軍民融合領域國有資本投資試點模式研究

[摘 要]中航工業集團成為國資委第二批國有資本投資試點公司，其在管理創新、產融結合等方面一直是央企軍民融合產業實踐的排頭兵，資產證券化程度也位于央企前列。通過對中航工業集團國有資本投資試點幾個方面重點工作的階段性回顧、研究，形成可以在軍民融合領域被其他企業參考、采納的工作模式，解決改革中的重點、難點問題，進一步推進軍民融合產業進程。

[關鍵詞]軍民融合;國有資本投資;資本運營

[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2021.13.113

1 前言

《國企改革行動三年行動方案》即將頒布實施，國企改革步入快車道。國有資本投資公司試點企業作為國企綜合改革的試驗田，經過近幾年的大膽探索，已在部分重要行業和關鍵領域取得階段性成績。國資委關于開展國有資本投資公司試點的舉措旨在通過部分試點企業形成可復制、推廣的成熟經驗以供全面深化國企改革借鑒、參考。

軍民融合產業通過“軍、民”領域雙向交流，既承擔國防工業等涉“軍”任務，又服務“民用”經濟市場，同時滿足“軍”“民”雙方市場需求。軍民融合產業領域要充分發揮市場的資源配置作用，推進形成全要素、多領域、高效益的軍民深度融合發展新格局。通過國有資本投資試點，在國防和民用領域促進高新技術雙向流動、高效利用，進一步提高國有資本在軍民融合產業領域的配置效率，培育戰略新興產業，進一步向縱深推進軍民融合產業。

2 國有資本投資試點的政策背景

黨的十八屆三中全會以來，啟動了新一輪的國有企業改革工作，明確國資監管的方式由“管資產”向“管資本”過渡。國有資本投資公司試點企業是完善國有資本監管體制的重要載體。通過開展投資融資、產業培育和資本運作等，以對戰略性核心業務控股為主，服務國家戰略目標、提高國有資本運營效率、優化國有經濟布局結構，實現國有資本的保值增值。

2013年，黨的十八屆三中全會提出支持、鼓勵有條件的國有企業組建為國有資本投資公司。2014年7月，國家開發投資公司和中糧集團有限公司入選首批國有資本投資公司試點率先改組為國有資本投資公司，2017年國有資本投資公司試點范圍增至8家（新增中國神華、寶武集團、中國五礦、招商局、中交集團、保利集團），2018年試點范圍進一步擴容11家央企集團公司（中航工業集團、國家電投集團、國機集團、中國鋁業集團、中國遠洋海運集團、通用技術集團、華潤集團、中國建材、新興際華集團、中廣核、南光集團），至此國有資本投資試點單位擴大至19家。國資委目前在結合前期國有資本投資公司的試點情況，根據國有資本投資公司改革的擇選基本原則，進一步補充、擴大國有資本投資公司試點名單。

國有資本投資公司試點央企普遍具有以下幾個特點：一是市場化程度基礎比較高，在產融結合、股權多元化等方面有較為成熟的實踐經驗與改革基礎;二是產業大部分集中在國民經濟的關鍵領域，試點央企均為其領域內的頭部具有代表性的企業;三是試點企業從上到下都具有較高的改革意愿，一直處于央企各階段體制機制改革的前端。

從國有資本投資公司試點以來，國有資本投資公司試點改革過程中取得了一定的成果，19家國有資本投資公司試點企業采取有效措施，進行了深入探索和實踐，在突出主體責任和主營業務、結構調整和內部整合等方面取得了積極進展和成果。試點企業通過加大資金投入、實施兼并重組，將資源集中到核心業務、重點領域和優勢企業，不斷提升行業影響力。

但是試點企業還需要重點解決、突破在幾個重要方面普遍存在的問題：國資監管機構的授權尚不充分;國有資本與社會資本的融合模式尚不成熟;公司法人治理結構尚不健全;政企、政資關系尚待厘清;管控模式與“管資本”定位不匹配，尚需進一步調整;國有企業人才體系較為薄弱，激勵機制還需要進一步完善。

3 中航工業集團國有資本投資試點經驗分析

中國航空工業集團有限公司（以下簡稱“中航工業集團”）作為軍民融合領域國有資本投資試點央企，是國資委推動更多國有資本投向關系國家安全和國民經濟命脈重要行業和關鍵領域的具體體現。航空工業作為國家戰略性支柱產業，門類廣泛，是軍民融合發展的重要領域。

中航工業集團以“開放、協同”的意識，積極推動航空工業的資源共用和能力共享。同時中航工業集團是軍民融合領域資本運作的先進典型，資產證券化率在同行業中處于前列。中航工業集團的試點經驗有利于在軍民融合產業內部建立標桿和示范推廣。

3.1 優化管理結構和考核體系

“構建集團總部（戰略管控和財務管控中心）—產業平臺公司（利潤創造和產業化中心）—專業化公司（成本控制和專業化中心）”三級管理架構和產業結構，強化公司治理，加大授權放權。按照現代企業治理制度，加強專職董事、監事的管理，通過董事會、監事會的決策程序管控子公司的經營行為。

結合集團軍民融合產業國有資本投資公司試點的實際特點，建立差異化考核體系，年度考核重點保障、重點任務的完成，收入、利潤等經濟指標的考核以任期考核為主，年度考核為輔。

3.2 加快重組整合和產業布局調整

按照“產業同根、技術同源、價值同向”“高端裝備項目規模化、高新技術項目產業化、高附加值項目服務化”原則，推動國有資本向航空主業傾斜，向優勢產業集中，形成某一特定領域產業集群核心單元。以市場化手段有序推動非航空工業產品的整合，處置清理主業無關的低效、無效不良資產，變現資金集中投入到核心主業。

按照“宜混則混”原則，在集團公司所屬三四級以下成員單位全面推進混合所有制改革工作，吸引優勢互補的戰略投資者，開展員工持股，向市場要資源、要活力、要動力。

3.3 加大資本運營和產融結合力度

以資本運作加快結構調整。加大國有資本金投入力度，促進結構調整和科技創新，同時多渠道引入社會資本，發揮上市公司、基金公司的支持作用，充分利用社會資本的力量，通過組建投資產業基金加大對航空技術創新和新業務培育方面的投資強度。

目前中航工業集團的資產證券化率已接近70%，近年來，中航工業集團以上市公司為平臺進行專業化重組整合。中航工業集團將上市公司作為國有資本投資公司試點工作的主力軍，按照既定的戰略規劃，進行重組整合和市場化運作，實現利用資本市場加強主營業務發展的目標。產融結合發揮國有資本的引領和放大效應，讓更多持續健康的長期資本和創新資本流入軍民融合產業。

3.4 提高科研管理和自主創新能力

構建“小核心、大協作、專業化、開放型”的航空武器裝備科研生產體系。推動國家優化國防裝備科研管理體制，解決定價審價機制、超墊支和提前投入事后補償認定等問題，提高自主投入的積極性;建立“航空科學技術國家實驗室”，設立“航空新技術探索計劃”，增強我國中航工業自主創新能力。

3.5 強化市場經營和激勵約束機制

進一步強化激勵約束，激發經營活力，完善市場化經營機制。對試點企業董事、經理層和核心骨干開展股權激勵等中長期激勵措施，推動實現符合條件的上市公司股權激勵全覆蓋、科技型企業股權激勵和崗位分紅權激勵全覆蓋、軍工領域特殊人才全覆蓋。

4 軍民融合領域國有資本投資試點模式總結

軍民融合產業的發展，有利于實現“軍民”兩個市場雙向轉型、相互促進、協調發展，通過軍民兩用技術轉化培育國防工業建設與經濟發展新動能，實現國防建設與經濟發展綜合效益的統一與最大化。

4.1 建立合理管控的體制機制

按照“小總部、大產業”的原則，梳理、界定總部、子公司的權責邊界，總部通過戰略規劃等戰略管控手段及預算、決算等財務管控手段，對戰略推進和資本運營效果進行管控。一是要完善法人治理結構，組建適合軍民融合產業領域國有資本投資公司特點的董事會、監事會;二是建立公司授權體系，在投資管理、薪酬管理、財務管理、資產管理等方面對子公司充分授權;三是調整考核指標和方法，制定針對性的關鍵考核指標，并根據軍工、非軍工不同類型公司特點確定不同比重，調整考核周期，以任期考核為主，年度考核為輔;四是強化審計監督，對運作合規性、資產狀況和運作效率進行監督。

4.2 推進核心產業結構調整與優勢資源重組

通過扎實推進重組整合，實現規模優勢和協同效應，業務聚焦，淘汰退出非主業不良資產，解決主業不突出、行業分布過廣、產業鏈過長、同質化經營等問題。為軍民融合領域注入新活力，提高企業經營管理效率，促進軍民融合產業重組整合、強強聯合、化解產能過剩，促進企業市場化水平及產業資產證券化水平的提高，加快企業改革進程。

4.3 深化軍民融合產融結合層次

受我國以前計劃經濟體制的影響，我國軍工企業沒有通過市場籌集資金的能力，核心裝備的投入資金無法從市場上直接獲得，仍然過度依賴并局限于國家對產業有限的投資，因此引入社會資本是軍民融合產業發展的根本保障。改革多層次資本市場體系的逐步建立，上市公司治理規范要求不斷提高，為全面推進核心軍民融合資產證券化奠定基礎。企業的發展需要強大的資金支持，進入資本市場可以使企業獲得穩定的融資渠道，為企業的不斷發展提供資金保障。同時，通過資本市場的制度約束，公眾監督公司運營，有助于完善公司治理，提升運行效率。資本市場在服務軍工產業、促進軍民融合方面可以發揮其平臺優勢。

4.4 探索長效激勵措施

業務的戰略轉型與升級，離不開管理和核心人才的驅動。全面推行各類激勵措施，持續激發員工的工作潛力和積極性、創造性，進而提高軍工企業的科技創新能力和盈利能力。上市公司和有條件的科技創新企業可以嘗試開展員工持股，進行利益捆綁、收益共享。

5 結語

鑒于“軍民”兩個方面的特點，軍民融合領域國有資本投資公司的改革舉措與完全面向市場的企業會有一定程度的差異。航空工業集團作為國有資本投資公司在軍民融合產業領域首發試點企業，為軍民融合領域改革與市場化轉型在優化集團管控、調整產業布局、深入產融結合、差異化考核、實施股權激勵等方面進行了有益實踐，進一步打造軍民融合企業集團改革樣板和自主創新尖兵。以國企改革三年行動為契機，可以結合實際情況復制、推廣中航工業集團改革模式、經驗，高質量、高效率推動國防科技工業的創新發展。

參考文獻：

[1]周麗莎，支東升，劉烏蘭，等.國有資本投資公司模式研究[R].中國企業改革發展優秀成果（第二屆）上卷，2018.

[作者簡介]商景群（1990—），男，中級經濟師，碩士，研究方向：國企改革。