游戲：多元化營銷成新趨勢

天風證券

投資要點

頭部化顯著。

隨著買量的成本越來越高，只依靠買量帶來增長的純買量時代已成為過去式，營銷多元化將成為未來發展的一大趨勢，買量將被用作是一種輔助工具而非單一的依靠手段。2021年春節期間出現了拜年祭、主題電影、影游聯動、漫游聯動、跨界聯動、微信紅包專屬封面等各類新型營銷手段。

春節期間，游戲行業在2020年的高基數上依然有亮眼的表現，騰訊系以及在春節前儲備增量游戲的公司如網易、三七、吉比特等值得關注。游戲公司開始挖掘除買量外的推廣方式，試圖減低買量成本提升對游戲推廣效率的影響，后續推廣效果值得持續關注。國內手游行業高基數將在2021年Q1過后有一定程度的緩解，低估值游戲行業將受到關注，優質內容商話語權則將繼續提升。

重點推薦：三七互娛、完美世界。