內部控制對企業高管超額在職消費影響研究

朱智敏

(湖南工業大學經濟與貿易學院，湖南 株洲，412007)

一、 引言

企業在日常經營過程中，高管不可避免地會發生一些類似于業務招待費、差旅費等支出，也就是所謂的在職消費。當企業在職消費水平過高時，則表明公司的管理制度并不健全，更可能導致企業財務報表質量下降，從而引起高管舞弊行為的發生，對債權人、股東等相關者的利益造成嚴重的損害。 我國財政部、審計署等部門已經紛紛頒布有關企業內部控制的相關規定并將其逐步完善，在公司治理方面發揮著強有力的監管作用。 此外，內部控制還可以抑制企業高管做出有違股東利益的不合理行為，提高了企業的運營效率，促使企業長期健康發展。

論文利用CSMAR 數據庫以及“迪博”內部控制與風險管理數據庫，以2013～2018 年A 股上市公司數據為基礎，研究內部控制對企業高管超額在職消費的影響。 從研究意義來看，文章不僅豐富了有關公司治理方面的成果，同時提出實際政策建議為中國經濟積極向好發展提供動力。

二、 文獻綜述

(一)關于高管超額在職消費的研究

Rajan 等(2010)研究結果指出公司高管適當地進行在職消費可以提升管理層的領導力和權威，進一步分析表明高管合理的在職消費可以提升企業運營效率。 陳其安(2013)研究了在職消費存在的原因以及經濟后果，研究結果發現，在職消費的現象在國有企業以及非國有企業當中均存在，但是在相同的在職消費水平下，非國有企業的經營業績要低于國有企業。 張月明和吳春雷(2014)發現企業高管不合理的在職消費會導致經營業績下降。

(二)關于內部控制和高管超額在職消費的研究

Depken(2005)提出，對高管進行薪酬激勵以及期權激勵可以提升企業績效，高管與公司共享收益、共擔風險，這樣高管便會竭盡全力提升公司績效。 牟韶紅等、施屹舟和范黎波(2017)通過相關研究得出:企業的內部控制質量較高，則表明日常監督力度較大，能夠降低企業的盈余管理程度，進而促使在職消費的下降。

三、 理論基礎與研究假設

(一)理論基礎

1. 信息不對稱理論

由于企業的所有者(委托人)將經營權交給了職業經理人(代理人)，所有者不能時時刻刻監督職業經理人的行動或決策，因此所有者與職業經理人之間便產生了信息不對稱。企業所有者和職業經理人實現信息共享是緩解信息不對稱的有效途徑，從而激發市場活力，提高市場經濟效率。

2. 委托代理理論

根據委托代理理論，企業的所有者委托管理層經營企業。 但是由于股東無法對管理者的經營行為實時監管，管理層可能因謀取私利而損害股東的利益，從而導致企業代理成本增加，出現道德風險以及逆向選擇。

(二)研究假設

目前，各級高管超額在職消費現象頻頻發生，奢靡享樂的在職消費嚴重阻礙了企業的健康發展。 在企業日常運營當中，有效的內部控制可以起到一定的監督作用，通過一系列的控制措施來減少企業高管不合理行為的發生。 據此，論文提出假設:

H1:上市公司內部控制質量越好，越能夠抑制管理層超額在職消費。

國有企業的高層領導人往往不是應聘而是直接任命。近年來國家十分嚴格的管控著國有企業薪酬機制，可能出現比市場薪酬低的情況，因此國有企業高層領導人會有更大的動機進行超額在職消費。 再者，國有企業更多的由政府直接控制和管理，往往缺乏相應的外部監督，這就為高層領導人在職消費提供了良好的機會。 相反，在非國有企業當中，某些股東也會擔任管理層高管，嚴格控制企業運營的各個環節，直接管理企業的經營決策，能夠對經理人實施有效的監督。

H2:相比于國有企業，非國有企業的內部控制質量對企業高管超額在職消費的抑制作用更顯著。

四、 研究設計

(一)樣本選擇與數據來源

論文的研究樣本為2013～2018 年A 股上市公司。 相關數據來自CSMAR 數據庫，并使用“迪博”內部控制與風險管理數據庫表示企業內部控制質量。 并按照以下要點整理數據:①剔除金融類、保險類上市公司；②剔除ST 以及ST*的上市公司；③剔除內部控制指數不恰當以及為零的上市公司數據。 經過再次匯總之后，得到1635 個樣本數據，運用Excel和EViews9.0 進行數據處理，并對其實證檢驗和回歸分析。

(二)變量設計

1. 被解釋變量

超額在職消費(ExPerks)指的是企業管理層實際發生的在職消費金額超出企業正常經營過程中預期合理的在職消費金額的部分。 衡量管理層超額在職消費是通過建立在職消費的回歸模型之后提取殘差。 超額在職消費由如下模型表示:

其中，Perks表示在職消費，用當期管理費用扣除員工薪酬、長期待攤費用、無形資產攤銷等不屬于在職消費項目之后的管理費用總和；Asset表示上期期末的總資產；ΔSale表示本期主營業務收入的變動額；lnemployee表示本期企業員工總數的自然對數。

2. 解釋變量

論文有兩個解釋變量，一是內部控制(Ic)，使用內部控制指數的對數形式表示。 二是產權性質(State)，我國企業按照所有權將其劃分為國有企業以及非國有企業，令其為虛擬變量，國有企業定義為“1”，否則定義為“0”。

3. 控制變量

選取公司董事會規模(Director，董事會人數的自然對數)、高管薪酬(Salary，前三名高管薪酬總額的平均值的對數)、公司規模(Size，總資產對數)、公司成長性(Growth，營業收入增長率)以及盈利能力(Roe，凈資產收益率)。

(三)模型構建

依據上述選取的變量，設計如下模型驗證假設1 和假設2。

五、 實證檢驗與分析

(一)描述性統計

對匯總處理過的數據進行描述性統計可得，超額在職消費最大值與最小值之間的差異較大，說明不同上市公司之間高管超額在職消費水平差異較大。 此外，內部控制質量較低的公司只是少數，大多數上市公司總體內控質量處于較好的水平，說明我國推進內部控制建設頗有成效，但內控質量有較大的上升空間。

(二)相關性分析

對各個變量之間的關系進行了相關性分析，分析結果如表1 所示:

表1 相關性分析

注:、、表示在1%、5%和10%的水平上顯著(下同)。

?

由相關性分析結果顯示，內部控制指數與超額在職消費存在負向的相關關系。 董事會規模、凈資產收益率、公司規模與超額在職消費存在正向相關關系，初步推斷當公司經營狀況較為良好且公司規模較大時，管理層會更傾向于行使在職消費的權利。

(三)回歸結果分析

1. 總體回歸分析

從表2 可以看出，企業內部控制與高管超額在職消費之間存在顯著的負向相關關系，這說明企業的內部控制質量越好，越能抑制高管超額在職消費，因此假設1 得到驗證。

表2 多元回歸結果

?

2. 分組回歸分析

將國有企業與非國有企業進行多元回歸(表3)，國有企業高層管理者的在職消費與企業的內部控制呈反向關系，但是不顯著。 對于非國有企業來講，其高層管理者的在職消費水平與企業內部控制質量顯著負相關，回歸系數為-0.157。上述結果表明，在產權性質不同的情況下，非國有企業的內部控制質量能夠在更大程度上抑制高層管理者的在職消費水平。

表3 不同產權性質下多元回歸結果

?

(四)穩健性檢驗

調整內部控制變量的表示方法，將迪博內部控制指數的對數替換為內部控制審計報告，并將其作為虛擬變量處理，如果當期被出具標準的內控審計報告則定義為“1”，否則定義為“0”，回歸結果保持不變。

六、 結論與建議

(一)結論

第一，企業內部控制質量越高，越能抑制高層管理者在職過程中超額在職消費。 因此內部控制可以作為公司治理的重要組成部分，制定合理有效的內部控制制度，可以提升企業的經營績效。

第二，在非國有企業當中，內部控制與高管超額在職消費的關系顯著為負，而在國有企業當中不顯著。 在國有企業當中，國家作為企業的最終所有者，國家對國有企業高管的薪酬有嚴格的限制，因此更加刺激了高管在職消費行為。 但是在非國有企業當中，企業的所有權歸于各個投資者，股東對公司治理的要求比較高，則更有動機通過內部控制的方式抑制高管超額在職消費行為。

(二)建議

1. 完善內部控制制度，加強對國有企業監管力度

企業應當建立健全內部控制制度，不斷推進內部控制制度有效運行。 企業應當設立董事會、監事會、審計委員會等部門，用來監督各項政策的實施，尤其在國有企業當中，應當更加關注企業高管超額在職消費行為。

2. 設計合理的薪酬、福利激勵制度

根據委托代理理論，股東應當將高管的利益與企業的發展聯結起來，例如獎勵高管股票期權，促使高管盡心盡力為企業服務，從而減少超額在職消費行為的發生。 因此優化薪酬結構、適當放松薪酬管制以及運用合理的激勵措施都會使得高管降低在職消費水平，從而提高企業經濟價值。

3. 完善職業經理人市場，引導高管遵守職業道德

有效的職業經理人市場應當采取優勝劣汰的措施，保證市場中經理人的整體素質。 如果高管進行超額在職消費，對企業的不利影響將會直接反映到報表上，那么高管就會面臨被解聘的風險。 此外，經理人市場的激烈競爭會使得經理人遵守職業道德規范，降低在職消費水平，最大限度提高企業的價值。