疫情下的日本銀行業(yè)

王玉潔

新冠疫情對日本經(jīng)濟產(chǎn)生了深刻的影響，對大量企業(yè)和家庭的收入和現(xiàn)金流周轉(zhuǎn)帶來沖擊。日本政府為應對疫情導致的經(jīng)濟惡化，推出了加強流動性支持、提高金融機構向企業(yè)和家庭提供融資的意愿、降低企業(yè)融資成本三項主要措施。日本銀行業(yè)積極配合政府的紓困政策。目前企業(yè)經(jīng)營風險尚未傳導至銀行業(yè)，但風險存在滯后性。隨著紓困政策結束，預計將產(chǎn)生大量的不良債權，銀行業(yè)短期內(nèi)資產(chǎn)質(zhì)量承壓，部分業(yè)務受阻。從長期來看，隨著經(jīng)濟在疫情過后的修復，對銀行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量和營收的長期影響有限，同時因疫情導致的全球供應鏈重塑可為銀行業(yè)創(chuàng)造大量的業(yè)務機會。由于疫情對銀行業(yè)的經(jīng)營方式形成了根本性影響，數(shù)字化經(jīng)營有望成為銀行業(yè)在后疫情時代中取得成功的關鍵。

疫情下的日本宏觀經(jīng)濟

日本疫情發(fā)展趨勢

截至2021年1月8日，日本國內(nèi)累計確診新冠肺炎259521例，累計死亡3609例，疫情覆蓋全部47個都道府縣，其中病例最多的地區(qū)為東京都60049例。日本疫情前期分別于2020年4月和8月出現(xiàn)兩波爆發(fā)，目前處于第三波爆發(fā)階段。

2020年4月初，日本疫情開始蔓延，日本政府于4月6日對東京都、大阪府在內(nèi)的7個地區(qū)頒布“緊急事態(tài)宣言”，4月16日將緊急事態(tài)范圍擴大到日本全域，限制電影院、購物中心、餐飲店等商業(yè)設施經(jīng)營，限制跨地區(qū)旅游和商業(yè)活動。隨著疫情逐步好轉(zhuǎn)，日本政府于2020年6月1日起全國解除緊急事態(tài)宣言。7月第二波疫情爆發(fā)后，雖然感染人數(shù)增加，但死亡率和重癥率有所降低，為刺激經(jīng)濟復蘇，政府未頒布“緊急事態(tài)宣言”。2020年11月以來，日本新增感染人數(shù)出現(xiàn)大幅上升，且死亡率和重癥率有所提高，政府于2021年1月8日再次對東京都、千葉縣等4個地區(qū)頒布“緊急事態(tài)宣言”，要求減少所有餐飲店營業(yè)時間，呼吁居民減少外出，初步計劃實施至2021年2月7日。

日本宏觀經(jīng)濟遭受沖擊

疫情對GDP、產(chǎn)業(yè)活動指數(shù)的影響。新冠疫情爆發(fā)后，日本政府雖未采取類似其他國家的嚴厲封城措施，但采取的限制性措施仍使已經(jīng)疲軟的經(jīng)濟再受打擊，2020年二季度各項經(jīng)濟數(shù)據(jù)全面惡化，經(jīng)濟萎縮創(chuàng)紀錄。日本二季度GDP環(huán)比下降了7.9%，按年化計算實際下降了27.8%，創(chuàng)下了自1980年發(fā)布GDP可比記錄以來的跌幅最高記錄。鑒于日本當前經(jīng)濟活動再次受到“緊急事態(tài)宣言”的影響，經(jīng)濟復蘇前景仍然不明朗。與經(jīng)濟景氣度密切相關的各實體產(chǎn)業(yè)活動指數(shù)大幅下降，反映出各行業(yè)均受到較大影響（見圖1）。在實體經(jīng)濟疲弱的情況下，日本銀行業(yè)很難獨善其身，由于日本政府推出的貸款紓困政策，企業(yè)經(jīng)營風險還未傳導至銀行業(yè)，風險存在滯后性，隨著紓困政策結束，預計將產(chǎn)生大量不良債權，將對銀行經(jīng)營造成沖擊。

疫情對失業(yè)率的影響。2020年三季度日本失業(yè)率為3%，較前一季度上升了0.2個百分點，失業(yè)人口增至198萬人。受疫情影響，新增就業(yè)崗位相比2019年同期減少了32.1%，其中住宿餐飲業(yè)減少了55.9%，服務和娛樂業(yè)減少了44.2%。雖然失業(yè)率達到三年以來新高，但相比其他發(fā)達國家仍處于較低水平。三季度有效求人倍率為1.2（求人倍率指勞動力市場需求人數(shù)與求職人數(shù)之比），雖連續(xù)5個月減少，但仍高于1，表明勞動力市場供不應求，日本仍未擺脫由于人口老齡化造成的有效勞動力緊缺的狀況（見圖2）。

疫情對CPI的影響。疫情爆發(fā)后，日本通貨膨脹率持續(xù)下降，全國核心CPI年率由2020年2月份的0.8%下降至11月的-0.9%。雖然日本央行向市場提供了大量流動性，但由于疫情全球蔓延導致石油等資源產(chǎn)品價格大幅下跌，居民消費、企業(yè)投資大幅縮減，商品和服務價格受到供需不平衡的影響持續(xù)下降。為使日本經(jīng)濟走出通縮，日本央行于2013年確立了2%的通脹目標，希望通過實施超寬松貨幣政策達成所愿，但目前核心CPI年率已下滑至零以下，通縮風險進一步加大，預計通脹在未來很長一段時間內(nèi)將維持在零以下，超低利率水平預計會延續(xù)到2023年（見圖3）。

疫情下日本銀行業(yè)受到的影響

遠程辦公成為主流工作方式

新冠疫情發(fā)生以來，日本政府要求日本銀行業(yè)在防止內(nèi)部感染的基礎上，繼續(xù)為客戶提供存款、貸款、匯款等金融服務，同時要求將營業(yè)網(wǎng)點的出勤率保持在最低限度。為達到這一目標，日本各家銀行均通過擴大遠程辦公的方法應對疫情。受益于遠程辦公IT系統(tǒng)的不斷完善，綜合考慮遠程辦公對于經(jīng)營成本的節(jié)省，大量銀行已決定在疫情結束后仍維持目前部分員工遠程辦公的工作方式。

三菱UFJ銀行在疫情期間的員工出勤率為50%，并計劃在疫情后繼續(xù)維持這一比例。自2016年三菱UFJ銀行即開始嘗試為在總部工作的員工提供遠程辦公服務，逐漸探索配套解決方案，疫情因素更加堅定了其長期執(zhí)行近半數(shù)員工遠程辦公的計劃。為確保遠程辦公效率和信息安全，三菱UFJ銀行主要采取了以下措施：一是在大城市周邊建立了19個遠程辦公基地，基地設置會議室和私人工作房間，遠程辦公的員工可以根據(jù)居住地就近選擇臨時使用。二是向國內(nèi)總部和分支機構的員工分發(fā)了約3.5萬部專用智能手機，以取代個人使用的固定電話。專用智能手機不僅可以用于通話，還可以用于在線會議和內(nèi)部聊天，銀行內(nèi)部規(guī)定工作時間員工須隨時關注手機，工作效率得到大幅提升。三是向員工分發(fā)約1.7萬臺筆記本電腦，專門用于業(yè)務處理。筆記本電腦采用三菱UFJ銀行自主開發(fā)的客戶端操作系統(tǒng)“Resalio Lynx”，而非Windows操作系統(tǒng)，同時開發(fā)了集中管理工具和功能，在確保業(yè)務遠程辦理的基礎上，提高了遠程辦公的安全性，為長期遠程辦公提供支持。

瑞穗銀行在疫情發(fā)生后也出臺了遠程辦公管理辦法，規(guī)定約占全部員工人數(shù)25%的人員永久通過遠程辦公，并計劃在東京周邊建立9個衛(wèi)星辦公室，不設置固定座位，為遠程辦公人員提供必要的臨時工作場所。三井住友銀行將遠程辦公的人數(shù)設定為全部人員的30%，向遠程辦公人員提供了3400部專用終端設備，同時采取彈性工作制，鼓勵非高峰出勤和輪班工作。

低利率經(jīng)營環(huán)境進一步加深

日本銀行業(yè)長期受低利率環(huán)境影響，同業(yè)競爭激烈，利潤率相對較低。為應對疫情對日本經(jīng)濟的不利影響，日本央行推出了超常規(guī)貨幣寬松政策。由于疫情發(fā)生前日本利率已處于極低水平，此次貨幣寬松政策重點為加強信貸支持和降低風險溢價。加強流動性支持、提高金融機構向企業(yè)和家庭提供融資的意愿、降低企業(yè)融資成本是日本央行應對疫情導致經(jīng)濟惡化的三項主要措施，即在寬貨幣的同時確保寬信用。從日本央行在歷次危機時所持風險資產(chǎn)規(guī)模、提供的資金支持操作規(guī)模和日本國內(nèi)銀行提供的貸款規(guī)模來看，此次應對疫情的貨幣政策支持力度都是空前的。造成的結果是，日本利率將長期處于極低水平，對于依靠傳統(tǒng)利差收益獲取經(jīng)營收入的銀行，經(jīng)營環(huán)境更加惡劣，同質(zhì)化銀行競爭壓力增加。

銀行個人類業(yè)務持續(xù)萎縮

信用卡交易量急劇下降。日本政府在2020年4至6月頒布“緊急事態(tài)宣言”期間，要求民眾減少不必要的出行，受此影響，2020年4～6月信用卡交易量同比急劇下降了13%。“緊急事態(tài)宣言”解除后，政府通過向民眾提供旅行、餐飲消費補貼，刺激經(jīng)濟復蘇，信用卡交易量有所回升，但隨著政府第二次頒布“緊急事態(tài)宣言”，預計信用卡交易量將繼續(xù)低迷。

個人消費類貸款持續(xù)下降。疫情發(fā)生后，個人消費類貸款余額與2019年同期相比持續(xù)下降，至2020年三季度降幅接近10%。主要有兩個原因：一是受就業(yè)環(huán)境惡化、收入降低的影響，消費類資金需求急劇下降;二是政府針對居民的幫扶措施以發(fā)放現(xiàn)金補貼為主，未通過銀行向民眾提供貸款。

疫情迫使日本銀行業(yè)結構重塑

日本銀行業(yè)機構分布。日本銀行業(yè)主要由中央銀行、政策性銀行和普通商業(yè)銀行組成。日本銀行是日本的中央銀行，根據(jù)國民經(jīng)濟的要求，管理日本轄內(nèi)銀行的業(yè)務，調(diào)節(jié)通貨和信用以及實施金融政策。日本政策性銀行包括日本政策投資銀行和日本國際協(xié)作銀行，不以營利為主要目的，是為貫徹、配合政府經(jīng)濟發(fā)展政策或方針，在特定的業(yè)務領域內(nèi)從事政策性融資活動的銀行。普通商業(yè)銀行是日本銀行體系的主體，根據(jù)日本金融廳公布的信息，目前日本銀行業(yè)包括4家都市銀行和104家地方銀行。都市銀行以日本東京、大阪等都市作為總部，業(yè)務經(jīng)營遍布日本全國，均為擁有大量存款資金的巨型銀行，4家分別為三菱日聯(lián)銀行、三井住友銀行、瑞穗銀行、里索那銀行。地方銀行以日本各都、道、府、縣內(nèi)的中心城市作為總部，數(shù)量眾多，大多數(shù)為所在地區(qū)的最大金融機構，但與都市銀行相比規(guī)模較小，主要為本地區(qū)提供金融服務，對于區(qū)域經(jīng)濟影響力較大，一般擔任地區(qū)主要企業(yè)的主要融資銀行，規(guī)模較大的有橫濱銀行、靜岡銀行、京都銀行、千葉銀行等。

各類型銀行受疫情影響差異較大。疫情發(fā)生后，日本政策性銀行主要向日本支柱產(chǎn)業(yè)的巨型集團公司提供緊急融資。由于日本政策性銀行主要由政府出資，且不以營利為目標，因此受疫情影響最小。

日本都市銀行由于前期輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型較為成功，通過利用自身多元化優(yōu)勢為客戶量身定制組合化金融商品，嚴格控制貸款規(guī)模，風險加權比重較低，截至2019財年，三菱UFJ銀行、三井住友銀行和瑞穗銀行的風險加權資產(chǎn)權重分別為34.21%、28.02%和28.95%，大幅低于地方銀行平均水平。都市銀行通過輕資產(chǎn)化轉(zhuǎn)型，收入結構和盈利結構明顯改善，日本三大行凈利息收入占比不斷下降，2019財年三菱UFJ銀行、三井住友銀行和瑞穗銀行的凈利息收入占比分別為30.07%、30.31%和21.42%，相比地方銀行處于低位，對傳統(tǒng)業(yè)務的依賴度最低。同時，根據(jù)日本主辦銀行制度，都市銀行一般是東京交易所上市企業(yè)的股東之一，近期日經(jīng)指數(shù)大幅上漲，突破27500點，創(chuàng)30年零4個月以來新高，股權投資的收益也有效彌補了傳統(tǒng)貸款收益受到的影響。整體來看，都市銀行經(jīng)營較為穩(wěn)健，風險相對可控，受此次疫情影響較小。

日本地方銀行主要服務于各都、道、府、縣，規(guī)模普遍較小，專為本地區(qū)提供金融服務，受地方經(jīng)濟發(fā)展影響較大。由于近年來日本人口減少，地方經(jīng)濟增長乏力，銀行間爭奪優(yōu)良企業(yè)融資的競爭日趨激烈，日本政府推出負利率政策后，存貸差進一步縮小，地方性銀行近年來有向收益率相對較高的個人融資業(yè)務轉(zhuǎn)向的趨勢。由于此次疫情對個人業(yè)務打擊較大，地方銀行盈利能力受到較大影響，與此同時地方銀行的客戶以中小企業(yè)客戶為主，為響應政府號召對中小企業(yè)貸款的審查標準大幅放松。截至2020年9月末，地方銀行受理中小企業(yè)貸款申請87.2萬件，審批通過82.4萬件，通過率為94.5%，累計為中小企業(yè)提供貸款14.15萬億日元，約合1400億美元（見圖4）。在當前政府提供利息補貼的情況下，地方銀行可以保持穩(wěn)健經(jīng)營，補貼政策將持續(xù)到2021年3月，關于下一步是否繼續(xù)執(zhí)行該計劃政府并未明確。隨著政府再次發(fā)布“緊急事態(tài)宣言”，預計中小企業(yè)融資需求將再次大幅增加。對于地方銀行來說，有信用保證協(xié)會提供擔保和政府利息補貼的貸款是沒有風險且穩(wěn)定獲利的業(yè)務，但如果一旦政府補貼政策停止，擔保期限到期，如中小企業(yè)經(jīng)營復蘇緩慢，地方銀行將面臨巨大風險。

疫情迫使地方銀行重組加速。由于規(guī)模較小的地方銀行無法通過遠程辦公降低經(jīng)營成本，隨著利差收入的下降，可能出現(xiàn)虧損，其自有資本將會減少;而一些規(guī)模大實力強的地方銀行，為了尋求新的盈利機會，將有可能對這些銀行進行重組并購。雖然過去幾年行業(yè)專家一直在強調(diào)地方銀行重組的必要性，但并沒有得到很好推進。疫情下情況發(fā)生了變化，政府正全力推動地方銀行的并購。菅義偉首相公開發(fā)言表示地方銀行數(shù)量過多，正陸續(xù)出臺政策推動地方銀行重組。11月，日本銀行公布了以強化地方銀行為目的的特別存款制度，負利率政策實行后，銀行在央行的存款正常會被征收利息，但如果地方銀行重組成功，其存放在央行的活期存款可按年率0.1%從央行獲得利息，因此部分地方銀行開始考慮通過經(jīng)營重組來獲得此制度的優(yōu)惠。同時，金融廳宣布將制定為地方銀行經(jīng)營重組提供資金補貼的政策，預計將于2021年夏季出臺，最大補貼金額可達30億日元。對于地方銀行來說，經(jīng)營重組的最大障礙是因其產(chǎn)生的成本費用問題，該費用大多超過100億日元，由政府負擔一部分費用能很好地推動地方銀行的重組進程。金融廳還在2020年11月末成立了地方銀行重組支援中心，以協(xié)助地方銀行的重組。2020年11月27日開始執(zhí)行5月份發(fā)布的《壟斷禁止法（特例法）》，為同一縣的地方銀行重組消除了制度壁壘。重組制度壁壘消除，并且通過重組能夠從央行獲得存款利息和政府補貼，預計2021年受這些因素影響，地方銀行的重組將大幅加速。

主辦銀行制度進一步強化

日本銀行業(yè)長期以來形成了主辦銀行制度，即銀行不僅單純作為提供資金的金融機構，而是與企業(yè)建立長期服務關系的機構。日本通常將對企業(yè)按融資順序排列在第一位的銀行稱作主辦銀行，第一位以外的銀行被稱作“準主辦銀行”。主辦銀行和準主辦銀行形成的主銀行體系被稱作“主辦銀行群”，主辦銀行制的功能通過“主辦銀行群”的共同協(xié)作實現(xiàn)。主辦銀行除了為企業(yè)提供貸款外，也為企業(yè)提供外匯買賣、債券發(fā)行、現(xiàn)金管理等多樣化金融服務。同時，主辦銀行是企業(yè)最大的股東之一，在東京交易所上市的大企業(yè)中，主辦銀行是銀行股東中最大股東的企業(yè)比重高達60%以上。作為大股東，主辦銀行向企業(yè)派遣人員擔任企業(yè)的重要職務，以便及時了解企業(yè)的經(jīng)營狀況，并幫助企業(yè)加強經(jīng)營管理。

疫情下，主辦銀行承擔企業(yè)救助責任的義務得到充分體現(xiàn)，作為企業(yè)最大股東的主辦銀行對企業(yè)的經(jīng)營狀況和發(fā)展負有不容推卸的責任。因此，在企業(yè)經(jīng)營出現(xiàn)危機時通常仍給予緊急融資以幫助企業(yè)渡過難關，并在必要時主導企業(yè)的重組。此次疫情加深了主辦銀行與企業(yè)的關系，進一步強化了這種日本銀行業(yè)特有的制度。

日本銀行業(yè)應對疫情采取的措施

日本央行推出超常規(guī)貨幣寬松政策

為加強流動性支持、提高金融機構向企業(yè)和家庭提供融資的意愿、降低企業(yè)融資成本，日本央行主要采取以下措施：一是通過直接購買國債、直接購買商業(yè)票據(jù)和公司債、補充存貸款便利向市場提供流動性，維持超低利率水平;二是通過直接購買公司債、ETFs和J-Reits降低市場風險溢價;三是通過資金支持操作和貸款支持計劃刺激銀行借貸，鼓勵向疫情中更易受沖擊的中小企業(yè)與家庭部門提供更加穩(wěn)定的資金。

直接購買國債，維持超低利率水平。疫情發(fā)生后，日本政府為支撐經(jīng)濟，推出大規(guī)模財政刺激計劃，一部分資金通過增發(fā)國債籌集，因此利率面臨上升壓力。為維持市場低利率環(huán)境，日本央行取消了每年國債購入額不超過80萬億日元的最高限額，更有效地通過貨幣市場操作投放基礎貨幣和提供流動性。截至2020年8月末，日本央行持有日本附息國債規(guī)模已達535.71萬億日元，占日本附息國債未嘗總額的54%。

直接購買ETFs和J-Reits，降低市場風險溢價。日本央行通過購買日經(jīng)225指數(shù)基金和日本房地產(chǎn)投資信托基金，以降低風險溢價，從而降低企業(yè)融資成本。疫情發(fā)生后，日本央行宣布將ETFs和J-Reits購買規(guī)模分別增加一倍至每年12萬億日元和1800億日元。截至2020年8月末，日本央行所持ETFs和J-Reits的規(guī)模分別為33.99萬億日元和6293億日元，較疫情前分別增加5.12萬億日元和718億日元。由于自2010年開始持續(xù)購買，日本央行已是日經(jīng)指數(shù)225家公司中200多家的前十大控股股東。

通過資金支持操作援助紓困企業(yè)。疫情發(fā)生后，日本央行設立為應對新冠疫情的特殊資金支持操作，允許以公司債作為抵押向金融機構提供為期一年的零息貸款，相當于日本央行為企業(yè)提供了外部增信，因而加強了金融機構對企業(yè)的融資支持，緩解企業(yè)融資困境。同時，以無抵押隔夜拆借利率向金融機構提供期限為一至三年期的可展期貸款，鼓勵金融機構向中小企業(yè)提供融資，總規(guī)模為30萬億日元。該政策推出后，央行資金支持貸款余額在原有基礎上迅速增加，截至2020年8月，日本央行通過資金支持操作提供的貸款余額已達86.12萬億日元。

政府通過補貼引導銀行向中小企業(yè)放貸

日本政府通過對銀行進行補貼，鼓勵銀行向中小企業(yè)提供零利息、無擔保的制度性融資，且政府為銀行提供的利息補貼高達2%，遠高于市場平均水平，因此銀行向中小企業(yè)提供了大量援助貸款。

根據(jù)日本財務省公布的企業(yè)經(jīng)營數(shù)據(jù)，從稅前利潤看，受疫情影響，各類企業(yè)稅前利潤均大幅下降，非制造業(yè)企業(yè)下降幅度大于制造業(yè)企業(yè)，中小企業(yè)下降幅度大于大企業(yè)。根據(jù)日本財務省劃分標準，資本金在1億日元（約合96萬美元）以上企業(yè)為大企業(yè)，資本金在1000萬日元至1億日元之間為中小企業(yè)。

從營業(yè)收入數(shù)據(jù)來看，2020年4月至9月全產(chǎn)業(yè)營業(yè)收入同比下降了14.6%，其中制造業(yè)下降了16.5%、非制造業(yè)下降了13.8%。建筑業(yè)、通訊業(yè)、不動產(chǎn)業(yè)受影響較小，下降幅度在10%以內(nèi);住宿業(yè)、生活相關服務業(yè)和娛樂業(yè)等企業(yè)的營業(yè)收入下降幅度較大，同比急劇下降50%以上，隨著疫情繼續(xù)蔓延，這類企業(yè)的績效會持續(xù)下降，公司破產(chǎn)可能性大幅增加，因此需要銀行緊急資金支持。

日本金融廳通過監(jiān)管監(jiān)察督促銀行放貸

日本金融廳作為銀行的監(jiān)督管理部門，要求銀行在疫情下要充分了解客戶實際情況，通過變更貸款條件、新增貸款等方式向企業(yè)提供金融援助，對企業(yè)資金流的援助工作被作為監(jiān)管檢查的重要事項。

金融廳針對企業(yè)對銀行信貸的實際需求進行了調(diào)研，大部分企業(yè)經(jīng)營者希望變更當前貸款條件，允許當前貸款到期后延長至少1年以維持企業(yè)的經(jīng)營運轉(zhuǎn)。對于失去還款資金來源的經(jīng)營者，提供6個月的短期貸款以備資金周轉(zhuǎn)。對于響應政府號召暫緩收取租戶1年房租的物主，銀行可就房租收入減少額向其融資。取消變更貸款條件通常應收取的違約金和手續(xù)費等。業(yè)務流程方面，對于變更貸款條件的客戶，不要求客戶追加新的資料和數(shù)據(jù)，原則上依據(jù)以前提供的資料判斷可否變更貸款條件;對于新申請貸款，如果客戶經(jīng)營狀況和資金收支狀況等必要資料不完整，可通過問詢等方式補充。金融廳將上述信貸需求發(fā)送至銀行，要求認真研究落實。同時要求銀行與客戶共同商討經(jīng)營困難的解決方案，充分體現(xiàn)了日本主辦銀行制度的特征。對于銷售收入減少的信貸客戶，通過銀行客戶網(wǎng)絡系統(tǒng)提供撮合服務來擴大銷售;對于客戶原材料采購環(huán)節(jié)受阻的情況，銀行應共通信息，協(xié)助客戶介紹供應商資源。金融廳表示將監(jiān)督銀行從企業(yè)提出融資需求到受理審查用了多長時間，管理業(yè)務進展情況，各銀行營業(yè)網(wǎng)點收集到的信息以及和客戶的交談內(nèi)容應隨時錄入系統(tǒng)，銀行管理層需及時把握這些內(nèi)容，發(fā)現(xiàn)網(wǎng)點營業(yè)人員對應不充分的，應做出必要的指示。金融廳的一系列舉措和要求，也促使銀行業(yè)向有實際資金需求的企業(yè)放貸。

全國信用保證協(xié)會提供外部增信鼓勵銀行放貸

為鼓勵銀行業(yè)向受疫情影響嚴重的中小企業(yè)貸款，消除銀行對于中小企業(yè)倒閉導致貸款無法收回的顧慮，日本全國信用保證協(xié)會免費為申請銀行貸款的中小企業(yè)提供擔保，如果貸款發(fā)生逾期，在一定期間內(nèi)可由信用保證協(xié)會代客戶還款。截至2020年10月末，擔保承諾額和擔保項下貸款余額均創(chuàng)歷史新高，擔保項下貸款余額接近40萬億日元，約合3800億美元，超過了2008年金融危機的水平。由于銀行對于信用保證協(xié)會擔保下提供的貸款不用承擔風險，且能穩(wěn)定獲利，造成貸款審查條件寬松，對中小企業(yè)過度放貸，未來如何解決中小企業(yè)超額債務將成為日本政府和日本銀行業(yè)的難題。

銀行積極履行社會責任，信貸投放向中小企業(yè)傾斜

疫情發(fā)生后，大量日本中小企業(yè)營業(yè)收入急劇減少，現(xiàn)金流緊張，為防止企業(yè)大規(guī)模倒閉，日本政府、日本央行和日本金融廳通過各種紓困政策鼓勵銀行向中小企業(yè)提供貸款。日本商業(yè)銀行積極響應政府號召履行社會責任，向受疫情影響較重的中小企業(yè)提供大量信貸支持，幫助中小企業(yè)渡過難關。

根據(jù)日本銀行統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截至2020年6月末，日本銀行業(yè)公司類貸款增速較2019年同期增幅為8.7%，其中中小企業(yè)貸款增幅近4%，創(chuàng)下過去20年最高增速記錄，預計未來將持續(xù)保持較高水平。

從統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，日本銀行業(yè)有針對性地向中小企業(yè)投放了大量貸款。截至2020年9月末，銀行向日本中小企業(yè)貸款余額達218.8萬億日元，約合2.11萬億美元，較2019年同期增加了6.1%，其中住宿業(yè)和餐飲業(yè)增幅高達29.1%。通過放寬審核標準、減免貸款審核材料、減免業(yè)務手續(xù)費等扶持措施，日本銀行業(yè)在存量貸款到期后為大量中小企業(yè)辦理了貸款延期，有效支持中小企業(yè)減緩經(jīng)營流動性壓力，避免大量中小企業(yè)受疫情影響而倒閉，為疫后經(jīng)濟復蘇爭取了時間。

疫后日本銀行業(yè)經(jīng)營預測

新冠疫情對日本經(jīng)濟造成了深刻的影響，為大量企業(yè)和家庭的收入和現(xiàn)金流周轉(zhuǎn)帶來沖擊，銀行業(yè)短期內(nèi)資產(chǎn)質(zhì)量承壓，部分業(yè)務受阻。長期來看，隨著經(jīng)濟在疫情過后的修復對銀行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量和營收長期影響有限，同時因疫情導致的全球供應鏈重塑可為銀行業(yè)創(chuàng)造大量業(yè)務機會。由于疫情對銀行業(yè)的經(jīng)營方式形成了根本性影響，數(shù)字化經(jīng)營成為銀行業(yè)在后疫情時代中取得成功的關鍵。

短期內(nèi)營收承壓但長期依然可控

此次疫情對日本旅游、住宿、餐飲、零售、交通運輸、娛樂文化、線下教育等行業(yè)影響較大，這些行業(yè)多以中小企業(yè)為主，企業(yè)營業(yè)能力、現(xiàn)金流以及還款能力大幅減弱，雖然政府通過貸款補貼等紓困政策延后了信用風險的暴露，但大量政府支出加重了日本國債負擔，預計紓困政策不會長期執(zhí)行，隨著政策取消可能會出現(xiàn)一定數(shù)量的不良貸款。同時，疫情使得很多企業(yè)和個人收入出現(xiàn)短期下降，也會對銀行存貸款業(yè)務產(chǎn)生一定沖擊。雖然目前影響還未反映在銀行業(yè)財報中，但綜合來看疫情對銀行業(yè)短期營收和資產(chǎn)質(zhì)量會造成一定的負面影響。長期來看，經(jīng)濟在疫情過后的修復與反彈也將改善受影響企業(yè)的資金狀況，對銀行業(yè)的長期影響有限。

全球供應鏈重塑為銀行業(yè)創(chuàng)造機會

疫情之下，全球供應鏈面臨“生產(chǎn)停滯、運輸延遲”兩大沖擊，對供應鏈的穩(wěn)定性造成較大影響，全球供應鏈發(fā)展邏輯發(fā)生根本變化。日本政府為降低供應鏈斷裂的風險，通過提供補貼鼓勵日本企業(yè)從中國撤回日本或遷往第三國，以降低日本在外海市場的集中度風險，供應鏈的調(diào)整需要大量資金支持和配套金融服務，預計未來可為銀行業(yè)創(chuàng)造大量業(yè)務機會。

疫情改變了全球供應鏈發(fā)展邏輯。過去30年全球供應鏈發(fā)展的邏輯是降低成本和提高效率，但隨著疫情的持續(xù)影響以及地緣政治的不確定性，未來全球供應鏈將更加側(cè)重于穩(wěn)定性，甚至不惜犧牲部分成本和效率。預計未來全球供應鏈將更加分散化，發(fā)展趨勢將圍繞終端市場布局，供應鏈靠近終端市場，與終端需求高度匹配，以確保供應網(wǎng)絡更加穩(wěn)定。

日本企業(yè)調(diào)整供應鏈態(tài)度積極。日本企業(yè)全球化程度非常高，在前沿科技、醫(yī)療醫(yī)藥和高端制造領域有非常多的優(yōu)勢企業(yè)，在全球產(chǎn)業(yè)鏈分工中以科技研發(fā)和高端制造為主，在全球各地設有大量工廠。疫情發(fā)生后，日本政府積極鼓勵日本企業(yè)調(diào)整全球產(chǎn)業(yè)鏈布局。2020年3月，日本政府在支出預算中增加了專門用于供應鏈重組的政策性資金，提供了2453億日元（約合24億美元）的補助金，用于幫助日本企業(yè)從中國撤回日本或者遷往第三國。第一期補助金申請時間截至2020年6月底，當時僅有87家企業(yè)申請，但在截至2020年7月底的第二期申請中，申請企業(yè)迅速增加至1670家，申請總額達到18000億日元（約173億美元），表現(xiàn)出日本企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)整的積極性非常高。日本政府雖然計劃增加預算額，但資金缺口仍然非常大。按照計劃最先開始搬遷的是口罩生產(chǎn)和汽車零部件制造企業(yè)等，后續(xù)延伸至多個行業(yè)。

日本企業(yè)主要針對傳統(tǒng)供應鏈模式進行調(diào)整。日本企業(yè)在全球產(chǎn)業(yè)供應鏈中以兩種不同模式存在。第一種為傳統(tǒng)型供應鏈模式，企業(yè)產(chǎn)品在中國等海外國家生產(chǎn)組裝，原材料及零部件來源于第三國，產(chǎn)品銷售主要面向全球。第二種為“地產(chǎn)地消”模式，即在中國等海外國家采購中間商品和零部件進行生產(chǎn)，并僅面向中國國內(nèi)的市場銷售。由于第一種傳統(tǒng)模式受運輸?shù)韧獠恳蛩赜绊懛€(wěn)定性不足，日本企業(yè)主要計劃調(diào)整第一種供應鏈模式，第二種模式調(diào)整的必要性較低。從日本貿(mào)易振興機構實施的海外日本企業(yè)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，在在華日本企業(yè)中，考慮轉(zhuǎn)移生產(chǎn)基地的企業(yè)為159家，搬遷目的地主要是越南39家、泰國23家以及其他東盟國家，打算回歸日本的只有11家;考慮改變采購地的企業(yè)為170家，考慮改變銷售地的企業(yè)為83家。可以看出，轉(zhuǎn)移生產(chǎn)基地的僅占38%，大部分日本企業(yè)計劃通過調(diào)整采購地和銷售地將傳統(tǒng)供應鏈模式調(diào)整為“地產(chǎn)地消”模式。

全球供應鏈調(diào)整將帶來大量業(yè)務機會。日本企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)整需要大量資金支持，政府補貼與實際需求缺口較大，銀行可以通過提供專項融資計劃創(chuàng)造收益。產(chǎn)業(yè)鏈的轉(zhuǎn)移和調(diào)整需要配套大量金融服務，銀行可以在跨境場景下發(fā)揮信息中介的作用，提供信息發(fā)布、精準匹配和智能推送，為企業(yè)采購地、銷售地調(diào)整提供撮合服務。對于計劃生產(chǎn)基地轉(zhuǎn)移的企業(yè)，通過境內(nèi)外聯(lián)動為其在全球?qū)ふ液线m的收購目標提供投資銀行、財務咨詢等服務，同時也可為企業(yè)提供債務市場融資渠道。通過“撮合—咨詢—融資”的業(yè)務模式，全球供應鏈調(diào)整將為銀行業(yè)帶來大量業(yè)務機會。

數(shù)字化經(jīng)營轉(zhuǎn)型加速

疫情對社會運轉(zhuǎn)和人類行為方式造成了深遠影響，線上金融業(yè)務更加受到認可，網(wǎng)點轉(zhuǎn)型、金融科技的運用、綜合金融服務等事項將成為銀行未來成功的關鍵，預計銀行業(yè)數(shù)字化經(jīng)營將加速發(fā)展。疫情發(fā)生以來，日本政府及監(jiān)管部門多次強調(diào)加強線上金融業(yè)務服務，引導企業(yè)和居民通過互聯(lián)網(wǎng)、手機App等線上方式辦理金融業(yè)務。預計利用金融科技發(fā)展的新業(yè)務模式將進一步發(fā)展并發(fā)揮積極作用，銀行網(wǎng)點也將加速轉(zhuǎn)型。因保持社交距離難免在銀行與客戶之間形成隔閡，銀行業(yè)將重點研究如何重塑客戶體驗，不僅運用數(shù)據(jù)提供個性化的產(chǎn)品推薦，還將互動與人工智能融合在一起。這種模式將有效應對疫情封鎖這樣的重大危機，利用數(shù)字化經(jīng)營拉近客戶關系，產(chǎn)生積極影響。

（作者系中國建設銀行東京分行副行長）