李彥宏：當(dāng)年百度上市暴漲350%，我心里反而慌的一批

百度回來(lái)了。

今天，2005年就在美股上市的百度，重新在港交所上市，股票代碼9888.HK，發(fā)行價(jià)每股252港元，市值超7000億港元。

百度也成為繼阿里巴巴、京東、網(wǎng)易、新東方，又一個(gè)回港二次上市的中概股巨頭。

回看百度20多年的發(fā)展，可以用跌宕起伏來(lái)形容。

百度從搜索引擎做起，廣告業(yè)務(wù)一度讓他們成為了國(guó)內(nèi)最賺錢的互聯(lián)網(wǎng)公司。

但與此同時(shí)，流量和收入也裹挾著巨大的負(fù)面能量，如洪水決堤一般，險(xiǎn)些將百度吞噬。

2016年魏則西事件之后，百度似乎“掉隊(duì)了”。

那段時(shí)間，百度不僅營(yíng)收下滑，市值被阿里、騰訊，甚至曾經(jīng)在身后的美團(tuán)、京東、拼多多一一趕超。

得力干將也接連出走，陸奇、林元慶、吳恩達(dá)、王勁、余凱……

當(dāng)時(shí)，李彥宏一度非常消沉，不僅被爆料在公司開會(huì)時(shí)經(jīng)常發(fā)火，在外面參加綜藝節(jié)目時(shí)，也經(jīng)常會(huì)流露“不知道百度哪天就不行了”的情緒。

好在，一切都在發(fā)生轉(zhuǎn)機(jī)。

如今，百度重回港股，李彥宏在現(xiàn)場(chǎng)致辭講話時(shí)，也表達(dá)著自己的感情：

“美股上市當(dāng)天，我在納斯達(dá)克大樓前拍了一張游客照。那時(shí)候的我是一位旅行者，旅行的起點(diǎn)是中國(guó)，納斯達(dá)克只是其中一站，我相信百度會(huì)回到中國(guó)來(lái)，因?yàn)槲覀兊母谥袊?guó)。今天，我們終于達(dá)成所愿，回到中國(guó)香港上市，我們回家了。”

經(jīng)歷了20多年風(fēng)風(fēng)雨雨的李彥宏，無(wú)疑對(duì)創(chuàng)業(yè)和投資這件事，有著比其他人更深刻的認(rèn)知和感悟。

為此，我們今天特意帶來(lái)了一篇李彥宏此前關(guān)于創(chuàng)業(yè)與投資的演講，希望與大家共勉。

關(guān)于投資：路遙方知馬力

百度的市值（美股）500億美金，經(jīng)營(yíng)這樣一個(gè)民營(yíng)企業(yè)，在中國(guó)意味著什么？

其實(shí)，美國(guó)的資本市場(chǎng)對(duì)中國(guó)概念股，在過去很長(zhǎng)一段時(shí)間以來(lái)，都是有巨大懷疑的。

因?yàn)橹懈殴芍俺霈F(xiàn)過一些做假賬，或者各種各樣不規(guī)范的做法。這些使得國(guó)際上的投資者對(duì)中概股在美國(guó)上市有很多質(zhì)疑，很多中概股公司的股價(jià)也大幅度跳水。

但是，到今天百度仍然有500億美金市值，這跟我們與美國(guó)投資者的溝通，以及我們?cè)谪?cái)務(wù)方面行得正走得端，取得投資者的信任，非常有關(guān)系。

很多投資者都說，你這個(gè)公司是中國(guó)公司，賬戶會(huì)不會(huì)有問題。但是，沒有一個(gè)美國(guó)的投資者曾經(jīng)懷疑過百度。為什么？

早期的時(shí)候，我們到美國(guó)做上市路演，也去見美國(guó)的投資者。

現(xiàn)在，越來(lái)越多是這些投資者到中國(guó)來(lái)，到北京來(lái)，到百度來(lái)，看我們是什么樣的公司。

他們看的越多，對(duì)這個(gè)公司了解的越多，自然越有信心。

過去這些年，作為一個(gè)上市公司的CEO，應(yīng)該說我經(jīng)歷了很多。大家都會(huì)聽說很多關(guān)于百度這樣或那樣的事情。有些是我們的成就，有些是危機(jī)。

經(jīng)過了這些之后，其實(shí)有一個(gè)非常自然的結(jié)果，大家對(duì)這個(gè)公司更加了解，越了解他們就越不害怕。

股市最怕什么呢？一開始大家都在炒作的時(shí)候，有消息傳出來(lái)，股價(jià)就漲，等消息的事件落地時(shí)候，股價(jià)就跌了。

這是因?yàn)槿藗儗?duì)不確定的東西會(huì)害怕。而當(dāng)你越了解，就越確定，確定就不害怕了，這是我們積累的經(jīng)驗(yàn)。

當(dāng)然，整個(gè)過程肯定不會(huì)這么簡(jiǎn)單，從上市到企業(yè)管理，過程中會(huì)有很多比較麻煩的事。

上市之前最麻煩的是外界有很多公眾投資者期盼著百度上市，但是百度原來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)投資不希望百度上市。

有人就問，為什么風(fēng)險(xiǎn)投資者不希望百度上市，上市了他不是就可以退出賺一大筆嗎？

因?yàn)槲覀兡菚r(shí)候除了上市這一條路，還可以被收購(gòu)。被收購(gòu)的價(jià)格要比獨(dú)立上市的價(jià)格要高。

上市前期我們的路演，公眾投資者對(duì)百度很有興趣。當(dāng)時(shí)每天就有很多會(huì)，早餐前有個(gè)會(huì)、早餐有會(huì)、早上3個(gè)會(huì)，中午一個(gè)午餐會(huì)，下午3個(gè)會(huì)，晚上有一個(gè)晚餐會(huì)，一天10個(gè)會(huì)。

而且這些會(huì)，不是坐在一個(gè)會(huì)議室一撥一撥投資者來(lái)見你，我們要到一個(gè)一個(gè)投資者的辦公室里去跟他們講，百度是一家好公司，為什么要買百度的股票。

剛才講晚餐之后的會(huì)，這是一個(gè)更加重要的會(huì)——董事會(huì)，這是決定這個(gè)公司要不要上市。

所以我白天跟投資者講，為什么要買百度股票，晚上跟原投資者講為什么不應(yīng)該賣掉百度。

結(jié)果證明上市是非常正確的一個(gè)選擇。

因?yàn)楫?dāng)時(shí)即使價(jià)格給的最高的，也不如我們上市當(dāng)天的最低價(jià)格高。

百度在2005年8月5號(hào)上市創(chuàng)造了一個(gè)記錄，就是本世紀(jì)所有美國(guó)上市公司當(dāng)天上市漲幅最高記錄。

當(dāng)然也是美國(guó)資本市場(chǎng)200多年以來(lái)，外國(guó)公司上市當(dāng)天最高漲幅百分比。

在此之后，很多人欣喜若狂說我們終于揚(yáng)眉吐氣了，世界終于看到百度的價(jià)值了。

但是對(duì)于我來(lái)說，實(shí)際上，百度的艱難困苦才剛剛開始。

原來(lái)我們想著，定價(jià)27塊錢，開盤一下漲20%～30%比較理想，以后每年漲20%～30%，業(yè)績(jī)也同時(shí)穩(wěn)步上升，對(duì)于一個(gè)CEO來(lái)說是最好管的。

但最難的是股價(jià)忽上忽下，當(dāng)天，我們漲了350%多，我就在想我的業(yè)績(jī)?cè)趺茨軡q這么多，我做不到這一點(diǎn)。

股價(jià)的暴漲，給了投資者一個(gè)高期望值。這時(shí)候我就會(huì)非常緊張，所以我就要集中精力做一個(gè)公司，而不是出去接受采訪，不是出去見投資者。

所以從那個(gè)時(shí)候開始，我很少見投資者，幾乎不見媒體，主要精力放在公司內(nèi)部。

一般來(lái)說，上市之后有兩個(gè)主承銷商，他們過了競(jìng)購(gòu)期，上市40天以后發(fā)布研究報(bào)告對(duì)這個(gè)公司進(jìn)行評(píng)價(jià)。一般他保薦上市了40天以后給一個(gè)評(píng)價(jià)。

對(duì)于我們來(lái)說，當(dāng)時(shí)的兩家保薦投行，應(yīng)該是華爾街非常優(yōu)秀的投行，一家是高盛，一家是瑞典公司。

他們都同時(shí)說賣掉百度股票，這是在我的經(jīng)歷當(dāng)中或者在我所知道的范圍當(dāng)中沒有過的。

在這之后又有陸續(xù)各家投行發(fā)布他們對(duì)百度的評(píng)估，無(wú)一例外全部都是賣出。

他們就說百度IPO時(shí)候27塊錢，現(xiàn)在已經(jīng)漲到了80多塊錢，這是不對(duì)的，不應(yīng)該這么高的價(jià)格。

目標(biāo)價(jià)格最高的一家投行分析師比較懂搜索的分析師，他最早發(fā)現(xiàn)了搜索這種商業(yè)模式。

他比較理解比較看好搜索的商業(yè)模式，他說百度未來(lái)一年股票會(huì)到58塊錢。

他給我打電話說：“Robin我很支持你，我給你們價(jià)格是最高的，但是現(xiàn)在你們價(jià)格太高了。”

百度上市之后的頭半年，大概有10家左右的投行無(wú)一例外都認(rèn)為應(yīng)該賣出百度股票，這恐怕也是美國(guó)資本市場(chǎng)從來(lái)沒有過的事情。

這么大的壓力下，股票的確是在不斷往下走，6個(gè)月之后，百度最低跌到40多塊錢。

我就埋下頭來(lái)只做公司的事情，怎么能讓公司長(zhǎng)久發(fā)展。后來(lái)從內(nèi)部數(shù)據(jù)來(lái)看我越看越有信心，雖然股票天天在下跌，但是我自己不害怕。

每當(dāng)財(cái)報(bào)出來(lái)，我們就給投資者增加一份信心。之前百度作為上市公司第一次發(fā)財(cái)報(bào)，當(dāng)時(shí)美國(guó)最權(quán)威的財(cái)經(jīng)網(wǎng)站雅虎，頭版頭條大標(biāo)題發(fā)了對(duì)百度的采訪。

投資者對(duì)百度還是非常關(guān)心的，只要發(fā)一次財(cái)報(bào)就給投資者多一點(diǎn)信心，逐步把信心扭轉(zhuǎn)過來(lái)。

百度股價(jià)跌到40多塊錢又一點(diǎn)點(diǎn)回升，一年左右的時(shí)間回到IPO當(dāng)天收市價(jià)格。

這中間也有一個(gè)當(dāng)時(shí)沒有想到的事情，沒有想到百度 IPO這樣一個(gè)現(xiàn)象加速了中國(guó)搜索引擎市場(chǎng)的成熟。

原來(lái)想業(yè)績(jī)不可能增長(zhǎng)這么快，因?yàn)镮PO的出現(xiàn)有很多人關(guān)注，都在想這個(gè)公司干什么的、怎么掙錢、為什么股票這么受追捧。

還有一些企業(yè)了解到，大家可以通過百度做推廣。所以IPO等于是對(duì)百度很多年業(yè)績(jī)高速成長(zhǎng)，又做了一次宣傳推廣。

從我的理念來(lái)講，資本運(yùn)作并不是靠你花言巧語(yǔ)跟投資者做溝通，一定是把這個(gè)公司經(jīng)營(yíng)好，公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展有后勁，才能獲得投資者的信任。

一定是路遙知馬力。

關(guān)于創(chuàng)業(yè)：最重要的是培養(yǎng)人

剛剛我提到，為了讓我們的業(yè)績(jī)逐步提升，我的精力主要花在公司內(nèi)部。

對(duì)于公司內(nèi)部的事情，什么東西是最重要的？

我先說一下我的時(shí)間分配。

我大概花三分之一時(shí)間在產(chǎn)品技術(shù)上，還有三分之一時(shí)間花在培養(yǎng)人上。另外三分之一，做那些我不喜歡、不擅長(zhǎng)，但必須要做的事情。

對(duì)于百度這樣的公司來(lái)說，最重要的是培養(yǎng)人，怎么樣能保證這個(gè)組織，能夠源源不斷培養(yǎng)出來(lái)能干的符合百度文化的人。

所以我也借此機(jī)會(huì)跟大家講一下百度的人才理念。

第一，招最優(yōu)秀的人

第二，給最大的空間

第三，看最后結(jié)果

第四，讓優(yōu)秀的人脫穎而出

這四句是承上啟下缺一不可。

招最優(yōu)秀的人，也是和很多中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司理念是有差別的。

有些公司說，我不要最一流的人，我招進(jìn)平凡的人，一樣能做出不平凡的事情。

對(duì)于百度來(lái)說，我首先限定，我就要做最優(yōu)秀的人。所以每年招人上，我們都非常的挑剔。

我們不光招有經(jīng)驗(yàn)的，在國(guó)外有背景的，還要更多精力花在招應(yīng)屆生上。我每年都會(huì)在百度招聘活動(dòng)上出現(xiàn)一次。

因?yàn)槲覀円械阶顑?yōu)秀的人，尤其是一張白紙的優(yōu)秀人才，進(jìn)來(lái)看到百度的前途，跟著百度一起成長(zhǎng)，這是非常重要的。

招到優(yōu)秀的人之后，就要給最大的空間。

我既然認(rèn)為你是最優(yōu)秀的人，我就讓你充分發(fā)揮，尤其這樣一個(gè)高科技公司是一個(gè)自由的開放的空間，這樣創(chuàng)造性才能夠發(fā)揮出來(lái)。

對(duì)于高管來(lái)說，他們出差在哪兒，我不知道，我完全相信他們是在做他們應(yīng)該做的事情。

他們對(duì)他們的下屬做什么樣的調(diào)整，我一般也不干預(yù)，就是給他們很大空間讓他自己獨(dú)立做事情。

這種風(fēng)格可以延伸到一般員工，我們上下班不打卡，沒有固定的工作時(shí)間，辦公區(qū)域是開放的，大家經(jīng)常圍著一個(gè)小桌子討論問題，穿著非常隨便，沒有職業(yè)裝方面的要求。

大家如果有機(jī)會(huì)到百度辦公室看，也是有很多開放區(qū)域，這種氛圍能夠激發(fā)大家的創(chuàng)造性。

看最后的結(jié)果，我既然不管你，那我要看到最后的結(jié)果。這一點(diǎn)要求是非常嚴(yán)格的、

我給你時(shí)間給你資源，但是你要呈現(xiàn)結(jié)果。

所以有時(shí)候大家看到一些消息說，百度什么項(xiàng)目沒成功，關(guān)了，這是我們的風(fēng)格。

你說你想做什么，我給你時(shí)間給你資源，過了一段時(shí)間，你說不對(duì)，我要調(diào)整一下，可以。

再過一段時(shí)間，結(jié)果還不行，還要調(diào)整，那也行。但是再過一段時(shí)間這個(gè)項(xiàng)目實(shí)在不行了那就砍。

所以作為一個(gè)CEO，最重要的工作就是說NO，上來(lái)10個(gè)項(xiàng)目你可能9個(gè)都要說NO。

但是對(duì)哪一個(gè)項(xiàng)目說yes也是需要能力的。

讓優(yōu)秀的人脫穎而出，這是本質(zhì)上反映百度培養(yǎng)人才的機(jī)制。

如果說我只有能力吸引優(yōu)秀的人才，而不能內(nèi)生優(yōu)秀的人才的話，這個(gè)體制就有問題了，因?yàn)閮?yōu)秀的人總是有很多選擇。

所以其實(shí)讓優(yōu)秀的人脫穎而出這件事非常難。你能有一個(gè)怎么樣的機(jī)制讓優(yōu)秀的人脫穎而出？

這個(gè)問題對(duì)于一個(gè)幾十人的公司來(lái)說可能不大，因?yàn)槊總€(gè)人你都認(rèn)識(shí)，你和他都有接觸，他做的好不好你也能看到，做的好就漲工資、升職，給他更大的空間。

但是對(duì)于一個(gè)幾萬(wàn)人的公司來(lái)說，大多數(shù)人你都不認(rèn)識(shí)，你需要靠機(jī)制讓優(yōu)秀的人出來(lái)。

這些優(yōu)秀的人不一定是高管崗位，也可能是剛畢業(yè)的學(xué)生。假以時(shí)日，有好的機(jī)會(huì)他就會(huì)發(fā)光，這就要求公司機(jī)制能夠讓優(yōu)秀人才脫穎而出。

針對(duì)這個(gè)問題，我們之前也想了很多措施，比如第二導(dǎo)師制，更多的是給人項(xiàng)目做。

我們有一個(gè)百度最高獎(jiǎng)，第一獎(jiǎng)團(tuán)隊(duì)，因?yàn)楝F(xiàn)代互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)已經(jīng)不是單打獨(dú)斗的時(shí)候，不是靠某一個(gè)天才就能怎么樣，而需要一個(gè)團(tuán)隊(duì)才能把事情做出來(lái)。

我要求團(tuán)隊(duì)不能超過十個(gè)人，人一多就沒有優(yōu)秀的人脫穎而出了，大家吃大鍋飯不是我們想要的，小團(tuán)隊(duì)要能做出大事情。

什么是大事情？你做事情最后呈現(xiàn)的結(jié)果，你做出來(lái)的東西跟我的期望值有一個(gè)比較。

在我看來(lái)，百度的每一個(gè)項(xiàng)目都很重要，不重要的項(xiàng)目我們不會(huì)做。這個(gè)項(xiàng)目如果真能做好了，這就是一個(gè)大事業(yè)。

我們沒有小項(xiàng)目或不重要的項(xiàng)目，這也是百度的風(fēng)格。

我做的項(xiàng)目可能不多，10個(gè)項(xiàng)目上來(lái)，我會(huì)否掉9個(gè)不做。但是我們選擇的項(xiàng)目，一定是我認(rèn)為有前途的。

如果你做的結(jié)果呈現(xiàn)出來(lái)是很好的你就有最高獎(jiǎng)，這個(gè)最高獎(jiǎng)是100萬(wàn)美金股票期權(quán)。

這是我們?cè)跈C(jī)制上保證優(yōu)秀的人，不優(yōu)秀的人不是不聰明，而是他沒有抓住機(jī)會(huì)或者沒有好好工作，而讓這些優(yōu)秀的人抓住機(jī)會(huì)往上走。

關(guān)于文化：文化是有價(jià)值的

還有一點(diǎn)想跟大家，講的是關(guān)于中國(guó)公司在國(guó)際上的地位問題。

我們?cè)谧銎髽I(yè)過程當(dāng)中，其實(shí)能夠深深地感到，當(dāng)一個(gè)中國(guó)企業(yè)跟美國(guó)企業(yè)進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)的時(shí)候，文化上的沖突或者說文化上的劣勢(shì)是非常明顯的。

我記得上世紀(jì)80年代，我第一次喝到可口可樂，一喝怎么跟中藥似的，但是咽下去以后說真好喝，為什么？

因?yàn)槲抑浪敲绹?guó)最流行的飲料，肯定好喝，這是什么原因？文化上的原因。因?yàn)橄热霝橹鳌Ｄ鞘且粋€(gè)先進(jìn)的文化，他的東西我就要接受。

大家都知道麥當(dāng)勞是垃圾食品，但是我們小時(shí)候，還有你的孩子，多么渴望吃麥當(dāng)勞。

跟IT產(chǎn)業(yè)比較近的一個(gè)現(xiàn)象，iPhone 3代出現(xiàn)的時(shí)候，我們都覺得它是最漂亮的。而當(dāng)iPhone 4代出現(xiàn)的時(shí)候，圓角變成了方角，我們又認(rèn)為，這才是最漂亮的。

為什么？因?yàn)樗砹烁冗M(jìn)的文化。

百度在過去十幾年的成長(zhǎng)過程中，大部分時(shí)間跟Google競(jìng)爭(zhēng)，這個(gè)也是一個(gè)文化競(jìng)爭(zhēng)。

早期的時(shí)候輸入一個(gè)詞搜索出來(lái)，中國(guó)是在一個(gè)新窗口看結(jié)果，Google是在原窗口打開，后來(lái)隨著Google的了解，它發(fā)現(xiàn)中國(guó)人喜歡在新窗口打開。

但是他們還有一些沒改，比如Google認(rèn)為，作為搜索引擎來(lái)說，它不應(yīng)該涉及內(nèi)容，但我們會(huì)認(rèn)為，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)上內(nèi)容太少了。如果沒有信息，再先進(jìn)的技術(shù)也檢索不到。

所以2003年的時(shí)候，我們開始想辦法讓用戶創(chuàng)造內(nèi)容，所以有了貼吧、知道一系列用戶2.0的產(chǎn)品。

到今天，這些產(chǎn)品的流量已經(jīng)很高了。所以我們做這些內(nèi)容的時(shí)候，我們得跟董事會(huì)講，為什么作為一個(gè)搜索引擎也需要做這樣的事情。

后來(lái)，我們又做了一個(gè)在美國(guó)文化價(jià)值觀認(rèn)為不應(yīng)該做的事情。

美國(guó)文化認(rèn)為，一個(gè)搜索引擎的首頁(yè)，只能是一個(gè)搜索框，沒有其他內(nèi)容。但這是為什么？

如果用戶沒有任何輸入，有時(shí)候用戶可能并不知道他想要找的是什么。那么我為什么不可以給他呢？

所以后來(lái)百度做了新的首頁(yè)，我們會(huì)給用戶列一些常去的網(wǎng)站。它不再是一個(gè)簡(jiǎn)單的搜索框，而是一個(gè)內(nèi)容豐富的頁(yè)面。

這件事情也跟技術(shù)發(fā)展有關(guān)。首先硬件成本越來(lái)越便宜，帶寬越來(lái)越大，計(jì)算能力也越來(lái)越強(qiáng)大，每個(gè)人可以有個(gè)不同的首頁(yè)。

因此，我們要不斷地去說服一些人，不是只有美國(guó)文化才對(duì)，不是只有美國(guó)成功的東西在中國(guó)才能成功。

包括一些美國(guó)官員，來(lái)了之后也問我說，中國(guó)市場(chǎng)真是特殊，美國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司到中國(guó)全都失敗了。

我說你想一想，中國(guó)是世界第二大經(jīng)濟(jì)體，美國(guó)是第一大經(jīng)濟(jì)體，美國(guó)很多公司在國(guó)際上都很成功。

我們就算是第二大經(jīng)濟(jì)體，難道就不應(yīng)該有一些公司在本土市場(chǎng)也很成功嗎？他想那倒也是。

很多時(shí)候，因?yàn)槿藗兿热霝橹髟斐闪宋覀冏鍪虑榈碾y度比以前要大，比在美國(guó)做要大。

所以我覺得，建設(shè)成一個(gè)文化強(qiáng)國(guó)，要讓世界感知到中國(guó)文化是有價(jià)值的、是吸引人的、是值得模仿的。

這對(duì)于我們每個(gè)做企業(yè)的人來(lái)說都是一個(gè)順風(fēng)，會(huì)少很多阻力。

所以我們這一代人可以說是生逢其時(shí)，正好趕上40年改革開放奠定了實(shí)力，我們開始有自信，可以走出去開始發(fā)揮國(guó)際影響力了。

所以我到現(xiàn)在，每天還在上班還做一些別人看來(lái)很枯燥的事情，因?yàn)槲矣X得現(xiàn)在這個(gè)機(jī)會(huì)太好了。（來(lái)源：投資人說）