙方之間的進出口貿易[8]。

梳理以上文獻可知，學者之間的研究結論仍存在較大的爭議。本文有鑒于此，以中國——東盟自由貿易區為研究對象，研究中國OFDI對進出口貿易的影響。

三、實證分析

（一）模型構建

大量的實證研究發現，貿易引力模型形式簡單明晰，變量選取多元，數據搜集難度低，結論有意義，使之成為研究國際貿易流量的重要工具。

在構建模型時，因為中國與東盟國家間的進出口貿易額相對直接投資流量過大，所以對EXPORT、IMPORT、OFDI和PGDP取對數，使得實證結果更為精確，以萬美元為單位。并對勞動力人口總數LABOR取對數，以萬人為單位；同時對兩國之間的距離DISTANCE取對數，以千米為單位。建立如下模型：

式子中的下標i表示第i個國家和地區，a0和b0則為回歸方程的截距項，a1、a2、a3、a4、b1、b2、b3、b4則分別對應各變量的回歸系數。如果回歸系數a1和b1分別都大于0則表示我國對東盟的直接投資促進了雙方之間的進出口貿易，也就是投資與進口呈互補關系。

（二）數據來源

本文選取2003年至2018年中國與東盟國家的面板數據，利用貿易引力模型進行混合效應。將雙方之間的進口額和出口額作為被解釋變量，數據來源于國研網數據庫；將我國對東盟各國的直接投資流量作為主要解釋變量，數據來源為《中國對外直接投資統計公報》。本文還將東道國的市場規模、東道國勞動力要素稟賦以及兩國之間的距離作為控制變量，數據來源于世界銀行發展指標數據庫。

（三）計量檢驗與回歸

分別對OFDI的出口效應和進口效應做混合效應OLS分析，回歸結果如表1所示。

表1 OFDI出口效應與進口效應影響因素模型的OLS回歸結果

（四）實證結果分析

從OFDI的出口效應和進口效應影響因素的回歸結果可以看出，R2分別達到了0.891和0.887，這說明了模型的擬合優度比較好。F檢驗結果則分別為309.0和299.1，在1%的顯著性水平上仍是統計顯著的，這表示回歸的各變量之間有著良好的線性關系。

由表1可知，在OFDI出口效應影響因素模型的混合OLS回歸結果中，加入了控制變量后，OFDI每變動1%，中國對東盟國家的出口額就會變動0.240%，而且結果高度顯著，系數為正。這表明，中國對東盟國家的OFDI會創造出更多的出口，出口與投資是相互補的。在OFDI進口效應影響因素模型的混合OLS回歸結果中，加入了控制變量后，OFDI每變動1%，中國對東盟國家的進口額就會相應變動0.144%，而且系數為正，結果高度顯著。即中國對東盟國家的OFDI進口是相互補的。

從其他三個控制變量來看，他們的判定系數都通過了1%的顯著性水平檢驗。lnPGDP和lnLABOR的回歸系數皆為正，這表明了當東盟國家的市場規模越大時，中國對其的直接投資會帶動更多的進出口貿易；而且，針對一個東盟國家，如果其勞動力資源越豐富，那么就越能增大對外直接投資向進出口貿易的促進效應。除此之外，注意到lnDISTANCE的回歸系數為負數，且通過了1%的顯著性水平檢驗，這表明了兩國之間的地理距離會對中國同東盟的進出口貿易往來造成消極影響。

四、結論與建議

（一）結論

中國對東盟的貿易和投資為互補關系。從實證結果上看，中國OFDI對出口貿易的拉動作用大于進口貿易，將對雙邊的貿易來往產生積極的推動作用。同時還發現東道國市場規模越大、勞動力資源越多、兩國之間首都距離越近，都能為中國OFDI的貿易創造效應帶來積極影響。

（二）政策建議

因地制宜發展合作，實施差異化投資戰略。中國在與東盟十國進行經貿聯系時，應當注意各個東道國之間的區位優勢，發揮各國獨特的優勢從而帶動中國——東盟自由貿易區的蓬勃發展。對吸引中國投資較多的東盟國家，如新加坡，要指導企業拓展新的投資領域，避免國內企業對傳統領域的扎堆關注，有利于OFDI的良性發展。對印度尼西亞，菲律賓等有相對完備工業設施的國家，可以轉移國內過剩制造業產能。

提高投資與貿易便利化水平。在中國——東盟自由貿易區的框架下，積極主動推進各國對相關協議的遵守，促進規范性的制度形成并實施。推動自貿區的鞏固和發展，建設出口加工區和保稅區等。簡化進出口程序，推動海關政策與通關手續的透明化與便利化。建設各種平臺，加強與東盟國家的聯系，舉辦會談峰會，商務洽談會。同時需要所有國家一道努力，給投資者營造良好的營商環境，提高行政效率、改善法律透明度等。

建設企業環境適應能力與海外經營能力。在進入海外市場之前，要調研東盟各國的市場特點、政策環境、法律制度和人文風情等。在詳盡細致的商業調查前提下，遵循東道國的法律法規，開始推動科學可行的投資項目，最好循序漸進擴大投資規模。同時，與東盟各國政府和當地居民建立平等和諧的關系也尤為重要，只有在互相尊重包容的基礎上，才能獲得當地政府和居民的支持。