金融加碼 護航大灣區建設

許亞嵐

我國粵港澳大灣區與美國紐約灣區、舊金山灣區、日本東京灣區并稱為世界四大灣區。推進粵港澳大灣區建設是習近平總書記親自謀劃、親自部署、親自推動的國家戰略。

從1994年時任香港科技大學校長吳家瑋提出“對標舊金山，建設深港灣區”，到2016年3月《中華人民共和國國民經濟和社會發展第十三個五年規劃綱要》明確提出“支持港澳在泛珠三角區域合作中發揮重要作用，推動粵港澳大灣區和跨省區重大合作平臺建設”，以及同月國務院印發《關于深化泛珠三角區域合作的指導意見》，明確要求廣州、深圳攜手港澳，共同打造粵港澳大灣區，建設世界級城市群，這個過程歷經20余年。

2019年2月18日，中共中央、國務院印發《粵港澳大灣區發展規劃綱要》。按照規劃綱要，粵港澳大灣區不僅要建成充滿活力的世界級城市群、國際科技創新中心、“一帶一路”建設的重要支撐、內地與港澳深度合作示范區，還要打造成宜居宜業宜游的優質生活圈，成為高質量發展的典范。以香港、澳門、廣州、深圳四大中心城市作為區域發展的核心引擎。

今年3月13日，《中華人民共和國國民經濟和社會發展第十四個五年規劃和2035年遠景目標綱要》提出，加強粵港澳產學研協同發展，完善廣深港、廣珠澳科技創新走廊和深港河套、粵澳橫琴科技創新極點“兩廊兩點”架構體系，推進綜合性國家科學中心建設，便利創新要素跨境流動。

“金融30條”一周年已落地90%以上措施

2020年5月14日，人民銀行、銀保監會等四部門聯合發布《關于金融支持粵港澳大灣區建設的意見》（以下簡稱《意見》），從促進粵港澳大灣區跨境貿易和投融資便利化、擴大金融業對外開放、促進金融市場和金融基礎設施互聯互通、提升粵港澳大灣區金融服務創新水平、切實防范跨境金融風險等五個方面提出26條具體措施。

其中包括促進粵港澳大灣區跨境貿易和投融資便利化，提升本外幣兌換和跨境流通使用便利度;探索建立跨境理財通機制;支持粵港澳大灣區內地居民通過港澳銀行購買港澳銀行銷售的理財產品，以及港澳居民通過粵港澳大灣區內地銀行購買內地銀行銷售的理財產品;開展私募股權投資基金跨境投資試點;優化完善“滬港通”“深港通”和“債券通”等金融市場互聯互通安排，包括適時研究擴展至“南向通”等多項政策。

《意見》的出臺，有利于進一步推進金融開放創新，深化內地與港澳金融合作，提升粵港澳大灣區在國家經濟發展和對外開放中的支持引領作用，為建設富有活力和國際競爭力的一流灣區和世界級城市群提供有力的金融支撐。

時至今日，距離《意見》出臺已滿一年。據了解，這一年來，26條具體措施中有90%以上已落地實施，粵港澳大灣區金融改革取得突破性進展，金融支持實體經濟質效不斷提升，服務大灣區居民生活更加便利，粵港澳金融合作不斷加深。

具體來看，《意見》中要求研究設立廣州期貨交易所，探索建立跨境理財通機制。今年4月19日，廣期所正式揭牌，成為我國第一家混合所有制交易所、大灣區新增的國家級重要金融基礎設施和交易平臺。廣東“十四五”規劃綱要明確表示，將高標準建設廣期所，打造完整期貨產業鏈，完善期現貨聯動的期貨交易市場體系，建設期貨交割庫，提升重要大宗商品的價格影響力。

《意見》還提出，在粵港澳大灣區內地開展本外幣合一的跨境資金池業務試點。深圳現已成為全國首批本外幣合一的跨境資金池業務試點城市。截至目前，深圳已完成傳音、創維兩家試點企業備案，成功辦理了經常項目集中收匯、外債流入等多筆業務，合計跨境流出、流入金額4.12億美元。

此外，《意見》表示，要探索實施更高水平的貿易投資便利化試點，推進資本項目便利化改革，建立與粵港澳大灣區發展相適應的賬戶管理體系，促進跨境貿易、投融資結算便利化。2019年10月，央行廣州分行根據總行統一部署，在廣東自貿區實施更高水平貿易投資便利化試點。目前，這一試點已擴大至廣東全省。同時，大灣區首批服務貿易外匯收支便利化試點、資本項目收入支付便利化均有序落地。

相關數據顯示，截至今年3月末，有1013家廣東企業納入更高水平貿易投資便利化試點名單，辦理跨境人民幣結算655.4億元;全省累計辦理貿易外匯收支便利化試點業務7.84萬筆，金額合計686億美元，業務規模持續位居全國前列。

“跨境理財通”開海內外投資新篇

2019年2月發布的《粵港澳大灣區規劃綱要》提出，“有序推進金融市場和金融基礎設施互聯互通，擴大香港與內地居民和機構跨境投資及兩地居民投資對方金融產品的方式與渠道”。

2020年6月，為促進粵港澳大灣區居民個人跨境投資便利化，中國人民銀行、香港金融管理局、澳門金融管理局決定在粵港澳大灣區開展“跨境理財通”業務試點（以下簡稱“跨境理財通”）。

今年5月6日，中國人民銀行廣州分行、深圳市中心支行，中國銀行保險監督管理委員會廣東監管局、深圳監管局，中國證券監督管理委員會廣東監管局、深圳監管局發布《粵港澳大灣區“跨境理財通”業務試點實施細則（征求意見稿）》，“跨境理財通”業務試點進一步推進。

“跨境理財通”，指粵港澳大灣區居民個人跨境投資粵港澳大灣區銀行銷售的理財產品，按照購買主體身份可分為“南向通”和“北向通”。“南向通”是指粵港澳大灣區內地居民通過在港澳銀行開立投資專戶，購買港澳地區銀行銷售的合資格投資產品;“北向通”則指港澳地區居民通過在粵港澳大灣區內地銀行（以下簡稱“內地銀行”）開立投資專戶，購買內地銀行銷售的合資格理財產品。

跨境理財通實施細則的面世，也意味著內地與港澳投資者進行跨境投資理財的大幕即將拉開，個人資產配置海外投資即將開啟新篇章;同時，內地銀行將直接與國際資管機構在財富管理市場展開正面較量。

中國銀行研究院研究員王有鑫表示，對于境內投資者來說，跨境理財通將進一步拓寬大灣區居民和高凈值人群的資產配置渠道，除了股票、基金外，今后還可以進一步投資香港地區的銀行理財產品，可配置的產品和方式更加多元，可以更充分更深入地把握國際金融市場價格波動帶來的投資機遇。對于境外投資者來說，中國金融市場開放程度進一步擴大，領域進一步放開，將擁有更多渠道投資人民幣資產，分享中國經濟增長紅利。

對于大灣區商業銀行來說，將迎來業務發展新機遇。理財產品客源將進一步擴大，產品銷售渠道增加，財富管理水平將不斷提高，中間業務收入有望提升。而且賬戶設立具有排他性，意味著理財通業務將為銀行帶來高黏性客戶，或將促進其他金融業務增長。

對于境內商業銀行來說，業務競爭優勢是理財產品收益率高于香港地區，對海外投資者具有一定吸引力，但同時也可能面臨客源流失風險，需要設計更符合投資者偏好的產品、提高產品發行標準和信息透明度，提升競爭力。

大灣區金融業將進一步擴大開放

“金融是推動整個實體經濟發展的血脈”，盤古智庫高級研究員江瀚對《經濟》雜志、經濟網記者稱，一方面，粵港澳大灣區所在的位置本身就是中國招商引資的前沿陣地，其天生需求巨大;另一方面，有了金融政策的支持，更是推動了境內外資本的聯動，讓整個市場變得更加順暢，交易成本更低，特別是外資流入粵港澳大灣區比較輕松，是有利于金融業務發展的。另外，國內很多金融公司也開始將業務遷移到粵港澳大灣區，也是為了進一步推動市場發展。“可以說，粵港澳大灣區已經成為一個資金的洼地，吸引著國內外的資金進入。”

“粵港澳大灣區的建設離不開金融的支持”，國家金融與發展實驗室國際政治經濟學研究中心主任董昀對《經濟》雜志、經濟網記者這樣表示，粵港澳大灣區處于改革開放的前沿之地，我國改革開放要繼續向前推進，金融的改革開放自然也要向前推進。因此不管是《意見》還是“跨境理財通”，都釋放出了進一步擴大金融開放的信號。

而且在新發展格局這樣一個總的命題之下，國際大循環仍然很重要。

董昀表示，我們反復強調“以國內大循環為主體”，但國內國際雙循環還要相互促進。在經濟循環當中，金融資源的配置是一個非常重要的組成部分，資本的流動是不可或缺的一部分，無論是中國特色社會主義進入了新時代，還是我國正面臨“百年未有之大變局”，在如今的新形勢下我們還是要盡可能地利用國內和國外兩個市場、兩類資源去發展，把我國的發展推向更高的質量。

“《意見》和跨境業務的開通就是降低金融資源跨境流動的成本，提高資源流動的效率，釋放出進一步擴大金融開放的信號。”在董昀看來，越是逆全球化的思潮盛行，越是要順應人類經濟活動的發展規律，“就是要擴大開放，通過我國經濟的穩定增長，把我國經濟的增長紅利向全球釋放，而我國金融市場的開放顯然就是當中很重要的一部分”。

金融業的進一步擴大開放能夠使粵港澳大灣區建設成為連接國內國際雙循環的重要戰略節點;我國經濟發展所需要的金融資源，也可以通過這個管道從多方籌集。“這是一個既有利于當前我國經濟增長又有利于中長期全球化推進，以及我國經濟高質量發展的戰略性舉措。”董昀如是說。

最后，董昀提醒投資者，雖然“跨境理財通”的即將到來是一個積極、利好的消息，但是并不意味著同境外投資者一起分享我國的紅利就沒有風險、我國的投資者走出去沒有風險;降低成本使交易更加便利，也并不意味著一定能獲得收益;特別是在全球經濟長期停滯的大背景下，各種宏觀經濟變量都增加了不確定性。“因此，在這樣一個高度不確定的情況之下，我們既要冷靜地分析宏觀經濟的基本面，也要把未來的不確定性充分考量起來，審慎理性投資，這是一個基本原則。”

文中部分資料來源：中國人民銀行網站、21世紀經濟報道、經濟觀察報