信用卡業務發展歷程及態勢

胡浩

信用卡行業當前面臨經濟下行、監管趨嚴和競爭加劇的三重壓力，這對其產生了顯著和深遠的影響。信用卡業務的發展模式，已由過去“跑馬圈地”式的粗放擴張，逐步回歸業務的本源，進入了以精細化經營和內延式發展為核心的“存量博弈”時代。以往“激進創新”的模式不可再現，合規經營已成為信用卡業務平穩健康發展的基本要求，科技賦能、數據驅動、風險管控已成為信用卡業務經營發展的核心能力。本文通過將信用卡業務置于宏觀經濟和互聯網發展的大背景下，結合消費金融行業發展的歷史脈絡進行分析，揭示了新形勢下堅持發展信用卡業務的重要意義。

消費金融行業的發展催生及促進了信用卡業務的發展

我國消費金融行業自1985年肇始至今，根據宏觀背景下的歷史脈絡，總體可劃分為四個階段，信用卡業務作為消費金融的重要組成部分，在消費金融行業的不同發展階段也在不斷演進和發展。

第一階段：1985～2000年，由銀行主導

從1985年國內第一張信用卡誕生到2000年之前，是消費金融行業的誕生和萌芽階段。

從宏觀層面來看，這一時期中國正處于改革開放后的社會主義市場經濟探索和發展階段，經濟開放程度較低，經濟發展模式為生產和投資主導型，服務業對經濟增長的貢獻度仍然不高，居民收入和財富積累不足，消費占國民經濟的比重仍然較低。雖然在這一時期，社會主義市場經濟的探索使得我國出現了消費金融的萌芽和發展，但消費對經濟的較低貢獻率限制了消費金融行業市場主體和規模的進一步發展。

從行業層面來看，這一時期消費金融業務主要由銀行主導。改革開放后，隨著市場經濟的發展，中國銀行業從國外引進了當時較為先進的信用卡等消費金融模式。1985年6月，中國銀行珠海分行發行了國內首張信用卡，標志著我國消費金融市場的發端。隨后，銀行業逐漸開始開展個人汽車貸款、個人消費貸款、個人循環貸等消費金融業務。

第二階段：2001～2012年，持牌機構的誕生和發展

從2001年招商銀行信用卡中心成立到2012年之前，是消費金融行業持牌機構的誕生和發展階段。

從宏觀層面來看，2001年我國加入了世界貿易組織，改革開放的力度進一步加大，經濟發展模式逐漸演變為出口和外貿主導型，服務業對經濟增長的貢獻度逐步提高，居民收入和財富大幅增長，消費品種進一步豐富。這一時期，居民收入和財富的增長、消費市場的繁榮極大地促進了消費金融行業的發展，同時由于互聯網行業仍處于PC時代，并未跨界進入金融領域，使得這一時期消費金融行業的發展紅利基本由銀行和持牌機構分享。

從行業層面來看，2001年，招商銀行信用卡中心正式成立，標志著股份制銀行持牌機構登上歷史舞臺，隨后主要商業銀行紛紛成立了信用卡中心。2009年，《消費金融公司試點管理辦法》的頒布使消費金融公司進入大眾視野。這一階段是持牌機構誕生和發展的時期，信用卡信貸規模平均保持了30%以上的增速。

第三階段：2013～2016年，互聯網金融的興起和沖擊

從2013年余額寶上線到2016年之前，是互聯網企業跨界進入金融領域，進而開始對傳統消費金融行業帶來沖擊和挑戰的階段。

從宏觀層面來看，2013年我國GDP增速從歷史高位大幅下降至7.8%。2013年12月10日，習近平總書記在中央經濟工作會議上首次提出我國經濟發展的“新常態”，標志著我國經濟逐漸從高速增長階段步入高質量增長階段。這一年，消費超過生產、投資和出口，成為拉動經濟增長的第一驅動力。這為消費金融的進一步繁榮和發展奠定了堅實的宏觀經濟基礎。同年，隨著我國手機網民超過PC端，正式宣告了我國步入移動互聯網時代。這一時期，消費市場在新常態下對拉動經濟增長的巨大貢獻使得消費金融行業的重要性進一步凸顯;同時，由于互聯網行業步入移動時代，開始跨界進入金融領域，使得這一時期消費金融行業的發展紅利由銀行、持牌機構和互聯網金融企業分享。

從行業層面來看，憑借移動互聯網的優勢，互聯網巨頭開始向金融領域跨界擴張。2013年不僅是經濟進入“新常態”的一年，也被喻為互聯網金融元年。螞蟻金服在這一年推出了余額寶，隨后各類互聯網金融企業紛紛創立，P2P、互聯網貸款、眾籌、第三方支付等模式層出不窮，并占領了傳統金融業的部分市場，形成了支付脫媒。這一階段，監管對各類互聯網金融創新采取了開放和鼓勵的態度，是互聯網金融企業誕生、發展并開始對傳統消費金融行業帶來沖擊的時期，信用卡信貸規模平均增速由30%下降至20%。

第四階段：2017年至今，去杠桿、強監管和行業博弈加劇

從2017年現金貸整頓到現在，是消費金融行業博弈進入白熱化的階段，也是監管機構對消費金融行業逐步規范和強化監管的階段。

從宏觀層面來看，我國杠桿率不斷升高。根據國家統計局數據，2020年9月，我國實體經濟部門杠桿率已高達270%，其中居民杠桿率高達61%，雖然仍大幅低于美國，但已經與歐元區和日本等發達國家和地區持平。2017年12月，中央經濟工作會議明確了今后三年要重點抓好決勝全面建成小康社會的防范化解重大風險、精準脫貧、污染防治三大攻堅戰，守住不發生系統性金融風險的底線。

從監管層面來看，互聯網金融創新帶來的風險不斷積聚，監管機構從2017年開始整治現金貸和各種互聯網金融亂象，在對消費金融行業不斷進行規范和主動戳破泡沫的過程中，共債風險也開始向信用卡行業蔓延。2019年開始，為繼續去杠桿和化解這部分風險，監管機構進一步對信用卡行業采取了更加嚴格的監管措施。這一時期，雖然消費在國民經濟中的占比仍在進一步提升，消費金融行業繁榮發展的基礎沒有改變，但在中央去杠桿、守住不發生系統性金融風險底線的工作總基調下，監管機構對消費金融行業整頓和規范的力度不斷加大。

新冠疫情是本階段的一個“黑天鵝”事件，在一定程度上影響了中央和監管機構去杠桿、控風險、強監管的工作部署。2020年1月新冠疫情在全球的蔓延，嚴重沖擊了各國經濟，為配合中央“六保六穩”工作，從中央到地方、從監管部門到金融機構，都積極開展了金融支持實體經濟的各項工作，信用卡行業也對違約風險和逾期催收采取了相對寬松的政策。然而，貨幣和信貸寬松的同時，風險進一步積聚。國內疫情基本結束后，為化解前期積聚的風險，監管繼續回到去杠桿和強監管的既定軌道。

從行業層面來看，金融科技企業不斷創新，螞蟻科技的花唄、借唄逐漸普及，騰訊分付、京東白條等類信用卡產品借助自身場景和生態大行其道，傳統金融行業出現信用脫媒的現象。

當前信用卡行業發展態勢研判

經過三十五年的發展，在當前去杠桿、控風險、強監管的總基調下，信用卡行業已經從高速增長期步入了穩健發展期。受新冠疫情影響，我國上半年經濟下行壓力加大，信用卡行業風險快速上升，并出現了一些暫時性困難，然而信用卡行業持續健康發展的基本面沒有變。面對互聯網金融的不斷進擊，銀行加快了互聯網數字化轉型步伐，金融科技專業化能力快速增強，防線逐步穩固，監管不對稱的局面也有所改善，整個行業進入戰略相持和存量博弈階段。

信用卡行業信貸增速放緩，但仍將保持穩健發展

總體來看，我國信用卡行業增速呈現逐步放緩的態勢。根據中國人民銀行公布的數據，2017～2019年我國信用卡信貸總額增速逐年下降，從2017年的36%下降至2018年的23%，2019年更進一步下降至12%。這與中央去杠桿、控風險的工作要求相吻合。

雖然信貸增速大幅放緩，但信用卡行業仍將保持穩健發展。這是由消費仍將長期作為我國經濟發展的第一驅動力，而以信用卡為主體的消費金融產品能夠有效拉動消費這一因素所決定的。2015年至2019年，我國最終消費支出對經濟增長的貢獻持續穩定在60%左右，對經濟的拉動作用明顯（見圖1）。

在當前復雜的國際環境下，習近平總書記提出，要推動形成以國內大循環為主體、國內國際雙循環相互促進的新發展格局。其中，以國內大循環為主體，客觀上就要求進一步拉動內需。可見，消費仍將是未來一段時期我國經濟發展的主要驅動力，信用卡行業發展的客觀基礎將長期存在。

強監管態勢仍將持續，但不對稱監管局面有所改善

從監管層面來看，在風險總體出清之前，監管機構對信用卡行業的強監管態勢仍將持續。根據2017年12月的中央經濟工作會議精神，未來三年要防范和化解重大風險，守住不發生系統性金融風險的底線，去杠桿、強監管態勢至少會持續到2020年底。而受新冠疫情突然爆發的影響，全球系統性金融風險進一步積聚，因此去杠桿、強監管的態勢仍將持續一段時期，直至風險總體出清。在此背景下，《民間借貸新規》《互聯網貸款管理辦法》《個人破產法》等一系列法規的陸續出臺，對整個行業產生了一定的影響。

然而，值得關注的是，這些法規不僅對銀行信用卡中心有影響，對消費金融公司、互聯網金融企業等同樣也起到規制作用，并且許多情況下對它們的影響遠大于對信用卡的影響。例如，《民間借貸新規》直接作用的對象是非持牌機構，小貸公司、螞蟻科技等互聯網金融企業是第一波直接受到影響的主體。由于其資金成本遠高于持牌金融機構，相關法規對互聯網金融企業的負面影響也將大于持牌機構。又如《金控法案》規定金融資產超過85%的互聯網企業也要按照金控集團的模式接受監管，這對螞蟻科技等互聯網企業金融業務的進一步發展壯大設置了紅線。近期央行副行長也專門指出一些互聯網企業在發展支付業務過程中存在的問題，強調支付產業數字化發展雖然具有融合性、智能化等特征，但絕不是任性發展、無序融合，必須堅守安全底線，從事金融業務必受監管、必持牌照，持牌機構務必回歸業務本源、聚焦支付主業。可見，監管高層已經注意到互聯網金融企業和持牌發卡機構在監管上的不對稱性，并逐步加強對互聯網金融企業的監管。

不良資產加速暴露，但逐步進入平穩下行區間

2020年上半年，受宏觀經濟下行、居民去杠桿、疫情引發就業和降薪壓力，以及共債風險持續蔓延等多重因素的影響，信用卡行業整體風險快速上升。但隨著疫情基本得到控制，經濟全面恢復，新發生不良逐步進入平穩下行區間。

互聯網金融無界擴張，但銀行防線逐漸穩固

當前，互聯網金融呈現出無界擴張的態勢，從支付脫媒到信用脫媒，信用卡行業是受互聯網金融沖擊最大的傳統金融業務。在支付領域，支付寶、微信等第三方支付已經牢牢掌握了支付行業的話語權。互聯網金融企業通過給予商家更低的費率贏得商家的支持，通過前期給予客戶較大的優惠力度吸引客戶，在一段時間內培養用戶的消費習慣，形成消費黏性。在消費信貸領域，在商業銀行信用卡規模增速放緩的背景下，互聯網金融企業紛紛加大投入，爭搶信用卡客群。花唄、借唄、分付、京東白條等類信用卡產品，依托支付工具和生態場景逐步蠶食信用卡市場份額，并有進一步形成場景脫媒的可能。

然而，作為傳統金融機構和互聯網金融廝殺的最前沿，互聯網金融企業以支付和信用業務為突破口，恰恰說明了這一行業巨大的戰略價值。信用卡行業在巨大的沖擊下，因勢而變，成為了傳統金融行業中金融科技創新的主陣地。先進同業紛紛通過加大科技投入，提升數據決策、線上獲客、精細化經營、全流程風控等能力，并取得了良好的效果。同時，互聯網金融企業與信用卡行業也在各個領域加大了合作力度，形成了優勢互補、共同服務金融消費者的局面。例如，螞蟻、騰訊、京東等互聯網企業均與各大信用卡中心在獲客、發卡、支付、信貸、風控等領域開展了緊密的合作，形成了“你中有我，我中有你”的局面。可以說，信用卡行業通過加深金融業務的護城河，與互聯網金融企業進入了“相愛相殺”的戰略相持階段。

信用卡行業進入存量博弈階段，但仍存在結構性機會

居民杠桿率的高企，信用卡、類信用卡和經濟發展水平的關系都說明我國信用卡行業未來將進入穩健發展和存量博弈階段，依靠大量新客戶的外延式增長模式已經難以為繼。截至2020年9月末，全國信用卡和借貸合一卡在用發卡數量達7.66億張，環比增長1.32%，人均持卡0.55張。但若將花唄、借唄、京東白條等類信用卡產品也納入統計，并排除低收入農村人口，口徑調整后的中國人均持卡量為1.78張，超過2018年的新加坡，接近2019年的韓國，接近發達成熟市場水平。然而，我國人均GDP仍遠低于這些發達國家，從人均持卡量和人均GDP的比例關系來看，我國信用卡行業已經進入存量博弈階段。

這種存量博弈，不僅是傳統金融機構信用卡業務間的競爭，同時也是傳統機構與互聯網金融的類信用卡業務間的競爭。從傳統金融機構來看，6家銀行發卡規模破億，分別為工行、建行、中行、農行、招行、交行;從互聯網金融企業來看，支付寶、微信用戶規模均為10億數量級，花唄用戶規模也已突破3億。更為重要的是，大量的年輕客群習慣使用花唄等互聯網金融產品，根據支付寶公布的數據，每4個90后中就有1個在用花唄。

在清醒地認識到信用卡行業已進入存量博弈階段的同時，大家也應當注意到信用卡行業仍然存在一些結構性機會。一是即使四分之一的90后使用花唄，仍然有大量的年輕高成長客群未獲得消費金融服務;二是一二線城市信用卡業務出現了飽和，但在廣大的三四線城市，消費金融覆蓋水平仍然較低，同時房價不高，居民收入穩定，可消費能力較強，客戶風險可控，存在一定機會;三是隨著線上化趨勢的進一步加深和數字貨幣的測試推廣，虛擬信用卡或將很快走向市場，極大提升信用卡持卡人的體驗;四是新冠疫苗進入三期臨床試驗階段，預計2021年全球疫情將會得到有效控制，屆時境外旅游將出現報復性增長，“境內發卡、境外用卡”的銀行卡國際化存在一定機會。

新形勢下堅持發展信用卡業務的重要意義

信用卡是發展零售銀行業務的引擎

信用卡業務是零售業務收入和利潤貢獻的重要來源。信用卡作為消費金融的主力軍，是當前零售業務發展的排頭兵。中國人民銀行數據顯示，銀行業信用卡應收賬款從2011年的4500億元，快速增長至2019年的75900億元，占個人貸款余額的比重由4%提升至約14.2%（見圖2）。

信用卡是零售銀行獲客和黏客的重要手段。在獲客方面，信用卡相較于其他零售業務，具有門檻相對較低，線上、線下辦理渠道便捷，營銷活動豐富且吸引力強等特點，是銀行獲取年輕優質客群的重要抓手。在黏客方面，信用卡是高頻使用的消費支付和消費信貸工具，天生具有與生活消費場景緊密結合的優勢，能夠滲透到客戶日常生活的方方面面。信用卡的這一特點使其能在一定程度上彌補其他零售業務使用頻率相對較低的問題，提高零售客戶的黏性。通過信用卡與其他零售產品交叉綁定客戶，有利于更好地提升客戶忠誠度和挖掘客戶價值。

信用卡業務是零售客戶生命周期經營的重要一環。當客戶剛剛畢業踏入社會時，零售銀行產品體系中唯有信用卡能夠成為吸引客戶與金融機構建立首次聯系的“敲門磚”，并且也只有信用卡能夠在較短時間內培養客戶形成高頻使用金融服務的習慣。信用卡通過吸引年輕高成長客群，成為零售業務服務客戶的第一環節，成為客戶使用消費信貸工具的“啟蒙者”。隨著這些年輕客戶年齡的增長和事業的發展，可進一步成為借記卡和代發工資客戶;隨著其購房、購車、子女教育需求的出現，可進一步成為個貸客戶、出國金融客戶;當這些客戶逐步步入中年，財富有了一定積累，有了投資理財的需求，可進一步成為財富客戶乃至私行客戶;當其步入老年階段，又可成為養老金融服務的客戶。在客戶整個生命周期逐次展現的各類金融服務需求中，信用卡始終貫穿其中，成為滿足日常需求、維系客戶關系不可或缺的產品。

信用卡是實現金融科技轉型的重要抓手

移動互聯網、大數據、云計算、區塊鏈以及人工智能等信息技術的進步，正帶動金融科技突飛猛進地發展。金融科技貫穿銀行業前臺中臺后臺業務，包括支付結算、客戶畫像、資產定價、風險管理等，甚至可以通過央行發行數字貨幣，直達金融的核心業務領域。因此，國內外領先銀行紛紛加大對金融科技的投入，推進數字化轉型。波士頓咨詢數據顯示，2018年全球零售銀行在數字銀行的投入為123億美元，到2022年預計將達到152億美元（見圖3）。此次疫情更進一步加快了傳統銀行經營模式向互聯網數字化轉型升級的步伐。

信用卡是零售銀行體系中最具金融科技屬性的業務板塊，是傳統銀行向互聯網數字化轉型先行先試的絕佳領域，擔負著商業銀行金融科技建設先行者和試驗田的重任。首先，信用卡擁有海量客戶數據，為大數據和云計算的應用實踐提供了保障。通過對這些結構化和非結構化的數據進行治理、分析和挖掘，銀行對客戶的洞察能力將獲得維度級的提升，為基于大數據的業務決策和“千人千面”精細化經營奠定了基礎。其次，通過對敏捷開發機制的探索，加快業務與科技的融合，不斷完善信用卡各類基礎平臺建設，信用卡經營的自動化、集約化、穩定性快速提升，不但能提升作業效率，還能大幅降低人力成本和操作風險。再次，通過在營銷和風控領域引入模型技術和機器學習，并將其與專家規則有機結合，可有效改變依賴個人經驗和能力的傳統模式，從而更加及時準確地把握營銷機會或識別風險，甚至可實現碎片化、實時化決策，實現業務策略的秒級響應;通過智能化技術在IVR、自動營銷、智能催收、語音質檢等領域的應用，還能有效降低服務成本與合規風險。最后，信用卡是年輕客戶更加聚集的零售產品，這類客群更愿意接受和嘗試新鮮事物，因此在推動業務線上化、智能化、社交化、開放化的過程中能得到更多客戶的支持和響應;依托金融科技打造的數字化經營平臺，能夠實現對信用卡傳統獲客、經營、客戶交互服務模式的顛覆和升級。

信用卡是反擊互聯網金融的利器

在當前消費金融行業的格局中，信用卡業務是銀行業與互聯網金融企業競爭的利器和前沿陣地。依托金融科技賦能并背靠銀行強大的綜合金融服務能力，信用卡業務獲得了與互聯網金融企業正面抗衡的能力，成為銀行對抗互聯網跨界競爭的“橋頭堡”。如果信用卡行業不能自我創新和突破，而在互聯網金融的沖擊下全面淪陷，則傳統金融機構不但將失去消費金融這一巨大市場，也將失去一個獲客黏客的重要工具。同時，由于互聯網企業無界擴張的特性，互聯網金融的業務邊界將擴展至其他金融領域，銀行業的其他業務將淪為與互聯網金融直面競爭的新前沿陣地。因此，信用卡業務在銀行業與互聯網金融企業的攻防戰和競合游戲中具有特殊地位，意義非凡。信用卡業務能否守住陣地并實現突破，不僅關乎其自身的發展，更將對銀行業的金融邊界產生重大影響。

結語

經過三十五年的發展，在當前去杠桿、控風險、強監管的總基調下，信用卡行業已經從高速增長期步入了穩健發展期。受新冠疫情影響，信用卡行業風險快速暴露，出現了一些暫時性困難，但其保持發展的基礎沒有變。面對互聯網金融的不斷進擊，銀行防線逐步穩固，整個行業進入戰略相持和存量博弈階段。

在新形勢下，保持信用卡業務的穩健發展仍然具有重要的現實意義。信用卡業務仍將是零售銀行發展的主要引擎之一，是實現金融科技轉型的重要抓手，也是銀行業反擊互聯網金融的利器。

（作者單位：興業銀行信用卡中心）