鋰電池產業(yè)鏈的波動機會將頻現

肖玉航

從產業(yè)發(fā)展的角度來看，新興產業(yè)的深化有可能在鋰電池行業(yè)得到新技術的擴張，而這種技術升級、產業(yè)鏈的外延與進步，會對相關上市企業(yè)的股價波動提供較好的市場機會。過去一年的市場運行中，鋰電池產業(yè)鏈個股的表現，一方面體現了產業(yè)前景，而另一方面也體現了產業(yè)技術的不斷升級。

鋰電池市場規(guī)模前景廣闊

鋰電池是一類由鋰金屬或鋰合金為負極材料，使用非水電解質溶液的電池。鋰電池大致可分為兩類，即鋰金屬電池和鋰離子電池。鋰電池在傳統(tǒng)領域主要應用于數碼產品，在新興領域主要用于動力電池、儲能領域。

從近年鋰電池的出貨量來看，總體體現出不斷增長的態(tài)勢，2011年至2019年，我國鋰電池出貨量從12GWh增長至120GWh，增長了10倍，復合年增長率超過30%，預計在2021年我國鋰電池出貨量達157GWh。

從產業(yè)前景來看，美國以特斯拉為主的新能源汽車業(yè)發(fā)展快速，中國新能源汽車產業(yè)也體現了快速跟進與突破。我國城鎮(zhèn)化進程的快速推進，能源需求不斷增加。巨大的能源消耗造成了沉重的環(huán)境負擔，在節(jié)能減排要求逐步提高的大環(huán)境下，新能源電動汽車產量高速增長。

作為新能源汽車的重要部件，鋰電池將在全球繼續(xù)保持快速增長態(tài)勢，行業(yè)及產業(yè)鏈創(chuàng)新加速，新產品、新技術不斷涌現，各種新電池技術相繼不斷問世。

今年1月，廣汽集團推出快速充電的鋰電池技術，股價出現一定波動表現。與此同時，美國特斯拉也快速推出快充鋰電池技術等，這些都表明，鋰電池技術的發(fā)展與技術升級在不斷地變化之中。

如果從新能源汽車的發(fā)展趨勢來看，其總體將繼續(xù)體現增長態(tài)勢，也是未來交通工具的一個替代或發(fā)展趨勢。從2020年財報相關預告來看，比亞迪、吉利、五菱等新能源車的銷量呈現了較好增長，而中國新能源車的需求與銷量均體現了一個上升態(tài)勢，這僅僅是汽車領域對鋰電池的一個拉動，如果配合多方面的因素與細分領域來看，鋰電池的市場需求量及相關產業(yè)鏈的市場前景是非常廣闊的，特別是一些能夠實現技術升級與市場促進的鋰電池產業(yè)鏈。

鋰電池產業(yè)鏈的波動機會將多次體現

筆者觀察發(fā)現，鋰電池產業(yè)鏈建立在鋰電池強大的市場發(fā)展背景之中，鋰電池的生產企業(yè)是最大的受益者，但能夠占據較大市場份額的一定是企業(yè)技術先進、研發(fā)能力強且技術升級可靠的企業(yè)。

具體到產業(yè)鏈條上，實際上這個產業(yè)鏈條上的企業(yè)同樣是推動鋰電池技術發(fā)展的重要力量。從目前的情況來看，中國在鋰電池及其材料產業(yè)發(fā)展方面，成為全球最具吸引力的地區(qū)，并且已經成為全球最大的鋰電池材料和電池生產基地。

隨著科學技術的發(fā)展，現在鋰電池已經成為主流且應用很廣泛。結合到證券投資市場上，相關上市企業(yè)寧德時代表現強勁，正是其鋰電池技術的一個推進與領先。

鋰電池龍頭公司從去年以來的強勢表現，為鋰電池產業(yè)鏈的其他個股也將提供一個較好的市場表現機會。筆者認為，由于前述所提及的股票市場總體市值增加過快，不可避免的資金參與市場的機會是波動的，絕大部分個股很難形成股價的一個趨勢性。由于板塊內機構持倉明顯，因此鋰電池產業(yè)鏈個股的表現將可能是多次波動性的。

研究認為，鋰電池產業(yè)鏈主要分為三個層次：上游為原材料資源的開采、加工；中游主要涉及各種正極、負極材料，還有電解液、極耳、隔膜以及電芯等；下游則是鋰電池在新能源汽車、儲能、消費電子等領域不斷被應用。這三個市場的不斷發(fā)展，將為鋰電池產業(yè)提供更大的成長空間。我國鋰電池主要應用于電動汽車、電動工具、電動自行車、3C數碼產品等領域。

由于涉及鋰電池產業(yè)鏈條的公司眾多，而體現在市場周期價格與技術變化的時間不同，因此，產業(yè)鏈板塊的表現并不會同步，但這個產業(yè)鏈由于有其內在發(fā)展支撐與廣闊的市場背景，其相關優(yōu)勢企業(yè)受到市場資金關注的程度較高，進而會體現出不同周期的波動。

鋰電池產業(yè)鏈投資策略與應對

對于投資者而言，在對鋰電池產業(yè)鏈進行主題投資鎖定后，需要對相關產業(yè)鏈的優(yōu)勢公司及全球主流車企供應鏈相關企業(yè)建立一個股票池的篩選。同時，要結合中國股票市場注冊制即將全面實施的背景，進行一個戰(zhàn)略性的波動投資策略應對為宜。具體策略可參考如下：

確定鋰電池產業(yè)鏈的細分優(yōu)勢企業(yè)。從行業(yè)變化及宏觀經濟的角度來進行一個梳理，細分龍頭的選擇較為關鍵，比如容百科技（高鎳電池NCM811量產的正極材料企業(yè)）、德方納米（液相法商業(yè)化的磷酸鐵鋰正極企業(yè)）、璞泰來（人造石墨）、天賜材料（電解液）、恩捷股份（隔膜龍頭）等。

在細分領域進行篩選后，對于業(yè)績增長特別是復合增長率明顯且行業(yè)前景較好、注重股東回報的公司，選擇波動低位進行吸納投資，至少有其相對安全的保障或投資理由。

結合需求端市場變化進行時機性的把握。無論處于產業(yè)鏈的哪個位置，產業(yè)技術的推升、客戶銷量的變化、大訂單等信息的變化都非常重要，而一切的展開或來自需求變化。對于產業(yè)鏈中的上市公司而言，這些變化就是投資者研究與觀察的時機性參考點。

密切關注國家相關細分產業(yè)領域的政策變化。如果從產業(yè)鏈的變化來看，政策變化格外關鍵，比如新能源補貼政策變化、支持細分領域技術的變化等，這些都可能帶來相關上市企業(yè)的盈利與虧損演變，因此對于鋰電池及產業(yè)鏈的投資，政策變化是一個重要的參考因素。

結合市場波動，進行波動性應對。市場波動往往由價、量、時、空及相關因素的變化而定，如果市場總體量能有限，個股品種量能不濟，則要保持一個相對周期的觀察；相反，產業(yè)鏈個股出現連續(xù)量能支撐，政策、市場等信號支持，則要采取積極主動的投資策略等。

總體來看，鋰電池產業(yè)鏈作為未來經濟發(fā)展及新型能源發(fā)展的一個趨勢方向，其受到市場的關注是可持續(xù)的。從鋰電池市場發(fā)展及投資前景來看，這一板塊受到資本市場的廣泛關注且部分品種顯示被機構介入。因此，2021年鋰電池產業(yè)鏈的波動性機會仍將頻繁體現，但與此同時，也要防范競爭優(yōu)勢不佳及被淘汰較明顯公司的投資風險。