區(qū)塊鏈時代數(shù)字貨幣的風(fēng)險與監(jiān)管

魏曉光 張 倩 劉澤雨

1.河北金融學(xué)院；2.河北軟件職業(yè)技術(shù)學(xué)院

0 引言

區(qū)塊鏈時代，以比特幣為代表的私人數(shù)字貨幣的迅猛發(fā)展，給世界金融體系帶來了巨大的沖擊。數(shù)字貨幣的流通和應(yīng)用存在一定的監(jiān)管風(fēng)險，如何對數(shù)字貨幣實施有效的監(jiān)管，是區(qū)塊鏈時代金融領(lǐng)域面臨的重要難題。

1 數(shù)字貨幣的功能

（1）替代傳統(tǒng)貨幣的功能。在某些特定場合，數(shù)字貨幣可以替代傳統(tǒng)貨幣進(jìn)行交易，實施支付手段的功能。數(shù)字貨幣去中心化的特性，使其擺脫了其他金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管和干預(yù)，部分私人數(shù)字貨幣甚至不受中央政府的監(jiān)管。

（2）避險渠道的功能?；趨^(qū)塊鏈的數(shù)字貨幣體系將一系列交易信息形成了時間鏈，使其存在可追溯性，以便監(jiān)管者或交易者進(jìn)行調(diào)用，增強了用戶的信任度和安全感。

（3）訪問產(chǎn)品和服務(wù)的功能。加密數(shù)字貨幣可以通過區(qū)塊鏈技術(shù)對產(chǎn)品和服務(wù)進(jìn)行訪問，與自動履行的“智能合約”相關(guān)聯(lián)，使得事件發(fā)生前后有關(guān)聯(lián)性，保證事件發(fā)生的快速、精準(zhǔn)和可靠。經(jīng)濟(jì)投資中的不正當(dāng)行為備受投資者的關(guān)注，是投資者存在投資顧慮的重要影響因素。區(qū)塊鏈時代，由于數(shù)字貨幣智能合約的束縛，交易雙方不必?fù)?dān)心對方毀約或其他不正當(dāng)行為。數(shù)字貨幣智能合約的存在，使得合同的執(zhí)行得到保障，大大降低了投資風(fēng)險，保證了產(chǎn)品的流通和服務(wù)的正常運行。

2 數(shù)字貨幣的風(fēng)險和監(jiān)管挑戰(zhàn)

目前，私人數(shù)字貨幣的去中心化使得銀行很難對數(shù)字貨幣進(jìn)行有效監(jiān)管，給金融監(jiān)管部門帶來了一定的困難，會影響到整個金融市場的穩(wěn)定性。我國對于數(shù)字貨幣的監(jiān)管目前還沒探索出成熟的方案，風(fēng)險沒有得到有效抑制。

（1）數(shù)字貨幣跨境流動風(fēng)險。數(shù)字貨幣為全球性貨幣，可在世界范圍內(nèi)進(jìn)行交易，這對國家外匯管理、資本流動管理都提出了更高的要求。數(shù)字貨幣的使用使得傳統(tǒng)金融體系受到?jīng)_擊，對于通過控制市場利率來控制貨幣供求進(jìn)而影響貨幣價值及以銀行為媒介的存貸業(yè)務(wù)的獲利方式產(chǎn)生較大沖擊，使資金流的來源和去路受到不同程度的阻礙，進(jìn)而產(chǎn)生了流動性風(fēng)險。

（2）數(shù)字貨幣監(jiān)管的技術(shù)風(fēng)險。區(qū)塊鏈技術(shù)的興起對監(jiān)管技術(shù)有了更高的要求，區(qū)塊鏈技術(shù)本身的特性，例如去中心化給監(jiān)管理論、監(jiān)管模式等均帶來很大影響。由于缺乏國家和相關(guān)機(jī)構(gòu)信用背書，沒有主權(quán)國家的信用支持，私人或機(jī)構(gòu)也可以通過區(qū)塊鏈技術(shù)創(chuàng)造數(shù)字貨幣并發(fā)行，使得市場極易出現(xiàn)巨大波動，因此需要進(jìn)行監(jiān)管技術(shù)方面的改革創(chuàng)新。

（3）數(shù)字貨幣洗錢風(fēng)險。數(shù)字貨幣具有加密性，從而增強了其隱匿性，使得監(jiān)管機(jī)構(gòu)對其追蹤溯源難度加大，這導(dǎo)致不法分子利用數(shù)字貨幣洗錢的情況頻頻出現(xiàn)，犯罪分子使用數(shù)字貨幣作為交易幣進(jìn)行詐騙，或者將來路不明的錢財通過數(shù)字貨幣進(jìn)行運作，使得其可以正常出現(xiàn)于市場進(jìn)行再投資，這加劇了反洗錢工作的難度。

（4）數(shù)字貨幣數(shù)據(jù)治理風(fēng)險。數(shù)字貨幣（例如Libra）作為全球范圍內(nèi)流通的貨幣，其背后蘊含的數(shù)據(jù)也十分龐大，海量的數(shù)據(jù)提高了數(shù)字貨幣治理的復(fù)雜性。未來數(shù)字貨幣海量的數(shù)據(jù)不僅面臨數(shù)據(jù)存儲、數(shù)據(jù)傳輸?shù)膯栴}，而且互聯(lián)網(wǎng)的漏洞會使數(shù)字貨幣面臨數(shù)據(jù)泄露的問題，應(yīng)對其展開有效的監(jiān)控和評價。

3 數(shù)字貨幣的監(jiān)管原則

（1）適度監(jiān)管原則。我國對數(shù)字貨幣的監(jiān)管應(yīng)該注重技術(shù)安全和風(fēng)險防范，進(jìn)行適度監(jiān)管、增加監(jiān)管的彈性邊界，保障金融監(jiān)管的同時，促進(jìn)金融科技創(chuàng)新發(fā)展。（2）靈活審慎原則。我國對數(shù)字貨幣的監(jiān)管政策應(yīng)該是對數(shù)字貨幣本身、基礎(chǔ)設(shè)施、交易體系進(jìn)行全方位監(jiān)管，并做到靈活監(jiān)管、審慎監(jiān)管。（3）金融科技與傳統(tǒng)金融體系融合的原則。數(shù)字貨幣是金融科技創(chuàng)新的產(chǎn)物，對于金融制度、金融機(jī)構(gòu)、金融市場都產(chǎn)生了巨大的影響。因此，我國數(shù)字貨幣監(jiān)管應(yīng)該將金融科技與傳統(tǒng)金融體系融合，在傳統(tǒng)金融監(jiān)管維度之外增加科技維度，將最新的金融科技手段融入數(shù)字貨幣監(jiān)管體系中，形成雙維監(jiān)管體系。

4 基于區(qū)塊鏈的數(shù)字貨幣監(jiān)管建議對策

未來一定是私人數(shù)字貨幣和法定數(shù)字貨幣共存的時代，私人數(shù)字貨幣滿足了部分市場主體的需求，不應(yīng)該也不能粗暴禁止私人數(shù)字貨幣。長遠(yuǎn)來看，強制性地禁止數(shù)字貨幣境內(nèi)交易會使得資本外流，可能會得到相反的結(jié)果。因此本文提出以下監(jiān)管建議。

（1）建立健全數(shù)字貨幣監(jiān)管框架。與歐美等發(fā)達(dá)國家相比，我國的金融市場體系仍相對落后，對于數(shù)字貨幣等新事物的探索也不足。政府部門應(yīng)當(dāng)正視、擁抱數(shù)字貨幣，明確數(shù)字貨幣的合法地位，科學(xué)設(shè)計數(shù)字貨幣監(jiān)管的基本原則，適度監(jiān)管、審慎監(jiān)管，保證數(shù)字貨幣金融創(chuàng)新和風(fēng)險防范的平衡。

（2）完善數(shù)字貨幣交易所監(jiān)管。數(shù)字貨幣交易所是數(shù)字貨幣交易和流動的重要節(jié)點，完善對應(yīng)的監(jiān)管體系和技術(shù)手段，對于數(shù)字貨幣的長效監(jiān)管至關(guān)重要。各國政府和業(yè)界學(xué)者對于數(shù)字貨幣交易所的監(jiān)管進(jìn)行了理論和實踐探索，比如目前的“監(jiān)管沙盒”是探索優(yōu)化數(shù)字貨幣交易所監(jiān)管的有效嘗試，也取得了很好的效果。

（3）以鏈治鏈監(jiān)管方式。區(qū)塊鏈技術(shù)具有去中心化的特點，應(yīng)探索并建立適應(yīng)區(qū)塊鏈技術(shù)機(jī)制的監(jiān)管體系。以行為監(jiān)管、功能監(jiān)管為核心構(gòu)建的傳統(tǒng)監(jiān)管體系和法律法規(guī)已無法有效應(yīng)對區(qū)塊鏈時代的金融創(chuàng)新，要想應(yīng)對區(qū)塊鏈時代數(shù)字貨幣所引發(fā)的風(fēng)險及監(jiān)管挑戰(zhàn)，就要構(gòu)建以區(qū)塊鏈技術(shù)為基礎(chǔ)的，多部門、多法規(guī)、鏈上鏈下協(xié)同監(jiān)管解決方案。

（4）重塑數(shù)字貨幣反洗錢交易制度。對于傳統(tǒng)金融體系的監(jiān)管，相關(guān)法律法規(guī)已經(jīng)趨近于完善，犯罪分子在傳統(tǒng)金融體系下很難鉆法律的空子進(jìn)行隱匿性的金錢交易?；趨^(qū)塊鏈的數(shù)字貨幣的金融創(chuàng)新同時帶來了新的洗錢方式，意味著數(shù)字貨幣相關(guān)金融機(jī)構(gòu)應(yīng)承擔(dān)起反洗錢的責(zé)任，相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)時刻警惕有關(guān)違法行為及系統(tǒng)性風(fēng)險，制定相關(guān)法律法規(guī)來打擊犯罪活動，規(guī)范金融交易。

（5）政府、投資者、消費者、監(jiān)管者多位一體化的共同治理。數(shù)字貨幣既是金融資產(chǎn)的創(chuàng)新，也是對數(shù)據(jù)運用的創(chuàng)新，數(shù)字化資產(chǎn)本身蘊含了大量的數(shù)據(jù)信息，在傳輸中也是一種數(shù)據(jù)的輸入、輸出、轉(zhuǎn)化。對于數(shù)字貨幣這種金融化、信息化的創(chuàng)新，本文提出共同治理理論，即基于區(qū)塊鏈技術(shù)的共享共贏，也是區(qū)塊鏈技術(shù)的發(fā)展方向。共享可以為數(shù)據(jù)公認(rèn)度、數(shù)據(jù)可靠性提供基礎(chǔ)，完成正確定價、交易、監(jiān)管，實現(xiàn)政府、投資者、消費者、監(jiān)管者多位一體化的共治機(jī)制?；诠仓蔚睦碚撌沟脭?shù)字貨幣數(shù)據(jù)可以更好地追蹤溯源，解決了數(shù)據(jù)不可靠、信息不對稱等問題，同時共治機(jī)制亦可以為數(shù)據(jù)化經(jīng)濟(jì)改革和生活相結(jié)合，挖掘出制度的潛在價值，使得數(shù)字貨幣數(shù)據(jù)可以充分為數(shù)據(jù)化時代服務(wù)，更好地完成創(chuàng)新改革。

（6）加強國際合作，形成數(shù)字貨幣國際協(xié)同監(jiān)管。應(yīng)對數(shù)字貨幣的跨境流動風(fēng)險，應(yīng)該在平等、合作的國際規(guī)則下，構(gòu)建數(shù)字貨幣監(jiān)管部門的國際化合作協(xié)同機(jī)制，明確數(shù)字貨幣跨境交易管轄范圍，共同維護(hù)消費者和投資者在數(shù)字貨幣國際化交易中的合法權(quán)益，促進(jìn)國際金融體系的穩(wěn)定。

（7）推進(jìn)我國央行數(shù)字人民幣落地。區(qū)塊鏈時代，數(shù)字貨幣的到來是必然，我國應(yīng)該正視數(shù)字貨幣的存在，積極推動央行數(shù)字人民幣落地。結(jié)合實際情況來看，我國數(shù)字人民幣需要實行“有限中心化”“可控匿名”，同時制定配套的數(shù)字貨幣監(jiān)管政策、建立緊急應(yīng)急制度，做好風(fēng)險預(yù)警工作，形成符合中國特色的數(shù)字貨幣監(jiān)管方案，并積極推進(jìn)數(shù)字人民幣“一帶一路”倡議的國際化進(jìn)程。

5 結(jié)束語

發(fā)展數(shù)字貨幣可以更好地詮釋命運共同體理念，強化我國對外開放水平，弱化美元在貨幣體系中的霸權(quán)地位，為人民幣地位的提升提供基礎(chǔ)。在推行數(shù)字貨幣過程中，除了關(guān)注區(qū)塊鏈技術(shù)帶來的經(jīng)濟(jì)效益、推進(jìn)傳統(tǒng)貨幣交易改革，還要加強風(fēng)險意識，做好數(shù)字貨幣相關(guān)風(fēng)險防范措施，探索數(shù)字貨幣發(fā)展道路，建立全球化監(jiān)管機(jī)制。