后疫情時(shí)代中國(guó)銅資源供應(yīng)形勢(shì)分析

韓 見(jiàn) , 夏 鵬 , 邢佳韻 , 朱 清 , 武海煒 , 潘志君 , 王 芳

1)中國(guó)地質(zhì)調(diào)查局國(guó)際礦業(yè)研究中心, 北京 100037； 2)中國(guó)礦業(yè)報(bào)社, 北京 100037；3)中國(guó)地質(zhì)科學(xué)院礦產(chǎn)資源研究所, 北京 100037

在中國(guó)銅是極為緊缺的戰(zhàn)略性礦產(chǎn)資源, 在金屬材料領(lǐng)域的消費(fèi)量中僅次于鐵和鋁, 是電力、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)以及新能源汽車(chē)領(lǐng)域的核心金屬(周平等, 2012； 柳群義等 2014； 田尤等, 2015； 羊建波等,2015； 龍濤等, 2018； 樊禮軍等, 2019； 曾濤, 2020)。中國(guó)是全球第一大新能源汽車(chē)生產(chǎn)國(guó), 2019年生產(chǎn)了全球超過(guò)一半的新能源汽車(chē), 產(chǎn)量連續(xù)五年位居全球首位, 隨著新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展, 中國(guó)銅資源需求將長(zhǎng)期保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)(程萍等, 2018； 邢佳韻等, 2019)。

2019年, 全球消費(fèi)了2457萬(wàn)t的銅, 其中中國(guó)就消費(fèi)了 1208萬(wàn) t, 全球占比超過(guò) 49%, 是全球最大的銅消費(fèi)國(guó)。美國(guó)是全球第二大銅消費(fèi)國(guó), 但消費(fèi)量?jī)H為中國(guó)的 1/7。2019年全球礦產(chǎn)銅產(chǎn)量約為2073萬(wàn)t, 中國(guó)國(guó)內(nèi)銅礦山產(chǎn)量約為163萬(wàn)t, 海外銅礦山權(quán)益產(chǎn)量約為180萬(wàn)t。2019年中國(guó)銅資源的對(duì)外依存度已由7年前的60.93%上升至78.09%。

2020年初的新冠肺炎疫情對(duì)全球礦業(yè)市場(chǎng)產(chǎn)生了巨大的沖擊(韓見(jiàn)和朱清, 2020； 龍濤等, 2021；陰秀琦等, 2021； 張艷飛等, 2021), 全球銅資源格局也有了新的變化, 因此系統(tǒng)性梳理判斷后疫情時(shí)代銅資源供需格局, 分析中資企業(yè)海外銅資源投資和開(kāi)發(fā)可能面臨的風(fēng)險(xiǎn), 并提出相應(yīng)的對(duì)策建議, 對(duì)中國(guó)銅資源穩(wěn)定供應(yīng)具有重要的意義。

1 中國(guó)銅資源供需形勢(shì)

1.1 中國(guó)銅資源消費(fèi)量穩(wěn)步增長(zhǎng)

進(jìn)入21世紀(jì)以來(lái), 中國(guó)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展, 對(duì)礦產(chǎn)資源需求日益增加(陳其慎等, 2015a； 陳其慎等,2015b； 陳其慎等, 2016), 2002年中國(guó)取代了美國(guó)成為全球第一大銅資源消費(fèi)國(guó)。2019年中國(guó)精煉銅的消費(fèi)量已由2000年的193萬(wàn)t上漲至1208萬(wàn)t, 全球消費(fèi)占比也由15%上漲至50%左右。從2000年到 2019年, 除中國(guó)外全球精煉銅消費(fèi)量基本持平,而中國(guó)精煉銅消費(fèi)量為20年前的6.2倍, 極大推動(dòng)了全球銅資源上下游產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展(圖1)。

圖1 過(guò)去十年中國(guó)精煉銅消費(fèi)情況(中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì), 2020)Fig.1 China's refined copper consumption in the past ten years(after China Nonferrous Metals Industry Association, 2020)

從2000年到2018年, 中國(guó)精煉銅消費(fèi)增速基本維持在5%～10%之間, 雖然在2019年中國(guó)精煉銅消費(fèi)增速有所放緩, 但隨著國(guó)內(nèi)新能源電動(dòng)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的跨越式發(fā)展, 未來(lái) 10～20年中國(guó)銅資源消費(fèi)量有望持續(xù)增長(zhǎng)。

在過(guò)去的 20年中, 中國(guó)是世界上銅資源消費(fèi)增長(zhǎng)最快、增幅最大的國(guó)家, 幾乎拉動(dòng)了全球所有的需求增量。疫情期間全球經(jīng)濟(jì)遭受重創(chuàng), 國(guó)際貨幣基金組織預(yù)計(jì)全球經(jīng)濟(jì)將萎縮 4.4%, 國(guó)際銅的消費(fèi)量萎靡, 但中國(guó)消費(fèi)量逆勢(shì)增長(zhǎng), 為了滿足需求,2020年上半年中國(guó)精煉銅產(chǎn)量達(dá)482.2萬(wàn)t, 同比增長(zhǎng) 6.6%。中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的勢(shì)頭有力提振了全球銅消費(fèi), 帶動(dòng)了國(guó)際銅價(jià)的“V字型”反彈(圖2)。從中長(zhǎng)期來(lái)看中國(guó)仍有較大的消費(fèi)增長(zhǎng)潛力, 后疫情時(shí)代中國(guó)依然將是全球銅資源消費(fèi)增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力。

圖2 2020年前三季度LME銅價(jià)變化情況(標(biāo)普全球市場(chǎng)財(cái)智, 2020)Fig.2 Changes in LME copper prices in the first three quarters of 2020 (after S&P Global Market Intelligence, 2020)

1.2 中國(guó)銅資源供應(yīng)嚴(yán)重依賴(lài)海外

2000年中國(guó)國(guó)內(nèi)每年僅能生產(chǎn)出58萬(wàn) t的礦山銅, 由于連年攀升的需求, 中國(guó)銅礦產(chǎn)量快速增長(zhǎng), 截止到2010年每年銅礦產(chǎn)量相比于2000年增幅接近一倍, 達(dá)到了116萬(wàn)t。從2010年到2016年的四年間, 中國(guó)銅礦產(chǎn)量繼續(xù)快速上漲, 從115萬(wàn)t上漲至 185萬(wàn) t, 但在隨后的三年產(chǎn)量出現(xiàn)了下滑,基本維持在了160萬(wàn)t左右的水平(圖3)。中國(guó)銅資源的儲(chǔ)產(chǎn)比遠(yuǎn)低于世界平均水平, 目前國(guó)內(nèi)銅資源屬于過(guò)度開(kāi)發(fā), 可持續(xù)性較差。

圖3 過(guò)去十年中國(guó)銅礦產(chǎn)量變化情況(中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì), 2020)Fig.3 Changes in China's copper mine production in the past ten years (after China Nonferrous Metals Industry Association, 2020)

近年來(lái)中資企業(yè)海外銅礦投資取得了令人矚目的成績(jī), 據(jù)初步統(tǒng)計(jì), 海外權(quán)益礦山年銅礦產(chǎn)量介于170萬(wàn)t～180萬(wàn) t之間。國(guó)內(nèi)外產(chǎn)量相加僅相當(dāng)于國(guó)內(nèi)消費(fèi)總量的28%左右。但由于巨大的需求,中國(guó)依然是全球第一大銅精礦和精煉銅進(jìn)口國(guó),2019年進(jìn)口了355萬(wàn)t的精煉銅和2199萬(wàn)t的銅精礦。如此大量的依賴(lài)從國(guó)外進(jìn)口, 不但每年都要付出高昂的經(jīng)濟(jì)成本, 受地緣政治影響還可能面臨供應(yīng)短缺或受限的風(fēng)險(xiǎn)。

在疫情的影響下, 中國(guó)銅精礦和精煉銅的進(jìn)口量不降反升, 今年上半年中國(guó)累計(jì)進(jìn)口銅精礦1084萬(wàn) t, 同比增長(zhǎng) 3%； 精煉銅進(jìn)口量達(dá)到 198.4萬(wàn)t, 同比增長(zhǎng)24%。后疫情時(shí)代, 中國(guó)對(duì)海外銅資源的需求還將繼續(xù)攀升, 在供應(yīng)端會(huì)更加依賴(lài)海外。

2 中國(guó)銅資源進(jìn)口來(lái)源地域高度集中

2019年中國(guó)累計(jì)進(jìn)口銅精礦2199萬(wàn)t, 其中進(jìn)口量大于 100萬(wàn) t的國(guó)家有 5個(gè), 分別是智利、秘魯、蒙古、墨西哥和澳大利亞, 合計(jì)進(jìn)口銅精礦1729萬(wàn)t, 占比接近79%(圖4), 其中智利和秘魯兩個(gè)占比達(dá)到了 62%。除蒙古為陸路運(yùn)輸外, 其他均為太平洋海運(yùn)。近年來(lái), 拉丁美洲主要礦業(yè)國(guó)家銅礦山罷工頻率風(fēng)險(xiǎn)正在逐年增加, 尤其是智利和秘魯?shù)葒?guó), 勞資矛盾正在逐步加深, 同時(shí)政府威信不足, 有一定的潛在風(fēng)險(xiǎn)。

圖4 2019年中國(guó)銅精礦主要進(jìn)口來(lái)源國(guó)(海關(guān)總署, 2020)Fig.4 China's main import source countries of copper concentrate in 2019 (after General Administration of Customs, 2020)

2019年中國(guó)累計(jì)進(jìn)口精煉銅 355萬(wàn) t, 其中進(jìn)口量大于20萬(wàn)t的國(guó)家有4個(gè), 分別是智利、哈薩克斯坦、俄羅斯和剛果(金), 合計(jì)進(jìn)口精煉銅185萬(wàn)t, 占比超過(guò)52%, 其中智利是中國(guó)精煉銅進(jìn)口的最主要來(lái)源, 2019年從智利進(jìn)口精煉銅超過(guò)109萬(wàn) t, 占中國(guó)進(jìn)口總量的 3/10(圖 5)。相比于銅精礦, 中國(guó)精煉銅的來(lái)源較為分散, 除陸路運(yùn)輸外,主要的 海運(yùn)航線有：太平洋航線、非洲航線以及東南亞航線。

圖5 2019年中國(guó)精煉銅主要進(jìn)口來(lái)源國(guó)(海關(guān)總署, 2020)Fig.5 China's major import sources of refined copper in 2019 (after General Administration of Customs, 2020)

根據(jù)標(biāo)普全球市場(chǎng)財(cái)智數(shù)據(jù), 受疫情影響智利和秘魯?shù)壤绹?guó)家有超過(guò) 50個(gè)銅礦在上半年出現(xiàn)停工停產(chǎn), 超過(guò)40億美元的產(chǎn)值受到影響。智利和秘魯?shù)葒?guó)積極應(yīng)對(duì), 截止到第三季度末已經(jīng)基本全部復(fù)工復(fù)產(chǎn), 大部分礦山的產(chǎn)量基本恢復(fù)到了疫情前的水平。智利前 8月銅產(chǎn)量同比基本持平, 秘魯前 8月銅產(chǎn)量同比下滑 16.7%。后疫情時(shí)代, 雖然拉美主要銅資源產(chǎn)國(guó)礦區(qū)的疫情得到了較好的控制,但國(guó)家疫情形勢(shì)仍不明朗, 未來(lái)仍存在著短期停產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。

3 中國(guó)銅資源公司綜合競(jìng)爭(zhēng)力分析

3.1 中國(guó)銅資源公司全球市場(chǎng)占有率仍相對(duì)較低

全球優(yōu)質(zhì)銅礦資源高度集中, 頂尖銅礦公司幾乎壟斷了全球所有的優(yōu)質(zhì)礦山(張艷飛等, 2019), 過(guò)去十年來(lái)全球產(chǎn)量排名前十的銅資源公司幾乎每年都能生產(chǎn)全球接近一半的銅, 自 2013年以來(lái)年產(chǎn)量均維持在900～950萬(wàn)t之間。另外, 從2013開(kāi)始伴隨著中國(guó)礦業(yè)公司進(jìn)行了多起大型海外銅礦投資,老牌銅資源公司市場(chǎng)占有率逐年下降, 到 2019年前十大產(chǎn)銅資源公司市場(chǎng)占有率從 50%下跌至44%(圖 6)。

圖6 過(guò)去10年全球前十大產(chǎn)銅公司總產(chǎn)量及市場(chǎng)占有率(標(biāo)普全球市場(chǎng)財(cái)智, 2020)Fig.6 The total output and market share of the world's top ten copper-producing companies in the past 10 years(after S&P Global Market Intelligence, 2020)

2019年全球前十大銅資源公司共計(jì)生產(chǎn)銅917.58萬(wàn) t, 市場(chǎng)占有率為44%(圖7)。其中年產(chǎn)量超過(guò)100萬(wàn)t的公司有四家, 分別是智利國(guó)家銅業(yè)、嘉能可、必和必拓以及自由港麥克莫蘭。在 2019年中國(guó)的前三大銅礦公司是五礦資源、紫金礦業(yè)以及洛陽(yáng)鉬業(yè), 合計(jì)產(chǎn)銅82萬(wàn)t, 創(chuàng)歷史新高, 但仍?xún)H相當(dāng)于智利國(guó)家銅業(yè)的不到一半。

圖7 2019年全球前十大產(chǎn)銅公司(標(biāo)普全球市場(chǎng)財(cái)智, 2020)Fig.7 The top ten global copper producing companies in 2019 (after S&P Global Market Intelligence, 2020)

過(guò)去十幾年來(lái)中國(guó)礦業(yè)公司海外并購(gòu), 尤其是在銅資源領(lǐng)域取得了可喜可賀的成績(jī)。2007年中鋁收購(gòu)了特羅默克銅礦, 2014年五礦收購(gòu)了拉斯邦巴斯銅礦, 2015年紫金礦業(yè)收購(gòu)了卡莫阿銅礦, 2016年洛陽(yáng)鉬業(yè)收購(gòu)了騰科銅鈷礦, 2019年紫金礦業(yè)再次出手完全收購(gòu)Timok銅金礦(表1)。未來(lái), 隨著卡莫阿銅礦以及Timok銅金礦的開(kāi)發(fā), 中資礦業(yè)企業(yè)在全球銅資源市場(chǎng)的占有率將繼續(xù)提高, 但相比于國(guó)際頂尖銅資源巨頭差距仍然較大, 市場(chǎng)占有率雖然得到了提升, 但控制力仍然相對(duì)不足。

表1 近年來(lái)中資企業(yè)主要銅礦并購(gòu)Table 1 Major copper mine mergers and acquisitions by Chinese companies in recent years

3.2 中國(guó)銅資源公司控制的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目仍相對(duì)不足

全球前十大銅資源公司幾乎控制了全球絕大多數(shù)優(yōu)質(zhì)的銅礦項(xiàng)目, 全球產(chǎn)量排名前 20的銅礦項(xiàng)目他們控制了18個(gè), 前50大銅礦項(xiàng)目控制了31個(gè), 這些項(xiàng)目不僅產(chǎn)量大而且成本底, 即便在市場(chǎng)低迷的時(shí)期, 依然具備良好的競(jìng)爭(zhēng)力。

2019年, 全球前十大銅礦項(xiàng)目共生產(chǎn)銅518萬(wàn)t, 占據(jù)了全球超過(guò) 1/4的市場(chǎng)份額, 產(chǎn)值達(dá)到 312億美元(圖8)。其中Las Bambas銅礦項(xiàng)目由中資企業(yè)五礦資源控制, 2019年該礦山產(chǎn)銅38.25萬(wàn)t, 位居全球第十位, 相比于頂峰時(shí)期的產(chǎn)量有所下滑。

圖8 2019年全球前十大銅礦項(xiàng)目(標(biāo)普全球市場(chǎng)財(cái)智, 2020)Fig.8 The world's top ten copper mine projects in 2019(after S&P Global Market Intelligence, 2020)

目前, 全球銅礦生產(chǎn)現(xiàn)金成本為 1.53美元/磅,前十大銅礦項(xiàng)目有七個(gè)現(xiàn)金成本低于全球平均水平,其中 Antamina銅礦僅為 0.99美元/磅； 全球第一大銅礦Escondida現(xiàn)金成本也僅為1.13美元/磅； 中資企業(yè)控股的Las Bambas銅礦現(xiàn)金成本為1.41美元/磅, 略低于全球平均水平。

2019年, 中國(guó)前十大銅礦項(xiàng)目共生產(chǎn)銅65萬(wàn)t, 其中僅有德興銅礦年產(chǎn)量高于10萬(wàn)t(圖9)。國(guó)內(nèi)在產(chǎn)銅礦中僅有22%現(xiàn)金成本低于全球平均水平, 56%的銅礦現(xiàn)金成本高于 2美元/磅, 其中又有15%的銅礦高于3美元/磅。國(guó)內(nèi)前十大銅礦中位于西藏的玉龍銅礦和普朗銅礦現(xiàn)金成本均高于2美元/磅。受全球疫情影響, 中國(guó)積極推進(jìn)內(nèi)循環(huán), 隨著部分西部地區(qū)大型銅礦的投產(chǎn)和增產(chǎn), 中國(guó)國(guó)內(nèi)銅礦的產(chǎn)量可能會(huì)大幅上漲, 資源保障能力將得到一定的提升, 但同時(shí)這些新興礦山也將面臨環(huán)保和成本的雙重壓力。另外, 我國(guó)銅資源企業(yè)在非洲等地的新增產(chǎn)能項(xiàng)目很多將在后疫情時(shí)代兌現(xiàn), 未來(lái)中國(guó)的銅海外來(lái)源將更加分散。

圖9 2019年中國(guó)前十大銅礦項(xiàng)目(標(biāo)普全球市場(chǎng)財(cái)智, 2020)Fig.9 China's top ten copper mine projects in 2019(after S&P Global Market Intelligence, 2020)

3.3 后疫情時(shí)代優(yōu)質(zhì)銅資源并購(gòu)機(jī)會(huì)減少

相比于國(guó)際礦業(yè)巨頭, 中國(guó)礦業(yè)公司起步較晚,改革開(kāi)放后才開(kāi)始融入全球市場(chǎng), 初入全球礦業(yè)市場(chǎng)開(kāi)始進(jìn)行并購(gòu), 期間積累了很多經(jīng)驗(yàn)與教訓(xùn)。當(dāng)前全球礦業(yè)并購(gòu)環(huán)境正在發(fā)生變化, 在疫情的影響下, 大型礦業(yè)公司更加聚焦銅等核心業(yè)務(wù), 全球銅礦并購(gòu)市場(chǎng)陷入低迷, 后疫情時(shí)代優(yōu)質(zhì)銅資源并購(gòu)機(jī)會(huì)將會(huì)越來(lái)越少。

根據(jù)標(biāo)普全球市場(chǎng)財(cái)智數(shù)據(jù), 在 2010到 2017年全球礦業(yè)并購(gòu)數(shù)量快速增長(zhǎng), 從2018年開(kāi)始出現(xiàn)疲軟, 連續(xù)兩年呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)。在此10年間全球共完成礦業(yè)并購(gòu)10 064宗, 其中貴金屬領(lǐng)域5286宗,基本金屬領(lǐng)域2273宗, 其他領(lǐng)域2505宗(圖10)。并購(gòu)主要發(fā)生在北美和亞太地區(qū), 以金礦和銅礦并購(gòu)為主。

圖10 過(guò)去十年全球礦業(yè)并購(gòu)情況(標(biāo)普全球市場(chǎng)財(cái)智, 2020)Fig.10 Global mining mergers and acquisitions in the past ten years (after S&P Global Market Intelligence, 2020)

2020年新冠肺炎疫情突如其來(lái), 由于避險(xiǎn)因素,黃金等貴金屬價(jià)格大幅上漲, 全球礦業(yè)并購(gòu)市場(chǎng)展現(xiàn)出了新的趨勢(shì)。2020年上半年全球礦業(yè)并購(gòu)項(xiàng)目共完成500宗, 與2019年同期相比下降20.51%, 在貴金屬領(lǐng)域達(dá)到了 358宗, 同比上升了 4.47%, 但在賤金屬領(lǐng)域僅有76宗, 同比下滑49.33%。

隨著銅價(jià)的連續(xù)攀升以及銅資源的良好前景,全球主要礦業(yè)公司紛紛再次聚焦銅業(yè)務(wù), 必和必拓和力拓集團(tuán)等大型礦業(yè)公司均有意收購(gòu)優(yōu)質(zhì)銅礦資產(chǎn), 但他們也表示將保持原有的資本運(yùn)作方式, 并不會(huì)由于疫情的影響改變公司的并購(gòu)戰(zhàn)略, 他們會(huì)密切關(guān)注全球并購(gòu)市場(chǎng), 并進(jìn)行相應(yīng)的評(píng)估。另外,得益于今年 4月以后銅價(jià)的上漲, 自由港麥克莫蘭、第一量子等近年來(lái)遭遇財(cái)務(wù)危機(jī)的銅資源公司財(cái)務(wù)狀況得到了緩解, 自由港麥克莫蘭CFO在今年九月中旬表示, 公司將不會(huì)考慮出售旗下資產(chǎn)及公司股份。

未來(lái)國(guó)內(nèi)礦業(yè)公司在海外的并購(gòu)競(jìng)爭(zhēng)將會(huì)逐漸加大, 銅資源的市場(chǎng)并購(gòu)價(jià)也會(huì)隨之提升, 獲得控制優(yōu)質(zhì)在產(chǎn)項(xiàng)目的機(jī)會(huì)將會(huì)越來(lái)越少。中國(guó)未來(lái)的海外銅資源投資更多的會(huì)集中于非洲等地區(qū)的綠地和棕地項(xiàng)目, 但這些項(xiàng)目開(kāi)發(fā)周期長(zhǎng)、成本高、風(fēng)險(xiǎn)大, 并且具有較強(qiáng)的不確定性。

4 結(jié)論與建議

4.1 結(jié)論

(1)中國(guó)是全球第一大銅資源消費(fèi)國(guó), 每年消費(fèi)全球近一半的銅, 但國(guó)內(nèi)資源極為有限, 對(duì)外依存度逐年攀升, 2019年已經(jīng)升至了78%。2020上半年,疫情影響下, 國(guó)際銅資源消費(fèi)量萎靡, 中國(guó)消費(fèi)量逆勢(shì)增長(zhǎng), 帶動(dòng)了國(guó)際銅價(jià)的“V字形”反彈。后疫情時(shí)代中國(guó)仍將是全球銅資源消費(fèi)增長(zhǎng)的最主要驅(qū)動(dòng)力。

(2)中國(guó)是銅精礦和精煉銅第一大進(jìn)口國(guó), 并且進(jìn)口高度集中, 主要有來(lái)源于秘魯和智利。受疫情影響, 智利和秘魯主要銅礦早期出現(xiàn)停工停產(chǎn), 截止到第三季度末已經(jīng)基本全部復(fù)工復(fù)產(chǎn), 整體產(chǎn)量基本保持了穩(wěn)定。后疫情時(shí)代, 雖然拉美主要銅資源國(guó)礦區(qū)的疫情得到了較好的控制, 但國(guó)家疫情形勢(shì)仍不明朗, 未來(lái)仍存在著短期停產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。

(3)受全球疫情影響, 中國(guó)積極推進(jìn)內(nèi)循環(huán), 隨著西部地區(qū)大型銅礦的投產(chǎn)和增產(chǎn), 國(guó)內(nèi)銅礦產(chǎn)量可能會(huì)大幅上漲, 資源保障能力將得到一定的提升。同時(shí), 中國(guó)銅資源企業(yè)在非洲等地的新增產(chǎn)能很多將在后疫情時(shí)代兌現(xiàn), 未來(lái)銅的海外來(lái)源將更加分散。

(4)近年來(lái), 中國(guó)銅資源公司通過(guò)海外并購(gòu)綜合競(jìng)爭(zhēng)力有所提高, 但相比于國(guó)際礦業(yè)巨頭差距仍然較大。在疫情期間, 礦業(yè)巨頭們?cè)俅螐?qiáng)調(diào)銅資源的重要性, 同時(shí)遭遇財(cái)務(wù)危機(jī)的銅資源公司也并無(wú)拋售項(xiàng)目的打算, 未來(lái)中國(guó)銅資源企業(yè)想要完成并購(gòu)的難度將會(huì)加大, 銅資源的市場(chǎng)并購(gòu)價(jià)也會(huì)隨之提升, 市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)將會(huì)更加激烈。成熟的項(xiàng)目機(jī)會(huì)變少,中國(guó)銅資源公司會(huì)更關(guān)注早期的項(xiàng)目。

4.2 建議

目前, 由于新冠肺炎疫情的影響海外銅資源開(kāi)發(fā)及投資風(fēng)險(xiǎn)正在逐漸加大, 為了保障中國(guó)銅資源穩(wěn)定供應(yīng), 本文提出如下建議：(1)加大國(guó)內(nèi)銅資源的勘查力度, 增加資金投入, 力爭(zhēng)保障國(guó)內(nèi)關(guān)鍵產(chǎn)業(yè)銅資源的自給； (2)加強(qiáng)多邊國(guó)際合作, 降低銅資源的進(jìn)口集中度； (3)給予在海外投資的中資企業(yè)相應(yīng)的政策和金融支持, 積極擴(kuò)大海外冶煉產(chǎn)能, 打通非洲銅資源上下游產(chǎn)業(yè)鏈。

Acknowledgements:

This study was supported by China Geological Survey (Nos.DD20201118, DD20190482 and DD20190400).