短線震蕩調(diào)整之后有望再漲

云飛揚

上期專欄文章中，筆者分析上證指數(shù)“當前位置貌似企穩(wěn)，但短線有沖高回落的可能”，“深證成指端午節(jié)后或許將向通道下軌運行”。事實上，第二天，市場便風云驟變，大盤調(diào)整如期而至，深證成指真的跌到下軌去了。（見圖一）

圖一：深證成指日K線技術(shù)分析

深證成指本次回調(diào)可謂干凈利落，毫不拖泥帶水，創(chuàng)業(yè)板、中小100等指數(shù)亦類似。不過，前文認為A股“總體處于上升通道”，中線趨勢依然沒變。在短暫的三天急跌后，中小創(chuàng)指數(shù)又像沒事人一樣，旋即大幅反彈，轉(zhuǎn)折速度快得超乎尋常，市場先生的情緒化之盛可見一斑。

6月10日，各大指數(shù)均收出陽線，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)大漲2.43%，中證500、中證1000指數(shù)還創(chuàng)出近幾個月的新高。在當時市況下，作出大盤將回調(diào)的研判，是需要勇氣和定力的。市場之道，一陰一陽，形現(xiàn)而神藏。其漲跌變幻，雖無定法，但必有其理。

近期，不同指數(shù)之間走勢的分化現(xiàn)象也十分明顯。對于大盤股指數(shù)，卻是另外一種情形。滬深300指數(shù)以及上證50指數(shù)，受券商、銀行等權(quán)重板塊影響較大。在此，來看一下今年券商和銀行板塊的走勢。（見圖二）

圖二：券商銀行ETF年內(nèi)走勢形態(tài)對比

券商銀行等估值仍處低位，這顯然是制約大盤上漲的重要因素。從短線角度看，券商指數(shù)可能呈小三角形整理，銀行指數(shù)似乎會構(gòu)筑雙底，然后，或?qū)哟蟊P出現(xiàn)反彈。

雖然大盤權(quán)重股常常遭到冷遇，上證指數(shù)的失真和整體代表性不足的問題也倍受人們詬病，但該指數(shù)依然是眾多投資者參考的首要標桿。（見圖三）

圖三：上證指數(shù)60分鐘K線浪形分析

圖三中，上升過程用了16個交易日，隨后調(diào)整了13個交易日，合計運行了29個交易日，而29是盧卡斯數(shù)列中的一個重要數(shù)字。

風起青萍之末，浪成微瀾之間。每一輪金融證券市場行情都是從微小之處啟動的，圖三中的行情就是從左下角8根60分鐘K線組成的1浪開始。若有權(quán)重股配合，上證指數(shù)在虛線位置將受到支撐并出現(xiàn)反彈。五-3-1浪運行時間較短，在五-3-2浪調(diào)整后，五-3-3浪也許是更值得期待的機會。

市場積蓄能量需要時間。目前來看，未來幾天，上證指數(shù)小幅調(diào)整概率偏大，深證綜指也有可能再度回到通道線下軌附近。本月底后，大盤有波段性上升的可能，然后，或又將回調(diào)整固一些時日。

俗話說，魔鬼藏在細節(jié)里。形態(tài)方面，這次滬深300指數(shù)呈現(xiàn)了一個小圓弧底部。之前的幾次波段底部，滬深300指數(shù)也都走得十分精巧，大致可以看出V字底、頭肩底、雙重底等許多種，每次筑底形態(tài)各異，令人對其變化猜之不透。（見圖四）

圖四：滬深300指數(shù)120分鐘K線形態(tài)分析

另外，從6月17日至22日，滬深300指數(shù)橫盤震蕩了約4個交易日。4月中旬和5月中旬，該指數(shù)曾兩度在波段底部震蕩4天。去年5月和9月下旬也有兩次在低位震蕩5天。滬深300指數(shù)從2月18日跌至3月9日是14天，5月11日漲到5月27日是13天，如此等等，不勝枚舉，市場總是在與這些常見數(shù)字打交道。

其實，股市波浪形態(tài)所展現(xiàn)的也是萬事萬物永恒運動、曲折前進的內(nèi)涵。其大無外，其小無內(nèi)。無論是分鐘線還是周線、月線，其規(guī)矩與變化，都蘊含著深刻的哲理之美。

在金融市場，以歷史走勢為鏡，可以幫助我們更加理性客觀地看待市場行情。尋找多空轉(zhuǎn)折點，不僅是技術(shù)分析的永恒主題，也是金融證券行業(yè)的一門絕活。只不過，無論市場如何變幻，投資者都應(yīng)該見機行事，生活在自己的節(jié)奏里。