科技金融支持背景下南京市初創型科技企業發展研究

趙立博　周鑫玥　房澤偉

摘要：科技型初創企業的生存發展離不開外部環境影響因素中的金融支持，是推動企業可持續性發展的外化核心動能。文章基于科技金融背景，分析其在破解南京市初創型科技企業“融資難”困境中的途徑及方法，以期推動企業發展。

關鍵詞：科技金融;科技型初創企業;南京市;發展

一、研究背景

黨的十九大報告指出，政府及金融機構必須要加強對中小企業的投入力度，在大眾創業、萬眾創新的背景下優化資源配置結構，促進科技型企業發展?？萍冀鹑谥饕峭ㄟ^促進企業創新，以推動其經濟發展，其中初創科技型企業的金融支持是關鍵。毛璐璐報道，初創科技型企業是科技創新不可或缺的主體部分，相較于成長期、成熟期企業，其對外部金融服務的依賴性更強。就我國各省初創型科技企業的金融運作問題調查數據而言，其金融困境十分顯著，如金融風險高、發展前景不明朗、融資渠道不暢通等，除了企業自身因素，外部如融資增信、金融市場及扶持政策等均存在問題。當前社會背景下，積極研究中小型科技企業融資困境及其破解之道對促進其可持續性發展以推動國家科技創新規劃落實具體重要意義。

二、南京市科技金融政策支持科技型企業發展的主要措施及成效

（一）培育措施

對促進高新技術企業發展，進入市培育庫的企業給予最高20萬元獎勵，進入省培育庫的企業，根據省支持標準給予1：1協同支持，獲得高新技術企業認證給予50萬元獎勵;對通過評價的中小企業，根據其研發費用狀況，最高給予10%普惠獎勵;為瞪羚企業、獨角獸企業、擬上市企業等創設綠色通道，實行“一企一策”;為初創期科技型企業普惠發放“創新券”，對其購買檢驗檢測、技術認證、資質認證等服務提供助力;對科創板上市企業，一次性給予300萬元獎勵資助;對專業化程度高、服務一致性且連續性強、采購額小于200萬元并符合條件的服務項目可實行單一來源采購方式;經省認證的技術先進型服務企業，一次性給予50萬元獎勵。

（二）顯著成效

1. 搭建科技金融服務平臺。南京市在促進科技金融發展中，通過重構管理理念、創新服務模式、搭建專業化的科技金融投融資服務平臺，有效促進科技資源與金融資源的有機結合。如創建了國內首創的金融超市模式，為科技企業及投資機構搭建一站式服務平臺，形成集內外資創新的金融產品。

2. 財政資金杠桿效應充分發揮。一是健全貸款風險代償機制。為有效發揮財政資金的引導支持作用，南京市創立科技銀行風險代償專項資金，作用于科技型企業貸款風險代償;二是增加貸款利息補貼。針對科技型企業的貸款執行基準利率，單筆少于500萬元的給予科技銀行基準利率20%利息補貼;三是完善專項資金補貼。市金融辦、市科委、市財政局等部門開啟資金專項管理，已有國家、省、市級其它風險補償、風險代償、利息補貼政策的科技型企業貸款不可重復的享受金融扶持政策。

3. 不斷拓寬科技型企業的融資渠道。面向中小微企業通過發放“創新券”5000萬元，以達標即可兌現的“跨門檻”模式，有效推動了當地“產學研”的深入合作。并新設立基金規模高達1億元的科技創業發展基金，以直接股權投資模式，對科技型中小企業實行階段性參股。

三、南京市中小型科技企業融資困境

（一）協同融資扶持機制不健全，科技金融發展滯后

盡管現階段南京市針對中小微科技型企業的金融扶持力度較大，但其行業融資市場發展水平不高，科技投入制度及融資擔保體系相對不健全。政府財政資金支持及科技企業投入體系規劃設計與社會資本協同性不足，未有效促進社會資本進駐。且缺融資平臺、擔保平臺建等仍存在問題，政府種子基金、擔?；?、創業引導基金等均未初步建立，形成規模較小，加之社會信用體系、貸款擔保體系覆蓋面不足，市場監管存在局限性，缺乏全方位、合理的科技型初創企業商業銀行貸款信用評估體系;科技金融市場業態發展較慢?？萍夹统鮿撈髽I具有輕資產、高風險特點，難以達到傳統商業性金融對貸款資產抵押的標準要求，銀行貸款成交門檻較高，加之傳統金融模式貸款流程復雜、反饋速度慢等，難以適應科技型初創企業創新發展現實需求。此外，現階段南京市缺乏針對科技型初創企業的專項科技銀行或支行。導致傳統金融針對科技型初創企業的服務作用不高、金融支持精準性不足，難以滿足企業創意期、種子期、創業期、成長期等各個階段的資金需求。

（二）推動成效不佳，金融支持不細致

對南京市158家初創型科技企業的調研顯示，僅有19.62%的企業比較滿意融資政策;16.46%的企業比較滿意政府在融資政策、措施等方面的落實效果;15.19%的企業比較滿意政府對于支持民間投資。由此可見，政府對于解決中小科技型企業融資難的政策支持、措施落實等方面的成效仍有較大上升空間。結合實際存在以下問題。

1. 囿于風險問題，大部分商業銀行通常更加傾向于服務成熟期企業，且仍實行傳統抵、質押物。調研發現，特別是針對運營期小于5年的初創型企業，若想獲取商業銀行貸款十分困難，其大部分是進行個人借款或其他債務獲取融資。加之，商業銀行融資對抵、質押物的要求較高，而通常只有經營時間較長的企業才有能力提供足值或部分抵、質押物，初創科技型企業在此標準上自然無法滿足此外，科技型企業的智力資產估值占比較低，可用智力資產抵、質押獲取債務融資的企業更是少之又少，盡管南京市大力推行且在全國范圍內取得一定影響力的知識產權質押貸款，在被調研企業中有實際操作的亦占比較低。

2. 股權投資機構的服務對象盡管對初創科技型企業的扶持力度較大，但覆蓋范圍不足，與企業之間囿于信息不對稱問題也存在溝通不夠深入的問題。相對來說，大部分股權投資機構亦更加側重于經營期大于等于1～5年的科技型企業，而矛盾點即在于大部分企業均未與股權投資機構直接接觸，甚至部分企業初步對接后并未持續跟蹤。調研發現，相當一部分企業并不了解“雙重股權”、“投貸聯動”等市場熱點業務。

3. 資金使用側重于規模而輕于普惠。例如科技金融貼息貸款，往往是經營期>五年的企業才能相對順利的獲取銀行貸款。且政府部門的貼息支出較多，但實現直接獲益的企業較少。

總的來說，南京市金融機構仍相對傳統死板地開展科技金融業務，規避風險是其關鍵因素，更重要的原因可能是擔憂初創企業的信用值——調研發現，36.44%的金融從業人員表示為初創科技型企業提供金融服務時首位考量的風險即是其信用風險，推斷可能與初創企業經營效益不穩定有關，使之慎之又慎。

四、科技金融支持下南京市圈初創科技型企業融資難解決思路

（一）健全科技金融制度，拓展扶持深度

政府應加大對科技型中小企業的政策支持及資金投入力度，針對不同階段的企業特征設置針對性的投入標準與監管指標。改善投融資體制機制，針對企業各個發展階段設計針對性的指引政策，加強政府與社會資本的協同發展。創意期及種子期，政府應強化天使投資作用，為社會資本進駐提供引導，建立科技型初創企業的專項融資平臺（如科技銀行等），根據市場化運作特征及環境現狀，對創業項目收益交稿的科技型企業予以專項融資支持;初創期，應積極利用體制、機制創新效能，發揮政府資金及動員力量的杠桿作用，為社會資本進駐明確方向;成長期，加快構建區域性資本市場，發展本土“四板”及“五板”市場，為科技型初創企業直接融資渠道精簡流程并提供可靠渠道;創新金融模式，創新傳統金融與互聯網金融對立而融合的信貸管理與信用評估體系，致力于提升科技型初創企業的貸款過審平臺。

（二）多機構協同服務，拓寬融資渠道

參考美國科技金融領域風險投資機構及商業銀行為科技型企業提供的金融服務，我國科技金融領域亦積極開發投貸聯動業務。商業銀行、創投機構、保險機構、擔保機構等金融機構協同運行，充分發揮其各自優勢，以金融市場協同力量為初創科技型企業提供信貸、投資、保險、擔保等服務，從而避免單獨一個機構向一家科技型企業投入太多高風險的金融資源。而各機構間還可根據金融資源投入的先后順序、風險承擔程度及利益分配機制予以協商多元化合作、分階段、多形式為初創科技型企業提供個體化的金融服務。如此一方面有助于散化科技金融的供給風險，另一方面也可實現盡可能滿足科技金融需求。

（三）創新信用風險管控體系

1. 加強對初創科技型企業的信用評估及評級。初創科技型企業的資產組成、業務模式、市場模式、發展前景等各個方面與傳統企業均有顯著差異，因而必須基于現行信用評級公司或新設專業的科技型企業信用評級公司，加強針對科技型企業的信用評估與評級工作。

2. 個人信用作補充。主要是評估初創科技型企業的法人、股東，以其信用填補企業信用的空缺。大部分初創科技型企業的創始人團隊及主要股東均是科技行業從業人員，自身可能存在其他穩定的收入來源，一定范圍內的債務融資，商業銀行可要求其團隊或股東中某些或全部提供個人信用進行貸款擔保，或是由其對貸款的擔保方提供反擔保。

3. 政府增信。政府增信可實行直接或間接方式，直接增信是對債務融資的主體直接提供全部或部分的擔保，間接增信則是對債務融資的保險方或擔保一方進行再保險或再擔保。同時積極打造各層級各維度的科技信用服務平臺，解決貸款過程中金融機構與企業之間“信息孤島”、“信息錯誤”等問題。

（四）優化科技信貸模式

健全科技貸款保險體系，以降低銀行貸款風險，幫助科技企業降低其貸款成本，力求培養企業創新意識、動力。更新風險及資產評估機制，重點增加對專利、著作等無形資產的評估比例，實行批量審批，以節約時間及成本?？稍O立優惠政策降低銀行成本，鼓勵商業銀行積極向科技型企業貸款，如設置個體化的信貸產品，擴大抵押擔保的信貸范圍。

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（作者單位：河海大學商學院）