智能汽車將產生哪些投資“藍海”

川江

汽車產業(yè)智能成形，將會是一個打破原有產業(yè)、跨領域，且含有巨大價值的長期投資機會。智能汽車時代將會形成哪些“藍海”？

車載系統成必爭“高地”

據麥肯錫預測，2025年智能汽車的市場規(guī)模將達到 1.9 萬億美元。美國咨詢機構IHF預測，到2035年，全球智能汽車銷量將突破1000萬輛。摩根斯坦利估算，未來自動駕駛汽車60%的價值將來自于軟件。

在車載智能系統領域，“土生土長”的自主品牌占據先發(fā)優(yōu)勢，率先推出“互聯網汽車”產品，引爆行業(yè)新需求。隨著市場規(guī)模不斷擴大，合資品牌也開始發(fā)力入局。不過，當前車載智能系統競爭日趨同質化，先人一步的自主品牌想要以此為亮點實現“彎道超車”或許并不容易。

軟件定義汽車的時代已經到來，智能汽車市場蘊含著巨大商機。作為智能汽車的“大腦”，車載智能系統成為各家的必爭之地。當前，市面上并沒有一套完整且成熟的車機系統解決方案，車企、互聯網巨頭、科技公司都在加緊布局，力爭在智能汽車市場中分得一杯羹。

在激戰(zhàn)正酣的智能網聯市場，BAT（百度、阿里、騰訊）顯示出了異于常人的熱情。百度建立了以DuerOS為技術底座的車聯網系統小度車載OS；阿里和上汽投資的斑馬基于AliOS系統打造了“斑馬智行”；騰訊和長安合資成立了“梧桐車聯”。

盡管各家車企搭載的車機系統名稱不同，但功能卻十分類似，大多包含以下功能：語音識別、語音交互、云服務、OTA（空中下載技術）升級、實時地圖導航、組隊出行、海量曲庫以及社交功能等等。

車載智能系統正面臨“千機一面”的同質化困境。隨著軟件迭代速度的提升，創(chuàng)新者最多只能領先幾個月，隨后就會被競爭者紛紛“模仿”，并快速在整個行業(yè)內普及。這是智能汽車的發(fā)展速度，也反映出智能網聯系統正在日趨同質化。

由于車載智能系統十分復雜，車企需要與不同領域的供應商合作。在一些關鍵功能上，實力較強的供應商只有少數一兩家，不可避免地造成了功能體驗上的同質化。比如，科大訊飛是當前國內語音交互領域的佼佼者，而主流車企幾乎都與它建立了合作關系。

隨著車載智能系統同質化問題日益突顯，自主品牌在這一領域的先發(fā)優(yōu)勢正在被蠶食。有分析認為，自主品牌在智能網聯方面具備競爭優(yōu)勢，因為國內消費者習慣的互聯網生態(tài)環(huán)境，與外資品牌總部所在地有著很大差異。比如，要打通車聯網生態(tài)，需要一個超級賬戶把生活的方方面面串聯起來，而這一生態(tài)在國內是非常完整的，這使得自主品牌在車載智能系統上占有先發(fā)優(yōu)勢。

智能配件業(yè)是富“藍海”區(qū)

智能汽車的普及將在未來形成新的商業(yè)模式。車載攝像頭、車載夜視儀、車載雷達等核心硬件將在預裝的智能汽車中，額外的硬件將通過統一的傳輸總線與汽車相接。

智能駕駛相關軟件可選項預裝（比如人們的手機，可選擇需要的軟件預裝），車主可選擇下載更多更符合自己需求的智能駕駛相關軟件。智能汽車的出現將逐步形成完整的軟硬件生態(tài)系統，處于上游的智能駕駛硬件供應商和解決方案供應商將有機會直接面對終端消費者。智能駕駛發(fā)展分級可分為四個過程：

一是初級輔助駕駛汽車。擁有一個簡單的輔助駕駛功能，特定場景下能夠對駕駛員進行駕駛輔助，如系統監(jiān)測：胎壓監(jiān)測、車速監(jiān)測；環(huán)境監(jiān)測：交通標識識別、車輛識別、車道偏離檢測、駕駛疲勞檢測、障礙物檢測；顯示輔助：抬頭顯示、全景顯示、電子后視鏡、夜視系統；主動行為：自動剎車、防抱死系統。

高級輔助駕駛。擁有兩個及以上的輔助駕駛功能，且多個輔助駕駛功能可以相互配合，多個場景下能夠對駕駛員進行駕駛輔助。

自動駕駛。特定場景下能夠在駕駛員無需干涉的情況下自動駕駛，且能夠根據場景順暢切換至駕駛員操控，如編隊行駛、主動變道、主動超車、主動避障、匯入車流、離開車流等等。

無人駕駛。所有場景下能夠在駕駛員無需干涉的情況下自主駕駛，包括車輛中無人的情況。隨著后裝智能駕駛配件技術的提高，自動駕駛技術，甚至無人駕駛技術將在汽車行業(yè)逐漸得到普及。當智能駕駛技術發(fā)展到比較成熟的階段，再加上互聯網的快速發(fā)展，獨立的智能汽車將開始出現。智能汽車的出現是智能駕駛技術發(fā)展過程中發(fā)生質變的關鍵點。

哪些企業(yè)將受益

臺灣日盛全球智能車基金經理人馮紹榮指出，自駕、聯網、電動，新一代智能車無所不能。隨著先進駕駛輔助系統（ADAS）技術不斷演進且日趨成熟，汽車自動化程度得以逐步提升，成為汽車邁向全自動駕駛的重要基石；車聯網包羅萬象，人、車、網、基建等等皆能與車相連，預估至2025年，全球車聯網產值將達290億美元。此外，在空污管制趨嚴的大環(huán)境下，電動車逐步受到消費者青睞，Morgan Stanley預估至2025年，全球電動車銷量將達940萬輛，年復合成長率高達33%。

天風證券指出，今年起，華為、百度、蘋果、小米等科技巨頭紛紛布局“造車”新戰(zhàn)場，造車新勢力逐步推出搭載更高階自動駕駛能力的電動新車，傳統主機廠也在加速電動智能轉型升級步伐。科技大浪潮下，看好汽車智能化電動化產業(yè)鏈成為貫穿未來數年穿越周期的投資主線。乘用車整車板塊把握周期復蘇、品牌向上、電動智能布局較快的吉利汽車（H）、長城汽車（A+H）。零部件板塊關注估值處于歷史低位、基本面扎實，且伴隨電動智能浪潮，業(yè)績與估值有望持續(xù)修復的細分領域龍頭常熟汽飾、岱美股份、拓普集團、福耀玻璃、均勝電子、保隆科技、華域汽車、天潤工業(yè)、銀輪股份、新泉股份、旭升股份。

東吳證券指出，華為智能汽車解決方案2021新品發(fā)布會，智能座艙、MDC 810計算平臺、4D毫米波成像雷達、“八爪魚”自動駕駛平臺、集成式熱管理系統五大產品集體亮相。看好智能駕駛黃金賽道，尤其是華為汽車產業(yè)鏈。華為憑借ICT領域積累（芯片+OS+AI算法+云+傳感器）深厚技術優(yōu)勢，以云管-端協同全方位布局，Hi全棧智能汽車解決方案。核心受益標的：首先是整車環(huán)節(jié)——北汽藍谷（極狐阿爾法S是華為第一款落地車型）+長安汽車/廣汽集團（已公布戰(zhàn)略合作車企）+小康股份（華為智選&華為終端合作伙伴）。其次是零部件環(huán)節(jié)——華陽集團（華為合作HICARARHUD-ADAS）+中國汽研（華為合作智能網聯）。