萬億協議達成 歐美股市齊漲

李興然

不久前，中泰證券首席經濟學家李迅雷曾在微博發文感慨：每天早上醒來打開手機，經常看的一條新聞是，美股又創新高了。本周五早上，李迅雷先生醒來又該看到同樣的新聞了，因為美股又新高了，這次的主角是納指和標普500指數，二者聯袂新高。

美聯儲的表態忽鷹忽鴿，其鷹派表態上周一度導致美股拋售、短端美債收益率飆升、美元大漲。然而，本周鮑威爾在國會聽證會上又“放鴿”，受此影響，標普500指數再度創下歷史新高，以科技股為主的納斯達克指數周四凌晨也已經突破歷史高點，買盤洶涌。歐洲股市同樣全線上漲。

政策面上，拜登宣布美兩黨就基礎設施問題達成協議，方案總成本為1.20萬億美元，期限為8年，其中，5590億美元屬于新增支出。

歐美股市齊漲

美東時間周四，美股三大指數集體收漲，納指、標普齊創歷史新高。截止收盤，道指漲322.58點，漲幅0.95%，報34196.82點;納指漲97.98點，漲幅0.69%，報14369.71點;標普500指數漲24.65點，漲幅0.58%，報4266.49點。盤面上，美股大型科技股漲跌不一，能源股、銀行股集體上漲，芯片股普漲。大型科技股方面，Facebook、谷歌、微軟收漲，股價均創收盤歷史新高。

歐洲時間周四，歐洲三大股指全線上漲，法國CAC指數漲超1%。截止收盤，英國倫敦股市《金融時報》100種股票平均價格指數24日報收于7109.97點，比前一交易日上漲35.91點，漲幅為0.51%。法國巴黎股市CAC40指數24日報收于6631.15點，較前一交易日上漲80.08點，漲幅為1.22%。德國法蘭克福股市DAX指數24日上漲132.84點，漲幅為0.86%，報收于15589.23點。

同期，國際金價小幅下跌，失守1780美元關口。截止收盤，紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的8月黃金期價24日比前一交易日下跌6.70美元，收于每盎司1776.70美元，跌幅為0.38%。國際油價收漲，截止收盤，紐約8月原油期貨收漲0.22美元，漲幅0.30%，報73.30美元/桶;布倫特8月原油期貨收漲0.37美元，漲幅0.49%，報75.56美元/桶。

萬億美元基礎設施協議達成

美國總統拜登6月24日宣布，白宮已經與一個兩黨參議員小組就改善美國道路、橋梁和寬帶的大規模計劃進行了討論，達成了一項基礎設施協議。拜登稱，雙方都做出了妥協，希望達成一項罕見的協議。拜登承認，該協議將不包括他此前提出的支援美國家庭的建議，但他在公開的講話中曾堅定地支持基礎設施協議包含對美國家庭的援助協議。

白宮表示，基礎設施協議是向前邁出的關鍵一步，當前規模相當于此前拜登提議的三分之二。白宮的一份聲明顯示，這項為期八年的提案將斥資1090億美元投資道路、橋梁和重大工程;730億美元用于電力基礎設施;660億美元用于客運和貨運鐵路;650億美元用于寬帶接入;490億美元用于公共交通;250億美元用于機場。

此外，該基建計劃并不包含拜登此前提出的“美國家庭計劃”。此前，拜登提出的“美國家庭計劃”要求聯邦政府在教育、兒童保育等事項上增加1.80萬億美元支出。民主黨人計劃將這些事項放在另一個支出計劃中，在沒有共和黨人支持的情況下通過參議院投票。民主黨目前以微弱優勢控制國會。

拜登認為該協議是真正的兩黨合作，打破了經常互不讓步的僵局。拜登還強調，雙方都沒有在這項協議中得到他們想要的一切。拜登表示，基建協議將為美國創造數百萬個就業機會，兩黨達成的基礎設施協議將帶來早就應該得到的投資。他還提到，基礎設施計劃最大的投資是公共交通，基礎設施法案中沒有增加汽油稅。基建計劃不會讓年收入在40萬美元以下的人付出成本。值得注意的是，拜登還表示，基礎設施計劃中不對電動汽車加稅。

除了基礎設施協議，6月24日盤中時段，美國還公布了一系列重要的經濟數據，結果數據顯示，美國第一季度實際GDP年化季率終值符合預期，上周初請失業金人數增加，耐用品訂單不及預期。

美聯儲“是鷹是鴿”？

美聯儲最近的對外言論忽鷹忽鴿，令市場不少人士摸不著頭腦。

6月17日美聯儲的利率聲明是一個關鍵轉折點，美聯儲當時釋放了更為鷹派的加息信號，點陣圖顯示，2023年年末之前有兩次加息，而上次會議的中位值為零。更關鍵的是，6月有多達七名委員認為，2022年就應該開始加息。雖然七名委員在整個委員會的占比還未達50%，但去年12月的會議只有一名委員、今年3月有四名認為2022年應該加息。按照這樣的趨勢，在下半年超過半數委員認為明年應該加息的可能性正在上升。

這一意外的信號當時直接讓五年期美債收益率大幅飆升11個基點，而整個債券收益率曲線開始走平，可見當時市場對短期的緊縮預期非常強烈。

但市場在一頓恐慌操作后開始慢慢緩過神來，市場流動性的實際情況是，美聯儲目前仍在每個月買入1200億美元的資產，歐洲央行的購債量則達到了1000億歐元，且繼續保持負利率。

本周美聯儲主席鮑威爾在國會聽證會上又釋放鴿派言論，成功安撫了市場。他重申，最近通脹攀升只是源于暫時的因素影響，稱不會因為通脹擔憂就先發制人地加息，暗示美聯儲在退出QE和加息方面會保持耐心。

英國央行同樣是鴿派立場。6月24日英國公布央行利率決議、政策聲明及會議紀要。英國央行公布的基準利率為0.10%，與前值持平。英國央行維持資產購買總規模在8950億英鎊不變，符合市場預期。市場預測英國央行第一次加息將發生在2023年初，而決議給出了新的提示，表示“過早收緊政策會損害復蘇，這是錯誤的”。從總體來看，英國央行維持了一個非常穩定的立場。

圖：納指震蕩數月之后再刷新高