美瑞新材：2021年Q1營收與凈利漲幅均超100%

王柄根

《動態》：美瑞新材于2021年4月27日披露了2021年一季度業績報告，您可否為我們介紹下詳細情況？

孔銘：公司2021年第一季度實現營業收入2.73億元，較上年同期上漲137.14%;歸母凈利潤為2249.55萬元，同比上漲127.93%。報告期內得益于國內新冠疫情得到控制，市場需求增加，同時公司持續加大市場開拓力度，進一步擴大份額，使產品銷量提升;此外，一季度TPU主要原材料價格上漲，公司調高產品售價，綜合導致收入增長。

《動態》：近年來TPU原材料價格上下波動，為什么公司毛利率能一直保持比較穩定的水平？公司是如何選擇原材料供應商的？

孔銘：公司憑借良好的產品品質和客戶服務，獲得了較好的客戶黏性，在原材料價格波動的情況下，公司能夠依據原材料的價格和下游市場情況，適當調整TPU產品的銷售價格，把原材料價格變動對成本的影響向下游進行傳導，保持一定的獲利水平。另外，公司特種TPU業務的規模在不斷擴大，這部分產品一般需要與客戶配合開發，技術門檻較高，獲利能力較強，在一定程度上提升了公司的盈利能力。

對于同種原材料，公司一般選擇 1 家供應商作為主供應商，同時也向其他 1-2 家供應商少量采購。公司選擇行業內知名供應商作為主供應商，有利于公司原料供應的穩定性及采購成本的降低。

《動態》：請問發泡型TPU市場前景如何？

孔銘：公司生產的發泡型 TPU 是一種輕量化的新型材料，它具有優異的回彈性、良好的抗壓縮永久形變、輕量化、易加工等特點，可以廣泛應用于汽車、鞋材、運動家居等領域。公司的發泡型 TPU 已獲得多項發明專利和 PCT 專利，這種新型材料性能優異，市場前景廣闊，預計未來幾年市場需求將快速增長。

《動態》：請問公司未來會考慮股權激勵嗎？

孔銘：公司重視對骨干人才的激勵，也在不斷完善公司的激勵約束體系，后續會繼續根據需要開展相關工作，進一步完善骨干人員的中長期激勵。

《動態》：近來公司股價呈波動狀態，對于后續走勢您怎么看？

孔銘：我國TPU行業正處于產業生命周期的成長期，發展前景廣闊，預計2025年中國TPU需求量將達到100萬噸。美瑞新材依靠差異化和高端化的產品布局，不斷開發下游市場，盈利能力處于業內第一梯隊，加權ROE基本保持逐年上升的趨勢，人均創利遠超同行，未來其盈利能力將進一步加強。

二級市場方面，公司股價在3月中旬大漲后有所回調，市盈率TTM約為34.62倍，鑒于其未來成長潛力，投資者可適當關注。