基于現金流量表的ST 企業財務狀況分析

西安財經大學 張瑞琪

一、現金流量表的概述

現金流量表是企業財務報表之一，是以收付實現制為基礎的企業一定會計期間內經營、投資、籌資活動中現金及現金等價物的流入和流出的動態報表。

二、ST 企業基于現金流量表的財務分析

表1 現金流量簡表 單位：萬元

分配股利、利潤或償付利息所支付的現金5306 3 8459 8 5132 6籌資活動現金流出小計 195406 34 101421 17 84886 20現金總流出 572013 582703 424831

（一）總量分析

企業的現金凈流量波動性較大，籌資活動的現金大量流出，投資活動現金凈流量也呈大幅度凈流出的狀態，表明企業的資金運作依賴于經營活動產生的現金流入，在償還債務的同時繼續投資，說明企業的資金管理風險較大。

（二）趨勢分析

采用定比分析法，以2016 年為基數，2017 年經營現金凈流量減少了21.13%，2018 年又增加了15.97%，現金凈流量由正轉負再呈增加趨勢；2018 年投資活動現金流入和流出比2016 年都大幅下降，導致現金凈流量呈流出狀態；籌資活動現金流出與流入也都呈下降趨勢。整體表明企業經營活動在逐步支撐著企業的運作。

（三）結構分析

企業銷售商品、提供勞務收到的現金占經營活動現金流入的比重高達90%以上，表明企業重視經營生產，銷售情況正常。企業籌資活動中借款所占份額在86%以上，大部分是短期借款。企業現金流入總量中經營活動提供現金來源逐年增加，說明企業經營狀況趨向良好，現金流入結構趨向合理。

企業購買商品、接受勞務支付的現金占經營活動現金流出的比值在79%以上，現金支出主要是日常經營所產生，與經營活動現金流入相匹配。投資所支付的現金占投資活動現金流出主要部分。企業籌資活動現金流出占比較大的是償還債務所支付的現金。

三、ST 企業現金流量指標分析

表 2-2 指標分析表

企業運用經營活動產生的現金凈流量償債能力較弱且不穩定，需要依靠一定的資產進行償還。企業償還到期債務的能力較強，說明經營現金凈流量可以支持企業償還到期債務，但對于其他短期負債和長期負債償還具有壓力。

企業支付股利的指標都呈波動變化，支付能力較弱且不穩定。2017 年由于經營活動現金凈流量急劇下降，現金股利支付率小于現金股利支出。強制性現金支付比呈下降的趨勢，現金支付生產經營費用的能力在減弱。

2016-2017 年企業盈利指標呈下降趨勢，2018 年又呈正向發展，總體2016 年末達到最好的水平。從整體上看，企業的盈利質量較好。

企業投資活動融資比呈直線下降趨勢，說明企業經營和籌資活動的現金凈流量無法滿足投資活動對現金的需要，面臨財務壓力。現金再投資比率呈波動性變化，說明企業經營活動現金凈流量滿足再投資的能力較弱。

四、ST 企業財務狀況中存在的問題及原因

1.現金凈流入形式單一。企業現金凈流入對經營活動依賴性比較大，經營現金凈流量無法滿足再投資活動對現金需要，導致公司處于被動狀態。

2.償還債務的能力弱。由于企業在發展階段過分重視產品質量，大部分資金都應用于產品開發方面，不利于資金的流通和未來公司的借貸。

3.現金流不穩定。企業獲取凈利潤的穩定性差，現金流不穩定，導致企業現金流各項能力都不穩定，整體上呈下降趨勢。

4.未有效利用財務杠桿。企業部分短期負債和長期負債沒有良好的保障，債務比例中短期債務比重大，導致財務杠桿影響較弱。

5.投資凈流量急劇下降。在企業擴張期間未合理安排項目投資，資金運轉困難企業盈余資金無法滿足經營所需，影響經營生產。

6.利息負擔較大。企業負債籌資過度，現金償還債務、支付生產經營費用的能力在減弱。

五、企業財務狀況中存在的問題的建議

改變企業的經營重心。企業需要避免現金流入的途徑單一，企業應重視生產經營，控制并降低生產成本，并根據現金流量的不同風險制定不同的防范措施。

應用部分股東紅利償還債務。企業在財務資金的分配上應該善于運用支付股東紅利。同時，企業應該計劃分配一份營運資金，有效預防營運過程中產生的資金危機。

做好生產經營計劃。企業應根據實際情況及時地做出應對之策，做好滾動生產經營計劃，保證企業的利潤獲取能力。

適當增加長期債務的比重。企業應嘗試獲取財務杠桿收益，利用較少的借款成本支出獲得更大的利潤。

提高企業投資決策能力。企業應當適當減少財務風險，在選擇項目投資時，做好統籌規劃。

有效結合權益資金及負債資金。企業應該在籌資時注意協調權益資金和利益的關系，集合各種債務舉借方式的優缺點及企業的實際需求，選擇恰當的資金籌集方式。

六、結論

我們應該重視現金流量表，將其作為我們分析企業財務狀況的重要依據。通過總量、趨勢、結構、指標對現金流量表進行分析，發現企業在財務狀況上存在的問題。