歐盟首次大規(guī)模發(fā)債促進(jìn)復(fù)蘇

本報(bào)記者　倪浩　本報(bào)駐德國(guó)特約記者　青木

“布魯塞爾打破了禁忌！”德新社15日?qǐng)?bào)道，歐盟預(yù)算專(zhuān)員約翰內(nèi)斯·哈恩當(dāng)天宣布，為了給歐盟的重建基金提供資金，歐盟將在2026年之前發(fā)行8060億歐元的債券，期限從不到1年到30年不等。這將為歐債在未來(lái)幾年挑戰(zhàn)美國(guó)國(guó)債作為“全球最受歡迎避險(xiǎn)資產(chǎn)之一”奠定基礎(chǔ)。路透社稱(chēng)，歐盟這一史無(wú)前例的復(fù)蘇基金融資旨在推動(dòng)歐盟經(jīng)濟(jì)更加綠色和數(shù)字化，歐盟執(zhí)委會(huì)也將借此成為最大的歐元債務(wù)發(fā)行人。

6月起發(fā)行8060億元?dú)W元債

根據(jù)歐盟當(dāng)天公布的一份計(jì)劃草案。歐盟預(yù)計(jì)在6月為名為“下一代歐盟”的復(fù)蘇計(jì)劃發(fā)行第一批債券，總價(jià)達(dá)8060億歐元。路透社稱(chēng)，這筆資金被分為兩個(gè)部分，一部分用于救助歐盟27個(gè)成員國(guó)，包括3380億歐元撥款和3860億歐元貸款，其余部分用于一些歐盟聯(lián)合計(jì)劃。在2026年年底之前，歐盟委員會(huì)每年將執(zhí)行高達(dá)1500億至2000億歐元的債務(wù)融資。其中近1/3數(shù)額為氣候、環(huán)境等相關(guān)的綠色債券。

草案顯示，歐盟將在9月前通過(guò)一個(gè)一級(jí)銀行經(jīng)銷(xiāo)商網(wǎng)絡(luò)開(kāi)始銷(xiāo)售債券和票據(jù)。債券期限在3年至30年之間，同時(shí)還將發(fā)行短期票據(jù)。哈恩表示，他有信心按時(shí)啟動(dòng)債券計(jì)劃。龐大的債券計(jì)劃將加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)和貨幣聯(lián)盟的結(jié)構(gòu)，并促進(jìn)歐元在國(guó)際資本市場(chǎng)上的作用。

德國(guó)《商報(bào)》稱(chēng)，草案強(qiáng)調(diào)了歐盟首次真正意義上進(jìn)軍債券市場(chǎng)的雄心。它為未來(lái)幾年歐盟挑戰(zhàn)美國(guó)國(guó)債作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的地位奠定了基礎(chǔ)，為推動(dòng)該地區(qū)及其通用貨幣的一體化提供了動(dòng)力。投資者可能很熱衷于購(gòu)買(mǎi)歐盟發(fā)行的債券。去年，歐盟開(kāi)始出售與就業(yè)計(jì)劃資金相關(guān)的社會(huì)債券。

“這是歐盟有史以來(lái)第一次大規(guī)模舉債。”德國(guó)《南德意志報(bào)》報(bào)道稱(chēng)，普通債務(wù)使歐盟具有更大的國(guó)家地位。布魯塞爾強(qiáng)大的金融需求將“從根本上改變歐洲乃至全球資本市場(chǎng)”。截至目前，世界各地的中央銀行在投資和補(bǔ)充貨幣儲(chǔ)備時(shí)主要依靠美元。擁有全球最高信用評(píng)級(jí)的歐盟債務(wù)不久將有數(shù)千億歐元的事實(shí)，可能有助于增加歐元的份額——并以此提高共同體貨幣的重要性。

挑戰(zhàn)美債地位

“歐盟的安全資產(chǎn)將向美債發(fā)起挑戰(zhàn)。”彭博社的一篇報(bào)道分析稱(chēng)，借助美元的主導(dǎo)地位，美債近年來(lái)已經(jīng)成為全球最受歡迎的避險(xiǎn)資產(chǎn)之一。然而，歐元開(kāi)始在某些領(lǐng)域?qū)γ涝膬?yōu)勢(shì)地位形成威脅。全球銀行間金融電信協(xié)會(huì)（SWIFT）數(shù)據(jù)顯示，去年10月份歐元的跨境支付使用量高達(dá)37.82%，超過(guò)美元的37.64％。這是歐元的國(guó)際結(jié)算地位7年來(lái)首次超過(guò)美元。

《華爾街日?qǐng)?bào)》本月報(bào)道稱(chēng)，今年年初以來(lái)，美債10年期收益率不斷上漲，一度突破1.7%的高位，一季度美債30年期收益率創(chuàng)出2009年來(lái)的最大季度漲幅。分析稱(chēng)，美債收益率與價(jià)格成反比，美債收益率越高，價(jià)格越低。美債收益率飆升反映出投資者購(gòu)買(mǎi)美債興趣減少甚至在拋售。華爾街投行高盛上月的一篇分析認(rèn)為，隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)急速?gòu)?fù)蘇、通脹壓力上漲，10年期美債收益率到2021年底升破2%的風(fēng)險(xiǎn)較大，美債或?qū)⒂瓉?lái)拋售潮。歐盟有望借這一時(shí)機(jī)挑戰(zhàn)美債地位。

實(shí)際效果仍存爭(zhēng)議

路透社稱(chēng)，為避免影響各成員國(guó)政府自己的發(fā)債計(jì)劃，歐盟將提前6個(gè)月公布融資計(jì)劃，以便讓投資者早作規(guī)劃。

然而，這一計(jì)劃并非得到所有歐盟成員國(guó)支持。德國(guó)聯(lián)邦憲法法院已經(jīng)就此債券計(jì)劃提起訴訟。除德國(guó)外，其他還有9個(gè)國(guó)家對(duì)此反對(duì)。有分析指出，目前歐盟還不清楚將來(lái)如何償還債券。唯一清楚的是，所有債券都將在2058年之前從歐盟預(yù)算中償還。評(píng)論家擔(dān)心這可能會(huì)導(dǎo)致大規(guī)模裁員。新冠危機(jī)過(guò)后，歐盟將不得不收緊腰帶并削減主要支出項(xiàng)目。布魯塞爾將通過(guò)數(shù)字稅或長(zhǎng)期討論的金融交易稅來(lái)產(chǎn)生新的收入。德國(guó)可能成為輸家，納稅人須多支付1060億歐元資助其他成員國(guó)。

長(zhǎng)城證券固定收益首席分析師吳金鐸15日對(duì)《環(huán)球時(shí)報(bào)》記者分析稱(chēng)，美國(guó)國(guó)債收益率在上漲，相應(yīng)的歐元區(qū)的國(guó)債收益率卻是負(fù)數(shù)，這對(duì)全球無(wú)論是個(gè)人還是機(jī)構(gòu)投資者來(lái)說(shuō)，進(jìn)行資產(chǎn)配置時(shí)其吸引力都遠(yuǎn)不如美國(guó)國(guó)債大。“從這個(gè)角度上，我認(rèn)為歐盟發(fā)債計(jì)劃無(wú)法構(gòu)成對(duì)美債的挑戰(zhàn)。另外，美國(guó)疫苗接種快于歐盟，其經(jīng)濟(jì)恢復(fù)也先于歐盟，從這個(gè)角度上，國(guó)際投資者也并不太看好歐元資產(chǎn)，包括歐元債券。”

吳金鐸認(rèn)為，歐盟8060億歐元發(fā)債計(jì)劃與美國(guó)上個(gè)月1.9萬(wàn)億美元財(cái)政刺激政策的性質(zhì)非常相似，一方面將助推歐盟經(jīng)濟(jì)盡快實(shí)現(xiàn)復(fù)蘇，但是另一方面，寬裕的流動(dòng)性或?qū)⑼粕墒泻痛笞谏唐返膬r(jià)格行情。▲