國際原油價格與國內(nèi)成品油價格傳導(dǎo)機(jī)制淺析

吳昊宇

（北京物資學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)院，北京101149）

一、引言

石油是一種極為重要的資源，被稱為工業(yè)的血液。隨著我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的不斷提高以及參與國際分工程度的日益加深，原油進(jìn)口量和成品油消費(fèi)量增長巨大。然而現(xiàn)實(shí)中存在國內(nèi)外油價變動不一致的現(xiàn)象，一方面是變動程度不一致，國際油價波動頻繁，而國內(nèi)油價上調(diào)容易下調(diào)難，但總體變動相對穩(wěn)定；另一方面是變動時間不一致，國內(nèi)油價的調(diào)整時間似乎常常滯后于國際油價變動，調(diào)價持續(xù)的時間也存在差異。消費(fèi)者們疑惑國內(nèi)外油價間的變動關(guān)系，也有人抱怨國內(nèi)石油市場行政力量過大，因此國內(nèi)石油產(chǎn)品的定價機(jī)制以及與國際油價的關(guān)系漸漸成為輿論熱議的焦點(diǎn)。

二、文獻(xiàn)綜述

國內(nèi)外很多學(xué)者研究過國內(nèi)成品油價格與國際原油價格之間的聯(lián)動關(guān)系，但研究的側(cè)重點(diǎn)略有不同。國外學(xué)者對這個問題研究較早且深入：Bacon（1991）通過對1982年至1989年英國的汽油價格數(shù)據(jù)建立模型，最早論證了國內(nèi)汽油價格隨國際原油價格上升而上漲的速度和幅度要大于國內(nèi)汽油價格隨國際原油價格下降而下降的幅度，這成為此后一段時間內(nèi)學(xué)者們研究成品油價格對原油價格上漲的反應(yīng)是否比下跌更強(qiáng)烈、更迅速的基礎(chǔ)；Johnsen（1999）利用不對稱誤差修正模型分析了1992年至1998年英國布倫特原油的月度價格與五種石油產(chǎn)品（汽油、石腦油、航空燃料油、輕質(zhì)燃料油和重油）價格之間的關(guān)系，最后得出原油價格決定成品油價格的結(jié)論，且二者間存在非對稱關(guān)系；Louis H.Ederington（2015）利用向量誤差修正模型研究美國國內(nèi)成品油價格和WTI原油價格間的數(shù)量關(guān)系，發(fā)現(xiàn)二者的變動是不對稱的，汽油價格變化主要是由于原油價格的周期性結(jié)構(gòu)調(diào)整，而非稅收、煉化成本等其他因素。然而，并非所有研究都顯示成品油價格與國際原油價格之間存在不對稱關(guān)系。如Griffin（2003）利用成品油價格的日度數(shù)據(jù)建立不對稱誤差修正模型，結(jié)果表明成品油價格對國際原油價格上漲和下跌的反應(yīng)幅度和速度是一致的，不存在不對稱現(xiàn)象。

相較之下，由于我國成品油價格直到2000年6月份才與國際油價聯(lián)動，所以我國在國內(nèi)外油價變動關(guān)聯(lián)性方面的研究起步稍晚。考慮到國內(nèi)石油市場的壟斷結(jié)構(gòu)、國內(nèi)油價受政府宏觀指導(dǎo)等實(shí)際情況，國內(nèi)學(xué)者將研究重點(diǎn)多放在分析成品油定價機(jī)制的作用、局限性以及如何完善機(jī)制方面。國內(nèi)較早研究汽油價格與原油價格間不對稱反應(yīng)現(xiàn)象的是回爽（2006）等人，他們利用2002年至2005年國內(nèi)和國際油價的月度數(shù)據(jù)建立了不對稱誤差修正模型，結(jié)果表明：國內(nèi)汽油價格與國際原油價格僅僅在表面上存在不對稱關(guān)系，而非在統(tǒng)計層面上；郭景剛（2013）等人實(shí)證結(jié)果表明：國內(nèi)成品油價格對國際原油價格存在不對稱反應(yīng)，國內(nèi)油價變動出現(xiàn)漲易落難現(xiàn)象；崔琪琪、李昊源（2015）利用2004年至2015年國內(nèi)外油價的月度數(shù)據(jù)建立非對稱誤差修正模型，結(jié)論支持了二者間存在不對稱反應(yīng)。

上述大部分文獻(xiàn)運(yùn)用不同模型從多個角度詳盡地分析了國際原油價格與國內(nèi)成品油價格在變動的幅度和時間上存在差異，國內(nèi)油價處于被動調(diào)價狀態(tài)，但研究中對于二者傳導(dǎo)差異的理論分析，尤其是制度原因的分析還不太完善，本文對此進(jìn)行補(bǔ)充。

三、國際原油價格與國內(nèi)成品油價格傳導(dǎo)機(jī)制分析

（一）國際原油價格與國內(nèi)成品油價格變動趨勢

在深入研究國際原油價格與國內(nèi)成品油價格傳導(dǎo)機(jī)制之前，有必要先從數(shù)據(jù)角度大致了解二者之間的變動趨勢。

國家發(fā)改委對于國內(nèi)成品油價格的調(diào)控，主要以國際市場上三種原油價格（布倫特、迪拜、米納斯原油）的加權(quán)平均價格為基準(zhǔn)，其中英國布倫特原油價格所占權(quán)重最大，而我國國內(nèi)成品油品種中95#汽油和0#柴油使用較為普遍。因此選取英國布倫特原油的現(xiàn)貨價格代表國際原油價格，選取國內(nèi)95#無鉛汽油和0#柴油的市場平均價格代表國內(nèi)成品油價格，價格數(shù)據(jù)分別來自美國能源信息署官網(wǎng)和中經(jīng)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)庫，時間跨度為2008年1月至2019年12月。將價格數(shù)據(jù)的單位統(tǒng)一為“元/噸”，以方便后續(xù)分析。二者價格變動趨勢如圖1。

圖1 國內(nèi)外油價變動趨勢圖

（二）國內(nèi)石油市場定價機(jī)制的變遷

進(jìn)一步通過對定價機(jī)制進(jìn)行梳理，從定價機(jī)制變遷的角度，了解國際原油價格如何與國內(nèi)成品油價格一步步建立聯(lián)系。我國的石油產(chǎn)品價格形成機(jī)制并非一開始就是以國際原油價格為基礎(chǔ)，其間經(jīng)歷了一系列的改革。

1.包干雙軌制價格

1998年之前，我國對于石油產(chǎn)品定價采取行政指令。具體來講，為了提高國有企業(yè)經(jīng)營效率，我國于1981年實(shí)行了1億噸原油產(chǎn)量包干計劃，即若石油公司的石油產(chǎn)量超過計劃產(chǎn)量，國家允許公司將超額的原油和石油產(chǎn)品以國際價格出售。石油價格雙軌制是一次推動國有企業(yè)市場化改革的嘗試，提升了油企的生產(chǎn)積極性，刺激了石油產(chǎn)量。但由于當(dāng)時國內(nèi)石油市場并不成熟，多種價格形式的存在使石油定價變得復(fù)雜，產(chǎn)生投機(jī)、貪污腐敗行為，擾亂了市場秩序，嚴(yán)重?fù)p害了消費(fèi)者權(quán)益。

2.逐步市場化價格

在意識到計劃定價的弊端后，綜合考慮國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢，1998年后我國開始摒棄不與市場掛鉤、以行政指令為主的石油產(chǎn)品定價方案，逐步形成了以國內(nèi)外油價聯(lián)動為特點(diǎn)的石油定價機(jī)制。1998年《原油、成品油價格改革方案》規(guī)定，國內(nèi)原油基準(zhǔn)價格由國家發(fā)改委每月根據(jù)上月的新加坡原油、成品油市場的平均價格，外加關(guān)稅等稅費(fèi)制定，由中石油、中石化負(fù)責(zé)成品油供銷。自此，國內(nèi)原油價格逐步與國際原油價格掛鉤。

2000年以后，政府開始推進(jìn)國內(nèi)成品油定價機(jī)制改革。2001年改革方案規(guī)定將參考的石油市場由新加坡改為新加坡、紐約、鹿特丹，根據(jù)三地市場成品油價格加權(quán)平均調(diào)整國內(nèi)成品油價格，價格波動超過8%即做調(diào)整。2006年，國家發(fā)改委將國內(nèi)成品油價格與國際原油價格掛鉤，參考布倫特、迪拜、米納斯原油。2008年頒布的《國務(wù)院關(guān)于實(shí)施成品油價格和稅費(fèi)改革的通知》，明確了汽油和柴油零售價格把原來圍繞基準(zhǔn)價上下浮動改為最高零售價格，石油公司可在不超過最高零售價格的前提下自主制定零售價格，同時其取消了養(yǎng)路費(fèi)，納入成品油消費(fèi)稅。2009年《石油價格管理辦法（試行）》進(jìn)一步對成品油和原油價格形成機(jī)制進(jìn)行了說明和調(diào)整。2013年改革方案規(guī)定國際原油價格均價連續(xù)22天波動超過4%時，對國內(nèi)價格進(jìn)行調(diào)整。

當(dāng)前的石油產(chǎn)品定價機(jī)制主要基于國家發(fā)改委于2016年頒布的《石油價格管理辦法》，其中規(guī)定：國內(nèi)成品油定價采用成本加成方式，即以國際原油價格作為基礎(chǔ)，考慮流通中相關(guān)稅費(fèi)、煉化成本及行業(yè)平均利潤加以確定。當(dāng)國際原油價格低于40美元/桶時，以原油40美元/桶作為基礎(chǔ)價格，再加上正常利潤計算國內(nèi)成品油的零售價格。此時國際原油價格介于40至80美元/桶之間時，按照正常加工利潤計算。當(dāng)國際原油價格超過80美元/桶時，在基礎(chǔ)原油價格外，按照逐步縮減加工利潤的方式確定成品油價格。如果國際原油價格高于130美元/桶時，考慮到各方利益，政府給予石油公司財政補(bǔ)貼，以保持國內(nèi)成品油價格不升或少升。成品油價格依據(jù)國際原油價格的變動每10個工作日調(diào)整一次，若調(diào)價的幅度少于50元/噸時，則不進(jìn)行調(diào)整，累積到下次調(diào)價。當(dāng)前的石油產(chǎn)品定價機(jī)制更加突出市場化因素對于價格的影響，體現(xiàn)了成本定價思路。

綜合來看，自2000年國內(nèi)成品油價格開始盯上國際原油價格以后，我國成品油定價機(jī)制經(jīng)歷了最少7次調(diào)整，政府積極完善價格調(diào)整的上下限、幅度和周期，及時更新參考的原油種類，逐步完成了定價機(jī)制由完全計劃到指導(dǎo)與市場相結(jié)合的過渡，市場化程度不斷提升，基本與國際市場接軌，國內(nèi)油價的波動趨勢在總體上與國際市場保持一致。

定時。種苗培育飼料投喂是關(guān)鍵，嚴(yán)格按照固定的時間投喂有利于魚類盡快形成攝食習(xí)慣，便于魚群集中等候。要求少量多餐，一般推薦一天投喂次數(shù)不少于四餐。即早上第一次投喂8：00-9：00，第二次10：00-11：00；下午第一次投喂14：00-15：00，第二次17：00-18：00。

但是，考慮到成品油價格對國內(nèi)生產(chǎn)生活的重要性，政府對成品油價格調(diào)整有一系列的限制，調(diào)整后的成品油價格并不能客觀反映國內(nèi)市場的供求狀況。這使得在現(xiàn)有的成品油定價機(jī)制下形成了油價倒掛現(xiàn)象，即國內(nèi)的成品油價格低于國際市場上的原油價格。此時國內(nèi)成品油價本應(yīng)相應(yīng)上調(diào)，但實(shí)際情況卻是，囿于各種因素，油價調(diào)整滯后于國際原油市場的價格波動，這導(dǎo)致無法通過價格機(jī)制來調(diào)控國內(nèi)市場的供需關(guān)系。另外，國內(nèi)成品油價格“漲多跌少”以及國內(nèi)寡頭壟斷的石油市場結(jié)構(gòu)也是消費(fèi)者詬病的話題。

（三）國內(nèi)外油價存在傳導(dǎo)機(jī)制的原因分析

經(jīng)過上文梳理可知，國際原油與國內(nèi)成品油在價格方面存在傳導(dǎo)機(jī)制主要基于以下兩點(diǎn)。

其一，我國能源消耗量巨大且供需不平衡，原油消耗大部分依靠進(jìn)口，對外依存度大。

從圖2可以看出，近十年內(nèi)我國的原油消費(fèi)量一直保持著上漲的勢頭，其中2019年全年的原油消費(fèi)量達(dá)到66973萬噸。而相比之下，我國國內(nèi)的原油產(chǎn)量基本保持穩(wěn)定，在19000～21500萬噸區(qū)間內(nèi)波動，近三年甚至還有下降的趨勢。國內(nèi)原油消費(fèi)量巨大，但原油產(chǎn)量難以滿足，只能通過進(jìn)口原油來彌補(bǔ)需求缺口。表1數(shù)據(jù)顯示，2008～2019年我國原油對外依存度逐年攀升，2018年和2019年均突破70%，原油進(jìn)口量也在2019年達(dá)到50568萬噸。大量的原油進(jìn)口必然會導(dǎo)致國內(nèi)油價隨國際油價波動而變動，只是二者在波動幅度、波動時間上存在差異。

圖2 2008～2019年中國原油供需統(tǒng)計

表1 2008～2019年中國原油對外依存度

其二是當(dāng)前國內(nèi)成品油價格由政府指導(dǎo)定價，采取“原油成本法”，以布倫特、迪拜、米納斯三地原油價格為基礎(chǔ)，加上合理費(fèi)用、稅金以及適當(dāng)?shù)睦麧櫞_定，這種定價機(jī)制直接導(dǎo)致了國內(nèi)外油價存在傳導(dǎo)機(jī)制。

上述分析表明，國際原油價格對國內(nèi)成品油價格存在正向影響，但調(diào)價窗口期和調(diào)價上下限的存在，導(dǎo)致價格變動反饋存在滯后性。

四、結(jié)論和建議

文章在梳理相關(guān)文獻(xiàn)和制度內(nèi)容的基礎(chǔ)上探討了國際原油與國內(nèi)成品油價格之間的傳導(dǎo)機(jī)制。國際原油價格與國內(nèi)成品油價格在長期內(nèi)的波動趨勢基本相同，前者波動的幅度和波動持續(xù)的時間大于后者。在短期內(nèi)，國內(nèi)成品油價格在個別月份存在異常點(diǎn)，出現(xiàn)與國際油價變化不同步甚至相反的情況。國內(nèi)成品油價格變動滯后于國際油價，其調(diào)整基本上屬于被動調(diào)價情形，成品油價格在很大程度上依賴國際原油價格，定價單一依賴于成本，不能準(zhǔn)確反映國內(nèi)市場的供求狀況，這容易引發(fā)投機(jī)行為，不利于國內(nèi)市場秩序建設(shè)，甚至給經(jīng)濟(jì)運(yùn)行帶來風(fēng)險。面對這些問題，提出以下建議：

（一）形成有序競爭的市場結(jié)構(gòu)

政府要完善石油市場準(zhǔn)入和退出機(jī)制，加大對違規(guī)制售油品、惡性競爭、不當(dāng)?shù)美⑦^度投機(jī)等行為的處罰力度，提高違法成本。在批發(fā)環(huán)節(jié)，鼓勵更多民營企業(yè)申請成品油批發(fā)資質(zhì)，從原油進(jìn)口環(huán)節(jié)參與競爭，同時減少通過行政手段分配原油資源；在流通銷售環(huán)節(jié)，打破油企巨頭在油源勘采、煉化銷售等方面的壟斷特權(quán)，降低資本門檻，引導(dǎo)更多優(yōu)質(zhì)的外資企業(yè)進(jìn)入流通領(lǐng)域。

（二）提升成品油率

提高原油的成品油煉化率，有助于降低成本。發(fā)達(dá)國家的成品油出油率可以達(dá)到80%，而我國目前為63%。我國石油公司需要加大煉化技術(shù)研發(fā)投入，優(yōu)化產(chǎn)能結(jié)構(gòu)，增加石油產(chǎn)品的附加值。此外，還需注意成本管理，實(shí)現(xiàn)降本增效，降低原油的成本比重。還要加強(qiáng)石油石化產(chǎn)品的質(zhì)量監(jiān)督檢驗(yàn)，減少在煉制過程中的污染物排放，積極落實(shí)國家的環(huán)保戰(zhàn)略，在提高效益的同時促進(jìn)油品質(zhì)量升級。

（三）完善石油期貨市場建設(shè)

借鑒國外經(jīng)驗(yàn)積極開發(fā)石油期貨品種，鼓勵大型投資機(jī)構(gòu)參與石油期貨市場的建設(shè)，明確期貨業(yè)協(xié)會、期貨能源交易所以及政府的權(quán)責(zé)清單，完善風(fēng)險控制、信用交易、結(jié)算等方面的制度，積極參與國際石油市場運(yùn)作，發(fā)揮我國原油進(jìn)口量大的優(yōu)勢，推出具有權(quán)威性的原油基準(zhǔn)價格，盡快將我國建設(shè)成為亞洲原油期貨交易中心，提高我國在國際石油市場上的影響力。