基于超效率DEA的上市紡織企業經營績效評價

舒服華

武漢理工大學 繼續教育學院(中國)

紡織行業是中國的傳統優勢產業，屬于勞動密集型產業。中國勞動力成本低，紡織原材料豐富，足夠滿足國內紡織業生產的需求，產品消費也主要滿足國內市場，因此，具有較大的比較優勢。加入WTO后，中國的紡織品市場逐步開放，國外先進的紡織設備和生產技術也顛覆了人們對紡織業的傳統印象，自動化、智能化、信息化技術在紡織行業高度應用，使得用工大幅減少，生產率大幅提高，產品質量大幅提升。隨著中國人工成本的不斷增加，紡織產品的成本與國外相差無幾。過去中國紡織品在價格上積累起來的優勢逐被削弱，出口受阻，部分內需市場也被國外品牌占據，產品滯銷，生產停頓，整個行業一度陷入嚴重的困境。在經歷一段時間刻骨銘心的煎熬后，中國紡織行業開始了脫胎換骨的變革，堅決淘汰落后產能，推進兼并重組，積極引入國際資本和民營資本，積極使用國外先進設備和生產技術，促進產業換代升級，并將部分產能逐步向人力資源和原材料豐富的西部轉移。多措并舉，使中國紡織業重新煥發生機，開始逐步復蘇，在全球紡織市場競爭中贏得了一席之地。一大批企業不斷成長壯大，紛紛上市，紡織業再度成為國民經濟的支柱產業?？陀^評價上市紡織企業的經營績效，對其揚長避短、再接再厲，在行業內形成良好局面，促進全行業健康繁榮發展具有重要意義。傳統數據包絡分析法(DEA)模型只能判斷決策單元有效或無效，當遇到多個決策單元同時有效時，不能對它們的績效進行進一步的分辨。超效率DEA模型是對傳統DEA模型的改進，在用傳統DEA模型評判時出現多個決策單元同時有效時，可以通過超效率DEA模型對它們的績效高低進行進一步判斷，區分績效高低狀況[1-7]。本文運用超效率DEA模型對中國部分上市紡織企業的經營績效進行評價，以避免決策單元效益指數多個同時為1的現象出現，使決策單元效益指數的細微差別得以呈現。

1 超效率DEA模型基本理論

1.1 傳統DEA模型

假設有n個同類型的決策單元(DMU)，每個決策單元有m個投入和p個產出。設xij(i=1， 2， …，m；j=1， 2， …，n)為第j個DUM的第i個投入，yij(k=1， 2， …，p；j=1， 2， …，n)為第j個DUM的第i個產出。第j個DUM的投入量、產出量分別記為Xj、Yj(j=1， 2， …，n)。v=(v1，v1， …，vm)為m個投入量的權重集合，u=(u1，u1， …，up)為p個產出量的權重集合，則第k個決策單元的DEA評價模型如式(1)所示。[8]

(1)

式中：hk(k=1， 2， …，n)為第k個DUM的效益指數。當hj=1，表示第j個DMU為有效；當hj<1時，表示第j個DMU為無效。

1.2 超效率DEA模型

傳統的DEA模型只能判斷DMU是有效或無效，對于多個同時有效的DMU，無法做出進一步的評價與區分。超效率DEA模型能夠對傳統DEA模型判斷結果有效的DMU進行再次比較。超效率DEA模型的效率指數可以大于1，這樣就能實現對同時有效的DMU的效益狀況加以區分，排出優劣次序。

超效率DEA模型與傳統DEA模型主要區別為超效率DEA模型在評估某決策單元時，將該決策單元本身排除在決策單元的集合之外，用其他DUM的投入產出的線性組來代替。

假定有n個獨立的DMU，每個DMU都有m種輸入和p種輸出，Xj為第j個DMU的投入量，Yj為第j個DMU的產出量，則對于第k個DMU，對應的超效率DEA模型的形式如式(2)所示。

(2)

式中：θ為有效決策單元的效率值，θ越大，則該決策單元的有效程度越高；λj(0<λj≤1，j=1， 2， …，n， ∑λj=1)為決策單元組合的權重。

超效率DEA模型的實質：假設讓有效的決策單元的投入進一步增加，其產出結果將發生變化，而對無效單元不作改變。

2 上市紡織企業績效評價

2.1 投入產出指標的確定

衡量上市紡織企業的績效優劣需要綜合考量，不能僅看企業總利潤的多少，也不能僅看每股收益高低。因為規模不同、投入不同的企業，相應的指標也會有差異。判斷一個企業經營績效的好壞，關鍵是考察它的投入與產出是否協調，收入與成本是否匹配。當然，這些可以在其財務指標中反映出來。因此，運用DEA方法分析上市紡織企業的績效，首先是要梳理投入指標、產出指標，其次再看其投入和產出是否一致。依據會計準則，每股凈資產最能反映企業股東的投入。每股凈資產越多，在股本不變的情況下，表明企業凈資產越多，其經營獲利的保障性越大，通?？梢詭砀嗟睦麧櫋Ｘ搨鶗黾悠髽I運營的總資本，負債率越高，企業經營的資金越雄厚，一般情況下可為企業帶來更豐厚的利潤，故負債率可作為投入的另一個指標。企業的經營需要成本，其中財務費用、銷售費用、管理費用三項費用是企業經營管理的主要成本。三項費用比重越高，說明企業在管理和經營上支出得越多，相應地對改善公司的經營狀況和提高其盈利能力越有利，三項費用也可視為投入方面的一個指標。非主營業務盡管不屬于上市紡織企業的常規業務范圍，但如果經營得當，有時也可為企業業績的提升帶來正面效果，這些業務具有暫時性、臨時性、隨機性和不確定性，從協助提高上市紡織企業經營績效方面看，它也可以算作一個投入指標。因此，將每股凈資產(x1)、資產負債率(x2)、三項費用比重(x3)和非主營比例(x4)視為4個投入指標。不管是哪個行業的上市公司，業界公認的衡量其盈利能力的核心指標為凈資產收益率、資產報酬率。每股收益是反映公司獲利能力最直觀的指標，是衡量產出的重要指標。既然是考察特定類別的企業盈利能力，那就應該突出主體，把企業在主營業務方面的經營能力單獨拿出來考量，主營業務利潤率反映了企業在主業方面的盈利狀況，是反映產出的一個不可忽視的指標。因此，將凈資產收益率(y1)、資產報酬率(y2)、每股收益(y3)、主營業務利潤率(y4)視為4個產出指標。這樣，評價上市紡織企業的經營績效決策問題，就可轉化為投入與產出的線性規劃問題，而DEA模型是解決這一問題行之有效的方法。

中國上市紡織企業達四五十家，經營的方向也不盡相同，尤其是在主營業務方面，有很多當初以紡織為名的企業后續發展了新業務，有的企業甚至脫離了紡織業務。本文選取10家主營面料生產的紡織企業作為研究對象，這些紡織上市公司業績為正，且非主營業務比重小于15%。這10家上市紡織企業2020年的8個相關指標的統計數據如表1所示。

表1 評價對象相關財務指標統計數據

2.2 運營績效分分析

設X=(x1，x2，x3，x4)，Y=(y1，y2，y3，y4)，則決策單元績效評價是一個多輸入和多輸出有效性綜合分析問題，即X與Y是一個多目標決策問題。

2.2.1 傳統DEA模型

基本的DEA模型較多，本文采用以產出為導向的CCR模型。遵照CCR-DEA模型的原理，借助MATLAB軟件編程，上機運算后，求得反映上述10家上市紡織企業經營績效狀況的效益指數，如表2所示。10個決策單元中有6個的效益指數為1，表明它們的經營績效都有效，出現了多個決策單元同時有效的情況。此時，傳統DEA模型無法對它們的經營績效進行進一步判斷，難以區分其經營績效的高低，需依靠超效率DEA模型來解決。

2.2.2 超效率DEA模型

以產出為導向構造超效率DEA模型，按新模型原理編程運算，最后求得10個決策單元的效益指數，如表2所示。超效率DEA模型求得的評價對象的效益指數與傳統DEA模型有所不同，原6家效益指數同時為1的上市紡織企業的效益指數出現了變化，即效益指數都大于1，且各不相同，有高有低。而原4個效益指數小于1的上市紡織企業的效益指數并未發生改變。由此可見，超效率DEA模型只是對有效的評價單元的績效作出進一步辨識，對無效的評價單元不作變動。根據超效率DEA模型的評價結果，可以對決策單元的績效作出明晰的評判。效益指數越大，表明經營績效越好。

表2 傳統DEA與超效率DEA的評價結果

由表2可知，這10家上市紡織企業中，經營績效最好的是聯華股份，升華股份經營績效最差，這與它們的實際經營狀況基本相吻合。聯華股份的每股凈資產值、資產負債率和三項費用比重較小，即整體投入較小，而凈資產收益率、資產報酬率高、每股收益和主營業務利潤率都很高，即整個產出很高，所以經營績效最好。升華股份的資產負債率、三項費用比重和非主營業務比重較高，即整體投入較大，而凈資產收益率、每股收益和主營業務利潤率都很低，即整體產出較低，所以經營績效最差。圖1為超效率DEA模型評價結果的直觀圖。

圖1 超效率DEA模型評價結果直觀圖

3 結語

中國紡織行業在經歷加入WTO后帶來的陣痛后，經過不懈的攻堅，迎來了振興的曙光，繼續在國民經濟中發揮中流砥柱的作用，為推動中國經濟高質量發展提供了有力的支撐。據統計，全球有超過一半的紡織品直接或間接來自中國，中國已成為名副其實的紡織大國。

中國紡織品雖然在量上占據了絕對優勢，但在質上與法國、意大利等紡織強國相比還存在很大的差距。其一，中國紡織業自動化、智能化、現代化程度仍然不高，生產效率和產品質量有待進一步提高。設計和創新能力不足，高新技術和高端紡織設備大部分依賴進口。其二，中國紡織行業國際競爭力不強，缺乏自主品牌，產品附加值低，依然位于產業鏈和價值鏈的中低端。主要依靠貼牌、代加工維持生產，紡織行業的發展仍然不盡人意。

紡織行業必須加快發展步伐，促進行業的科技進步。首先，要加強關鍵技術的攻關，提高創新能力，積極開發和使用先進設備和先進生產工藝，推動產業向高端化、智能化、高效化方向邁進。其次，要積極創立自主品牌，形成自身的鮮明特色，打造核心競爭力，牢牢在國際市場站穩腳跟。通過對中國上市紡織企業經營績效進行客觀評價，可幫助其總結成績，查找問題，取長補短，再造輝煌。超效率DEA能夠對被傳統DEA評價為同時有效的評價單元的效率高低作進一步評判，使決策結果更有價值。本文借助超效率DEA模型對中國部分上市紡織企業的運營績效進行了評價，對企業的經營績效作出了更進一步的評判。

基金項目：湖北省自然科學基金項目(2018CFB236)