后疫情時代的投資機會

石運金

隨著全球各種陸續接種疫苗，新冠疫情將會得到有效控制，鐘南山院士在3月1日舉辦的中美新冠疫情防控與治療合作論壇上介紹，截至2021年2月中旬，以色列接種疫苗人數已超過92%，阿聯酋超過60%，美國、英國已經達到了30%的疫苗覆蓋率，預計到今年6月，中國新冠疫苗接種率計劃達到40%。投資者此時應該思考后疫情時代的投資機會在哪里。

以前的經驗可以借鑒，上一次對全球資本市場形成深遠影響的是2008年的次貸危機，2008年次貸危機砸出的資本市場的“深坑”，可能是未來幾十年都不會再出現的低點，道瓊斯指數砸出了6469.95點的低點，目前道指在30924點，A股上證指數砸出的低點是1664點，目前上證指數在3500點附近。每一輪危機都蘊含著巨大投資機會，這其中甚至有百倍的上漲機會，2008年次貸危機形成的最大投資機會之一是博彩股，澳博控股（00880.HK）在2008年11月20日股價最低見到1.2港元，2013年10月21日最高每股28港元，不算分紅5年股價都上漲了23.3倍;拉斯維加斯金沙集團（LVS.US）股價由2009年3月9日的最低1.38美元，2014年3月7日股價最高漲到88.28美元，不算分紅股價最高上漲64倍;漲幅最牛的當屬銀河娛樂（00027.HK）在2008年11月7日股價最低0.5港元，2014年1月20日股價最高漲到84.5港元，不算分紅股價最高上漲169倍。可以看出2008年次貸危機砸出的博彩股的深坑，在5年的時間內，博彩股普遍是10倍甚至100倍的投資機會。（見圖一）

圖一：銀河娛樂2008年以來股價走勢

新冠疫情形成的全球資本市場的危機有點特殊，為應對危機，全球及時大放水，全球的資本市場并沒有像2008年次貸危機一樣出現流動性危機而大幅下跌，以美股和A股為代表的資本市場反而是整體都在上漲。但新冠疫情導致全球人員流動出現斷崖下跌，旅游業、航空業和郵輪業由于新冠疫情出現停擺，新冠疫情對旅游業、航空業和郵輪業的影響遠遠大于2008年次貸危機的影響，相關個股出現大幅下跌，這其中郵輪業個股跌幅巨大，筆者認為后疫情時代，以5年時間為考量，旅游業、航空業和郵輪業面臨著比較大的投資機會，尤其是因為新冠疫情跌幅更大的郵輪業。

全球郵輪巨頭嘉年華郵輪（CCL.US）受新冠疫情影響，股價由72.7美元最低下跌到7.8美元，目前股價已經恢復到27.4美元;另一個郵輪巨頭挪威郵輪（NCLH.US ）股價由最高59.78美元下跌到最低7.03美元，挪威郵輪的股價目前是32.9美元;運營麗星郵輪的云頂香港（00678.HK）股價最低跌到0.247港元，目前股價在0.5港元。 當然A股沒有郵輪股，那么A股市場的旅游業個股和航空股可能是新冠后疫情時代值得關注的投資機會。