個人投資者特征對股票投資的影響

王清云

摘 要：本文簡略闡述了該課題的研究背景，從年齡、收入、受教育水平、風險偏好幾方面著手對個人投資者交易行為的特征及其對股票投資的影響表現進行了詳細分析，旨在為相關研究人員提供參考。

關鍵詞：個人投資者;股票投資;證券市場

引言：股票投資本身有著較高的復雜性，個人投資者作為證券市場中至關重要的組成部分，其所具有的特征會對股票投資產生一定的影響，進而產生一系列的連鎖反應，基于此，有必要對其展開更為深層次的探討。

1研究背景

在當前我國經濟迅速增長的背景下，居民的生活水平得到了大幅提升，這使得其對于理財和投資有了更多的需求，這也體現在現如今證券市場中個人投資者數量的不斷增多中。而個人投資者本身的特征將會影響其股票投資，并直接作用到證券市場中。

2、個人投資者交易行為的特征分析及其對股票投資的影響

2.1特征分析

2.1.1年齡

當個人投資者處于人生命周期的不同階段時，他們會因年齡階段不同有著差異化的收入與資產水平，因此這些因素將對個人的投資決策行為產生影響。個人投資者的年齡代表著其所屬的生命周期階段，生命周期分為三個階段：青年人、中年人、老年人。當投資者處于青年時期時，雖然持有的財富較低，但對風險的接受程度較高。對資產高收益的追求使他們有著投資高風險高收益的股票市場意愿，但與中年人的意愿相比要低。中年人在經歷青年時期的奮斗工作后，處于生命周期中財富積累頂峰的時期，對于個人資產的投資需求增加，因此參與投資股票市場的意愿也會越強。當投資者步入老年后，由于個人收入的下降以及對未來的不確定性，為保證自身穩定持久的收益、保持原有的生活質量、同時預防可能發生的醫療健康支出，老年人群會逐漸重視資產的安全性，轉而投資低風險系數的儲蓄、理財等金融產品。

2.1.2收入

立足于當前我國消費者金融調查的相關資料和數據展開探究能夠明確，個人投資者的實際收入以及家庭財富會在極大程度上對家庭選擇股票投資的意愿產生正向影響。結合實際情況來看，交易成本對于投資者在股票方面的交易有著一定的阻礙作用，這導致投資者會有目的地對其交易次數進行減少，若是投資者本身有了更多的財富，便有更多的經濟實力以及成本負擔能力，進而更容易進入到股市當中，這也是收入高人群更愿意持有高風險證券的原因。通過對于過往投資者交易行為的實證分析能夠發現，隨著投資者個人財富的穩步提升，其勢必會獲得更多的可支配金融資產，這便會促使居民開始嘗試性地擴大其在風險資產方面地的配置比例，這也進一步驗證了個人投資者收入對于其交易行為的影響。

2.1.3受教育水平

個人投資者本身所掌握的財務知識水平以及受教育程度會對其交易行為造成影響，結合實際情況來看，針對非經濟專業的投資者而言，其受教育水平越高往往能夠獲得更高的股票投資收益，同時還能夠更加充分地理解和掌握各方面財務知識，并全面精準地把握當前金融市場的實際發展情況。其根本原因在于，高受教育水平的個人投資者在過往的學習生涯中已經掌握了相對科學的學習方法，并探索出了一條適合自己的學習思路，這便能幫助其更加迅速上手，在投資過程中于眾多繁雜的咨詢中提煉出重要內容，進而在此基礎上實現對于投資對象的科學選擇，此舉有助于實現其投資準確性的進一步提升，對于其收益的不斷提高有著積極的促進作用。從投資者專業知識的角度著手進行分析，從事金融業工作和專業學習經濟學的個人投資者無論是在財務知識掌握水平還是在股票投資收益方面都要遠遠比其他專業投資者要高，究其根本在于經濟學專業的個人投資者在其過往生活中已經受到了專業的培訓和教育，所以其相對于業余投資者來說有著突出的專業知識的優勢，能夠更加高效地實現對于股市中各種風險的有效分析和規避，最終促進其實際收益率的平穩提升。除此以外，本身便是經濟學專業的投資者也會在其不斷發展的過程中提升其學歷，這便會在原有的基礎上加深其對于財務知識的進一步掌控，充分發揮出財務知識以及受教育程度的優勢作用，最終促進其股票投資收益的增加[1]。

2.1.4風險偏好

個人投資者的不同體現在其風險偏好層面，當前我國已經有諸多學者針對該方面展開了深度的探究，現如今，國內投資者將會從其本身所具有的風險態度出發展開資產配置工作，而那些傾向于風險投資的投資者會更加注重高風險資產的配置，而厭惡風險的投資者則更加側重于低風險資產的配置。綜合考慮當前時代下我國投資者的交易情況來看，整體呈現出風險金融資產持有者比例相對較小的特點，其中有絕大部分的投資者會選擇更加安全的資產投資，以減少其資產投資所面臨的風險，由此可見，相對于國外來說，國內投資者在風險偏好程度方面要遠遠比國外的個人投資者要低。而立足于當前國內投資者的實際資產配置組合情況可以明確，其中的無風險資產有著相對較大的占比，之所以會出現這一現象，主要是因為我國的金融市場并不具備信息高度公開的能力，同時其還會在一定程度上受到國內個人投資者固有投資習慣的影響。

3.2影響表現

3.2.1盲目自信

在當前個人投資者的交易行為中時常面臨著盲目自信的問題，該類投資者在實際作出相應決策的過程中會更加相信自己分析的，普遍不認可和不接受專業投資顧問的建議，這種盲目自信的具體表現便是投資者在投資過程中會產生高估事件產生幾率的行為。盲目自信的個人投資者對于自身能力的認識程度有所不足，覺得自己不太可能會出現誤判的現象，所以其在獲取相關經濟政策和金融消息時往往會出現更加相信小道消息的問題，卻無視了市場上正規渠道所發布的官方公告。還有部分個人投資者在偶然的預測成功之后，便誤以為是依靠自身的能力獲得財富，進而在后續產生誤判之后便在除自己以外的其他事物上尋找失敗的原因，例如運氣以及市場等等。

3.2.2明顯的投機傾向

受到投資經驗不足、專業知識不充分以及信息理解不全面的因素的影響，個人投資者會在股票投資中出現非理性行為，結合實際情況來看，絕大部分的個人投資者都具有投機心理，盡管相對于收益來說更加注重自己的財富不會受到損失，但通常情況下其在面對高收益機會的時候也會愿意對其較高的風險進行承擔，使得僥幸心理和投機心理代替風險控制意識支配其投資行為。

3.2.3突出的短線投資

調查研究表明，個人投資者普遍面臨著更加傾向于短線投資的現象，以某地區為例，該地區的個人投資者至少會在一周之內進行一次交易，多則高達三次。這主要是因為其并沒有對其自身能力、市場以及政策風險產生正確的認識，便采用短線交易的方式以達到規避風險的目的，但其終究無法體現出長線價值。除此以外，立足于長遠的眼光進行分析，短線投資會在一定程度上造成我國股票市場的波動，進而降低個人投資者的收益，嚴重的情況下還會導致財富受到損失，難以支撐我國股票市場整體的高質量建設。

4、針對個人投資者的投資建議

4.1提高知識水平

個人投資者應當針對當前我國的股票市場展開全方位的認識，并進一步明確自己的知識水平以及能力，養成良好的思考習慣，并在綜合多方面因素的基礎上做出冷靜、理性的判斷，以此獲取更高的利潤。個人投資者自身需要時刻保持樂觀的態度以及開放的心態，在失敗中吸取經驗教訓，并學會復盤，進而在此過程中探索出一條能夠同其自身情況相適應的投資方法。除此以外，投資者需要形成終身學習的意識，不斷提高自身的知識水平，豐富知識面，為其做出正確的判斷提供必要條件[2]。

4.2提升風險意識

通常情況下來說，個人投資者若是有著更強的風險意識，那么其投資行為便會呈現出更加理性的特點，風險意識的提高可以幫助投資者更加精確合理地開展對于不同金融風險收益結構的評價工作，以充分保障其投資決策的合理性?；诖?，個人投資者應當通過提升風險意識降低投資過程中所面臨的損失，具體應從以下幾方面入手。一方面應當注重及時識別風險，并第一時間采取相應的防范措施，而在追求收益的過程中也應當時刻敲響風險的警鐘。經驗較少的投資者應當警惕經驗豐富投資者所提供的提示，避免盲目跟風進而降低自己的抗風險能力。另一方面，個人投資者應當盡量使用多元化的投資方法，相對于機構投資者來說，個人投資者在市場中面臨著更多的限制條件，同時也有著更多的風險，所以應當通過對于多樣化投資方式的組合使用以達到分散風險的效果。

4.3強化信息甄別

由于市場中信息增多，所以個人投資者單憑借個人的力量難以高效對這些信息進行精確的處理和分別，為有效應對這一問題，應當結合自身情況選擇更加可信的渠道，以保障其信息的真實性，在面臨來自其他渠道的信息時需要注意謹慎辨別，切忌出現沖動投資的現象。但由于不同的交易所和板塊在信息披露方面的要求有所不同，所以部分個人投資者往往無法直接明確公告的內涵，基于此，個人投資者需要綜合自身需求以及各方面渠道信息，進而完成對于其中有價值信息的合理甄別。例如，個人投資者可以利用官方報紙對上市公司當前的情況進行全面了解，以便于在充分分析有效信息的同時對上市公司的經營動向進行精確把控，并在同各類消息相結合的基礎上做出投資行為[3]。

結論：綜上所述，積極開展對于個人投資者特征的分析，能夠更加全面和精確地了解當前證券市場的內在變化邏輯，并通過提升個人投資者的意識水平以及個人能力起到一定的引導和規范市場的作用，這對于證券市場整體的持續平穩運行有著積極的促進作用。

參考文獻：

[1]張勇，路曉蒙.地區金融發展與股票盈利——來自個人投資者調查數據的證據[J].云南財經大學學報，2021，37（9）：46-62.

[2]周為.股市泡沫與個人投資者處置效應——基于2007年中國股票市場泡沫的實證分析[J].投資研究，2019，38（6）：105-128.

[3]胡雅婷，王陸秀，趙玥.個人投資者情緒對股票收益影響的實證研究——基于A股市場[J].攀枝花學院學報，2020，37（6）：64-70.