踏浪新消費(fèi)主義潮流返利科技布局第二增長(zhǎng)曲線

4月28日，隨著股票簡(jiǎn)稱由“昌九生化”更名為“返利科技”（600228.SH），返利科技借殼上市塵埃落定。

資料顯示，返利科技旗下返利網(wǎng)為國(guó)內(nèi)最早的返利導(dǎo)購(gòu)平臺(tái)之一，此次登陸A股，引發(fā)了市場(chǎng)的廣泛關(guān)注。

相對(duì)來(lái)說(shuō)，投資者對(duì)返利科技的行業(yè)龍頭地位并無(wú)爭(zhēng)議，但對(duì)電商導(dǎo)購(gòu)平臺(tái)的成長(zhǎng)性則抱有一定的猶疑心態(tài);其次，在當(dāng)前電商導(dǎo)流方式層出不窮的背景下，返利科技能否在競(jìng)爭(zhēng)中勝出？

新消費(fèi)主義理念蔚然成風(fēng)電商導(dǎo)購(gòu)平臺(tái)迎來(lái)新機(jī)遇

對(duì)上述問(wèn)題，電商導(dǎo)購(gòu)行業(yè)的前景和返利科技的經(jīng)營(yíng)狀況和最新愿景給出了肯定答案。

當(dāng)前，中國(guó)居民消費(fèi)的宏觀環(huán)境發(fā)生了變化，居民消費(fèi)心態(tài)也相應(yīng)轉(zhuǎn)變。近年來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)由從高速增長(zhǎng)期轉(zhuǎn)入平穩(wěn)增長(zhǎng)期，特別是在疫情之后，經(jīng)歷了這次沖擊，消費(fèi)者對(duì)不確定性的感知大幅提高，消費(fèi)行為趨于謹(jǐn)慎。

2015-2019年，中國(guó)消費(fèi)品零售總額增長(zhǎng)分別為10.7%、10.4%、10.2%、9%和8%;2020年受到疫情影響，更是出現(xiàn)-3.9%這樣比較極端的數(shù)據(jù)。

其實(shí)，從消費(fèi)者普遍心理來(lái)看，“省錢”本來(lái)就是一個(gè)主要訴求。在收入高增長(zhǎng)階段，對(duì)價(jià)格也許還不至于那么在意，但在收入增速下滑以及收入增長(zhǎng)預(yù)期降低的情況下，其消費(fèi)行為對(duì)價(jià)格的敏感性顯著升高，“省錢”成為了“剛需”。

2015-2019年，扣除價(jià)格因素，中國(guó)居民收入實(shí)際增長(zhǎng)分別為7.4%、6.3%、7.3%、6.5%和5.8%，存在一定的下滑趨勢(shì);2020年受到疫情影響，實(shí)際增長(zhǎng)僅為2.1%。

結(jié)合居民收入對(duì)消費(fèi)心理的影響和消費(fèi)品零售總額所反映的消費(fèi)行為來(lái)看，從消費(fèi)心理大膽、消費(fèi)行為激進(jìn)，轉(zhuǎn)向消費(fèi)心理謹(jǐn)慎、消費(fèi)行為精打細(xì)算。而且這種心態(tài)很可能長(zhǎng)期化。

除了宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境所導(dǎo)致的消費(fèi)心態(tài)變化，年輕一代的消費(fèi)觀念也更加成熟。專家認(rèn)為，中國(guó)消費(fèi)者正處于一個(gè)消費(fèi)觀念的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，更多的年輕消費(fèi)群體不再單純追求奢侈消費(fèi)、提前消費(fèi)，一種崇尚理性消費(fèi)的新消費(fèi)主義正在悄然流行。

同時(shí)，年輕消費(fèi)群體也是數(shù)字經(jīng)濟(jì)重塑消費(fèi)市場(chǎng)的積極響應(yīng)者，他們已經(jīng)非常習(xí)慣于網(wǎng)上消費(fèi)、在消費(fèi)中隨時(shí)比價(jià)，以及參與互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)的新場(chǎng)景、新模式。線上新經(jīng)濟(jì)的蓬勃發(fā)展，正是數(shù)字經(jīng)濟(jì)、數(shù)字消費(fèi)獲得年輕消費(fèi)群體追捧的結(jié)果。

基于多位網(wǎng)購(gòu)達(dá)人的調(diào)研觀察，大多數(shù)消費(fèi)者選擇理性消費(fèi)的同時(shí)也追求精致生活，大家正在進(jìn)入一個(gè)“精消費(fèi)”時(shí)代，更精明、精簡(jiǎn)、精細(xì)的消費(fèi)是大勢(shì)所趨。受益于理性消費(fèi)觀念，返利網(wǎng)等平臺(tái)再度成為市場(chǎng)廣泛焦點(diǎn)。

返利網(wǎng)的核心理念是致力于“為美好生活而省”，滿足消費(fèi)者省錢、省時(shí)、省力的需求，無(wú)論是購(gòu)買奢侈品還是日常衣食住行。

從“有錢、敢花”到日益追求性價(jià)比的消費(fèi)者心理轉(zhuǎn)變，以及追求理性消費(fèi)的觀念改變，是當(dāng)前電商導(dǎo)購(gòu)平臺(tái)行業(yè)的一個(gè)基礎(chǔ)利好因素。

返利科技作為行業(yè)龍頭，勢(shì)必吸引越來(lái)越多的消費(fèi)者，加入到“為美好生活而省”的行列中來(lái)。

高留存率反映有效競(jìng)爭(zhēng)壁壘國(guó)際比較下估值想象空間大

份額向頭部企業(yè)集中，是目前互聯(lián)網(wǎng)各細(xì)分領(lǐng)域的一個(gè)趨勢(shì)。電商導(dǎo)購(gòu)平臺(tái)行業(yè)受到消費(fèi)觀念、消費(fèi)習(xí)慣改變的利好影響，迎來(lái)新一輪發(fā)展機(jī)遇。其中受益最大的，自然是返利科技這樣的龍頭企業(yè)。

返利科技作為國(guó)內(nèi)較早一批從事在線導(dǎo)購(gòu)業(yè)務(wù)的企業(yè)，在這個(gè)賽道堅(jiān)持了十余年。

現(xiàn)在，返利科技已成為了所在行業(yè)的代名詞，與國(guó)內(nèi)400多家商城平臺(tái)、逾5萬(wàn)家商戶合作，覆蓋逾百萬(wàn)家本地生活線下門店，截至2020年6月30日，返利科技相關(guān)產(chǎn)品累計(jì)注冊(cè)用戶2.6億，月平均活躍用戶數(shù)較2019年增長(zhǎng)近60%。

根據(jù)第三方數(shù)據(jù)平臺(tái)QuestMobile的數(shù)據(jù)，2019年返利網(wǎng)APP月平均活躍用戶數(shù)為1063.94萬(wàn)人;2019年第三方導(dǎo)購(gòu)類應(yīng)用中，返利網(wǎng)APP在月平均活躍用戶數(shù)、總使用次數(shù)名列行業(yè)第一。

經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期發(fā)展，返利科技形成了強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。以較為重要的用戶留存率數(shù)據(jù)來(lái)看，2017年至2020年上半年，在月活數(shù)據(jù)表現(xiàn)不俗的前提下，“返利”APP及網(wǎng)站月均訪問(wèn)用戶次月留存率分別為46.41%、47.8%、47.48%、47.07%，顯示返利科技具有較高的競(jìng)爭(zhēng)壁壘。

在目前電商平臺(tái)導(dǎo)流平臺(tái)眾多、導(dǎo)流方式花樣翻新的背景下，消費(fèi)者改變選擇的心理成本和其他成本較低。

公司如果沒(méi)有高留存率，短期各項(xiàng)指標(biāo)再好看，也無(wú)法支撐平臺(tái)的長(zhǎng)期成長(zhǎng)性。

只有高留存率才能建立有效的競(jìng)爭(zhēng)壁壘，營(yíng)造“消費(fèi)者-平臺(tái)-商家”三者良性互動(dòng)、良性循環(huán)的業(yè)態(tài)環(huán)境，實(shí)現(xiàn)導(dǎo)購(gòu)平臺(tái)的盈利模式。

返利科技能夠取得競(jìng)爭(zhēng)壁壘并不意外。返利科技專注“省錢”賽道十五年，持續(xù)滿足用戶“省錢”這一根本需求，鏈接用戶與電商，幫助用戶進(jìn)行消費(fèi)決策，也成為電商平臺(tái)獲取流量的窗口。

以為用戶省錢為核心理念，返利科技獲得了消費(fèi)者的喜愛(ài)。高留存率表明，其提升用戶黏性的策略行之有效。

返利，本質(zhì)上是一種導(dǎo)購(gòu)模式。在經(jīng)濟(jì)高度發(fā)達(dá)的美國(guó)、日本、歐洲等地區(qū)，也經(jīng)歷了從“過(guò)渡消費(fèi)”到“追求返利”的過(guò)程，形成一股“新消費(fèi)主義”浪潮，并誕生了一批與返利科技同類型的企業(yè)，它們分布廣、規(guī)模大。

返利導(dǎo)購(gòu)模式在發(fā)達(dá)國(guó)家得到了充分驗(yàn)證，圍繞“新消費(fèi)主義”形成了成熟穩(wěn)定的產(chǎn)業(yè)鏈模式。

以此為借鑒，隨著中國(guó)進(jìn)入中等收入國(guó)家，居民消費(fèi)觀念和行為的變遷大致上也將重走發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體走過(guò)的道路，并極有可能在這個(gè)細(xì)分領(lǐng)域產(chǎn)生巨型企業(yè)。返利科技以A股上市為契機(jī)，結(jié)合時(shí)代消費(fèi)新潮流的有力推動(dòng)，有望引領(lǐng)電商導(dǎo)購(gòu)行業(yè)。

全景導(dǎo)購(gòu)賦能本地生活布局第二增長(zhǎng)曲線

基于多年來(lái)的積累，并通過(guò)2019年以來(lái)全面發(fā)力美食外賣、旅行票務(wù)等本地生活場(chǎng)景，返利科技構(gòu)建了堅(jiān)實(shí)可靠的品牌和用戶壁壘。

從B端來(lái)看，隨著互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)入下半場(chǎng)，品牌商既關(guān)注效果轉(zhuǎn)化，也重視品牌建設(shè)。處于行業(yè)領(lǐng)先地位的返利科技，有著良好的品牌聲譽(yù)和形象，是頭部品牌優(yōu)先合作的對(duì)象。返利科技通過(guò)與眾多商家或平臺(tái)的深度合作，為它們帶去了大量的站外流量，在同行業(yè)中據(jù)有明顯的市場(chǎng)規(guī)模優(yōu)勢(shì)。

從C端來(lái)看，返利科技一站式接入了外賣、旅游、票務(wù)、出行、線下到店等高頻的生活服務(wù)場(chǎng)景，為用戶提供全網(wǎng)優(yōu)惠，在服務(wù)的過(guò)程中，讓用戶省錢省時(shí)省心省力，較好地提升了用戶在返利網(wǎng)站內(nèi)的黏性和使用頻次。

隨著各類生活服務(wù)進(jìn)入互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)時(shí)代，在線導(dǎo)購(gòu)平臺(tái)服務(wù)場(chǎng)景不斷拓展。返利科技作為在線導(dǎo)購(gòu)行業(yè)龍頭企業(yè)，發(fā)力全景導(dǎo)購(gòu)，具備廣闊市場(chǎng)發(fā)展空間。

具體來(lái)看，返利科技通過(guò)構(gòu)建“線上+線下”多渠道全景返利模式，將新業(yè)務(wù)拓展到居民消費(fèi)的各個(gè)領(lǐng)域。

外界平臺(tái)對(duì)返利科技的初步認(rèn)知，只有買東西的時(shí)候才能用返利，但隨著移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)高度普及，線上支付、線上服務(wù)消費(fèi)等可以返利的新場(chǎng)景不斷涌現(xiàn)。2019年以來(lái)，返利科技全力布局全景導(dǎo)購(gòu)，從低頻消費(fèi)到高頻消費(fèi)延伸，從單純的網(wǎng)購(gòu)滲透到生活的方方面面，為消費(fèi)者提供360°全景式消費(fèi)服務(wù)，發(fā)力本地生活領(lǐng)域，讓萬(wàn)物皆可返利。

據(jù)媒體相關(guān)報(bào)道，返利科技針對(duì)目前競(jìng)爭(zhēng)格局采取最新變革措施，將為盈利打開(kāi)新的增長(zhǎng)空間。具體表現(xiàn)在，利用多年積累的經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)，為客戶提供定制化平臺(tái)服務(wù)，提高流量變現(xiàn)能力，將流量資本化、商業(yè)化，提升客戶的商業(yè)化和活躍度，在方便用戶的同時(shí)，也提升了用戶在返利網(wǎng)站內(nèi)的粘性和使用頻次。4月29日，返利科技發(fā)布的2021年一季報(bào)，這是公司登陸資本市場(chǎng)后遞交的首份“成績(jī)單”。報(bào)告顯示，一季度，返利科技實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9496.70萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)18.52%;同時(shí)，在相對(duì)于2020年同期匯兌收益大幅縮減的情況下，返利科技實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1671.40萬(wàn)元，與2020年同期基本持平。

當(dāng)前，返利科技已開(kāi)始布局第二增長(zhǎng)曲線，發(fā)力社交生態(tài)、短視頻生態(tài)，返利科技一季度營(yíng)業(yè)成本增加，主要是當(dāng)季社交生態(tài)、短視頻生態(tài)內(nèi)新項(xiàng)目投入增加所致。

業(yè)內(nèi)人士表示，在用戶基數(shù)和使用時(shí)長(zhǎng)雙雙增長(zhǎng)的背景下，短視頻生態(tài)、社交生態(tài)孕育著巨大的市場(chǎng)空間，返利科技依托原有優(yōu)勢(shì)，構(gòu)建社交生態(tài)及短視頻生態(tài)，持續(xù)完善全場(chǎng)景布局，有望為合作品牌創(chuàng)造出新的流量增量。