滴滴沖擊IPO：平臺交易額達3410億元

文

北京時間2021年6月11日，滴滴正式向SEC遞交IPO招股書，股票代碼為“DIDI”。千呼萬喚始出來，備受外界關注的共享出行巨頭，正式揭開上市序幕。

據招股書顯示，滴滴全球年活躍用戶為4.93億，全球年活躍司機1500萬，其中在中國擁有3.77億年活躍用戶和1300萬年活躍司機。在截至2021年3月31日的12個月里，滴滴全球平均日交易量為4100萬單，全平臺總交易額為3410億元人民幣。

2018年1月1日至2021年3月31日的3年時間內，平臺司機總收入約6000億元人民幣。

目前軟銀為滴滴第一大股東，持股比例21.5%，Uber持股比例12.8%，騰訊持股6.8%。IPO之前，滴滴創始人、CEO程維持股7%，聯合創始人、總裁柳青持股1.7%。根據中概股常規同股不同權安排，程維、柳青合計擁有超過48%的投票權，包括程維、柳青在內的滴滴管理層擁有超過50%的投票權。

不過，最大股東軟銀委派的董事會成員將在滴滴上市時辭任董事。

從16個司機到日均4100萬單

滴滴成立于2012年，自成立以來各類融資規模超300億美元，擁有機構投資者近百家。

在提交招股書后的創始人信中，程維介紹說，創辦滴滴的初衷源自2012年北京的一個雪夜。那晚下著鵝毛大雪，因為一直沒有駕照，程維和很多人一起，瑟瑟發抖站在冷風中等待出租車，久居北京，打不到車的現象早已司空見慣。但是那天晚上他沒有特別沮喪，因為內心已經有了一個共享出行計劃。

也就是2012年，滴滴出行App上線了，“目標很簡單，就是為了減輕大家打車時的痛苦”。

在當時，智能手機并不普及，要做一款讓司機和用戶都愿意使用的打車軟件并不容易。“正是市場基礎不成熟的情況下，創業才可能成功。現在，智能手機已經普及了，司機和乘客的用戶習慣也教育好了，市場已經成熟了，但這時候，你再做打車軟件，基本上沒有機會了。”程維曾在一次公開分享中講道。

滴滴剛上線時，只在北京有16個出租車司機，程維在一次訪談中說，“這就像16盞燈，給了我們希望”。

滴滴成立之初就已經有了實力不可小覷的對手。最早成立的打車軟件“搖搖招車”，已經獲得了紅杉資本和真格基金的350萬美元融資，對比之下滴滴打車的天使投資只有80萬元人民幣。

當時的搖搖在北京已經占據了絕對優勢，特別是在首都機場，后來者沒有機會也沒有實力進入。滴滴選擇在出租車同樣聚集的北京西站發起迅猛的地推攻勢，由于火車站的出租車輛是一直流動的，宣傳人員需要在30秒內講清楚滴滴是什么，同時幫司機安裝上滴滴App并教他學會使用。

滴滴甚至專門為此研發了一套程序，把手機連接到電腦上一鍵安裝滴滴的App，然后塞給司機一張講解怎么使用滴滴的傳單，告訴他“裝上滴滴一個月可能讓你多收入幾百塊甚至一千塊錢，你試一試”。

此后，滴滴開啟高速擴張之路。2014年，滴滴正式宣布與微信達成戰略合作，接入了微信入口，開啟了打車費補貼的營銷活動。在與當時的主要競爭對手快的經數輪燒錢大戰后，兩家于2015年宣布合并。

2016年，滴滴宣布與Uber達成戰略協議，滴滴收購優步中國在中國大陸運營的品牌、業務、數據等資產，奠定了其在中國出行市場上的關鍵地位。2016年5月，滴滴宣布獲得蘋果公司10億美元投資。從2016年開始，市場對于滴滴即將上市就有過多次傳聞。

現在，滴滴儼然名副其實的共享出行巨頭。招股書顯示，截至2021年3月，滴滴已在包括中國在內的15個國家約4000多個城鎮開展業務，提供網約車、出租車、順風車、共享單車、共享電單車、代駕、車服、貨運、金融和自動駕駛等服務。

2020年，滴滴三大業務中國出行業務、國際業務和其他業務收入分別是1336億元、23億元和58億元人民幣。在盈利表現上，2018年至2020年滴滴的凈虧損分別為150億元、97億元和106億元；2021年一季度，公司凈利潤55億元。在截至2021年3月31日的12個月里，滴滴全球平均日交易量4100萬單，全平臺總交易額3410億元。

其中中國出行業務2019年實現調整的息稅前利潤38.4億元人民幣，2020年39.6億元，2021年一季度36.2億元。

采用AB股模式

隨著招股書的披露，滴滴的董事會名單也浮出水面。本次上市后，滴滴董事會名單將面臨大幅調整。

目前軟銀愿景基金（Soft-bank Vision Fund）為滴滴第一大股東，持股比例21.5%，Uber持股比例12.8%，騰訊持股6.8%。不過，最大股東軟銀委派的董事會成員Kentaro Matsui將在滴滴上市時辭任董事，這意味著軟銀將退出滴滴董事會。此外，博裕資本董事總經理陳峙也將在滴滴上市時辭任董事。

除了已經退出的軟銀和博裕資本，滴滴董事會還有6名成員，分別是滴滴出行創始人、董事會主席兼CEO程維，滴滴聯合創始人柳青，滴滴副總裁兼國際業務總裁朱景士。除了三名滴滴高管，騰訊總裁劉熾平、阿里巴巴董事局主席張勇、蘋果副總裁Adrian Perica各占一席。

滴滴實行高管合伙人制，作為公司的實際控制方，其中程維、柳青、朱景士三人為創始有限合伙人，有權任命或罷免公司執行董事，提名并推薦公司某些執行官職位的候選人。

雖然滴滴創始人、CEO程維持股7%，聯合創始人、總裁柳青持股1.7%，根據中概股常規的同股不同權的安排，程維、柳青合計擁有超過48%的投票權，包括程維、柳青在內的滴滴管理層擁有超過50%的投票權。

目前國內京東、小米、拼多多等多家互聯網公司都采用了AB股即同股不同權的模式，劉強東、雷軍、黃崢等創始人也正是借此擁有的股份盡管沒有達到絕對控股的程度，卻能夠牢牢地掌控住公司。

此前嘀嗒出行已在港交所遞交招股書，哈啰出行同樣申請赴美IPO，如今滴滴遞交招股書后，“共享出行第一股”的爭奪也將更加激烈，究竟花落誰家還存在不確定性。可以肯定的是，滴滴的招股書，正在開啟一個關于共享出行的新故事。對于新老玩家來說，這既是壁壘，也是未來。

從高速擴張到安全第一

2018年7月時，就有媒體報道稱，滴滴預計于2019年下半年進行IPO，彼時估值約550億美元，預計最終上市時市值達700億至800億美元。

意外不期而至。在急速擴張的路上，2018年夏，在滴滴順風車上發生了兩起惡性刑事案件，在私募市場上滴滴估值一路下行。這一時期也在創始人信中被稱為“至暗時刻”，并表示此類事件促使滴滴開始了深刻的自我反省，“不惜以全年的增長為代價，把精力和重心都放在一件事上——做我們所能做的一切去搭建安全保護體系，保障司機和乘客的安全”。

過去幾年，滴滴的確跑得太快了。一位滴滴高管此前曾表示，互聯網公司最大的特點就是快，唯快不破，但這種快又會導致它容易忽視暗藏的危機。IPO已然不是滴滴當時最優先的事項，取而代之的是“安全”“合規”“整改”，這成為滴滴此后很長一段時間的主題，滴滴全體員工的注意力，也完全從增長轉移到依賴平臺的消費者和司機的安全和福利上。在程維和柳青看來，這對于滴滴是“艱難但必要且正確的決定”。

既要保護乘客，又要保護司機，還要為自己的員工負責，滴滴為此投入了大量的資金、人力和物力。程維此前表示，“安全是一項長期工作，再重視都不為過”。滴滴內部有關安全的預算是單獨列出的，并不斷加大安全專項經費投入，僅2019年滴滴在安全方面的預算就是20億元，2020年安全投入提升至30億元，投入包括產品、線上新增的司機服務經理等等。

目前滴滴有十幾個與安全相關的部門，每個部門下有5個左右小部門，小部門下又各自有四五個三級部門。加強司機的背調，重新設計了兩百多個產品功能，自研司乘安全出行智能保障系統圖靈，并在全國各地的滴滴車上安裝了具有遠程信息處理和其他功能的智能設備以及安全硬件。滴滴還建立了一個物理安全“SWAT”小組，可以在幾小時內到達中國任何一個城市，對地面上的安全事件作出反應。

滴滴發布的2019年第一季度安全透明報告顯示，平臺上每百萬次乘車的犯罪事件數量就已經大幅下降，車內糾紛和交通事故數量也大幅下降。從唯快不破，到主動為自己“套”上一層層“枷鎖”，滴滴放慢步伐修煉內功，終于將自己從黑暗的泥潭中拉出來。

重回正常軌道的滴滴開始安全和業務兩手抓。2020年4月，程維在公司戰略會上公布了未來3年的戰略目標——“0188”：安全是滴滴發展的基石，沒有安全一切歸0；3年內實現全球每天服務1億單；國內全出行滲透率8%；全球服務用戶MAU超8億。

IPO也再次被列上日程。2020年下半年以來，各種有關滴滴的上市傳聞不絕于耳，直到如今提交招股書，滴滴才算對各種傳言有了明確的回復。

不過，在招股書中，滴滴依然強調堅持“安全第一”的發展承諾，并持續投入安全方面，將安全放在首位。目前滴滴已經擁有一套完整的安全保障體系，安全策略覆蓋乘車前、乘車中和乘車后。

布局下一個風口

對于此次IPO募資的用途，滴滴在招股書中披露，計劃將約30%的募資金額用于擴大中國以外國際市場的業務；約30%的募資金額用于提升包括共享出行、電動汽車和自動駕駛在內的技術能力；約20%用于推出新產品和拓展現有產品品類以持續提升用戶體驗；剩余部分可能用于營運資金需求和潛在的戰略投資等。

目前，滴滴“四個核心戰略板塊”分別是共享出行平臺、車服網絡、電動車以及自動駕駛。其中，電動汽車和自動駕駛被滴滴視為其未來的市場機會，滴滴在招股中表示，“電動汽車的日益普及和自動駕駛的商業化將促進移動出行的增長”。

滴滴2016年開始開發自動駕駛解決方案。2020年2月和10月，滴滴自動駕駛子公司完成由滴滴和軟銀愿景聯合投資的5.25億美元A輪融資，估值達到34億美元，完成融資后，滴滴對自動駕駛子公司仍擁有絕對控股權，持股比例為70.4%。截至今年一季度，滴滴自動駕駛團隊人數超500人，擁有超過100輛自動駕駛汽車的車隊。

除了繼續提高安全性、改善用戶體驗，在滴滴看來，“改變車輛的本質”才是接下來業務的核心。2020年12月滴滴聯合比亞迪設計開發的全球首款定制網約車D1已經在長沙等城市試運營，這是從用戶需求出發，“第一次不是為家庭設計，而是天生為共享而設計的汽車”。事實上，早在2018年，滴滴就開始針對這款車進行了市場調研，并全程參與了原創設計。

與此同時，滴滴也在全國搭建了充電網絡作為基礎設施。

除了共享化，自動駕駛也是解決當前交通出行痛點的關鍵，并且被滴滴視作為未來出行設計的終極目標。全球和中國每年分別發生約4320萬起和860萬起交通事故，90%以上的事故是由人為失誤造成的，自動駕駛技術可以有效降低事故率提高交通安全，同時降低車輛運營成本。

2016年滴滴就開始研發自動駕駛技術，2019年8月，滴滴將自動駕駛部門拆分為獨立公司，并在第二年5月完成A輪超5.25億美元融資，此輪融資由滴滴和軟銀共同投資，是國內自動駕駛公司獲得的單筆最大融資。招股書數據顯示，在A輪融資結束后，滴滴自動駕駛估值就已達到了34億美元。

目前滴滴已擁有一支五百多名員工的團隊，來開發L4自動駕駛技術和操作系統，還運營著一支由一百多輛自動駕駛汽車組成的車隊。在上海共有530公里的道路可以進行測試，滴滴自動駕駛還建立了車輛和路況實時監測的安全指揮中心，增強了遠程輔助能力，以應對未來更大規模的自主車隊作業。

在滴滴看來，自動駕駛是未來移動出行的關鍵，而共享移動出行網絡則是將自動駕駛變為現實的關鍵，共享出行平臺的應用場景、海量的交通數據都將加速自動駕駛商業化。

程維曾透露，D1每18個月會迭代一個版本，預計到2025年推出D3，屆時將普及100萬輛，并且會搭載自動駕駛系統，到2030年，新推出的車型則會取消駕駛艙實現完全自動駕駛。

盡管自動駕駛研發投入巨大，但是對于滴滴來說依然是前景廣闊的市場。2020年，全球移動出行市場規模為6.7萬億美元，但全球共享出行和電動汽車普及率分別為2%和1%。電動汽車的日益普及和自動駕駛的商業化將進一步促進移動出行，特別是共享移動出行的發展。

據CIC灼識咨詢預計，到2040年，全球移動出行市場將達到16.4萬億美元，屆時共享移動出行和電動汽車的滲透率將分別提高到23.6%和29.3%。中國市場同樣有著巨大的前景，中國移動市場規模到2040年將達到3.9萬億美元，屆時共享出行和電動汽車的滲透率將分別提高到35.9%和50.2%。