馬太效應(yīng)初期階段

本刊編輯部

2021年以來十個(gè)交易日，滬深兩市成交額連續(xù)破萬億，滬指強(qiáng)勁上漲。

市場的領(lǐng)漲力量是誰呢？

Wind顯示，截至2021年1月14日收盤（剔除近一年上市新股），兩市有約200只個(gè)股在近10個(gè)交易日創(chuàng)出歷史新高，97只500億元以上市值個(gè)股最近再創(chuàng)新高。從市值來看，在兩市4000多只個(gè)股中，過千億的個(gè)股從2021年開市前的133只擴(kuò)大到140只，50億元市值以下的從1861只擴(kuò)大到2021只。

可見，大市值個(gè)股——通俗來講的核心資產(chǎn)，繼2020年領(lǐng)漲市場后，2021年依然強(qiáng)勢依舊，小市值個(gè)股則繼續(xù)被壓制。

從這些核心資產(chǎn)的投資者結(jié)構(gòu)來看，海內(nèi)外頭部機(jī)構(gòu)是大贏家。在前100只領(lǐng)漲股中，機(jī)構(gòu)持股占比由2015年的20%逐步上升至2020年三季度的40%以上。此外，還有活躍的聰明錢也在追隨著頭部機(jī)構(gòu)抱團(tuán)取暖，如北上資金2019年底持有總市值500億元以上個(gè)股的市值是500億元以下的3倍，而到2020年底，這一比例擴(kuò)大為5倍。

也是在領(lǐng)漲力量的“示范效應(yīng)”之下，包括外資、居民儲(chǔ)蓄在內(nèi)的多元資金正進(jìn)入市場尋找機(jī)會(huì)。而銀行股近期的躁動(dòng)行情也似乎在印證，低估藍(lán)籌或在準(zhǔn)備變身新的領(lǐng)漲力量。但分化的銀行板塊再次釋放出這樣的信號(hào)，能夠?qū)崿F(xiàn)持續(xù)領(lǐng)漲效應(yīng)的依然是有著基本面支撐的龍頭銀行股。

如果對(duì)這種少數(shù)公司引領(lǐng)的牛市持續(xù)性存有疑問，只需對(duì)比僅幾只股票引領(lǐng)的美股市場就會(huì)發(fā)現(xiàn)，A股市場的馬太效應(yīng)還只是在初期階段。

2021年1月16日