疫情沖擊下的馬來西亞，投資前景如何？

□ 文/ 本刊記者 許俊豪

2021年的第一天，新加坡和馬來西亞宣布了新馬高鐵項(xiàng)目終止的消息。這條跨國高鐵項(xiàng)目，由馬來西亞提出建設(shè)，卻也因馬來西亞終止，不免引來關(guān)注。從旁觀者的角度看，馬來西亞終止這一項(xiàng)目情有可原，畢竟原本馬來西亞政府就背負(fù)著巨額債務(wù)，2020年又遭受疫情的沖擊，不得不“勒緊褲腰帶”過日子。但投資者們更關(guān)注的或許在于，當(dāng)前的馬來西亞，投資前景如何？

金融危機(jī)以來最大跌幅

2019年，馬來西亞經(jīng)濟(jì)增長4.3%，已經(jīng)降到了2010年以來的最低點(diǎn)。那時(shí)候馬來西亞人可能想不到，更大的挑戰(zhàn)還在后頭。

進(jìn)入2020年，突如其來的新冠肺炎疫情，讓全球經(jīng)濟(jì)都成了“失火城門下的魚”。只有少部分國家能夠迅速“滅火救魚”，最大限度地減小了疫情對經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響，例如中國和越南。但馬來西亞卻沒有這么幸運(yùn)。

數(shù)據(jù)顯示，2020年馬來西亞GDP 比2019年下降5.6%，經(jīng)濟(jì)增速為-1.3%。其中，2020年第二季度受全面封鎖的行動管制措施影響，馬來西亞經(jīng)濟(jì)同比下降17.1%，不僅是2009年全球金融危機(jī)以來馬來西亞經(jīng)濟(jì)首次出現(xiàn)萎縮，也是亞洲金融危機(jī)以來最嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)下滑。

在備受沖擊的馬來西亞經(jīng)濟(jì)中，又?jǐn)?shù)建筑業(yè)跌幅最大，第二季度跌幅達(dá)到44.5%。近幾年來，馬來西亞房地產(chǎn)市場供過于求，疫情的到來無異于雪上加霜。馬來西亞國家房地產(chǎn)資訊中心（NAPIC）的數(shù)據(jù)顯示，由于疫情影響，2020年上半年馬來西亞境內(nèi)房地產(chǎn)市場成功交易的房產(chǎn)單位和總值分別同比下跌了24.6%和26.1%。

相比建筑業(yè)，在GDP 中占比更大的服務(wù)業(yè)和制造業(yè)下滑則帶來更廣泛的影響。2020年，馬來西亞制造業(yè)和服務(wù)業(yè)最大跌幅也分別達(dá)到了18.3%和16.2%。隨著2020年11月馬來西亞再次收緊行動管制措施，剛在2020年第三、第四季度有所復(fù)蘇的制造業(yè)再次“擱淺”，旅游業(yè)等服務(wù)業(yè)的復(fù)蘇也變得遙遙無期。

目前馬來西亞一度陷入生命和生計(jì)難以兼顧的困境。馬來西亞財(cái)政部長東姑扎夫魯表示，馬來西亞經(jīng)濟(jì)已經(jīng)無法承受另一輪全面封鎖。馬來西亞廠商公會也表示，若政府為防疫而實(shí)施第二次全面封鎖，恐怕一些商業(yè)和經(jīng)濟(jì)活動將面臨崩潰，企業(yè)在生產(chǎn)、財(cái)務(wù)、就業(yè)和可持續(xù)發(fā)展方面都將面對嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

中國投資者熱情不減，但更加理性

與全球大多數(shù)經(jīng)濟(jì)體一樣，馬來西亞經(jīng)濟(jì)面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，外來投資也難免因疫情大幅縮水。2021年1月，聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會議發(fā)布的《2020-2021年全球投資趨勢與展望》報(bào)告顯示，2020年流入馬來西亞的外國直接投資同比減少68%，降幅高于東盟整體的31%。

盡管如此，中國投資者似乎沒有因?yàn)橐咔槎鴾p少投資馬來西亞的熱情。中國商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，2020年前9 個月，中國與馬來西亞雙邊直接投資達(dá)7.5 億美元，同比增長41%。

自“一帶一路”倡議提出以來，中國企業(yè)赴馬來西亞投資逐漸升溫。馬來西亞投資發(fā)展局的數(shù)據(jù)顯示，2016～2019年，中國都是馬來西亞最大的制造業(yè)外來投資國。4年間，馬來西亞共接受了320 項(xiàng)來自中國的制造業(yè)投資，投資總額達(dá)63 億美元，足可見中國投資者對馬來西亞的青睞。

不過由北京外國語大學(xué)亞洲學(xué)院、北京外國語大學(xué)中國馬來研究中心、北京大學(xué)東盟國家研究中心聯(lián)合出版的《馬來西亞發(fā)展報(bào)告（2020）》指出，自2018年馬來西亞希望聯(lián)盟執(zhí)政以來，中國對馬來西亞的投資規(guī)模已經(jīng)有所減小，尤其大型項(xiàng)目不確定性有所增加，中國的投資者從關(guān)注投資數(shù)量或“一擁而上”，轉(zhuǎn)而更加理性地看待對馬來西亞的投資。

2020年兩國投資合作能實(shí)現(xiàn)增長，也得益于馬來西亞采取了不少吸引中國投資的舉措。例如，2019年底，馬來西亞政府在投資促進(jìn)局中開設(shè)了“中資特別通道”，以吸引擁有高附加值、高科技和高影響力的中資企業(yè)投資。據(jù)了解，凡通過該通道進(jìn)入馬來西亞的中國投資項(xiàng)目，最快可在一個月內(nèi)獲得批準(zhǔn)。2020年6月推出的短期經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇計(jì)劃又為外商投資提供了免稅待遇。比如，投資額在3 億～5 億林吉特（約合4.8 億～7.9 億元人民幣）之間的制造業(yè)新進(jìn)投資，可獲為期10年全額免稅；5 億林吉特以上的，享受15年全額免稅。

2020年投資馬來西亞的中國企業(yè)反饋，馬來西亞的確在疫情期間加快了對外資審批的速度，符合條件的投資項(xiàng)目也獲得了稅收優(yōu)惠。不過，從中也可以看出，馬來西亞一直以來希望吸引的外資項(xiàng)目，主要是制造業(yè)，而中國投資者也在順勢加大對這一領(lǐng)域的投資。

挑戰(zhàn)增多，須加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對

02 /馬來西亞一直以來希望吸引的外資項(xiàng)目主要是制造業(yè)

通過加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)是不少國家拉動經(jīng)濟(jì)增長的重要方式，馬來西亞自然也不例外。實(shí)際上，近年來，中馬兩國亦開展了不少大型基建項(xiàng)目合作。

其中一個具有代表性的項(xiàng)目就是東海岸鐵路。這一項(xiàng)目因?yàn)轳R來西亞的政局變動，經(jīng)歷了重新評估、暫停、重啟談判的波折。好在中馬雙方最終協(xié)商，將項(xiàng)目造價(jià)由655 億林吉特（約合1046 億元人民幣）降至440 億林吉特（約合702 億元人民幣），并組建合資公司管理、運(yùn)營東海岸鐵路網(wǎng)，這一項(xiàng)目現(xiàn)已順利恢復(fù)建設(shè)。

而由中國房企與馬來西亞公司合作開發(fā)的大型房地產(chǎn)項(xiàng)目，則沒有這么幸運(yùn)。在2018年大選前，一些項(xiàng)目被作為政治化炒作的議題，項(xiàng)目推進(jìn)難度加大。

相較而言，馬來西亞關(guān)丹港擴(kuò)建項(xiàng)目和馬中關(guān)丹產(chǎn)業(yè)園區(qū)項(xiàng)目由于能給馬來西亞創(chuàng)造就業(yè)、產(chǎn)業(yè)發(fā)展的機(jī)會，并在促進(jìn)馬來西亞東海岸經(jīng)濟(jì)發(fā)展、平衡東西發(fā)展差距中發(fā)揮積極作用，所以這兩個項(xiàng)目幾乎沒有受到太大的阻礙。

廈門大學(xué)國際關(guān)系學(xué)院教授趙洪和王昭暉撰文指出，馬中關(guān)丹產(chǎn)業(yè)園區(qū)為馬來西亞東部地區(qū)創(chuàng)造了不少就業(yè)機(jī)會，還能對接中國廣西北部灣經(jīng)濟(jì)區(qū)，在商品物流上輻射整個中南半島。而東海岸鐵路項(xiàng)目不僅經(jīng)過馬來人密集的3 個州，而且建成后將成為馬來西亞東西海岸之間的交通干線，為馬來西亞提供一個繞過新加坡的重要貿(mào)易通道，大大加強(qiáng)馬來西亞的國際貿(mào)易能力。因此，這兩個項(xiàng)目非常符合馬來西亞以“馬來人優(yōu)先”為原則的新經(jīng)濟(jì)政策，對馬來西亞也具有積極的地緣政治意義，成功的概率也就大大增加。

《馬來西亞發(fā)展報(bào)告（2020）》建議，在“一帶一路”倡議下，兩國政府、社會和企業(yè)還是要加強(qiáng)頂層設(shè)計(jì)和溝通交流，加強(qiáng)“一帶一路”倡議的精準(zhǔn)對接，進(jìn)一步優(yōu)化中國對馬來西亞的投資合作。此外，疫情沖擊下，馬來西亞政府財(cái)政赤字和債務(wù)水平進(jìn)一步提高，其對一些大型項(xiàng)目的資金支持將減少；政局的不確定性以及域外國家的影響等，都應(yīng)該成為赴馬的中國投資者需要關(guān)注和規(guī)避的風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)。