李佳琦與薇婭背后的公司，憑什么不能上市？

鄰章

試問它們憑什么不能上市？

近日，據知情人士透露，“口紅一哥”李佳琦背后的上海經紀公司美腕正在招聘一位首席財務官，為可能的赴美國上市做準備。其中一位知情人士說，合鯨資本和德同資本投資的這家公司考慮上市融資3億美元。另據知情人士透露，“中國第一網紅”薇婭所在的杭州謙尋文化也在計劃上市。

雖然兩家公司在隨后都對這則消息進行了否認，但此消息還是在業內引發了如前言中的熱議。

而對于上述熱議，筆者著實想問一句：那些披著實體產業外衣卻年年虧損、業績變臉乃至造假的公司都能在股市上存在，那么李佳琦和薇婭背后這種每年都能實打實創造數十億元人民幣純利潤、有效提升、促進相關行業產品流通的公司，憑什么又不能上市？

事實上，公司上市在理想模式下，其實是一種雙向獲利的選擇—公司募集資金用于業務擴張、發展或者業務創新，股東則分享公司成長帶來的利潤。

所以于股東而言，衡量一家公司上市的核心指標是這家公司究竟能有多大的成長性，其在短期或長期時間跨度內，能夠給股東創造多少利益。

而不是這家公司所謂的行業性質，事實上在市場經濟中，并沒有所謂實體產業比其他產業高人一等的超然地位，若真如此，這于其他行業而言，顯然也是不公平的。

回到市場傳聞的李佳琦背后的公司準備上市這件事上，筆者認為核心議題應當是：在直播帶貨賽道上，李佳琦背后的公司是否能夠持續實現業績增長，為股東持續創造利潤。

倘若這一目標能夠實現，那么在這一賽道上，這些網紅背后的公司就可以說是一個優質標的。

而從相關數據來看，李佳琦、薇婭背后的公司的營收能力，特別是盈利能力，其實可以超越眾多上市公司的。

據新腕兒和果集數據聯合發布的2020年度直播帶貨之王榜單數據顯示，薇婭和李佳琦位列榜單前兩名，帶貨額分別高達386億元人民幣和252億元人民幣，而若按照一般主播帶貨抽成約30%的抽成比例計算，大家可以自己算算這兩位主播的營收能力。

并且還需要看到的是，直播行業雖然經過了野蠻生長期，但其整體盤面卻仍在不斷擴大—據畢馬威聯合阿里研究院發布的《邁向萬億市場的直播電商》報告中預測，2020年國內直播電商整體規模將達10500億元人民幣，2021年或將接近20 000億元人民幣，同比增長率近100%。

在此現實下，李佳琦、薇婭等已然占據先發優勢的頭部主播們，自然也將擁有更多的優勢，在不斷擴大的盤面中分得更大蛋糕。

所以，于李佳琦、薇婭等而言，只有其公司相關指標符合上市規定，其上市又有何不可？

營收光鮮背后，頭懸兩柄利劍

當然，于直播帶貨而言，在營收光鮮的背后，也有產品質量穩定性以及監管規定這兩柄利劍時刻懸于頭頂。

而隨著今年4月，幾大相關部門聯合發布《網絡直播營銷管理辦法（試行）》，在某種程度上可以說，懸在直播帶貨頭上的劍其中一把已經落地。

從業界反應來看，《網絡直播營銷管理辦法（試行）》的出爐，規范了直播帶貨行業，為促進網絡直播營銷健康有序發展確立了監管依據、為整個行業持續向前發展，注入了新動能。

從另一個層面來看，《網絡直播營銷管理辦法（試行）》出爐在規范市場競爭的同時，事實上也有利于優勝劣汰，這對于處于直播帶貨金字塔頂端的李佳琦、薇婭等而言，在某種程度上更可以看作是利好因素。

而相較于監管而言，事實上質量問題更是長期懸在他們頭上的另一柄利劍。

雖然《網絡直播營銷管理辦法（試行）》中流量造假、假貨、質量問題等已有了規定，但于李佳琦、薇婭等而言，如何確保帶貨產品無質量瑕疵，特別是不是假貨，將是貫穿其整個直播生涯的核心議題。

畢竟從現實來說，直播帶貨其實是一種信任經濟模式—用戶基于對帶貨主播的信任，進行產品下單購買。

在此，只有持續的優等質量才是用戶忠誠度的最好培育劑，而一旦出現質量問題（特別是出現假貨問題），其對主播的可信度打擊將是巨大的，乃至致命的，這一點，已有許多前車之鑒。

所以于李佳琦、薇婭等而言，在盤面越做越大，各類品牌競相涌入的現實下，如何把控帶貨品牌產品質量，將一直是其核心議題。

在足夠穩固的帶貨盤面下，更需要想象空間

可以說，直播帶貨組建了主播們的基本盤，但于上市而言，僅有眼前可見的業務，其實在某種程度上或許是吸引力不足的，其還需要有可供市場想象的空間。但于李佳琦和薇婭背后的美腕與謙尋文化而言，目前的尷尬之處則正是其想象空間稍顯不足。

對于美腕與謙尋文化而言，可見的想象空間無外乎于批量復制李佳琦、薇婭的直播培養模式以及打造自有電商品牌，實現電商變現。不過，當前問題在于：李佳琦和薇婭似乎有著可遇不可求的時代特性，并不易于批量復制—雖然美腕與謙尋文化旗下也有諸多表現不錯的主播，但距離薇婭和李佳琦目前達到的高度，卻可以說是較為遙遠。

而在通過主播打造自有電商品牌這條賽道上，事實上此前業內就有相關實踐，諸如此前網紅張大奕的如涵品牌，就有著所謂的“網紅第一股”概念，但上市之后的表現并不理想，如今已經黯然退市。

如涵品牌的境遇也說明，網紅電商變現這條路，其實并不好走。

當然，如果能夠走通，倒也不失為另一個營收增長點。

最后，截至發稿前，對于上市傳聞，李佳琦和薇婭所屬公司，已然雙雙否認。至此，此事也可暫告一段落，但若有朝一日，李佳琦和薇婭所屬公司真的著手上市，筆者認為即使不支持，但沒必要否定它們的存在價值。