2021年，投資基金能不能繼續“躺贏”

高揚

權益基金本身是高波動類產品，投資者最好根據自己風險偏好去選擇產品，在經歷了2019年和2020年的兩年業績爆發之后，對2021年最好放低收益率預期。

2020年，基金市場走出了一波小牛市，公募基金市場實現了管理數量和規模雙增長，投資者也迎來投資收益小高峰。2020年，買基金的人躺賺，滬深300漲幅27.0%，偏股指數基金漲幅53.1%。也就是說，買股票不如買指數基金，買指數基金不如主動基金。于是，很多人都在開始展望2021年，很多明星基金經理都說了：2021年要降低投資預期。那么投資者2021年要怎么布局基金呢？

2021年要降低預期收益率

最近，市場不斷流傳著A股連漲兩年就會出現回調的說法。那么連牛兩年后，2021年市場賺錢效應能不能持續呢？

先看一組數據，最近三年大盤和基金投資收益率：

2020年滬深300漲27.31%，創業板漲64.96%，股票型基金收益率中位數32.83%，混合型基金收益率中位數33.08%;

2019年滬深300漲36.07%，創業板漲43.79%，股票型基金收益率中位數27.27%，混合型基金收益率中位數19.50%;

2018年滬深300跌25.31%，創業板跌28.65%，股票型基金收益率中位數-27.66%，混合型基金收益率中位數-24.74%;

可以看出，基金投資收益率中位數跟股票指數正相關，考慮2021年基金配置，最重要的是判斷大盤走勢和方向。

從基金角度看，過去兩年公募的超額收益很高，主動偏股型基金收益率中位數已連續兩年超過30%（數據來源：Choice數據），想要連年超越30%是比較難的，所以投資者還需降低預期，設置合理的基金收益目標。

從市場角度看，機構普遍認為2021年上半年國內經濟恢復仍有慣性，預計股市流動性充裕，A股上市公司盈利加速，但是下半年或邊際回落。2021年市場將從賺估值抬升的錢，到賺盈利增長的錢。

有不少明星基金經理表示，投資者最好放低預期收益率。權益基金本身是高波動類產品，投資者最好根據自己風險偏好去選擇產品，在經歷了2019年和2020年的兩年業績爆發之后，對2021年最好放低收益率預期。

同時，目前不少股票已經出現歷史高位，上證指數也達到3600點左右，因此在這個時間點去回看基金歷史中長期業績往往較為亮眼，投資者不太適合以此來推算未來的收益率。

還有一些基金經理也表示，經過兩年的大幅上漲，估值提升速度跑在了盈利增長速度的前面。權益資產全面趨勢性上漲的概率減小，投資者需要適當降低收益率預期，注重結構性機會的把握。

基金要做好長期投資準備

2015年12月1日以來上證指數走出了很明顯的一波震蕩市。在這一波震蕩市過程中，自2019年以來就明顯出現“炒股不如買基金”的現象，就是權益基金的平均收益往往要好于市場平均收益，這在此前并不多見。

從目前來看，連續出現這一情況也引起市場各方的關注，也存在不同的解讀。而背后主要原因都指向：第一、股票市場上存在結構性行情，并非整體行情;第二、公募基金市場定價權提高，具備專業研究能力;第三、整體A股市場更為健康、理性、穩健，散戶在這一過程中獲得超額收益的能力在下滑。

對于沒有專業投資能力的普通投資者，其實借道公募基金參與確實是理財的一個好選擇。但是在這個市場上也經常出現“基金賺錢、基民不賺錢”的現象，也經常出現“好發不好做、好做不好發”，投資者“贖舊買新”“追漲殺跌”的情況。

這背后折射出一大問題是，基金投資者的投資難、擇時難、配置難。同時，伴隨著2021年A股走強，基金發行火爆的背后是，優秀的基金經理成為市場稀缺資產，成為投資者“抱團”的目標。

然而，站在3600點這一并不算低的起點上，去做基金投資，可以說難度要高于前兩年。而綜合對比上一波3600點以來的業績情況，投資者應該有些啟示：

第一，做好長期投資。目前布局權益基金，投資者應該做好凈值波動的心理準備來做長期布局，這樣可能保持較好心態，不要以為買基金就可以“躺著賺錢”，2007年、2015年牛市之后市場大跌，不少基金凈值受傷嚴重。但是若是能一直持有，往往可以降低虧損的概率。

從過去5年多的業績看，持有5年時間出現虧損的可能性比較低，若因為心態不好而在高位布局、低位割肉，可能會得不償失。

建議投資者根據自己的資金周期來布局，如果只是短期投資建議盡早選擇落袋為安，規避短期快速上漲可能面臨的回調風險。不過，長期來看的話，就算遇到歷史性回撤，基金的長期盈利能力還是有保障的，核心是要長期投資。

第二，優選好的基金經理。投資者在投資權益基金時，要注意選擇中長期業績優秀的基金經理。不能僅僅按照業績來論英雄，而忽略基金經理的風格、以及適合他風格的市場環境，因為市場風格千變萬化，可能下一輪市場表現跟前一輪的風格千差萬別了。

能夠長期持續為投資者創造良好回報的基金，其基金經理的投資風格通常來說是穩定的，其投資業績在多數市場環境中可被復制，而不是依靠短期的市場機遇。這類在過去10多年市場波動中被證明了實力的基金經理，是市場寶貴的稀缺品，可以重點關注。

第三，注意資產配置。投資者一定要結合自身的資金屬性和風險偏好，做好自己的資產配置，不要把雞蛋放在一個籃子里面。隨著連續兩年的結構性行情，權益類資產的投資價值相較年初有所下滑，同時和其他類別資產比，其性價比也在降低，因此除了權益基金外，也可以適度關注一些其他類別資產，比如“固收+”、債券產品、量化對沖產品等。

投基金不能光靠抄作業

2020年公募基金總規模已達18.6萬億元，比2018年與2019年之和還多兩成，比2015年杠桿牛市多接近一倍。

也就是說，基金元年已經形成，趨勢力量異常強大。麥肯錫研究表明2019年-2025年中國公募基金將保持18%的年復合增長率。

基金堅持定投，并且選對行業，用宏觀的角度去看待行業，會有很大收獲。

對于基金，業績就代表一切，賺錢多才是硬道理。雖然過去業績不代表未來，但能長期保持一定水平的行業，2021年大概率不會差的。

投基金，選擇對的行業，長期來看是非常重要的。可以看到，如果只看大盤指數，感覺2020年似乎沒怎么漲，而各行各業指數漲幅是天差地別，漲得最多的食品飲料80%，新能源汽車70%，也就是說：選對行業就是牛市，選錯行業就變成熊市，一點不夸張。2021年估計還是結構性行情，選擇優質板塊布局，才能獲得超額收益。

總之，即便再好的基金，也要在價格合時買入。很多人投資基金虧錢原因有很多，即使給你投資標的，你也不一定能賺到錢。說白了，投資是認知的變現。為此，投資之前，一定要先學習，深入了解之后，再去投資。因為沒有人靠運氣，靠別人推薦，能在長達數十年獲得投資成功的。