云南省經(jīng)濟發(fā)展與居民儲蓄關(guān)系研究

范志浩 韓赟

摘?要：以2000—2018年云南省儲蓄、生產(chǎn)總值相關(guān)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)建立面板模型，對其進行協(xié)整分析和格蘭杰因果關(guān)系檢驗，以探究儲蓄與經(jīng)濟發(fā)展的關(guān)系。實證分析顯示，云南省GDP的增加沒有帶動居民儲蓄增加，居民儲蓄的增加能夠帶動經(jīng)濟增長，但其變動系數(shù)小于1。據(jù)此，應(yīng)加大對低收入人群的轉(zhuǎn)移支付力度，適當加快利率市場化進程，加強對企業(yè)的資金幫扶，提升儲蓄投資轉(zhuǎn)化率。

關(guān)鍵詞：生產(chǎn)總值?居民儲蓄?協(xié)整分析?Granger檢驗

一、引言

很多學(xué)者都曾嘗試研究儲蓄對于社會經(jīng)濟發(fā)展的影響。亞當·斯密在《國富論》中把資本的增加作為國民財富的源泉，而資本的增加又依賴于儲蓄。凱恩斯主義的觀點是儲蓄等于投資，而投資可以通過乘數(shù)作用影響國民收入，從而影響經(jīng)濟發(fā)展。索洛模型則從動態(tài)的角度考慮問題，在凱恩斯主義相關(guān)觀點的基礎(chǔ)上探究儲蓄引起的資本存量變化在較長時間內(nèi)對經(jīng)濟發(fā)展的影響。Jappelli（2010）認為儲蓄在收入和消費中起到穩(wěn)定平衡兩者之間關(guān)系的作用[1]。Feldstein（1980）認為經(jīng)濟發(fā)展與儲蓄存在一定的正相關(guān)，并且得出儲蓄的變化具有增長效應(yīng)的結(jié)論[2]。

從現(xiàn)實角度來看，近些年，我國經(jīng)濟高速發(fā)展，在很多行業(yè)取得了巨大的成就，從以前的經(jīng)濟大國變?yōu)楝F(xiàn)在的經(jīng)濟強國，這也帶動了我國居民生活水平的提高，同時增加了我國的居民儲蓄規(guī)模[3]。對于儲蓄率和儲蓄規(guī)模上升的原因，不同的學(xué)者從不同的角度給出了解釋，比如，樊綱和呂焱基于二元經(jīng)濟模型對國民儲蓄率上升進行解釋[4]，F(xiàn)ujis從國民收入分配格局的角度對國民儲蓄率上升進行解釋[5]。而居民儲蓄規(guī)模在一定程度上影響著貨幣的發(fā)行，進而影響國家的經(jīng)濟發(fā)展，也影響著國家對宏觀政策的實施。采取切實可行的措施用于制定宏觀政策，保持一定的儲蓄率，也是促進經(jīng)濟穩(wěn)步增長的重要手段[6]。所以如何合理配置居民的儲蓄，并合理利用居民儲蓄成為值得探討的重要問題。鑒于此，本文利用Eviews軟件對云南省2000年至2018年的地區(qū)生產(chǎn)總值和年末住戶儲蓄余額數(shù)據(jù)進行實證分析，研究經(jīng)濟發(fā)展水平和居民儲蓄的關(guān)系，并以此為基礎(chǔ)提出政策建議。

二、實證分析

（一）數(shù)據(jù)來源與預(yù)處理

根據(jù)數(shù)據(jù)來源的權(quán)威性和統(tǒng)一口徑原則，本文以2000年至2018年《云南統(tǒng)計年鑒》中云南地區(qū)生產(chǎn)總值（用G表示）代表云南省整體經(jīng)濟發(fā)展水平，以年末住戶儲蓄余額（用S表示）代表居民儲蓄水平。由于對各序列數(shù)據(jù)選取對數(shù)并不改變其動態(tài)關(guān)系，同時為了降低時間序列的異方差影響，本文研究對上述變量做對數(shù)化處理，處理后分別記為LNG和LNS，并記其一階和二階差分別為DLNG、DDLNG和DLNS、DDLNS。本文的相關(guān)計算和分析均在運行EViews100的基礎(chǔ)上完成。

（二）平穩(wěn)性檢驗

本文使用ADF檢驗法，根據(jù)AIC定階法則確定最佳滯后階數(shù)對序列LNG和LNS進行平穩(wěn)性檢驗，觀察時序圖發(fā)現(xiàn)這兩個序列均為上升趨勢，故選擇時間趨勢和常數(shù)項。檢驗結(jié)果表明，序列LNG和LNS在5%的顯著性水平下存在單位根，即不平穩(wěn)。所以采取差分法處理變量序列重復(fù)上述檢驗，檢驗結(jié)果見表1。

由表1結(jié)果可知，LNG和LNS都是二階單整序列，符合協(xié)整檢驗的前提條件

（三）協(xié)整檢驗

本文主要分析經(jīng)濟發(fā)展水平和居民儲蓄之間的變量關(guān)系，故選用EG兩步法對序列LNG和LNS進行協(xié)整檢驗。首先對這由表2結(jié)果可知，序列LNG和LNS之間具有協(xié)整關(guān)系，因此，使用Granger檢驗變量間的因果關(guān)系與方向有現(xiàn)實的經(jīng)濟意義。

（四）Granger因果檢驗

Granger因果檢驗的作用是判斷兩個變量間是否存在因果關(guān)系。本文使用其來判斷經(jīng)濟發(fā)展水平和居民儲蓄間的因果關(guān)系，并分別選取滯后階數(shù)為1和2進行研究，結(jié)果見表3。

由表3可知，無論滯后期為1或是2，在5%的顯著水平下，拒絕“LNS?does?not?Granger?Cause?LNG”，即有由LNS到LNG方向的格蘭杰原因。同時，在5%的顯著水平下，不拒絕“LNG?does?not?Granger?Cause?LNS”，即不具有由LNG到LNS方向的格蘭杰原因。也可以說居民儲蓄是引起經(jīng)濟發(fā)展水平變動的格蘭杰原因，且是單向原因。

（五）回歸分析

根據(jù)以上結(jié)果，對住戶儲蓄年末存款和地區(qū)生產(chǎn)總值的對數(shù)形式進行回歸分析，得到回歸方程如下。

結(jié)果顯示，回歸方程的系數(shù)具有較高的顯著性，且有較為顯著的擬合優(yōu)度。同時可以確定LNG和LNS變量間存在長期的經(jīng)濟關(guān)系。具體來說，云南省第t年住戶儲蓄年末存款每變動1%，該年的地區(qū)生產(chǎn)總值將會隨之變動088682%。

三、結(jié)論及政策建議

GDP的增加沒有能夠帶來居民儲蓄的增加，說明經(jīng)濟增長過程中，中低收入群體收入增長緩慢[7]，且該群體數(shù)量占比較高。按照邊際儲蓄傾向遞增的規(guī)律，高收入家庭的儲蓄率高于低收入家庭，致使居民儲蓄未能同步增長[8]。建議加大對低收入人群的轉(zhuǎn)移支付力度，設(shè)計收入再分配項目來減少收入不平等，同時應(yīng)該提前防范可能出現(xiàn)的儲蓄率下滑帶來的負面影響，優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，提高資源配置效率[9]。

居民儲蓄增加能夠帶動經(jīng)濟增長，但是其系數(shù)小于1，說明儲蓄向投資轉(zhuǎn)化的效率還有提升空間。因為儲蓄需要轉(zhuǎn)化為投資才能變成需求，從而帶動經(jīng)濟的增長，所以沉淀的儲蓄資金較難對經(jīng)濟增長起到正向作用。上面的數(shù)據(jù)統(tǒng)計結(jié)果表明云南省投資渠道不夠暢通，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不夠合理，存在資金浪費現(xiàn)象，金融中介作用亟待發(fā)揮。由此應(yīng)當加快利率市場化進程，充分發(fā)揮市場的作用，利用好“看不見的手”，提升儲蓄投資轉(zhuǎn)化率。同時還要提升金融中介機構(gòu)的工作效率[10]，適當放寬貸款審核，加大對小微企業(yè)的幫扶力度。加強互聯(lián)網(wǎng)金融的建設(shè)，從而提高居民儲蓄資金的利用率。

參考文獻：

[1]JappelliT，PistaferriLThe?Consumption?Response?to?Income?Changes[R].National?Bureau?of?Economic?Research，2010

[2]Feldstein，MartinThe?Optimal?Level?of?Social?Security?Benefits[J].Quarterly?Journal?of?Economics，1985，May

[3]李波波我國城鎮(zhèn)居民儲蓄對國民經(jīng)濟影響的研究[D].?長春：吉林財經(jīng)大學(xué)，2017

[4]樊綱，呂焱經(jīng)濟發(fā)展階段與國民儲蓄率提高：劉易斯模型的拓展與應(yīng)用[J].經(jīng)濟研究，2013（3）：19-29

[5]KUJIS?LHow?Will?Chinas?Saving-Investment?Balance?Evolve[R].Policy?Research?Working?Paper，No5，2006

[6]陳舸，陳舸中國居民儲蓄行為研究[J].中國外資，2012（09）：7-8

[7]趙文我國城鄉(xiāng)居民收入增長狀況分析[J].現(xiàn)代金融，2020（01）：3-7

[8]甘犁，趙乃寶，孫永智收入不平等、流動性約束與中國家庭儲蓄率[J].經(jīng)濟研究，2018，53（12）：34-50

[9]呂采霏，田冉中國國民儲蓄率變化對國民經(jīng)濟的影響分析[J].江西電力職業(yè)技術(shù)學(xué)院學(xué)報，2019，32（11）：140-142

[10]楊天宇破解2008年以來中國國民儲蓄率下降之謎[J].?經(jīng)濟學(xué)家，2019（11）：14-22

〔本文系云南師范大學(xué)“研究生核心課程”（項目編號：YH2020-C13）階段性成果〕

〔范志浩、韓赟（通訊作者），云南師范大學(xué)經(jīng)濟與管理學(xué)院〕