春季行情漸趨明朗

尹星

吃足春季行情

主持人：近期民間智慧一直在談春季行情提前開(kāi)始，小泛觀點(diǎn)非常明確，始終認(rèn)為我們處于春季行情中。上證周線(xiàn)5連陽(yáng)，就連50指數(shù)本周最大漲幅都超過(guò)了5%，行情來(lái)得真快。

泛舟：的確，趨勢(shì)那么清晰了！只是我認(rèn)為，上升趨勢(shì)還會(huì)反復(fù)，一般指數(shù)上漲級(jí)別不大，力度不強(qiáng)，到行情的末端，才會(huì)出現(xiàn)單邊趨勢(shì)性加速上漲。這輪上漲，我認(rèn)為是中級(jí)別的，可以維持到至少明年二季度。如此，啟動(dòng)的初期就不會(huì)一帆風(fēng)順。類(lèi)似周五的波動(dòng)，就是受到十一月份信貸不如預(yù)期及提高外匯存款準(zhǔn)備金率影響，但這些都只是上漲中的休整。前者是十一月份的數(shù)據(jù)，降準(zhǔn)是十二月份，這就好比你看著后視鏡向前開(kāi)車(chē)。后者只會(huì)影響到200億左右美元的凍結(jié)，實(shí)質(zhì)意義幾乎沒(méi)有，只是告訴市場(chǎng)，本幣不能過(guò)快升值，對(duì)中小企業(yè)出口不利。

主持人：看問(wèn)題還是要看核心。

泛舟：是的，當(dāng)下的核心問(wèn)題就是穩(wěn)增長(zhǎng)。經(jīng)濟(jì)會(huì)議正在召開(kāi)，一旦確定穩(wěn)增長(zhǎng)的基調(diào)，歷史經(jīng)驗(yàn)看，指數(shù)大概率都是一波中級(jí)別行情。按照明年不刺激GDP就可能跌破5%來(lái)看，我當(dāng)然會(huì)賭政策干預(yù)。所以認(rèn)為春季行情已經(jīng)來(lái)了。確定行情來(lái)了，就不用去隔三差五猜所謂的回調(diào)何時(shí)出現(xiàn)了，沒(méi)有任何意義啊！有回調(diào)就買(mǎi)，短線(xiàn)該干嗎繼續(xù)干嗎，中線(xiàn)該拿著繼續(xù)拿著，這才十二月上旬，到明年二季度早著呢！對(duì)于大多數(shù)人來(lái)說(shuō)，戰(zhàn)略看多就行了。

主持人：既然指數(shù)你定調(diào)了，板塊上還有什么新花樣？

泛舟：依舊是復(fù)蘇鏈和成長(zhǎng)鏈輪動(dòng)。上周和這周基本是復(fù)蘇鏈的天下，到了周五，指數(shù)一個(gè)波動(dòng)，成長(zhǎng)鏈有點(diǎn)意思了。這輪行情本質(zhì)上是穩(wěn)增長(zhǎng)行情，所以復(fù)蘇和成長(zhǎng)都要有，對(duì)于大多數(shù)人來(lái)說(shuō)，明年的超額基本都集中在上半年了，抓緊時(shí)間該干就干，別等到下半年特別是四季度聯(lián)儲(chǔ)要加息了，再去重倉(cāng)，那變數(shù)就大了，大伙利用周末好好做功課，吃足春季行情！

春季行情推演

主持人：本周市場(chǎng)重磅信息頻出，按照“主板看茅臺(tái)，創(chuàng)業(yè)看寧德”的規(guī)律，本周市場(chǎng)走出難得的突破上行節(jié)奏，果真是“茅哥出馬，一個(gè)頂兩”，蕭蕭一直都講，春季行情會(huì)打提前量，這是開(kāi)始上演的節(jié)奏？

海風(fēng)若雨水蕭蕭：春季行情最近三年的規(guī)律都是提前展開(kāi)，2019年是11月底，2020年是11月初某國(guó)大選后，共性的特點(diǎn)是消除不確定性后資金開(kāi)始打提前量。本周高級(jí)別的會(huì)議定調(diào)，2022年工作“穩(wěn)”字當(dāng)頭，央行周一降準(zhǔn)，11月的PPI見(jiàn)頂跡象明顯，PPI和CPI的剪刀差開(kāi)始收縮，市場(chǎng)信心明顯增強(qiáng)。如果說(shuō)今年的跨年行情需要定一個(gè)時(shí)間節(jié)點(diǎn)的話(huà)，可以定在11月10日，之前我們就聊過(guò)，當(dāng)日一度打穿了關(guān)鍵性的3450點(diǎn)，形成時(shí)空雙重因素的轉(zhuǎn)折。當(dāng)然，我們把節(jié)點(diǎn)確定下來(lái)，是為了參考春季行情結(jié)束的時(shí)間周期。

主持人：具體解析一下。

海風(fēng)若雨水蕭蕭：一般情況下，春季行情會(huì)是55日的時(shí)間周期，所以春季行情尾聲段會(huì)是在1月27日左右。至于行情的指數(shù)高度，最近五年除了2019年之外，上證指數(shù)漲幅多在10%-15%，推算本輪春季行情高度在3800點(diǎn)—3950點(diǎn)左右。至于主線(xiàn)板塊，可能還是延續(xù)2021年四季度的行情特點(diǎn)。

主持人：你一直強(qiáng)調(diào)的“均衡”？

海風(fēng)若雨水蕭蕭：是的，消費(fèi)、周期和成長(zhǎng)三個(gè)方向中，消費(fèi)和成長(zhǎng)明顯已經(jīng)形成了板塊輪動(dòng)，周期暫時(shí)還不行。

主持人：央行周五再提外匯準(zhǔn)備金率，今年已經(jīng)是第二次了，對(duì)市場(chǎng)影響幾何？

海風(fēng)若雨水蕭蕭：美元最近三個(gè)月走勢(shì)強(qiáng)勁，已經(jīng)漲了5%，應(yīng)該與美元收水有關(guān)，人民幣近三個(gè)月也是持續(xù)升值，已經(jīng)接近2018年初的匯率高點(diǎn)6.25。市場(chǎng)一般規(guī)律是美元強(qiáng)，人民幣就弱，同步走強(qiáng)比較罕見(jiàn)，特別當(dāng)下，國(guó)內(nèi)再執(zhí)行貨幣寬松政策，就更有些不合邏輯。在美國(guó)2022年有較強(qiáng)加息概率情況下，人民幣當(dāng)下越強(qiáng)，未來(lái)貶值壓力就越大，很顯然，這與政策面“穩(wěn)”字當(dāng)頭的思路不符。今年5月，第一次提外匯準(zhǔn)備金率時(shí)，匯率就是6.36，這大概就是央行的政策底線(xiàn)。這種政策思路在證券市場(chǎng)上直接對(duì)應(yīng)的就是各種“茅”，歷史經(jīng)驗(yàn)表明，人民幣持續(xù)升值期，以“茅”為綱的核心資產(chǎn)類(lèi)股票走勢(shì)是最強(qiáng)勁的。這種操作，可能會(huì)抑制“茅”的上漲空間。

風(fēng)格轉(zhuǎn)換的真相

主持人：本周指數(shù)在藍(lán)籌股帶領(lǐng)下強(qiáng)勢(shì)拉高，市場(chǎng)再一次討論風(fēng)格轉(zhuǎn)換，怎么看待？

驕陽(yáng)：其實(shí)我覺(jué)得沒(méi)什么風(fēng)格轉(zhuǎn)換，只是本身行業(yè)利好和基本面利好的發(fā)酵恰當(dāng)發(fā)酵而已。比如降準(zhǔn)降息釋放過(guò)萬(wàn)億流動(dòng)性，肯定對(duì)金融是利好。再看白酒，不少機(jī)構(gòu)認(rèn)為明年一季報(bào)大概率是很好的。還有醫(yī)美，這塊我們之前就說(shuō)到過(guò)，核心消費(fèi)賽道的優(yōu)質(zhì)龍頭，歷史規(guī)律看，最大跌幅就是在45%上下。你可以去看看茅臺(tái)、五糧液、云南白藥、海天味業(yè)等核心品種的歷史走勢(shì)，是不是都有這樣的規(guī)律？所以作為高成長(zhǎng)消費(fèi)賽道代表的幾個(gè)醫(yī)美核心，這波調(diào)整也恰好45%，那從這種規(guī)律看，就很容易出現(xiàn)機(jī)構(gòu)回補(bǔ)后的拉升上漲。所以客觀上來(lái)說(shuō)，是它們都有短線(xiàn)應(yīng)該上漲的理由。所以導(dǎo)致了資金分流到這類(lèi)低位滯漲的品種中來(lái)。這也是在賽道估值過(guò)高不好輕易下手狀態(tài)下的一種必然的調(diào)倉(cāng)選擇。我覺(jué)得本周機(jī)構(gòu)調(diào)倉(cāng)給大家更多的啟示應(yīng)該是，資金找理由流入到低位品種去挖掘更安全的機(jī)會(huì)。

主持人：本周的每日漲幅榜我看了下，很多都是突然啟動(dòng)，沒(méi)什么征兆，看起來(lái)市場(chǎng)好像很熱絡(luò)，但是這種機(jī)會(huì)也不好捕捉。

驕陽(yáng)：要學(xué)會(huì)利用市場(chǎng)情緒對(duì)熱點(diǎn)板塊個(gè)股低位潛伏，尤其是前期有過(guò)放量拉起，然后調(diào)整到重要均線(xiàn)，疊加日線(xiàn)KDJ-10附近，這樣就算博弈不出20厘米，大概率也會(huì)有短線(xiàn)反擊。其次，可以關(guān)注底部突破的首板股票。近期市場(chǎng)有個(gè)明顯方向，那就是低市值，大市值賽道估值遇阻，大市值藍(lán)籌底部上漲，但預(yù)期差不大，所以導(dǎo)致資金分流出來(lái)一部分去博弈這類(lèi)小盤(pán)品種的機(jī)會(huì)。

主持人：汽配板塊不少品種近期持續(xù)調(diào)整，周五又有啟動(dòng)跡象。

驕陽(yáng)：下周這個(gè)板塊肯定會(huì)有機(jī)會(huì)，前期細(xì)分龍頭會(huì)有反擊，KDJ鈍化疊加低價(jià)的底部品種也可以突然爆發(fā)。（本文提及個(gè)股僅做分析，不做投資建議。）