沿海地區現貨煤價出現回調

近1 周來，一些遲滯現貨煤價上漲的因素繼續顯現，加之重啟動力煤保供措施對市場預期的影響，促使北方港口現貨煤價快速止漲并出現回調。影響近期北方港口動力煤市場的主要因素有：

第一，主管部門重啟動力煤“保供”措施。據悉，針對3 月份以來國內動力煤價格在消費淡季出現的持續上漲局面，近日主管部門組織相關部門和企業召開會議，通報將采取包括“增產增供”等一系列措施或手段，以促使動力煤價格穩中下行。在前期現貨煤價累計漲幅較大、市場看漲情緒已經有所降溫的形勢下，動力煤保供措施的重啟，對沿海地區動力煤市場情緒和價格預期帶來消極影響。

第二，針對北方港口的動力煤需求減弱。近期，北方四港（秦皇島港、曹妃甸港、京唐港和黃驊港，下同）錨地待裝煤炭船舶數量有所減少（見附圖1），已經從3月下旬的130艘左右降至100艘左右，達到近1個月以來的低位水平，表明在此前北方港口動力煤價格不斷走高的背景下，下游地區動力煤消費企業和貿易企業的觀望氣氛和謹慎情緒升溫，對北方港口現貨動力煤需求和價格走勢帶來不利影響。

第三，動力煤期貨價格大幅下挫。近1 周來，主要受主管部門重啟動力煤保供措施對動力煤價格預期變化的影響，動力煤期貨近月主力合約（ZC105）的交易價格出現明顯下挫（見附圖2），4 月9 日的收盤價格已經跌至676.8 元/t，期貨貼水程度有所增大，對現貨動力煤價格和市場信心造成較大沖擊。

第四，北方港口動力煤市場繼續處于供求平衡狀態。盡管重啟動力煤保供等一系列措施對市場預期的影響較大，盡管北方四港錨地待裝煤炭船舶數量有所減少，但是從反映北方港口動力煤市場供求關系的相對指標，即北方四港的“貨船比”情況看，近期繼續運行在合理估值范圍之內（見附圖3），表明北方港口動力煤市場的供求關系整體趨于平衡，不支持現貨煤價大幅回落。